okex:從兩強爭霸到諸侯割據 合約“爭食者”來襲

文|凱爾

編輯|文刀

合約市場正在變天。

從OKEx和BitMEX兩強爭霸，到火幣闖入，三足鼎立。這塊生財寶地，吸引了越來越多爭食者加入。

可觀的利潤自然是交易所們紛紛入局的一大動因。幣安聯合創始人何一曾透露，友商的合約利潤讓她吃驚。

合約作為頗受歡迎的金融衍生品吸引著更多的交易所闖了進來，Bibox、Gate.io、bitget等交易所紛紛推出合約產品，各出奇招爭奪“蛋糕”。

爭食者無一不對自家合約產品寄予厚望，但面對強大的先行者，突圍顯然不會輕松。目前來看，推出合約的平臺越來越多，但敢在市場稱王的依舊是屈指可數的幾家。

考驗技術水平、金融能力和風控能力的合約戰場，似乎比現貨市場的馬太效應更明顯，野心勃勃的爭食者一直在市場變量中尋找機會。

多平臺密集布陣合約市場

Polygon將公布Polygon 2.0版本:金色財經報道，以太坊擴展解決方案Polygon將在未來幾周內公布其2.0版本的藍圖。它在博客文章中表示，包括解決“Polygon PoS鏈的未來，Polygon令牌的效用和演變，以及向更大的協議和資金社區治理過渡等主題”。

Polygon 2.0的愿景是建立“互聯網的價值層”，實現去中心化金融、數字所有權、新的協調手段等。[2023/6/13 21:32:36]

從2018年底開始，合約市場變得愈發熱鬧。

2018年12月10日，火幣合約上線；半個月后，Gate.io正式上線BTC/USD永續合約；2019年2月18日，Bibox宣布推出永續合約；5月23日，bitget也上線了永續合約交易。7月初，幣安創始人趙長鵬官宣，幣安合約面世進入倒計時。

短短幾個月時間，合約戰場里接連冒出多方新勢力，為后續的激烈交戰和格局變換埋下種子。

外媒：美國加密公司正尋求瑞士銀行合作伙伴:金色財經報道，美國的一些加密公司正試圖尋求在瑞士銀行開設賬戶，此前兩家專注于加密貨幣的美國銀行倒閉，使它們更難使用美國的貸款機構，但銀行家們表示，瑞士公司可能不會接受這些賬戶。

總部位于瑞士的 Arab Bank表示，隨著對Silvergate的疑慮增加，過去幾周尋求開設賬戶的美國公司（主要是加密基金或參與加密風險投資公司）有所增加。Arab Bank財務和金融機構負責人ani Jabban表示，其中約80%的客戶是Silvergate的客戶。（路透社）[2023/3/14 13:02:30]

后來者中，以火幣勢頭最猛。作為一線平臺，火幣在合約市場崛起的速度迅猛，僅8個月時間，火幣對外宣布，火幣合約雙邊交易額累計突破6400億美元，以月均超過112%的復合增長率，在全球交割合約平臺中位列第一。

在這期間，Bibox、Gate.io、bitget等大大小小的平臺，也都在悄悄打磨各自的產品，修煉內功，擴大勢力。

紅杉等325家風投機構、650名創始人聯合聲明：硅谷銀行不能倒:金色財經報道，截至3月12日已有包括紅杉資本在內的325家風投機構，簽署了一份共同的支持硅谷銀行聲明；此外，雇用超過22000名員工的650名創始人也共同簽署聲明表示，要求監管部門阻止災難發生。這份來自風投界的聲明由風險投資公司General Catalyst牽頭。[2023/3/12 12:58:47]

與火幣從交割合約入局不同，這三家平臺一并選擇優先開拓永續合約戰線，在產品和策略上又各有特色。Bibox最大的特點和優勢在于“無資金費用”。相比OKEx永續合約每8小時收取一次資金費，Bibox省去了用戶在資金費用上的顧慮來節省用戶成本。

Gate.io則傾向于多上線交易品種。目前，無論是OKEx還是火幣，主要都圍繞主流幣種開展合約交易，而Gate.io在此之外還將ADA、ONT、MDA、BTT等創新幣種搬到了合約交易區。目前，Gate.io共提供22個幣種的合約交易，要知道，OKEx也不過只開通了9個合約幣種。

新加坡交易所首席執行官：由于風險，我們沒有推出加密期貨:11月30日消息，新加坡交易所首席執行官表示，由于風險，我們沒有推出加密期貨。(金十)[2022/11/30 21:11:02]

Gate.io共上線22個合約品種

提供多個合約品種，有助于捕獲用戶流量。但這也是一把雙刃劍，創新幣種往往缺乏交易深度，加劇了市場被操縱的風險。

5月底才上線合約的bitget，無論名氣和體量相比上述平臺都略遜一籌。但作為“新軍”，其也帶來了創新，比如提供AI輔助用戶做交易決策、提示風險等。

攻防戰倒逼壟斷者“快進”

在后來者涌現之前，在華語世界里最知名的合約交易所是2017年推出合約服務的OKEx，雖然在發展歷程中面臨不少爭議，但憑借先發優勢，OKEx已在不斷改進中，成為全球范圍內公認的領頭羊之一。

身居海外專注永續合約5年的BitMEX，也是這個領域當仁不讓的霸主。其與OKEx幾乎瓜分了整個合約市場。

SEC主席：加密貨幣市場存在 \"中心化 \"現象:金色財經報道，美國證券交易委員會主席加里·詹斯勒并不認為去中心化是加密貨幣市場的一個事實，盡管數字貨幣的起源是為了規避中央集權。Gensler表示，中央中介機構傾向于從規模、網絡效應和訪問有價值的數據中受益。盡管技術創新不斷顛覆現有的商業模式，但集中化仍傾向于重新出現。

Gensler警告說:“我們甚至在加密市場上看到了中心化，這是建立在去中心化思想基礎上的。這個領域實際上在市場中間的中介機構中非常集中。因此，我們必須對那些集中度和潛在經濟租金已經或未來可能上升的領域保持警惕。”

Gensler要求交易所介入并詢問證券監管機構，他們是否不清楚加密貨幣或代幣是否可以被視為證券，并表示SEC可以在個案基礎上研究是否需要對特定項目進行豁免。（the block）[2022/10/25 16:37:40]

兩強爭霸，市場上充斥著壟斷的論調。“爭食者”的密集加入為看似波瀾不驚的市場帶來風浪。各出奇招的“爭食者”們，如同來勢洶洶的攻城者，向前人打下的城池舉兵，攻防大戰就此打響。

在LinkVC創始人林嘉鵬看來，交易所正從1.0時代的現貨交易所、2.0時代的挖礦交易所，向3.0時代的合約交易所過渡。“合約交易是新型交易所取得成功的必備武器，現在還是合約交易所競爭的早期階段，入場玩家有很大機會彎道超車。”

交易所競爭重點向合約偏移

在以火幣為首的新軍施壓之下，老牌合約平臺不得不加快步伐。

就OKEx而言，過去兩年，這家交易所的合約產品曾深陷宕機、插針等質疑。而解決問題，平息爭議成了OKEx合約團隊近一年來最主要的工作。

從去年3月開始，合約產品團隊從技術導向轉向了專業金融導向，風控成為重點，在后來永續合約的研發中，新的系統驗證了一整套風控方案的可行性，“這套方案逐步嵌入到交割合約中，帶來了整個合約產品的蛻變。”

用戶Judy對此感受明顯，“今年的幾次極端行情中，OK的表現比以往穩定了很多，插針的情況也少了。”

當領跑者不斷加固自己的合約“堡壘”，挑戰者的工作注定不會輕松。

“營銷體驗”引流力破深度難關

在業內人士看來，合約這片戰場較現貨市場更加殘酷。玩轉合約需要強大的技術、風控能力，需要對金融體系深入的理解，最重要的是，還必須有足夠的深度。

相比HBO三大交易所，交易深度是二三線平臺突圍合約戰場的第一道障礙。在專業交易員“凱獅”眼里，幣圈的用戶數還不夠龐大，哪怕是OK、火幣這樣的交易所，合約深度相比傳統期貨市場的深度也差得遠，“超過幾十萬美金的掛單，兩大交易所都很難吃得消。”

交易所合約排名與現貨實力強相關

深度問題是中小平臺發展合約的天然掣肘，在短時間內很難有效解決。那么非一線平臺是否只能在合約市場扮演陪跑的角色？

Bibox副總裁向丹認為，整個行業一直在變，未來會向更規范、專業和透明的方向發展。變局即機會。

“還有很多專業的投資者和金融機構沒有入場，他們更關心的問題是合約交易所性能、體驗是否足夠好，能不能做到透明，不提前爆倉，不惡意插針等。這是所有平臺都面臨的挑戰和機會，畢竟目前整個合約市場的成熟度可能還不到60分。”

在向丹看來，深度只是衡量合約產品實力的一個因素，很大程度依托于流量。除此之外，產品性能、風控能力和安全性、透明度等，才是筑成合約高樓的鋼筋鐵骨。

“用互聯網思維看，流量是大平臺的優勢，但獲得流量容易，留存流量難。競爭才剛開始，流量也并非一成不變。當務之急是好好打磨自己的產品，多借鑒優秀平臺的經驗，爭取獲得更多用戶的信任。”

向丹透露，Bibox把合約產品放在了平臺發展的重要位置，合約產品的上線也帶動了全站交易量的大幅增長。很快，Bibox將在合約運營方面發力，預計下周上線合約挖礦活動，打出“挖礦三個月，分紅一整年”的口號；此外，Bibox還會不定期舉辦合約團隊賽，擴大市場影響力。

bitget也在馬不停蹄地優化產品。據官方人士介紹，平臺負責合約產品的團隊有30多人，通宵工作是常態，甚至客服也跟著加班加點。上線不到3個月，已上線11個合約品種。

bitget交易所擁有傳統金融背景，合約上線后也吸引了貴金屬期貨傳統玩家的入場。為了擴大在幣圈的影響力，該交易所與大神合約等第三方合約工具建立合作，來拉新引流。“合約是我們打開市場局面很重要的利器”，該人士表示。

在合約這塊專業的市場，由于門檻更高，馬太效應也比現貨市場更加明顯。對于中小平臺來說，突圍并非易事。

在幣圈的主流共識中，即將打入合約戰場的幣安，是“爭食者”中最有威脅的一支隊伍。畢竟，火幣合約8個月崛起的先例就擺在眼前，坐擁大流量和影響力的幣安，成功幾率要比中小平臺更大。

當然，先前的霸主已經證明，這塊戰場充滿了坎坷和荊棘，對于后來者而言，走的每一步都不會輕松。

從兩強爭霸到三足鼎立，再到群雄割據，交易所3.0時代的爭鋒愈演愈烈，攻防大戰已然打響。與先前不同的是，合約是靠硬實力說話的世界，出奇制勝不再有效，“爭食者”需要做好打持久戰的準備。

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