比特幣:肖磊：黃金和比特幣再度大漲 什么樣的人在賺它們的錢

最近投資市場因各種宏觀消息面的突變，出現了較大幅度的波動，恐慌情緒還在蔓延，在最近不到十個交易日里，一些主流資產大幅調整，美國道瓊斯工業指數最近十個交易日下跌了超過5%，同期國際原油價格大跌了超過10%，中國股市也重挫6%。

衡量全球恐慌情緒的指數持續大漲

但最近十多天，國際黃金價格逆勢上漲接近8%，以人民幣計價的黃金價格上漲了接近10%，而比特幣更是大漲超過30%。很多投資者開始把目光轉向了這類避險資產，但問題是，投資并不是一個趕時髦的事情，就算這類避險資產還會漲，你覺得你進來就一定能賺到錢嗎？

分散資產配置的策略，每天都會被投資者提及，但在大部分情況下，分散配置對于很多人是沒有太大吸引力的，因為短期來看，在各類資產的此消彼長中，分散型配置整體收益往往平淡無奇。

獨家 | 肖磊：比特幣等數字貨幣的價值，最終走向博弈均衡和價格的相對穩定:今日，針對金色財經聯合火幣共同發起的話題：“你還會投資比特幣嗎？”著名經濟評論學者肖磊表示，在供給非常明確的情況下，價格的最終決定因素，一個是市場是否有長期的需求，另一個是計價貨幣是否可以保證長期的購買力，僅就比特幣而言，市場對其分散資產配置的需求將一直存在，而計價貨幣美元等的購買力本身處在客觀和主觀的歷史性衰減當中，比特幣等數字貨幣的價值，應該經得起劇烈的市場沖擊，最后走向博弈均衡和價格的相對穩定。[2020/3/19]

其實投資者可能沒有想過一個問題，如果你把隨便一種投資產品的走勢圖拉出來，看看二十年前的價格，你就會發現，幾乎90%的資產，其價格都是上漲的，所謂的，影響價格的供需數據，在時間這個魔力之下，顯得十分蒼白。

聲音 | 肖磊：比特幣的下跌會引起整個市場流動性的萎縮:據證券時報消息，數字貨幣分析師肖磊表示，隨著持續的下跌，投機性需求逐步出清，市場會在新一輪下跌中尋求底部，不過這是個漫長的過程，投資者需要有充足的心理準備。其他數字幣種相對于比特幣來說抗跌性不足，比特幣的下跌也會引起整個市場流動性的萎縮，未來依然還要看比特幣的走勢。[2019/1/12]

這是為什么呢？原因很簡單，全球的投資資產，都是用主權信用貨幣計價，而幾乎所有的主權信用貨幣，從趨勢上看，都是要持續貶值的，世界上80%的紙幣都沒有活過100年。

如果我們認為自己非常聰明，總是可以抓住一些資產價格變化的規律，等到開始漲的時候就能迅速殺進去，并且能夠做到見好就收。

獨家 | 肖磊：比特幣ETF若獲批 投資者可望達到兩三千萬:近日，比特幣“小陽春”的到來給市場投資者以牛市的期盼。與此同時，有消息指出此次SEC放行比特幣ETF勝算大增，或將促進比特幣價格在短時間內沖破前高。

對此，幣策首席分析師肖磊在接受金色財經采訪時指出：“ETF代表了一個市場進入成熟期后，為了滿足更多場外投資者的需求，提供的一種專業投資基金。這是一個市場被大眾領域認可的標志。ETF確實可以引起更多資金進入比特幣市場，但實際上一個品種對投資者的吸引力，最終取決于產品本身。ETF從無到有的過程，可以說是買入量增加的過程。這個過程對價格是有推動力的，但隨之而來的也是贖回引起的拋售，需要分時間周期來看。此前，四年內15份比特幣ETF被拒主要的原因是，關于流動性、估值，以及缺乏監管，存在著欺詐風險的問題。這個問題現在看，還沒有完全得到解決，整體來說，依然存在市場操縱的行為，但如果依據是比特幣期貨，其實可以做到一定的監管規范。只能說能被批準的概率，依然是50%。比特幣ETF的上市，只是時間問題，未來如果有一些現貨交易所，在美國拿到了合法的牌照，比如Coinbase這種的，一旦被認可，實際上就意味著有了規則，ETF被批準的可能性會大增。一旦比特幣ETF被批準，比特幣價格可能會出現階段性穩步上升的態勢，也會引發全球更多投資者參與其中，比特幣投資者群體可能很快會突破兩三千萬。”[2018/7/21]

那我要告訴大家一組統計數據，就算是在美國股市這種，持續數十年牛市，感覺只要閉著眼睛買指數就能賺錢的市場，如果在過去1996年至2015年，長達20年里投資標普500指數，年平均回報是4.8%，如果因為各種原因，錯過了漲幅最大的10個交易日，那么年回報就變成了1.3%，還不如銀行存款了。

再如果，你錯過了漲幅最大的40天，你的年回報將變成每年-4%。也可以這么說，如果在這20年超過4000個交易日里，你要是錯過了其中1%的交易日，這20年就都白忙活了，而且還會虧損。

那請問，你有沒有能力，在4000個交易日里面，挑出40個來做交易呢？我相信99.99%的人沒有這個能力。

而這個規律，在其他市場同樣成立，包括中國股市，以及全球諸多商品市場，而且有過之無不及。也就是說，在大部分投資品種當中，長期來看的話，不到2%的交易日，貢獻了80%以上的收益。

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我說這個事情是什么意思呢，其實很簡單，就是如果你沒有長期呆在一個市場，而只是想耍點小聰明，在短期內獲得足夠大的回報，難度是非常大的。這就是為什么，很多人看著某個市場熱起來了，然后沖進去，往往就會被套很長時間的原因，因為這種操作大概率是無法抓住真正貢獻回報的那1%-2%的交易日。

2012年至2013年，中國大媽瘋搶黃金，目前雖然逐步解套，但時間已經過去了有五、六年之久，2017末到2018年初，一些投資者沖進比特幣市場，當時的價格接近2萬美元，至今，比特幣價格也只反彈到了1.2萬美元。

但如果，一些投資者是在十年前進入黃金和比特幣市場的，今天的價格無論如何波動，要想擊穿十年前購買時的成本，可能性已經不大了。

我這里并不是在抱怨大家為何沒有在更早的時候“上車”，而是要跟大家一個事實，所有的投資回報，其實都來自選擇和堅守，自作聰明固然效率更高，但投資市場不是比誰更活躍。黃金和比特幣價格，未來可能還會上漲，但這個上漲跟你具體的投資回報之間是什么關系，恐怕沒有那么簡單。

當然，時間無法倒流，誰也無法回到十年前去買黃金或比特幣，對于準備投資的人來說，每一天都是開始，都會走到十年后的那一天，而在我看來，決定未來的，不是今天，而是今天的心態和認知水平。

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