比特幣:加密貨幣市場的周期論：第5次大牛市的來臨

我們一直以來極少發布有關行情分析和價格預測的文章，因為我們相信真正的價值投資者，不以短期價格走勢為決策因素。本文是例外。這是一篇關于加密貨幣周期論的文章，或許值得一看。

作者?|?ColeGarner

翻譯|Cathrine校對|筋斗云

社會心理學對探索加密貨幣市場周期模式有重要指導意義

12個月前，在做了7年外匯交易員之后，我一頭扎進了新世界，開始學習研究加密貨幣。

我的加密貨幣學習研究過程可以用一個陡峭的學習曲線來描述。

各類關于市場行情的消息充斥著眼球，爭奪用戶的注意力。

在12個月的高強度學習中，我了解到對于投資者和交易員而言，有一種理解波動的模式，比其他任何模式都要重要。

這是一種簡單而又深刻的模式，多年來一直藏在大眾對金融的潛意識中。

非理性繁榮表象

如果你想要理解這種模式，可以從下面這張“金融泡沫生命周期”圖開始：

上圖的紅線路徑具體地描繪了泡沫由小變大直至破滅的過程。上圖覆蓋了上個世紀幾乎所有的著名泡沫。

這種潛在的吹泡沫模式直接反映了全球市場的心理——可以說是大眾金融意識的無形之手，而這只手無時無刻不在攪動著金融市場。這個圖表對投機泡沫時期的投資者很有幫助。然而對加密貨幣來說，它有著更深層次的意義。

加密貨幣金融簡史

對于投資者和交易者來說，比特幣的歷史可以說是四次牛市和四次熊市的歷史。

Cryptopia 前雇員承認竊取約17萬美元加密貨幣:現已倒閉的新西蘭加密貨幣交易所Cryptopia的一名前雇員承認竊取了17萬美元的加密貨幣。在交易所期間，這位不愿透露姓名的員工創建了Cryptopia私鑰的副本，將它們保存到USB存儲驅動器，然后將其帶回家并將數據上傳到他的個人電腦，從而可以訪問超過1億美元的加密貨幣。（coindesk）[2021/7/5 0:27:47]

從所有資產類別來看，這4次牛市分別位列21世紀最具戲劇性的牛市之列。

若你想對這四次牛市進行對比，請參考下圖：

盡管這4次泡沫的漲幅很相近，但是這些牛市所涵蓋的價格區間卻有很大差別。

①每一次連續的牛市都是以指數級的速度增長的，并高于上一次的高點。

②每一次崩盤后的最低點都比前一次更高。

一個低點連續走高的話則表明有上漲的趨勢，若下圖所示：

不過，直到2017年它看起來才有上漲趨勢，之前似乎都沒有什么變化。這是因為，2017年的泡沫瘋狂，以至于前三次都顯得小巫見大巫。

事實上，這同樣適用于每一次泡沫，畢竟，每一次泡沫都是以指數級的增長速度，遠超上一次泡沫。

洞察規律的一個特殊技巧

我們將上面的圖轉換成對數刻度表，即，將之前的價格趨勢與最近的價格趨勢等同起來。

我們就能夠更清楚地發現波動背后的模式，這種模式是周期性的、分形的(fractally)，與規模無關。

Revolut客戶2019年持有價值超過1.2億美元的加密貨幣:英國金融科技銀行Revolut的加密業務似乎表現良好。該公司日前發布的2019年年度報告中透露，截至2019年底，其客戶持有價值9330萬英鎊（約合1.21億美元）的加密資產，比2018年增長152％。目前尚不清楚Revolut的客戶持有最多的哪種加密貨幣，發言人拒絕提供細節。Revolut 目前通過其投資應用程序支持六種加密貨幣：BTC、ETH、XRP、BCH、LTC和XLM。（The Block）[2020/8/12]

現在讓我們看一下四次比特幣的泡沫在標準化價格區間內的變化，請參考下圖：

自從2010年比特幣問世以來，歷史不斷地重演：

下圖是比特幣的4次牛市數據對比：

大局圖

參考下圖，你也許會覺得泡沫不就那么回事。甚至有人會覺得這是最精準的比特幣圖表。

周期即規律

比特幣價格的走勢，本質上是人們的貪婪和恐懼的綜合體現。自2010年以來，金融泡沫生命周期對比特幣的市場周期就有著雙重作用。一方面，它是資產市場投資情緒的晴雨表，另一方面，它是加密貨幣市場的羅塞塔石碑。

剖析市場周期

一名高效的加密貨幣投資者，應該學會預測他身處周期的位置。

目前，我們正接近比特幣第4次周期的尾巴，即，熊市階段的底部。

但是能夠確認當下所處的市場周期位置，僅僅是剝開了洋蔥的第一層。

美國加密貨幣交易所CoinZoom推出加密貨幣借記卡:總部位于美國猶他州的加密貨幣交易所CoinZoom宣布將開始為新的機構和零售客戶提供服務，并已推出CoinZoom Visa卡，可以立即將加密貨幣兌換為法幣。作為FinCEN在美國大部分州和地區的注冊貨幣服務公司，CoinZoom必須遵守當地法規，包括消費者保護和KYC要求。（Coindesk）[2020/3/18]

一層一層剝開洋蔥

每個市場周期都有明確的階段或者季節。

每個階段都有其獨特的市場動態，這也給市場參與者帶來了心理上和情緒上的挑戰。

歷史不會簡單地重復，但它的脈動其實極富韻律，不斷回響。這就好比俄羅斯套娃，新舊市場周期更迭，但其本質不變。

了解每個季節的市場外部動態和內部心理狀況，對于生存乃至成功是至關重要的。

比特幣的市場周期

比特幣作為一種加密貨幣資產，其周期分為4個階段：

第一階段：積累期

這一階段持續很長時間。

一切都很低：低價格、低成交量、低波動性、低預期；

散戶和交易員仍對上一次崩盤心有余悸；

底部可能已經出現，不過散戶投資者受到了心理創傷，害怕再次虧損；

那些在上漲時賣出、下跌時做空的機構投資者、巨鯨、聰明的投資者，他們在周期開始前就在買進。

這是最佳的投資時期，但是諷刺的是，這也是金融媒體和公眾關注度最低的時期。

聲音 | Dmitry Peskov：加密貨幣市場的發展速度遠遠快于法律的制定速度:據News.bitcoin報道，莫斯科的最新報告，行政部門打算與政府間金融行動特別工作組(FATF)合作，對加密貨幣市場進行監管。普京總統的數字和技術發展特別代表德米特里·佩斯科夫(Dmitry Peskov)在接受俄羅斯24電視臺(Rossiya 24)采訪時表示，考慮與FATF的合作，是因為該行業存在高風險。他還承認，該行業的發展速度遠遠快于法律的制定速度，并補充說，全面法律的通過甚至可能不會發生。FATF密碼標準預計將于10月底發布。[2018/10/14]

第二階段：牛市

大眾意料之中的一系列監管事件將價格推至熊市初期以來的從未見過的低水平。

社交媒體的情緒開始變得樂觀起來了，大多是變得自信、感到興奮，對市場充滿了希望。

價格是逐步增長，然后回落，不斷反復循環。每個周期看起來像是向前走3步，后退1-2步，這大約持續3-6周。

幾個增長周期過后，價格又重回歷史最高點；

在這個階段，在上一次高點買入套牢的投資者，終于可以放松了。

人們研究價格的熱情又高漲了，散戶開始滋生FOMO情緒，金融媒體則在一旁煽風點火。

在探索價格的第一個100天里，比特幣的價格將近翻了2倍；

不久之后，比特幣開始放慢這種對數級增長速度，但依舊增長，只是向前走3步，再后退1-2步。

第二階段的第二部分:價格呈拋物線式上漲

加密貨幣初創公司Paxos籌集了6500萬美元:據路透報道，區塊鏈和加密貨幣初創公司Paxos周四表示，已從風險投資公司RRE Ventures和Liberty City Ventures等投資者手中籌集了6500萬美元。Paxos表示，公司將利用此次籌資擴大業務，包括向金融機構提供基于區塊鏈的服務，以及運營加密貨幣交易所及托管機構itBit。[2018/5/31]

毫無預兆，向前走3步，再后退1-2步的上漲模式消失，取而代之是3步式的上漲模式，再無跌落。

此時比特幣的價格開始呈拋物線式快速增長。散戶的FOMO情緒已在全球蔓延開來。

嘻哈藝人開始為ICO站臺，韓國流行樂隊的成員都在討論山寨幣。

此時，谷歌的加密貨幣等關鍵詞的搜索量達到歷史新高。

新用戶注冊量激增迫使交易所暫停注冊，幣安的賬戶甚至掛在Craiglist上出售。

機構投資者和明智的散戶已經在scalingout，但他們在期貨和衍生品市場上，投入的做多力量大于做空。

專家推測，這個階段已到達了加密貨幣采用曲線的拐點，加密貨幣價格可能再也不會降下來。

在上次幣市崩盤后，因受挫而賣出加密貨幣的散戶投資者，此時看見價格接近最高點，又開始買進。

這波主升浪的維持時間與之前的主升浪驚人地相似。從歷史上看，這四次都持續了5-7周。?

第三階段：智者逃頂

此時價格不再呈拋物線式增長，價格猛跌25%左右。此階段價格一直未能升回歷史最高點。

大多數散戶認為這是健康的價格變化，他們也并不再拋售了。

投資者將從比特幣市場中獲得的收益投入到山寨幣市場中。此時山寨幣價格以指數級增長，山寨幣市場進入牛市的拋物線增長階段。

莊家和機構投資者已經保持scalingout數周了，現在開始傾向于做空期貨和衍生品市場。

這個階段大約持續6-8周。

在此期間，選擇賣出的投資者都獲得了巨大收益。

幣圈自媒體們還在看漲。

第四階段：熊市

暴跌之后是持續數周的單向價格波動(sidewayspriceaction)。

沒有經歷過整市場周期的散戶投資者因為未能在這輪牛市獲利而痛不欲生。

在高價買入的用戶很有可能在低價賣出。

幣圈自媒體們已在趨勢線上苦苦掙扎數月。

曾經對價格做出準確預測的分析師看跌，但社會輿論并不買賬。

一旦有新的低點出現，有社會影響力的媒體們一致認為價格只是剛剛觸底，山寨幣的行情即將到來，這時候只有傻瓜才不買幣。

做空期貨的“大莊”、監管有關的FUD、機構的大量拋售、持倉者由支持轉為阻力而退出、交易所受到的黑客攻擊、ICO丑聞、FUD的循環包裝散布、似乎與Mt.Gox交易所有關但未得到充分解釋的流動性拋售，消解了數次的“觸底反彈”。

最后一次下跌出現地毫無征兆，交易量很高，引發了一波無法停止的恐慌性拋售。它在日線圖上顯示為大陰線。

許多散戶投資者紛紛在底部賣出。

技術分析派的分析師幾個月來一直垂涎的價格，在短短幾個小時內就實現了。

這些有可能在深夜發生，而你可能對此一無所知。沒有抓住買進機會的用戶只能永遠錯過底部了。

。

最終，比特幣會觸底，比歷史高點低了80%左右。

這使得比特幣的回調幅度與之前比特幣熊市大致相同。

投降式拋售

比特幣的市場周期已經結束。

投降式拋售之后，散戶投資者感受到了市場力量的震懾。

接下來的幾周和幾個月的比特幣的交易量都很低。由于法幣還是可以在比特幣市場外交易，這對那些精明的散戶投資者來說，是一個機會。

比特幣的市場周期是加密貨幣投資者的北極星

加密貨幣投資者，如想要高效地投資，就必須了解自己處在市場周期的什么階段。

雖然知道處于哪個階段，但這并不能保證盈利，因為這僅僅是第一步。

這就好比，跟隨北極星并不意味著你一定會找到路。

但是，這顆恒星的存在就好比在世界之巔描繪了一個參照系，如果你在海上漂浮，這個參照系可能會影響你的生死。

這個比喻顯然也適用于熊市中的投資組合。

第五個拋物線

未來充滿不確定性，而我們唯一能確定的就是：

未來是未知的。

這迫使我們使用概率性思維。

這就引出了一個假設的問題。

想象一下一種金融工具：從一開始，它就在做一件事情，周期性明顯，8年里發生了4次，而且規模還在不斷擴大。

問題：在未來幾年中，比特幣最可能出現的情況是是什么？

你認為這種周期性事件會再次出現嗎?

我們必須承認，答案是肯定的。

但這是可能性最高的情況嗎?

不。這就好比慣性定律，如果沒有外力迫使，運動中的物體往往會保持原有的運動狀態。

比特幣的基石比以往都更加牢固：紐約證券交易所宣布，它將為加密貨幣提供托管服務和比特幣期貨合約，高盛宣布將開設一個機構作為加密貨幣的交易平臺，并斥資3億美元收購Poloniex——頂級加密貨幣交易所；日本、韓國、新加坡、瑞士和英國的加密貨幣監管一直處于地區領先地位：萬事達卡為加密貨幣部分準備金制度申請了專利；SEC仍在研究比特幣交易型開放式基金；閃電網絡持續研發，有望實現機構間比特幣的即時轉賬。

最有可能出現的情況是，比特幣將迎來第五次市場周期。

比特幣和山寨幣也會迎來另一波指數拋物線牛市。

現在就做好準備

現在，以及接下來的幾個月。無論你怎么做，市場價格仍然很低。

為下一個市場周期做準備，以下是你需要學習的兩項最重要的技能是:

①風險管理——成功離不開它。

②學習如何在拋物線上漲期間獲利。學會掌握這項神秘、強大的技能。

（我不是理財顧問，本文僅供參考，不作理財建議用。)

原文：https://medium.com/hackernoon/marketcycle-4e5407d0c68

稿源：https://first.vip/shareNews?id=1949&uid=1

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