ART:致紅杉中國成員企業創始人的一封信

尊敬的紅杉中國成員企業創始人：

見信如晤！今天，紅杉全球宣布了一項重要決定，將在2024年3月31日之前實現三大區域（美歐、中國、印度/東南亞）的各自完全獨立。因為您是紅杉中國投資生態的重要一員，我們特意致信并向您說明這項決定的來龍去脈。

自成立以來，紅杉的使命一直是與非凡的創始人合作，幫助創業者打造基業長青的偉大企業。在過去50多年里，這一使命驅使我們從不滿足于過往成績，始終著眼長期利益，不斷進行自我創新。這種持續優化和變革的意識讓我們能夠數十年如一日地服務好創業者，支持成員企業的不斷成長，并為我們的LP帶來超額回報。

加密貨幣總市值為1.26萬億美元:金色財經報道，據CoinGecko數據顯示，當前加密貨幣市值為1,263,306,063,104美元，24小時交易量為38,865,170,609美元，當前比特幣市值為589,678,609,357美元，以太坊市值為232,895,418,437美元。[2023/7/16 10:57:48]

18年前，我們看到打造新一代行業領袖企業的創業者在全球各地涌現出來，為了創造與贏得更多新興市場的機會，紅杉中國應運而生，紅杉印度/東南亞也隨后成立。紅杉采用了獨特并在當時看來非常規的運作模式，在不同區域均建立了扎根本地、深諳本土市場和生態的團隊，而且各區域擁有獨立的所有權和投資決策權。在發展早期，紅杉向各區域團隊分享最佳實踐經驗，并協助打下堅實基礎；同時，有選擇性地把部分后臺職能進行全球集中化管理，以確保各區域在這些職能運營上的一致性。

Gnosis聯創發表“關于Layer 2局限性”演說， 討論關于L2技術限制、中立性等問題:3月6日消息，以太坊基礎設施公司Gnosis聯合創始人Martin K?ppelmann在社交媒體上分享了以太坊丹佛大會ETH Denver中深入探討 \"關于Layer 2局限性（The Limits of L2）\" 的內容，討論了關于技術限制、中立性問題、缺少L1僵化帶來的挑戰、本地資產的安全性，以及針對“以太坊間協議”提出的解決方案。

其中，Martin指出長期來看， 即使被完美實現，L2仍會有一些根本問題： 1. L2只適合狀態不會膨脹的應用，比如交易所（只需要交易結果，不需要交易歷史），但對于狀態膨脹的應用，沒辦法進行擴容的；2. 在交易成本方面，L2峰值的gas費有時會到1美元以上，即使EIP4844落實（gas能降低90% ），但對于需要gas在1美分以下（sbu-cent）的場景依舊不適用，此外，需求增加后，gas依舊會升高；3. L2在資產退出的問題，如果退出成本超過了用戶在L2上的資產價值，小額資產用戶可能無法支付退出的gas費，即使所有用戶都能負擔，但由于寬帶限制也會被卡住；4. 部分應用無法被roll up，例如 CirclesUBI、POAP狀態太大，無法導出到L1，不可能壓縮這個數據并把它放在L1上，所以L2對他們沒用。

他還補充道，L2的sequencer非常中心化，中心化的sequencer非常有可能被審查，甚至強制 KYC （只接受來自KYC地址的交易）；L2之所以安全是基于L1，L1本身還在發展中， 往后5到10年還會做許多修改，這就給L2帶來許多挑戰。

此外，Martin提出一個很有趣解決方案，類似于Cosmos的IBC模型，可以做另一個鏈，跟以太坊運行一樣的東西，然后通過無信任的ZK-bridge來連接，組成一個以太坊宇宙（Ethereumverse）。[2023/3/6 12:44:14]

建立本地投資團隊、聚焦服務本地創業者、優先滿足本地化需求是紅杉在全球不同區域取得成功的核心要素。時至今日，紅杉在各區域的業務主體和團隊都已經成為當地市場的領導者。在發展過程中，紅杉中國的投資方向更加廣泛和多樣化，除了科技行業外，還包含醫療健康和傳統消費等其他兩個區域較少涉足的領域；此外，紅杉中國還成立了新基建基金來投資中國新經濟產業的基礎設施，并在近幾年開始發展并購投資——這些都是紅杉中國所獨有的業務。紅杉印度/東南亞和紅杉美歐也都發展出了一系列更加針對各自服務的本地市場的獨特運營方式和業務結構。 

收益率市場協議Timeless轉為完全無需許可:8月27日消息，收益率市場協議Timeless宣布轉為完全無需許可，并推出了一個界面允許用戶為任何兼容的收益來源創建收益市場，包括 ERC-4626 vault 和 Yearn v2 vault。[2022/8/27 12:52:33]

與此同時，如何管理和運營去中心化的全球投資業務也變得愈加復雜和充滿挑戰。比如，上述各區域更加深度的本地化發展情況使得部分后臺職能的全球集中化運營模式逐漸成為負擔而不是優勢。此外，隨著紅杉在不同區域投資的企業走向國際化，并在全球范圍內角逐行業領導地位，它們之間難免會出現一些相互競爭，而紅杉各區域共用同一品牌則給這些創始人和成員企業帶來一些困擾。

面對這些復雜性，我們需要更進一步擁抱本地優先的策略才能在各區域都達成使命，保持持續領先。因此，紅杉全球決定在2024年3月31日之前，各區域將實現完全獨立，并采用不同品牌開展業務：紅杉中國將繼續使用“紅杉”中文品牌名和采用新的英文品牌名“HongShan”，紅杉美歐將繼續使用“Sequoia Capital”品牌名，而紅杉印度/東南亞將啟用新品牌名“Peak XV Partners”。我們相信不同品牌所帶來的靈活性能夠讓各區域為各自服務的創始人和LP創造更多價值。

歲月不居，時節如流，變化之中亦有不變之道。紅杉中國全體成員將一如既往地致力于做好“創業者背后的創業者”，為創始人提供全方位的支持和幫助。我們將繼續與您一起以夢為馬、砥礪前行，為中國的創業和創新注入更多活力和動力！

紅杉中國團隊

2023年6月6日

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