SWAP:從奠基者到集大成者 Uniswap V4四大創新機制詳解

6月13日，Uniswap發布了Uniswap V4版本代碼草案，在業界引發了強烈震動，也成為了過去幾周內的熱點新聞。作為當前最大的去中心化交易平臺，Uniswap長期占據鏈上交易50%以上的交易份額，其交易量是第二大競爭對手的3倍多。Uniswap V4的推出將會進一步鞏固其作為DeFi最大DEX的地位。

Uniswap以創新引領整個DeFi行業發展

Uniswap V4的升級之所以會引發眾多機構的關注，一方面是美國證券交易委員會（SEC）對全球最大CEX幣安起訴風波，讓行業內機構開始對CEX的未來發展產生了擔憂，而擁有去中心化和抗審核性的DEX無疑獲得了更多的青睞。此外，最重要的一點是Uniswap 作為行業龍頭，其推出的每個版本都引領了DEX的發展方向，被后繼者爭相模仿，也帶動了整個DeFi繁榮發展。下面讓我們來回顧一下Uniswap的每個歷史版本。

Uniswap V1是第一個正式版本，于2018年11月推出。它提供了ERC-20代幣和ETH之間的交易，并首次引入了自動做市商模型，自動調整代幣價格和流動性，從而使代幣的交易更加快速、簡單和低成本。這一做法也為許多后來的去中心化交易所提供了靈感，并為整個DeFi生態系統的發展奠定了基礎。同一時期，SushiSwap、Curve Finance、Bancor都借鑒了Uniswap V1的做法。

Uniswap V2于2020年5月推出，進一步提供了ERC-20代幣之間的交易支持，并引入了流動性挖礦機制，通過獎勵流動性提供者來增加交易對的流動性。有了V2的流動性賦能，同一時期興起的項目包括Yearn.finance、AAVE、Compound和Chainlink等。

Gucci在合作平臺10KTF上推出NFT兌換實物功能:金色財經報道，Kering旗下品牌Gucci本周在合作伙伴平臺10KTF上推出了兌換功能，一個Gucci Vault Material NFT可以兌換一個Gucci錢包，三個Gucci Vault Material NFT可兌換一個Gucci旅行包。

此前7月27日報道，Gucci準備向Gucci Vault Material NFT持有者贈送實物。[2023/7/30 16:06:48]

Uniswap V3于2021年5月推出，引入了集中式流動性和價格限制訂單（PLC）功能。集中式流動性可以讓做市商更有效地管理資金，從而提高其利潤和效率。PLC可以讓用戶根據自己的需要設置交易價格的上限和下限，從而更精細地控制交易。同一時期，Concentrated Liquidity和BarnBridge，都是通過使用Uniswap V3的集中式流動性和PLC功能，獲得了更高的效率和收益。

Uniswap V4是即將推出的新版本，雖然具體上線時間尚未公布，但根據項目方公布的信息，此次UniswapV4版本將與以往的V1-V3不同，不再是從0到1的技術創新，而是從DeFi的基礎設施上進行全面的顛覆。例如，V4將提供可以自主創建和管理的代幣池，可以通過“掛鉤”添加新功能的AMM，以及采用大合約框架取代以往的Factory/Pool模式等等。這些創新將進一步強化Uniswap作為去中心化交易平臺的特性，并為整個DeFi生態系統帶來新的變革和機遇。

Uniswap V4：四大創新機制打造DeFi真正基礎設施

Unsiwap作為DeFi行業的重要參與者和領導者，在推動行業進步和完善方面發揮了至關重要的作用，此次Uniswap V4將通過引入Hooks、Singleton和Flash accounting等創新機制，打造了一個真正適合DeFi的高效、靈活、低成本的基礎設施，為用戶提供了更好的交易體驗和更多的機會。下面我們來詳細介紹一下Uniswap V4這些新功能

英國央行推動數字英鎊開發，或能驗證公民年齡和身份:金色財經報道，數字英鎊可能具有驗證持有者年齡和公民身份的功能，這可能會使購買煙酒以及與政府機構的交易更加順暢。英國央行已聘請電商支付和身份驗證平臺Nuggets來開發數字英鎊的隱私和身份層。Nuggets CEO阿拉斯泰爾·約翰遜表示，該公司的技術還可以減少對需收集和使用的數據的購買，且能推動實現小額支付，例如，人們可以使用數字英鎊來購買一份報紙或一篇文章等，而不需要全額訂閱。[2023/7/7 22:23:54]

Hooks

Uniswap v4 的關鍵創新之一是引入了“hooks”，Hooks也被翻譯成“掛鉤”，其本質是一個由開發者創建和定義交易邏輯的外部合約。通過Hooks，開發者可以在流動池生命周期（如添加、調整、刪除、交換等）的特定點位調用外部合約執行指定的操作，比如在交易之前創建限價訂單，在流動池頭寸改變之后調整交易費用等級等。

通過Hooks添加插件的功能，Uniswap V4變成了一個可定制化的流動性池平臺。這種可定制化的特性對于中心化交易所來說是無法企及的。開發者可以自由涂畫，在此基礎上開發出各種新功能，從而滿足各種交易場景，讓流動性更加與項目自身的發展有深度綁定。此外，這種可定制化的特性還可以激發開發者和社區的想象力和創造力，進一步增加Uniswap V4的網絡效應，使其成為整個DeFi生態系統的底層基礎設施。

目前Uniswap V4展示了以下幾個鉤子樣本：

時間加權平均做市商 (TWAMM)

DigiDaigaku超級碗活動期間出現釣魚鏈接，用戶需警惕資產被盜:2月13日消息，推特用戶Tedtheeast表示，DigiDaigaku上了超級碗，吸引了一批流量到NFT圈，同時也導致很多人被釣魚鏈接盜NFT。如果被盜可以采取下列措施：

1. 首先確保是因為簽名（signature）而不是授權（approval）導致的被盜，區別在于是否支付Gas費。可以在區塊鏈瀏覽器檢查。也可以在http://revoke.cash上取消任何看起來可疑的授權，同時http://revoke.cash也有針對瀏覽器的錢包插件，可以提示惡意網站。

2. 確保助記詞沒有泄露，如果是助記詞泄露，那除了換錢包沒有任何其他辦法。

3. 因簽名導致的NFT和ETH被盜，是一次性的。畢竟對于很多人來說，錢包不是隨便說換就換的，通常除了NFT以外還有其他的DeF代幣在stake或者還沒unlock，還有其他鏈上的資產。

4. 對于已經被盜的資產，it is what it is，最重要的還是提高自身的安全意識，點任何鏈接/授權/簽名之前，一定要仔細查看。

慢霧科技創始人余弦評論稱，“聽說DigiDaigaku超級碗活動這兩天很火，好些人因為其中夾帶的釣魚信息給盜走了不少資產。一定要冷靜，尤其是熱鬧的活動。簡單分析了下，這波和之前懷疑‘朝鮮黑客’的那波沒直接關系。但簽名釣魚手法上，各組織越來越卷，該有的手法都逐步會有，總有一款適合你……”

據此前報道，NFT項目DigiDaigaku母公司Limit Break稱，將鑄造限量Dragons NFT，并斥資650萬美元在2月12日超級碗LVII上播放30秒的互動廣告，屆時將向限量觀眾發放免費的NFT。[2023/2/13 12:03:53]

傳統的AMM做市商在執行大交易時，由于在交易過程中池子中的價格會發生變化，所以會產生巨大的滑點，給交易帶來不便。而TWAMM通過將大交易拆分成多個小交易，每個小交易都在一段時間內完成，從而減少了價格波動，降低了滑點，提高了交易的平滑度，為用戶提供更好的交易體驗。

幣安NFT市場調整NFT系列鑄造費用及關注者要求:2月10日消息，幣安在公告中表示，為了及時跟進來自社區反饋的有關NFT鑄造功能的建議，并防止鑄造低質量NFT和濫用此功能，幣安NFT已經審查并將更新NFT系列鑄造費用，以及調整幣安NFT平臺獲得NFT鑄造功能所需的關注者最低要求。該更新將于2023年02月16日07:59生效。

更新后，所有在幣安NFT上擁有至少10位關注者且完成標準身份認證的用戶均可鑄造NFT。每個NFT系列都需要支付固定的系列鑄造費用，其中包括智能合約部署費和服務費。集合鑄幣費收取如下：以太坊（ETH）：0.50 ETH；BNB智能鏈（BSC）：1.00 BNB。[2023/2/10 11:59:02]

動態費用

動態費用可以根據流動性池中的資產數量、交易量和波動率等因素進行計算。當市場波動性較低時，交易費用會降低，從而提供更具競爭力的交易環境。而當市場波動性較高時，交易費用會相應地增加，從而保護流動性池的穩定性和安全性。

鏈上限價單（On-chain Limit Orders）

鏈上限價單是通過引入一個新的合約類型實現的，稱為限價訂單合約（Limit Order Contract），它可以讓用戶在特定的價格條件下自動執行預設的交易訂單。通過鏈上限價單，用戶可以更加靈活地進行交易，以滿足特定的交易需求。

閑置流動性的借貸

在傳統的AMM交易所中，流動性提供者只能將資產存入流動性池中，以獲得交易手續費和挖礦獎勵等收益。然而，如果流動性超出了特定范圍，這些流動性可能無法獲得最大化的收益，變成了閑置的資產。在Uniswap V4中，通過引入閑置流動性轉移合約（Idle Liquidity Transfer Contract），可以將超出范圍的流動性存入借貸協議，提高了資本利用效率，并增加了收益來源。

美國參議員Lummis辦公室：美國SEC在調查美國所有的加密交易所:8月5日消息，據美國參議員Cynthia Lummis辦公室的一名工作人員稱，美國證券交易委員會（SEC）不僅正在調查Coinbase，包括幣安在內的每家美國加密貨幣交易所都處于不同的調查階段。根據加密數據網站CoinGecko的數據，美國有40多家加密貨幣交易所。美國證券交易委員會沒有回應多次置評請求。

這位工作人員說，在美國證券交易委員會采取多項行動表明監管機構對加密貨幣行業的管轄權，以及美國商品期貨交易委員會（CFTC）的強烈回應后，該委員會反對其所謂的“通過執法進行監管”。美國證券交易委員會迫切希望解決其與CFTC關于加密管轄權的爭議。如果此事在內部沒有得到解決，他說立法者將不得不參與進來，而國會很可能會站在CFTC一邊。（福布斯）[2022/8/5 12:04:15]

定制的鏈上預言機

定制的鏈上預言機是通過引入一個新的合約類型實現的，稱為聚合預言機合約（Aggregator Contract）。聚合預言機合約可以根據用戶的配置選擇不同的預言機服務提供商、數據源和計算公式等，從而實現定制化的預言機服務。

內部化的MEV利潤分配回LP

在傳統的 AMM 交易所中，MEV 利潤通常被礦工或其他參與者獲取，而流動性提供者只能從交易手續費和挖礦獎勵中獲得收益。而通過內部化的 MEV 利潤分配回 LP，流動性提供者可以直接從 MEV 利潤中獲得收益，從而增加其收益來源和收益水平。

Singleton

Singleton是Uniswap V4的一種新的合約架構。在以前的版本中，每個流動性池都對應一個合約，當添加新的流動性池時，需要部署一個新的合約，這不僅增加了開發者的部署成本，而且交易需要跨越多個合約，導致Gas費用和交易時間增加。而在Singleton架構中，所有流動性池都保存在一個合約中，這種設計大大降低了創建流動性池的成本和Gas費用，并提高了交易效率。

Singleton架構的優勢主要有以下幾點：

降低成本：由于所有流動性池都保存在同一個合約中，開發者不需要為每個流動性池部署單獨的合約，從而降低了開發和維護成本。

提高效率：Singleton架構實現了多跳交易，用戶只需調用一次合約就可以完成所有交換，這大大提高了交易效率，降低了Gas費用。

可擴展性：Singleton架構可以方便地添加新的功能和特性，為未來的創新留下更多的可能性，使得Uniswap V4具備更高的可擴展性和靈活性。

簡化流動性倉位管理：在Singleton架構中，流動性倉位不再使用代幣化的方法進行封裝，而是使用地址進行倉位管理，這樣可以更加簡單高效地管理流動性倉位數據

Flash Accounting

Flash Accounting，稱之為“閃電記賬”，是在單例合約架構之上引入的一種新的記賬方式。在以前的版本中，每次交易都需要計算所有相關倉位的余額，這會占用大量的Gas，導致交易成本高昂。而Flash Accounting系統可以僅根據凈余額（即余額的變化量）來計算交易費用，從而減少Gas消耗。

Native ETH

Uniswap V4中的Native ETH是指在交易過程中，以太坊原生代幣（ETH）與其他代幣之間的直接交易。在以前的版本中，如果想要進行ETH與其他代幣之間的交易，必須先將ETH轉換為WETH代幣，這個過程需要多次交易和Gas費用，導致交易成本高昂且效率較低。

在Uniswap V4中，引入了Native ETH的概念，這使得ETH與其他代幣之間的交易可以直接進行，無需先轉換為WETH。這樣可以大大減少交易成本和時間。同時，Native ETH還可以提高流動性，吸引更多的流動性提供者進入Uniswap V4生態系統，為交易者提供更好的流動性和價格。

具體實現上，Uniswap V4在核心合約中添加了一個ETH池子，這個池子僅用于ETH與其他代幣之間的直接交易。當用戶進行ETH與其他代幣之間的交易時，系統會自動將交易量與池子中的ETH量進行比較，然后根據比率計算出交易量對應的其他代幣數量。這樣，用戶可以直接在Uniswap V4中進行ETH與其他代幣之間的交易，而無需進行繁瑣的轉換過程。因此，Native ETH的引入使得Uniswap V4更加便捷和高效，為用戶提供了更好的交易體驗，并進一步加強了Uniswap的流動性和競爭力。

Uniswap V4或將成為解決DEX困境的契機

數字資產交易市場上，CEX和DEX是兩種主要的交易所模式。由于DEX長期受困與流動性不足、用戶體驗差、交易費用和成本高等問題，所以長期以來CEX一直占據著數字資產交易市場上的大部分份額。隨著DeFi迅速發展，DEX的發展困境也引發越來越多的關注，在這種情況下，Uniswap V4的發布可能成為解決DEX困境的契機。通過創新性的解決方案，Uniswap V4計劃從四個方面去改善DEX的狀況，一旦取得成功，將會引領更多的機構加入進來，共同推動DEX困境的徹底解決。

改善流動性：流動性是DEX的核心問題之一。Uniswap V4通過引入Hook功能和內部化的MEV利潤分配回LP等鉤子結合，提高了DEX的可定制性和流動性。Hook功能允許任何人使用自定義合約來部署流動性池，從而使Uniswap的流動性更加具有可組合性和可擴展性，而內部化的MEV利潤分配回LP可以鼓勵更多的LP參與Uniswap流動性提供，從而提高流動性。

改善用戶體驗：Uniswap V4引入了TWAMM算法和限價交易功能，提高了價格發現的效率和用戶的交易體驗。TWAMM算法可以根據時間加權平均值來計算價格，從而反映出更準確的市場價格，限價交易功能允許用戶設置價格的上限和下限，更好地控制交易風險。這些功能可以提高用戶體驗，吸引更多的用戶參與DEX交易。此外，通過Hook自定義合約來部署流動性池，可以滿足用戶不同的需求，也極大的提升了用戶的體驗度。

降低交易費用：交易費用是用戶選擇交易所最重要的參考指標之一。Uniswap V4通過內部化的MEV利潤分配回LP等鉤子結合和閃電記賬等機制，降低了交易費用。內部化的MEV利潤分配回LP可以提高LP的收入，從而降低用戶的交易費用，而閃電記賬可以降低頻繁交易的成本，為用戶提供更低交易成本和更高的效率。

提高成本效率：Uniswap V4的Singleton架構可以將所有的LP合約都設置為了單一合約，此舉不但可以降低創建LP和multi-hop trade（跨池路由交易）的Gas費用，還能極大提升了部署合約的效率。再加上閃電記賬來降低頻繁交易的成本，Uniswap V4幫助用戶以最小化的成本實現最大化的效益或價值，同時也為DEX的可持續發展提供了更好的基礎。

總結

Uniswap是DeFi行業中的重要奠基者之一，一直在不斷引入新的創新機制來帶動整個行業的發展。而Uniswap V4作為其中的集大成者，它的出現無疑是DeFi行業乃至整個加密行業的重大創新。Uniswap V4賦予用戶更大的自由度、更高的流動性、更低的費用以及更加完善和便捷的服務，這些優勢使得Uniswap V4成為更加具有競爭力交易平臺的同時，也推動了整個DEX行業的進步和完善。

盡管當前在用戶體驗度、費用和安全方面，DEX與CEX之間還存在較大的差距，但隨著Uniswap版本的不斷更新和完善，這一差距正在逐漸縮小。相信未來不久，Uniswap V4將會在DEX與CEX的競爭中占據更加重要的地位，成為DeFi行業的流動性增長飛輪，引領整個行業的發展方向。

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