DAI:BUSD停發 DeFi穩定幣成為最大贏家？

作者：Ignas，DeFi 研究員

編譯：0x11，Foresight News

隨著監管機構打擊 BUSD，DeFi 穩定幣將迎來新的發展契機。

DeFi 穩定幣在 UST 崩潰之中受到重擊，但 DAI、FRAX 和 LUSD 依然保持堅挺。現在，GHO 和 crvUSD 正準備加入這個領域，帶來新的創新。

而隨著監管機構打擊 BUSD，DeFi 穩定幣將迎來新的發展契機，以下是一些看漲案例： ?

DAI 應該是贏家，這是因為 DAI 具有貨幣溢價（超出其價格的額外價值），這要歸功于：

現貨流動性

久經考驗的美元掛鉤

支持大量 DeFi 協議

在現實世界中的采用普及

數據：Binance銷毀60,403,317枚BUSD:金色財經報道，Whale Alert數據顯示，Binance銷毀60,403,317枚BUSD。[2022/9/15 6:59:20]

相同的道理，貨幣溢價適用于所有中心化穩定幣。溢價程度取決于它們的采用、合規性、流動性和信任度。現在，SEC 對 BUSD 的指控正在打破 BUSD 對 USDC、USDT 的貨幣溢價，但主要還是對 DeFi 穩定幣的溢價。

你可以將此溢價視為美元相對于其他貨幣的溢價：它來自儲備貨幣地位、穩定、軍事和經濟實力以及金融市場，涉及多種因素，并且需要時間來累積。（想要了解更多，你可以閱讀這篇文章）

像 FRAX 和 LUSD 這樣的 DeFi 穩定幣正在建立它們的貨幣溢價來追趕 DAI。它們看似替代品，但都有各自的目的。

在監管允許的情況下，DAI 已將重心轉移到從 RWA（現實世界資產）中獲取收入。它的目標是成為一種由去中心化的、具有彈性的抵押品支持的無偏見的世界貨幣。

DEXILON完成300萬美元融資，Fenbushi Capital等參投:金色財經消息，去中心化衍生品協議DEXILON宣布推出測試網并完成300萬美元種子輪融資，GSR、Youbi Capital、Fenbushi Capital、Ledgerprime與Cipholio Ventures等參投。

據悉，DEXILON是下一代去中心化衍生品交易所和生態系統，可用于為金屬、能源和軟商品以及外匯(FX)等非加密資產推出衍生品合約。[2022/7/15 2:14:05]

Liquity (LUSD) 的使命相同：成為「能夠抵抗各種審查制度的最去中心化的穩定幣」。但是，它通過最小治理實現了這一點，沒有 RWA 敞口，僅使用 ETH 作為抵押品，并且沒有放棄與美元掛鉤（與 DAI 不同）。

由于設計和不可變的智能合約，LUSD 可能無法在市值上超過 DAI。但是，對于那些擔心中心化和審查風險的人來說，它是一種與美元掛鉤的利基穩定幣。

數據：Alameda向FTX轉入約1.14億枚BUSD和1700萬枚USDC:金色財經報道，PeckShield監測顯示，Alameda FTX Deposit錢包地址（0x83a127952d266A6eA306c40Ac62A4a70668FE3BD）向FTX轉入約1.14億枚BUSD和1700萬枚USDC。[2022/7/11 2:05:10]

Frax 的策略有所不同。在接受 Blockworks 采訪時，S. Kazemian 表示，「與美元掛鉤的穩定幣不會『通過虛假或真正的去中心化』大規模逃避監管。」它們甚至申請了一個美聯儲主賬戶，以便盡可能接近美聯儲。

美聯儲主賬戶將允許持有美元并直接與美聯儲進行交易，使 FRAX 成為最接近無風險美元的穩定幣。這使得 FRAX 能夠擺脫 USDC 作為抵押品的局限，將市值擴大到數千億美元。

Busy Technology完成170萬美元融資，BlockArk、Spark Digital Capital領投:官方消息，信息技術公司Busy Technology通過預售和種子輪共完成170萬美元融資，BlockArk、Spark Digital Capital領投，Insignius Capital、PrivCode Capital (MXC)、Block Dream Fund (OKEx)、Momentum-6,499 Block、DFG、Gateio Labs、BlockArk、Matrix Ventures、HotBit、Blockpact Capital、E-Digital Assets、Ternary Capital等戰略參投。[2021/4/11 20:07:25]

FRAX 還不是真正意義上的穩定幣，它沒有 DAI 的貨幣溢價。目前，FRAX 正被用于榨取其設計巧妙的飛輪生態系統中的每一份收益。相比之下，DAI 的大部分供應都放在錢包中，作為對抗市場波動的儲值資產。

投行Wedbush：特斯拉投資比特幣已賺約10億美元:據投行Wedbush Securities估計，特斯拉在過去一個月中已大賺約10億美元。2月8日特斯拉提交給美國證券交易委員會（SEC）的文件顯示，特斯拉已經購買了價值15億美元比特幣，并將在不久的將來接受比特幣付款。僅在這一消息公布后不到半月，比特幣就已大漲近50%。

值得注意的是，特斯拉副業賺的錢甚至有可能超過主業。Wedbush分析師丹·艾夫斯（Dan Ives）認為，特斯拉投資比特幣獲得的收益可能比2020年賣電動車賺得還多。[2021/2/21 17:36:20]

Frax 的收益和效率最大化是它的差異化因素。 Frax 以 FRAX 為中心構建了一個完整的多位一體的 DeFi 生態系統：

Fraxswap

Fraxlend

Fraxferry (bridge)

frxETH

每一個功能都有助于增強 FRAX 的實用性。

Synthetix 的 sUSD 也很務實，與其 DeFi 生態系統緊密關聯：

Kwenta - 交易所

Lyra - 期權

Polynomial- 結構化保險庫

Thales - 二元期權

sUSD 的采用取決于其 DeFi 產品的增長，但其貨幣溢價很低。

Maker 在向一個有趣的方向變化，它希望像 Frax 一樣建立自己的 DeFi 生態系統。Maker 正在構建一個借貸協議和一個合成的 LSD - EtherDAI 來為 DAI 創造更多的用例和需求。

我最初的想法是 Spark 協議是 Aave 明顯的競爭對手，是對 $GHO 的反擊，但這并不意味著 Maker 和 Aave 以后不會合作。

事實上，我認為合作能實現雙方共贏。讓我解釋一下：

Frax 的一切都專注于為 FRAX 穩定幣賦能。同樣，Maker 的新協議將有助于增加 DAI 的實用性。對于 Maker 而言，DAI 作為無偏見的世界貨幣是最終目標，新的協議也是為了實現這個目標。

但 Aave 的使命不同：它力求成為排名第一的貨幣市場協議，GHO 是實現這一目標的工具。

簡而言之：DAI 是使命，Spark 協議是一種工具；對于 Aave 來說，貨幣市場是使命，GHO 是工具。

Venus 穩定幣 VAI 就是一個很好的例子。它是 BNB Chain 上一個成功的借貸協議，TVL 為 8.55 億美元。在其市值到達 2.5 億美元峰值時， VAI 供應量大于 FRAX。但現在它的交易價格低于掛鉤價格（0.94 美元），24 小時交易量僅為 6 萬美元。

VAI 不是 Venus 的核心，它的使命是為借貸協議服務盡管如此， $VAI 還是幫助 Venus 成長到了今天的位置。

無論如何，如果創始人真的這么想，那么所有的穩定幣都可以共存，甚至可以互相支持。讓 DAI 在 Aave 上可用意味著協議可以鑄造更多的 GHO ，并且 GHO 也可以在 Spark 協議上得到支持。

同樣的邏輯適用于 Curve 的 crvUSD。Curve 是 DeFi 中現貨流動性的支柱，crvUSD 將有助于提高協議的資本效率。因此，crvUSD 不會對 FRAX 或 DAI 構成威脅，它實際上可以增加所有 DeFi 穩定幣的現貨流動性。

因此，我看好 DeFi 穩定幣，因為它們提供了獨特的差異化。它們認識到監管的重要性，但有不同的應對之法：

DAI 和 LUSD 抵抗審查，而 Frax 則盡可能接近美聯儲。

雖然 GHO 和 crvUSD 可能看起來競爭加劇，但它們的重點是改進底層協議。它們可以共同努力，以自己獨特的方式成就彼此。此外，隨著監管機構緊隨其后，現在比以往任何時候都更需要合作。

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