RES:Hardcore | Web 3.0將帶來哪些新的商業模式？

金色財經近期推出Hardcore欄目，不定期為給讀者提供流行項目介紹或者深度解讀，本期關注web3.0下的商業模式。

本文為英國著名加密貨幣投資基金FabricVentures三位聯合創始人MaxMersch、RichardMuirhead、AnastasiyaBelyaeva和投資副經理JulienThevenard所作。FabricVentures是一家專注于Web3.0生態的基金，其slogan為“讓互聯網轉向以人為本的計算”。FabricVentures投資組合中有大量Web3.0項目，比如Polkadot、Blockstack、OceanProtocol、Decentraland、Orchid、Raiden、Staked.US等。

正文如下：

從Web2.0到Web3.0原生商業模式變遷的啟示

即將到來的Web3.0浪潮遠遠超出了加密貨幣的初始應用。通過更豐富的交互和全球范圍的交易，Web3.0將通過高效的機器學習算法以加密方式連接來自個人，公司和機器的數據，從而導致全新市場和相關商業模式的興起。

Web3.0在未來毫無疑問會產生重大影響。問題是，哪些商業模式會打破并取代為當前經濟提供可持續價值的模式？

我們將深入探討已經和將要通過Web3.0實現的原生商業模式，同時首先簡要介紹一下快被遺忘但異常艱難的web2.0的歷程，這些歷程導致了Web2.0中出現的那些出人意料的商業模式的成功。

friend.tech將Shares重命名為Keys:8月22日消息，Web3社交應用friend.tech將Shares重命名為Keys，表示最初的名稱是開發過程中的占位符，我們認為Keys更好地說明了其作為用于解鎖朋友聊天室的應用內項目的用途。[2023/8/22 18:14:17]

為了讓發現Web2.0商業模式的過程更直觀，我們回顧Google在2004年走進大眾視野之前1998年到2002年其走過的歷程：

1999年，擁有著巨大流量，google顯然正在努力尋找自己的商業模式。他們的主要投資人MikeMoritz公開表示“我們真的無法找到商業模式，有一段時期事情看起來相當暗淡”。

2001年，谷歌的收入為8500萬美元，而競爭對手Overture的收入為2.88億美元，因為在互聯網泡沫破滅后基于CPM的在線廣告正在逐漸消失。

2002年，Google采用Overture的廣告模式，推出AdWordsSelect產品：按點擊付費，基于競價排名的搜索廣告。

兩年后的2004年，谷歌在所有互聯網搜索中占據了84.7％的份額，年收入27億美元，上市后估值達到232億美元。

在經歷了4年的尋找之后，對商業模式的一次小修改讓谷歌成為世界上最有價值的公司之一。

Web2.0商業模式浪潮回顧

內容

CoinShares：上周數字資產投資產品凈流出2700萬美元，交易量是2020年10月以來的最低水平:8月29日消息，據CoinShares周報數據，上周數字資產投資產品凈流出 2700 萬美元，已連續三周共流出 4600 萬美元。上周加密投資產品交易量僅為 9.01 億美元，是 2020 年 10 月以來的最低水平。比特幣流出總額為 2870 萬美元，其中空頭比特幣投資產品流入 100 萬美元。從區域來看，全面出現小幅流出，但主要集中在美國、瑞典和德國，流出總額分別為 2,000 萬美元、420 萬美元和 230 萬美元。巴西是唯一的凈流入地區，流入總額為 120 萬美元。[2022/8/29 12:56:05]

最早的在線內容迭代只涉及現有報紙和電話簿的數字化......然而，我們現在已經看到通過流媒體巨頭Netflix訂閱分發的電影《羅馬》獲得10項奧斯卡獎提名。

市場

亞馬遜最初是一家沒有人認為可以盈利的網上書店......然而，它現在是市場的龐然大物，涵蓋從園藝設備到健康食品到云基礎設施的任何事物。

開源軟件

開源軟件始于業余愛好者和理想主義，它們認為軟件應該是一種可自由訪問的公共品…然而，今天整個互聯網運行在開源軟件上，每年創造400億美元的經濟價值，Github被微軟以75億美元收購，而RedHat在Linux上提供的服務每年獲得34億美元營收。

ProShares 計劃推出專注于元宇宙的ETF:金色財經報道，美國專業交易所交易產品 （ETP） 提供商ProShares周二向美國證券交易委員會（SEC）提交申請，計劃推出一個專注于元宇宙的交易所交易基金（ETF），名為ProShares元宇宙主題ETF（ProShares Metaverse Theme ETF）。

如果獲得批準，這只ETF將跟蹤Solactive元宇宙主題指數（Solactive Metaverse Theme Index）的表現。該指數由提供或使用有關元宇宙的產品和服務的技術的公司組成。蘋果、Meta和英偉達是該指數權重最高的股票。（彭博社）[2021/12/29 8:10:40]

SaaS

在Web2.0的早期，大量投入專有基礎設施，然后通過瀏覽器提供商業軟件服務并借此盈利，人們認為這是不可思議的……然而，如今大多數B2B業務都在以SaaS模式運行。

共享經濟

很難相信有人愿意搭陌生人的車或將他們的沙發出租給旅行者......然而，Uber和AirBnB已經成為世界上最大的出租車運營商和住宿供應商，而它們自身沒有任何汽車或房產。

廣告

雖然Google和Facebook可能已經過了早期的高速增長階段，它們誕生至今的上半場并沒有明確的創收計劃......然而，結果證明廣告模式非常適合它們，它們現在占全球數字廣告收入58％的份額，已成為Web2.0的主要商業模式。

基于Kava搭建的跨鏈貨幣市場Harvest.io現更名為HARDProtocol:據Kava官方消息，由于類似的項目名稱，導致用戶很容易對Harvest.io和被黑客惡意套利的HarvestFinance感到混淆。為了Kava和Harvest.io用戶的利益，現將Harvest.io更名為HARDProtocol。[2020/10/30 11:13:44]

新興的Web3.0商業模式

看一下過去10年中的Web3.0，最開始的商業模式往往不是可重復的或可擴展的，或者只是嘗試復制Web2.0的模式。我們相信，盡管還有一些人對其可行性存在懷疑，但一批最聰明的建設者正不斷嘗試，會在未來幾年內建造出令人難以置信的極有價值的模式。

通過探索更成熟和更具實驗性的Web3.0商業模式，本文的目標是了解其中的一些模式在未來幾年中如何產生價值。

發行原生資產

持有原生資產并建設網絡：

對投機收稅

支付代幣

銷毀代幣

工作代幣

其他模式

發行原生資產

比特幣排在第一位。工作證明加上中本聰共識創建了第一個拜占庭容錯和完全開放的點對點網絡。其內在的商業模式依賴于其原生資產：BTC——一種可證明的稀缺性數字代幣，作為區塊獎勵支付給礦工。其他加密項目包括以太坊，Monero和ZCash，沿著這條道路前進，發行了ETH，XMR和ZEC。

動態 | Harmony將于今日進行下一次網絡升級，加載30%的外部節點:據官方消息，Harmony已于本周實施并成功完成了滾動網絡（rolling network）升級，將Harmony Mainnet從600個節點擴展到800個節點。此外，Harmony計劃在今日（8月9日）進行下一次網絡升級，加載30%的外部節點。[2019/8/9]

這些原生資產對于網絡的運行是必要的，并從它們提供的安全性中獲得價值，向提供算力的誠實礦工提供足夠高的激勵，而惡意攻擊網絡者的成本隨著價格增加而增加。原生資產增加的安全性反過來推動了對貨幣的進一步需求，提高其價格和價值。這些原生資產產生的價值在這篇文章有詳盡的量化分析。

持有原生資產并建設網絡

圍繞加密網絡形成的一些最早的公司只有一個任務：使各自的網絡更加成功和有價值。它們的商業模式可以濃縮為“增持原生資產；建設生態系統“。Blockstream作為比特幣核心最大的維護者之一，依靠從其持有的BTC資產中獲得價值。同樣，ConsenSys已經發展成為擁有一千余名員工，為以太坊生態系統建設關鍵基礎設施的公司，它的目標是提高其所擁有的ETH的價值。

這完全使公司與網絡保持一致，但這種模式很難在第一批公司之外復制，因為在不太長時間內幾乎不可能積累足夠多的原生資產......以及面對公司啟動和維持期間的血淚、辛勞和汗水，如果沒有足夠的指數回報，就無法證明這么做是合理的。舉例來說，除了央行以外，任何其他業務都不能合理地將其業務建立在持有大量美元的基礎上，同時致力于使美國經濟更成功。

向原生資產的投機行為收稅

接下來的商業模式在于為這些原生資產構建金融基礎設施：交易所，托管和衍生品服務。它們都以簡單的業務目標構建——為有興趣在這些波動性資產上投機的用戶提供服務。像Coinbase，Bitstamp和Bitmex這樣的公司已經發展成為市值數十億美元的公司，但它們并沒有完全的壟斷性：它們提供了便利服務并提升了其底層網絡的價值。底層網絡的開放性和無需許可性使得公司無法通過提供“獨家訪問”來鎖定壟斷地位，但隨著時間的推移，流動性和品牌為它們提供了防御的護城河。

支付代幣

隨著代幣銷售的興起，區塊鏈領域新一輪項目把它們的商業模式建立在其網絡內的支付代幣基礎上，經常創建雙邊市場，并強制使用原生代幣進行所有支付。它的假設是，隨著網絡經濟的增長，對有限的原生支付代幣的需求將增加，這將導致代幣價值的增加。雖然這種代幣模型中價值的自然增長存在爭論，但對用戶增加的不便卻很明顯，本來可以用ETH或DAI支付的費用現在需要交易雙方進行額外的交換。雖然這種模型在2017年代幣狂熱期間被廣泛使用，但因體驗不佳，過去9個月內其迅速從發展的最前沿滑落。

銷毀代幣

社區、公司和有代幣的項目產生的收入可能無法以直接的方式將利潤轉移到代幣持有者身上。Binance和MakerDAO代幣的特征之一就是回購/銷毀代幣，這種模型引起了人們很大興趣。隨著收入流入項目，原生代幣被從公開市場上回購并銷毀，代幣供給減少，導致代幣價格上漲。值得探討的是ArjunBalaji的評估，他認為Binance代幣銷毀機制實際上并不相當于股權回購：因為根本沒有支付股息，所以“每個代幣的收益”仍然是0美元。

工作代幣

我們所看到的“站得住腳”的加密網絡商業模式之一是工作代幣：一種讓供給方專注創收的模式，以減少用戶的不便。一些較好的例子有Augur的REP和KeepNetwork的KEEP代幣。工作代幣模型的操作類似于經典的出租車獎勵，因為它要求服務提供商放棄/綁定一定數量的原生代幣，以換取向網絡提供可盈利的工作的權利。工作代幣模型最強大的一點是同時使用胡蘿卜和大棒來激勵參與者的能力。除了通過激勵服務提供商誠實工作來為網絡提供安全性之外，還可以通過可預測的未來現金流集體評估服務提供商簡而言之，這些代幣應根據歸屬于網絡中所有服務提供商的未來預期現金流進行估值，這可以基于對網絡的定價和使用來建模。

正在探索的、值得一提的其他模型有：

雙代幣模型，如MKR/DAI和SPANK/BOOTY，其中一個資產吸收上下兩側的波動性，另一個資產保持穩定以實現最佳交易。

治理型代幣，提供影響費用和發展優先級等參數的能力，并且可以從防止分叉的角度獲取價值。

證券代幣化，作為現存資產的數字化，根據相關資產估值，具有可分割性和跨境流動性的潛在溢價。

交易費用功能，諸如BloXroute和AztecProtocol一直在探索通過交易費用獲取收入，以一小筆交易費換取增強的功能。

技術換取代幣，由Starkware團隊提出，他們希望將他們的技術作為投資來換取代幣——有效地募集他們合作的所有項目的資金。

為協議提供UX/UI，例如Veil和Guesser正在為Augur做的，以及Balance正在為MakerDAO生態系統做的，依賴小額費用或者推薦和傭金。

網絡特定服務，目前包括代幣質押服務供應商，CDP管理或OpenBazaar上的OB1等市場管理服務，可以收取傳統費用

流動性提供商，應用在沒有收入的業務模式的應用中。例如，Uniswap是一家自動化的做市商，其中產生收入的唯一途徑是提供流動性。

隨著這些豐富的新商業模式的出現和探索，很明顯，雖然傳統風險投資仍有空間，但投資者和資本本身的作用正在發生變化。資本本身會變成網絡中的原生資產，在網絡中具有特定的角色。從被動參與到自助網絡的金融投資到將主觀工作直接注入網絡，投資者將不得不重新定位自己，面向新的組織模式，而新的模式由信任最小化去中心化網絡驅動。

回顧過去，我們發現，Web1.0和Web2.0進行了詳盡的實驗以找到合適的商業模式，這些商業模式創造了當今的技術巨頭。我們并沒有忽視Web3.0必須經歷同樣艱巨的迭代之旅這一事實，但是一旦我們找到了新的合適的商業模式，它們就會非常強大：在信任最小化的情景下，不依賴尋租的第三方中介，個人和企業可以在全新規模下交互。

今天，我們看到超過1000名非常有才華的團隊在推動其中一些模式的實施或發現全新的可行商業模式。由于新模式可能不適合傳統框架，投資者可能不得不通過承擔新角色來適應并提供工作和資本來支持，但只要我們能夠看到可預測的以及合理的價值增值，是值得加倍下注的，因為未來風險越來越小。

原文：WhichNewBusinessModelsWillBeUnleashedByWeb3.0?

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