BOO:世界貨幣體系需要新的價值錨定物，但不會是Facebook的Libra

“Libra本質上有利于推動數字文明的進展，但對中小國家的主權貨幣會帶來一定的沖擊，甚至在美國監管機構介入后有可能淪為美元意志在不發達國家的延伸。黃金支持的全球通用價值流通工具，或許是更加公平的信用基礎。”

Facebook發幣激起千層浪，但從本質上講，Libra并不是真正的超主權國家貨幣，“世界貨幣”的偽裝下其實是美元的附庸。

與此同時，曾經的世界貨幣黃金，價格最近連續突破3年半時間的震蕩盤整行情，創出6年來的新高，行業內分析認為，這可能會是黃金10年長期牛市的起點。

Facebooklibra不是世界貨幣

6月18日，Facebook向全世界扔出一顆重磅炸彈，宣布將發行數字貨幣，名字叫Libra。

這是一個穩定幣，其背后支撐資產包括一系列“低波動性”資產，如銀行存款和來自中央銀行的政府證券。

Libra被賦予了一個高尚的使命：建立一套簡單的、無國界的貨幣和為數十億人服務的金融基礎設施。

Facebook目前的市值為5289.4億美元，大致相當于瑞典或波蘭2017年的國內生產總值。然而，與分別鑄造自己貨幣的瑞典和波蘭不同，Facebook并沒有屬于自己的貨幣主權，Libra就是為了打破這種局面，目標成為服務23億月活用戶的“全球貨幣”。

盤和林：美元緊縮對于虛擬貨幣的世界貨幣信仰是一個打擊:12月6日消息，中南財經政法大學數字經濟研究院執行院長、教授盤和林稱，“近幾日虛擬貨幣下跌的因素比較多，但主要是美聯儲貨幣政策趨于緊縮，美聯儲主席鮑威爾也放棄了“暫時性通脹”的說法，承認了通脹具備持續性，從而表明未來可能轉向緊縮，美元緊縮對于虛擬貨幣的世界貨幣信仰是一個打擊。這也再次說明虛擬貨幣存在高波動性，虛擬貨幣沒有信用支撐，沒有資產擔保，屬于私人鑄幣，其高波動性可能意味著投資虛擬貨幣將出現巨大風險，消費者要規避此類高波動資產。”（北京商報）[2021/12/6 12:52:56]

但，Libra真的能成為超主權國家貨幣，被世界主流所認可么？

答案恐怕是不能，Libra并不是真正的超主權國家貨幣，“世界貨幣”的皮囊下是印著著美元的標記。

首先，不要被表象蒙蔽了，Libra并沒有擺脫主權國家貨幣的束縛，本質上依然是法幣的附庸。

如需創造新的Libra幣，則必須使用法定貨幣按1:1比例購買Libra，并將該法定貨幣轉入儲備。因此，儲備將隨著用戶對Libra的需求增加而增加。簡而言之，對投資者和用戶而言，只有一種方法可以創造更多的Libra，即使用法定貨幣購買更多的Libra并增加儲備。

仔細分析其表述不難發現，Libra并沒有內在價值，其價值完全來自于法幣抵押品背后的國家信用。

中國進出口銀行高管：中國發行數字人民幣是應對世界貨幣形勢變化而做出的必要抉擇:金色財經報道，中國進出口銀行客戶服務管理部營銷政策指導處副處長劉義華在接受俄羅斯衛星通訊社記者采訪時表示，中國發行數字人民幣是應對世界貨幣形勢變化而做出的必要抉擇，既是為了本國貨幣免于非法定數字貨幣的沖擊，也是為建立中國數字貨幣金融體系提供基礎保障，還為世界各國發行法定數字貨幣積累寶貴經驗。中國數字人民幣在核心技術、基礎設施、應用場景等方面均處于領先地位，在境外使用具有較強的國際競爭力。（俄羅斯衛星通訊社）[2021/9/22 16:58:38]

其次，他歸根到底終究還是美元的附庸。

在白皮書中，Facebook稱會錨定美元歐元等一籃子貨幣，但是根據目前公開的信息預測，如同SDR一樣，Libra大部分還是會掛鉤美元資產，同時以美元計價。

再看各國監管機構對Libra的態度，可以發現一些端倪，可以總結為“幾乎所有國家攻擊，而美國明攻暗助”。

Facebook發布白皮書后，法國財長勒梅爾和英國央行行長卡尼一同3呼吁G7集團應嚴格審查監管Libra；印度《經濟時報》報道，Facebook發布的Libra預計將不會在印度使用，因為無法通過監管機構的審查。

在美國，盡管也有官員有對Facebook表示懷疑，重點是，掌管美元命脈的美聯儲主席鮑威爾表示，“不擔心美國央行會因加密貨幣而無法執行貨幣政策。”

世界貨幣組織總裁拉加德與馬云就區塊鏈技術作出探討:2018年博鰲亞洲論壇上，世界貨幣組織總裁拉加德在與馬云對話時表示，區塊鏈會影響現有的政策制度，但是你不能否認這種技術，所以相應地監管需要進行調整，與時俱進。[2018/4/9]

“我相信Facebook已和全球監管相關人士進行了相當廣泛的討論，其中當然也包括我們。”鮑威爾說，對于Libra項目的向前推進，“美聯儲從安全、穩健等監管角度將抱有很高的期望”。

Facebook能如此高調地發布白皮書，必然是一開始便和美國監管機構達成共識，否則不會輕易發出來，美國官方的策略最有可能是先放手讓Libra動起來，去其他貨幣相對弱勢的國家跑馬圈地，最后才給Libra帶上緊箍咒。

本質上，Facebook充當的是美國的打手，美元的特洛伊木馬。

它繼承了這些新型數字貨幣的幾個引人注目的特性：能夠快速轉賬，通過加密保障安全性以及輕松自由地跨境轉移資金。

“自由跨境轉移資金“這是除美國以外，其他任何主權國家都比較忌憚的一點，因為這會削弱當地貨幣的權威，造成金融恐慌，外匯流失。

Facebook的聯合創始人之一ChrisHughes曾公開評論表示，Libra會讓人們擺脫當地貨幣，轉而使用由公司管理的美元或者歐元，從而擾亂和削弱民族國家，威脅這些國家的金融穩定。

美國前參議員Judd Gregg：比特幣具有作為世界貨幣的潛力，可能會改變世界對貨幣的看法:美國前參議員Judd Gregg認為，比特幣可能會改變世界對貨幣的看法。Gregg認為比特幣和黃金關鍵的區別在于比特幣目前不是由中央銀行持有的。如果人們充分相信比特幣或者其后的數字貨幣具有真正的價值，那么比特幣就具有作為世界貨幣的潛力。[2018/1/30]

從這個角度來看，Libra并給全世界帶來的將是福祉，還是混亂？一切都有待驗證。

超主權國家貨幣發展史

一直以來，人類都在探索這樣一個被所有人認可的超主權國家貨幣。

特別是在2008年國際金融危機中，美國利用其在國際貨幣體系中的特殊地位，通過多輪量化寬松政策以壓低本國利率，推動美元貶值，這使得以美元計價的國際大宗商品價格不斷上漲，相當于美國對各國變相征收鑄幣稅。

在這樣的背景下，發展超主權貨幣的呼聲再次響起，這也催生了比特幣的誕生。

人類對超主權貨幣的探索經歷了漫長而曲折的發展過程。

1943年構建戰后國際金融秩序時，英國的“凱恩斯方案”和美國的“懷特方案”中都包含了超主權貨幣的設計。凱恩斯方案中的超主權貨幣單位Bancor和懷特方案中的Unita的價值均與黃金掛鉤，由類似于“國際央行”的組織管理。

美國諾貝爾經濟學獎獲得者：比特幣的價值非常模糊，不能通過現實世界貨幣供應來估價:諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·希勒（Robert Shiller）在接受CNBC采訪時說：“我認為比特幣的價值非常模糊，不能通過現實世界貨幣供應來估價。”羅伯特·希勒是一位傳奇經濟學家，在1987年的股市崩盤和2008年的房地產泡沫之后獲得了長期的信譽，并在2013年10月獲得諾貝爾經濟學獎。[2017/12/20]

但由于戰后國際秩序實力完全失衡等原因，Bancor和Unita都未實施，而是由美元充當國際儲備貨幣，建立了布雷頓森林體系，這一體系以美元為核心，美國成為國際貨幣的提供國，獲得“貨幣霸權”地位。

但在布雷頓森林體系下，美國陷入“特里芬難題”：一方面需要不斷以國際收支逆差形式輸出美元，滿足各國不斷增長的美元需求；另一方面為保持匯率穩定，又要實現國際收支平衡。

為了化解這一矛盾，國際貨幣基金組織于1969年推出了“特別提款權”，由美元、歐元、人民幣、日元、英鎊這五種貨幣所構成的一籃子貨幣的當期匯率確定，所占權重分別為41.73%、30.93%、10.92%、8.33%和8.09%。

SDR也是前中國人民銀行行長周小川極力倡導的，在2009年倫敦G20峰會前夕，周小川行長在央行網站上發表了題為《關于改革國際貨幣體系的思考》的署名文章，指出必須創造一種與主權國家脫鉤、并能保持幣值長期穩定的國際儲備貨幣，以解決金融危機暴露出的現行國際貨幣9體系的一系列問題。

不過，特別提款權SDR作為一種超主權貨幣被創制并由IMF管理，本身的定價也受到美元的很大影響，因此只是對美元體系的一種溫和改良，現實中的世界貨幣由掌握全球金融霸權的美元來充當。

歐洲給出了另一條超主權貨幣的發展路徑。經歷了半個世紀的經濟、一體化后，1999年1月1日，歐洲11個國家放棄了本國原有的貨幣，讓渡了幾乎全部的貨幣政策主權，開始使用歐元。這一安排的理論基礎是蒙代爾教授的“最優貨幣區”理論。

歐元的經驗表明區域貨幣有發展為超主權貨幣的可能，然而，歐債危機的爆發也顯示歐元機制設計存在問題。

回歸共識——黃金

什么才是真正超越主權國家的世界貨幣？人類一直向前尋找答案，無功而返，此時有人開始往回看，他們看到了人類最久遠的共識——黃金。

2018年，各國央行增持了近2300萬盎司黃金儲備，同比飆升74%，這是布雷頓森林體系結束之后，各國央行最大的年度凈增持量，俄羅斯則是黃金最大的買家。

進入2019年，各國央行依然在買買買，毫不吝嗇地囤積黃金。國際貨幣基金組織(IMF)發布的4月份原始數據顯示，全球各國央行的黃金需求保持穩健，凈購買量共計43噸，月度環比增長8%。

那么，全球各國央行為什么“沉迷”于囤積黃金呢？分析師JayTaylor給出了一個理由，即在巴塞爾協議III下，黃金又變成了貨幣！

位于瑞士巴塞爾的國際清算銀行(BIS)通常被稱為“全球央行的央行”。今年3月29日，BIS允許各國央行將持有的實物黃金(按市值計價)作為儲備資產進行計算，類似于美元儲備和主權債務工具。

這件事對于全世界而言，有著極為深遠的意義，世界經濟正逐漸陷入債務泥潭中，下一次經濟危機的本質將會是債務危機。

國際金融協會在自己的報告中稱，截至2018年底全球債務總計約243.2萬億美元，2018年底債務與全球國內生產總值(GDP)的比率為317%。

與此對應，上周五，COMEX黃金期貨主力合約一度創下2013年9月以來新高1415.4美元/盎司，周度累計上漲4.29%，黃金價格最近連續突破3年半時間的震蕩盤整行情，創出6年來的新高。

據LBMA官網黃金價格顯示，黃金價格首創2013年9月以來新高，于2019年6月28日已達1429.55美元/盎司。

“我們現在正站在2001年的位置，接下來可能是黃金10年長期牛市的起點。”安信證券有色金屬行業首席分析師齊丁認為黃金牛市已經到來。

貴金屬專家JamesSinclair一直認為，要解決如今日益膨脹的全球債務問題，拯救世界經濟的唯一方法，就是以更高價格，將央行資產負債表上的黃金重新貨幣化，這將意味著全球貨幣體系將發生重大變化，而不再依賴美元。

黃金，正以“貨幣”的姿態重登歷史舞臺

對此，Goldlinks全球金首席科學家趙勇博士有著敏銳的洞察。

“Libra本質上有利于推動數字文明的進展，但對中小國家的主權貨幣會帶來一定的沖擊，甚至在美國監管機構介入后有可能淪為美元意志在不發達國家的延伸。黃金支持的全球通用價值流通工具，或許是更加公平的信用基礎。”

隨后，福布斯媒體公司董事長史蒂夫·福布斯于上周發表了一封致馬克·扎克伯格的公開信，也建議其用黃金支持Facebook的加密貨幣Libra。他認為想要成為“歷史上真正的開創性的發明”，先決條件是Libra必須用黃金支持。

“由于各種原因，黃金比其他任何東西都更好地保持其內在價值。它意味著Libra將擁有今天其他貨幣所沒有的價值：固定價值。”

福布斯解釋稱，在Libra提供“真正穩定的加密貨幣”的使命中，黃金最適合這種功能。

Facebook是將美元等資產在區塊鏈上重新貨幣化，按照這個思路，黃金同樣也可以借助區塊鏈真正實現貨幣化。

比如以黃金為底層資產，在區塊鏈上根據相應的黃金儲備，發行黃金通證資產，在數字世界里創建一種更公平的價值存儲、衡量和流通工具，打造“數字世界之錨”，嘗試成為全世界認可的“超主權”數字貨幣。

這樣的探索和實踐或許更有意義！

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