以太坊:BTC可能會在下個周期到來前被ETH超越的原因分析

撰寫：Dan Smith

編譯：深潮 TechFlow

也許 ETH 超越 BTC 比想象中的來得更早，讓我來解釋為什么：

比特幣的目標是成為全球儲備貨幣，以太坊的目標是成為全球數字經濟的基礎設施。這兩個愿景都是巨大的，所以比較網絡獲得各自市場份額的可能性會更好。

相對于其安全預算，比特幣從未產生過有意義的交易收入，而是用區塊獎勵來大量補貼安全。目前的模式是不可持續的，削弱了其成為全球儲備貨幣的可能性。

以太坊已經成為最大的 dApp 生態系統的基礎層，并擁有加密貨幣中最好的經濟系統。

該網絡目前擁有：

Glassnode報告：加拿大比特幣ETF產品的BTC總持有量創新高:4月5日消息，根據區塊鏈分析公司Glassnode的鏈上周報，自1月22日以來，加拿大比特幣ETF產品增持6594枚比特幣，BTC總持有量達到69052枚，創下歷史新高。在此期間Purpose比特幣ETF的資金流入份額最大，BTC持有量凈增長18.7%至35000 BTC。Purpose Bitcoin ETF目前資產管理規模達16.8億美元。

報告指出，加密交易所流出量達到2022年的最高水平，每月流出96200枚BTC。

自3月中旬左右以來，比特幣的囤幣趨勢一直很強勁。最大的囤幣者是蝦米（持有0-100 BTC的投資者）和巨鯨（持有1000-10000 BTC的投資者）。最近最大的買家之一是Luna Foundation Guard（LFG），其近期目標是購買價值30億美元的BTC作為UST的儲備。（Cointelegraph）[2022/4/5 14:05:07]

246 億美元的 DeFi TVL

MOMOEx精英交易數據：BTC突破一萬美元 做多人數大漲:據MOMOEx精英交易大數據，截至6月2日15:20，BTC合約多空持倉人數比為1.71，市場做多人數大幅上漲，暫時占據明顯優勢；永續合約資金費率升高至0.0631%，實時關注大戶持倉。[2020/6/2]

847 億美元的穩定幣

在 2022 年，它促成了超過：

1.2T 美元的 DEX 現貨交易量

526 億美元的 NFT 交易量。

我預計以太坊將在下一個周期結束前超過比特幣。以太坊的市值落后大約 $1500 億，但合并后的出色表現將成為 ETH 基本面的一個有實力的推動力。

行情 | BTC再度跌破3400美元:據Huobi數據顯示，BTC已再度跌破3400美元，報3391.43美元，24小時跌幅為0.72%，行情波動較大，請做好風險控制。[2018/12/14]

如果只看礦工收入的美元價值，比特幣似乎做得更好。

自 2016 年以來，礦工年收入一直呈上升趨勢。

行情 | BTC 出現劇烈波動:據Binance數據顯示，下跌: BTC 現報價3384.11美元，1小時變化超過$34.85，波動較大，請做好風險控制[2018/12/12]

但分析一下收入構成，就會發現背后的問題......比特幣通過區塊獎勵大量補貼安全性。95%的比特幣礦工獎勵來自通貨膨脹的區塊獎勵，而只有 5%是來自交易費的真實收入。

PoW 在設計上會消耗大量能源。這對安全來說是很好的，但它創造了強制賣家，因為礦工需要抵消他們的生產成本（電力）。即使通貨膨脹率較低，95% 的礦工銷售都是新鑄造的 BTC，因為幾乎沒有產生費用。

比特幣不支持智能合約，所以 BTC 是網絡上唯一可以存在的價值形式。用戶必須在每筆交易中支付費用來轉移 BTC。因此，費用產生依賴于 BTC 的流通速度，但用戶卻自稱是囤幣者……

相比之下，ETH 是作為貨幣在數字經濟中進行交易的。用戶支付 ETH 來轉移 ETH、穩定幣和其他代幣，或與 DeFi 應用程序互動。以太坊擴展了可能的行動，不僅僅是發送、接收和持有 BTC。

在牛市期間，以太坊的真實收益百分比與總收入一起增加，凸顯了網絡的反身性。然而，當鏈上活動減少時，反身性就會受到傷害，這從 2022 年真實收益百分比的回撤可以看出。

將 2022 年分為合并前和合并后的時代，顯示了以太坊如何通過驗證者收入的多樣化來解決通貨膨脹問題。合并后，以太坊驗證者從交易費、ETH 燃燒和 MEV 支付中獲得 62%的實際收入。

ETH 燃燒和 MEV 也與鏈上活動的水平相關。更多的交易量導致了更高的基礎費用燃燒和更多的 MEV 機會。然而，在熊市，以太坊的凈發行量近乎為零，并為質押者創造了正價值。

遷移到 PoS 也導致在短短 117 天內減少 17 億美元的 ETH 排放量。這對流動性流動來說是很重要的，因為 ETH 需要更少的購買壓力來維持相同的價格。對通脹的影響？ETH 的 30 天年化通脹率高達 0.00%。

同樣，比特幣并沒有死。它在 2021-2022 年被個人、上市公司和國家/地區廣泛采用。它的社區可能會在不久的將來努力優先考慮可持續性，但它目前的發展軌跡將導致它相對于以太坊而言滯后。

https://twitter.com/smyyguy/status/1612866619981856769

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