GDP:【宏觀學習 】五、美股會一直暴跌嗎？有什么救市措施？

目前美股跌到了什么位置？

從1971年以來，美股股價和每股盈利一直保持著比較好的咬合關系，不愧是全球最發達的資本市場，定價相對理性。一般出現股價相對盈利的超漲后，都會發生泡沫回吐。比如2000年、2018年年底。但是2019年美股EPS0增長，股價卻漲了30%，是個標準意義的美股大牛市，且是一個沒有基本面盈利配合的大牛市，超漲幅度僅次于歷史上的2000年互聯網泡沫最瘋狂的時候。

雖然我們不知道美股會跌到哪，但是從長線上看，美股基本很少超跌盈利，那么我們就有了思考的坐標系。

CZ：Binance錢包和Trust Wallet不受Libbitcoin Explorer 3.x相關漏洞影響:8月11日消息，CZ在社交平臺上表示，支持自托管錢包，但前提是自己了解操作。Libbitcoin Explorer 3.x版本的加密貨幣錢包存在的漏洞源于32位助記詞的隨機數生成器，這在現代破解技術（如GPU）面前并不足夠隨機。Trustwallet和Binance 錢包并未在助記詞生成中使用此方法。[2023/8/11 16:20:36]

第一步，我們先做個數學題，如果2020年美股盈利增長還是0，那么美股回吐2019年全部泡沫，完全回到盈利對應點位上，應該是2550，也就是相比2月20日3300左右，跌25%。

比特幣2022年價格下跌礦企仍提高了哈希率和產量:金色財經報道，CryptoSlate數據顯示，BTC的價格從年初的約47,766美元下跌64.68%至16,870美元。然而，根據Compass mining的一份報告，這并沒有阻止礦商在2022年增加比特幣挖礦能力。例如，CleanSpark的BTC挖礦哈希率從2022年初的1.9 EH/s增長到6.0 EH/s，到目前為止約有62,000名礦工，增長了189%。Bit Digital和Riot區塊鏈的哈希率分別提高了157%和148%。[2022/12/24 22:04:49]

第二步，可以按照點位來分段理解美股到底在定價什么。如果本輪下跌不突破標普500的2550點，那么不管觸發因素是什么，都意味著權益市場本質還是在做2019年的泡沫出清，更類似中國2015年的股市泡沫破裂，后續可能有一定僥幸概率不出現經濟危機，但是對企業層面和信用債沖擊是必然的；如果跌破標普500的2550點，那么除了泡沫出清，已經在額外定價美股盈利負增長，也就是隱含著對經濟危機的確切定價了，更像2008年，后續盈利證真回落，美股會跟著一路較長時間的跌下來，那么就正式從金融危機過度到經濟危機。

BCG報告：到2030年，全球非流動資產的代幣化將帶來16萬億美元的商機:9月19日消息，據波士頓咨詢集團（BCG）與新加坡私人證券平臺 ADDX 聯合發布的報告顯示，據估計，到 2030 年，全球非流動資產的代幣化將帶來 16 萬億美元的商機。[2022/9/19 7:06:44]

美股還會不會跌？

美國經濟受疫情沖擊這樣的判斷屬于泛泛而談，那么有經濟分析師根據美債定價三因素來模擬美債走勢，發現與實際吻合，因此從美債收益可以分析出一些經濟數據來。

10年期美債0.5-0.7%代表著什么？如果考慮一季度油價平均跌25%沖擊CPI，那么定價的美國一季度GDP增速在0到負1%左右；如果不考慮油價，那么隱含定價美國一季度GDP增速在-9%左右。即便考慮二者平均情景，它隱含定價的是美國一季度GDP也是4%-5%的大幅衰退。美國二月的新增就業與新屋銷售仍在超預期。

短期擔憂情緒之下，交易動量強，這個是事實，但是定價過于極端如果經濟數據惡化速度沒跟上的話，中間是要面對利率反彈的，因此需要留一份警醒。

還記得2018年10月美債沖上3.2%嗎？那會兒也是很多人順著方向看到3.5%看到4%。但是后續美債是一路暴漲到2019年的，一年回落接近120個bp，波動極大。

所以，無論美股還是美債，現在行情如此極端，但又隱含矛盾，如果美債買的是對的，那么美股還遠遠沒跌到位，如果美股是對的，那么美債就絕對超漲了。我們最好不急于美股抄底也不急于美債追漲，不如等等經濟數據，等等疫情發展，這些會反映在美股與美債的漲跌上。

救市措施猜想：

降息，只能短期作用，且空間不大。目前市場普遍預測在未來1~2個月時間之內，美聯儲有可能進一步做出降息的舉措。即便美聯儲推出降息舉措了，估計也很難達到V型的效果，更多的人預測美國在推出救市措施之后，美國股市可能會處于L型的狀態。

量化寬松，已經進行很多年。

考慮降低薪資稅救市，特朗普9日在新聞發布會上表示，將與國會討論降低薪資稅的可能性方案，并確保小時工獲得援助。

其他能夠支持經濟的工具或舉措，待美國聯邦政府陸續公布。

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