穩定幣:央行數字貨幣和穩定幣是互補還是互斥？

金色財經比特幣9月19日訊穩定幣可能是加密貨幣行業發展到一定階段的必然產品，不過有些中央銀行行長正在考慮發行自己的“競爭性數字貨幣”——即央行數字貨幣，因為他們認為穩定幣之所以會迅速增長，主要是因為傳統銀行并沒能滿足人們對低成本、無摩擦的跨境支付需求，因此出現了一個“市場缺口”。但是，如果央行直接面向大眾發行數字貨幣能夠填補這個“市場缺口”嗎？下面，就讓金色財經和大家一起看看英國金融時報是如何分析這個問題的吧。

加密貨幣價格波動性越高，對于投機者就越有吸引力，但價格波動同樣會給行業帶來負面影響。當人們使用不同類型、不同價值的加密貨幣，就難以找到價值平衡點，行業整體價值也會被削弱，而穩定幣可能是個不錯的解決方案。

瑞士央行行長喬丹：沒有發行央行數字貨幣的理由:9月9日消息，瑞士央行行長喬丹表示，瑞士法郎的實際有效匯率一直處于驚人的穩定水平，沒有發行央行數字貨幣的理由。[2022/9/9 13:18:00]

穩定幣的崛起，其實可以看做是他們背后政府法定貨幣對加密貨幣的勝利。但隨著穩定幣越來越具“統治力”，中央銀行發現他們自己發行的法定貨幣開始受到威脅，因為如果穩定幣是由政府債券等安全資產、而非現金存款來支持，可能會造成一些嚴重問題。對此，一些中央銀行已經規定微信等非銀行支付服務提供商必須持有現金而不是政府債券來支持其支付貨幣，而如果涉及到儲備金，也必須存放在中央銀行，而不是私人機構里。

朱民：應加快試點央行數字貨幣 大力發展區塊鏈技術:清華大學國家金融研究院院長朱民日前在2020中國金融學會學術年會暨中國金融論壇年會上表示，應加快試點央行數字貨幣，大力發展區塊鏈技術，利用央行數字貨幣落地和發展區塊鏈技術構建面向未來的金融新生態。另外，朱民表示，要構建綜合和整體的金融風險監測和監管體系，為金融開放、金融發展和穩定保駕護航。在金融開放和發展中要不斷完善風險管理要素，相應地增強金融監管能力，完善與全面開放相適應的風險防控體系，維護金融安全。同時，建議建設金融風險管理和壓力測試中心，不斷完善風險管理要素，定期掃描金融風險，對突發事件制定預案。積極穩妥推進沙盒監管落地，有效提高實時金融監管和風險防范能力。（中證網）[2020/12/2 22:52:03]

發行央行數字貨幣很容易實現，因為中央銀行已經為他們旗下監管的商業銀行提供了高效數字實時結算服務。但問題是，簡單地發行央行數字貨幣就能滿足人們對低成本、無摩擦的跨境支付需求嗎？問題似乎沒那么簡單。

央行數字研究所所長：中心化和去中心化間將有新領域:央行數字研究所所長姚前今日撰文稱，未來在中心化和去中心化這兩個極點之間，將會存在一個新的領域，各種區塊鏈系統擁有不同的非中心化程度，以滿足不同場景的特定需求。關于鏈上治理機制，仍處于爭議和探索的過程中，尚未有統一的意見，需要我們進一步關注和研究。

他還認為，以太坊發生的TheDAO事件折射出兩個問題：一是智能合約尤其是公有鏈的智能合約的安全問題非常重要，出現漏洞或錯誤后，無法像中心化系統那樣通過關閉系統，集中升級的辦法進行修復。另外一個問題，即現有區塊鏈缺乏一套完善的治理機制，當社區面臨重大決策事件時，如何讓社區參與進來，以某種機制形成社區意見，最終在區塊鏈上表達出來。[2018/4/27]

首先，央行數字貨幣存在競爭和隱私問題。央行數字貨幣可能會讓商業銀行更加難以吸引資金，從而削弱了這些銀行提供貸款的能力，之后可能反過來又給央行自己帶來壓力，促使他們不得不直接進入貸款市場進行補償。

不可否認，央行可以成為成本最低的零售支付和貸款提供商，但如果央行開始像一個壟斷國有銀行運營，效果可能會不盡如人意。即使沒有競爭問題，央行也應該謹慎為大眾直接提供央行數字貨幣，因為在如今競爭激勵的貨幣環境中，提供符合現代監管標準的優質貨幣服務絕非易事，中央銀行本身其實并不具備利潤為導向，且面向零售消費者的專業能力。

此外，如果央行真的面向大眾發行數字貨幣，他們就不得不去處理各種繁瑣的問題，比如公眾投訴、用戶查詢、以及“KYC”和反洗錢檢查等等。中央銀行在處理這些工作通常沒有太多經驗，也無法保證他們能夠更高效地管理這些工作。

央行數字貨幣還會面臨“隱私悖論”的問題，也就是說，如果中央數字貨幣能夠保證交易隱私，那么有可能會“引誘”政府機構同僚從事洗錢，這顯然是不可容忍的。可能有人會說，Facebook數字貨幣Libra有能力確保隱私，但是Libra具有極強的侵入性，可能會對法定貨幣主權構成威脅。當然，Facebook不是一個國家，因此中央銀行不會急于和Facebook、Tether或微信這樣的公司競爭，也不會直接禁止他們為大眾提供服務。

在這方面，中國人民銀行似乎找到了一個不錯的解決方案，他們將數字支付納入到中央銀行的業務范疇里，而且還充分利用了自己最擅長的管理穩定性約束用于日常支付的數字貨幣。

本文編譯自英國金融時報

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