NFT:深陷在理智與情緒的十字路口，看看是否正在落入“情緒陷阱”

一、近期情緒指數：

最近，幣市的情緒跌到了近一年來的最低點，連續一周的恐懼貪婪指數都在10上下徘徊。可以看出由于疫情引發的國際資本市場崩盤，導致幣圈也草木皆兵。雖然行情偶有反彈，但仍然處于極度恐慌中。

僅僅在上個月，恐懼貪婪指數還曾達到65，大家樂觀地期待著減半行情的到來。

相隔不過一個月，比特幣還是那個比特幣，但是在投資人心里已經不是同一個東西。上個月是可以作為避險資產的比特幣，現在已經變成比主流資本跌得更兇的比特幣。

二、有效市場的假設與市場的非理性

情緒，在投資中是一個繞不過去的坎。在交易過程中，由于情緒的影響，常常導致人們做出錯誤的行為，后來發展出一門專門的學科《行為金融學》，專門揭示金融市場的非理性行為和決策規律。

安聯首席經濟學家：投資者該為市場調整做好準備，當前市場已滿足明斯基時刻的所有要素:5月8日消息，Allianz（安聯）首席經濟學家 Ludovic Subran 表示，投資者應該為接下來為期數月的市場調整做好準備，因為新的金融事故的威脅將使市場黯然失色，當前市場擁有明斯基時刻的所有要素，投資者會看到無處不在的流動性緊縮。新的金融事故可能來自銀行業，也可能來自商業房地產領域一些非常專業的對沖基金，但也可能是這兩者的結合。市場不會重演 2008 年，但未來幾個月內負面消息的出現和暴雷事件將更加頻繁。[2023/5/8 14:50:21]

1970年，尤金.法瑪提出了著名的“有效市場假說”。

有效市場假說認為，在法律健全、功能良好、透明度高、競爭充分的股票市場，一切有價值的信息已經及時、準確、充分地反映在股價走勢當中，其中包括企業當前和未來的價值。因此，得出結論：除非存在市場操縱，否則投資者不可能通過分析以往價格獲得高于市場平均水平的超額利潤。

OKX Lennix：OKX通過技術創新升級POR，引領行業透明度提升:4月12日消息，OKX全球機構業務部董事總經理Lennix受邀出席2023 香港 Web3 嘉年華主論壇，并參與圓桌討論。Lennix表示，除了按月定期公布儲備金證明POR外，OKX正在基于全覽默克爾樹、零知識證明等技術創新，提升POR透明度至傳統金融審計標準，持續引領行業安全透明。此外，香港穩健、清晰的加密監管政策是一個非常好的起點，為虛擬資產投資者提供了當前全球范圍內最高水平的保護，同時助力行業健康可持續發展。

據了解，除儲備金干凈度為100%外，OKX是目前唯一一家同時實現默克爾樹開源驗證、錢包地址所有權開源驗證、鏈上資產開源驗證的數字資產交易所。[2023/4/12 13:59:08]

有效市場假說有一個頗受質疑的前提假設，即參與市場的投資者有足夠的理性，并且能夠迅速對所有市場信息作出合理反應。而且，所以投資者并不都會分析所有的信息，根據信息去獲取優勢，更多的情況是，投資者喜歡聽信謠言或跟風操作。

數據：交易所的ETH余額創4年新低:金色財經報道，據Glassnode數據顯示，交易所的ETH余額剛剛達到19,523,141.4枚，創近4年以來新低。[2022/12/18 21:51:45]

如果投資人不夠理性或跟風操作，從而對市場做出過度反應，常常會使市場的短期價格失真，而情緒對市場的過度反應，往往都是短期行為。如果從長線上來看，行為偏見會被市場糾正，價格慢慢回歸合理的區間，這種假設是成立的。

三、情緒陷阱有哪幾種：

作為投資人，因為市場短期的不可預知，因此投資人短期的行為常常是猜對錯的行為，很大程度被心理因素主導。整個投資市場是所有交易者的集體行為的綜合，整個市場就是被心理的力量推來推去的。

由于市場情緒波動捉摸不定，你可以把市場當作一個人。只是這個人的情緒很不穩定，有時候，他會很興奮，對未來充滿樂觀，于是會報很高的價；有時候，他會信心不足，認為前景暗淡，于是會報出很低的價。

NFT基礎設施平臺Bonfire完成620萬美元種子輪融資:金色財經報道，NFT基礎設施平臺Bonfire宣布完成620萬美元種子輪融資，NEA、Variant Fund、PalmTree CrewCrypto、Libertus Capital、Collab Currency、Pear VC、Coinbase Ventures、NotBoring Capital和SeedClub Ventures以及Cooper Turley、Lenny Rachitsky、Maya Bakhai、Trevor McFredries和CuySheffield等天使投資人參投。

據悉，Bonfire允許其合作伙伴創建自定義的NFT集成Web3網站，讓創作者可以通過投放、發布NFT來吸引粉絲，該平臺目前已完成測試工作。（tubefilter.com）[2022/12/16 21:48:18]

為了更好的識別市場的情緒陷阱，以便未來會越來越理性地對待它。下面介紹幾種常見的情緒陷阱：

1、過度自信：過度自信的投資人不僅自己做出錯誤的決定，而且合力對于市場也有巨大的影響。

過度自信最明顯的特征是：對于那些肯定他們認為是正確的信息，他們就信賴，同時忽略相反的信息。

如果所有的參與者都認為自己的信息準確，并且自己知道別人不知道的事情，結果就是導致大量的炒作行為。

對于新人來說，最容易犯下的錯誤就是過度自信，尤其是一入場掙了錢的新人。

2、過度反應偏差：行為學家的研究結果指出，人們對于壞消息反應過度，對于好消息反應遲鈍。

最近全球資本市場對疫情的反應，可能就是一種過度的反應。

3、損失厭惡：人們在衡量盈利和損失時的標準是不同的。據研究，人們對于同樣數量的損失和盈利的感受是不一樣的，損失所帶來的痛苦是盈利帶來的喜悅的兩倍到兩倍伴。

換言之，損失帶來的痛苦遠遠大于盈利帶來的喜悅。

這種損失厭惡使一種投資者過于保守，總是傾向于更安全更低收益的市場；另一種表現是，當股票進入下跌趨勢時，死死捂住不愿意止損。投資人更愿意選擇賣出贏利的標的，而不是虧損的標的。

4、心理帳戶：雖然從經濟意義上來講同樣都是錢，但是在我們心理會把它們做區分。在心理賬戶里，對每一塊錢并不是一視同仁，而是視不同來處，去往何處采取不同的態度。

比如同樣都是丟了錢，一種情況是丟了400元買的超市購物卡，一種情況是丟了價值400元的演唱會券門票。前者不影響我們去觀看演唱會，但是門票如果丟了，需要我們再買一張價值400的門票的時候，我們會放棄去看演唱會。我們會在心理上把這兩個400元分在不同的帳戶，這兩個400元在我們心理。前一個400元是用來購物的，后一個400元是用來聽演唱的。雖然從經濟意義的角度來看，他們沒有什么分別。

所以，我們總是不愿意賣出自己持有的山寨幣，因為在我們心里，只要沒有賣出，賬面損失就僅僅是賬面上的，并不是實際損失。

5、短視厭惡風險：據分析，長期投資主要回報發生的月份只占所有月份的7%，也就是說，在余下在93%的月份并無回報。所以，看投資結果的時間頻率越高，你看到虧損的次數也就越多。

投資者查看行情的頻次越多，他們越容易受到心理打擊，這種虧損帶來的的心靈損傷就越大，上下波動的股票就越沒有吸引力，就越拿不住自己之前千挑萬選出來的股票。

7、旅鼠效應：人們的投資行為往往會受到他人的影響，當大多數投資者都陷入貪婪的瘋狂而拼命追漲時，很少有投資者能冷靜而理智地抵制購買的誘惑；而當大多數投資者都陷入恐懼之中而拼命殺跌時，也很少有投資者能抵制拋售的沖動。

旅鼠效應類似羊群效應，不獨立思考，而是隨大流。我們寧可做錯誤的大多數，也沒有勇氣做正確的少數派。因為與大多數人在一起，會讓我們心理上產生安全感。

小結：

1、情緒對市場的過度反應，往往是短期行為，從長遠看，行為偏見會被市場糾正。

2、懂得情緒沖陷阱的作用：一是你能從中學會如何避免多數人的錯誤，二是你可以識別別人的錯誤，從中獲取機會。

3、如果投資人過度擔心自己的標的由于不合理的市場情況而大跌，最好遠離市場行情，否則會由于別人的錯誤而導致自己的精神痛苦，從而導致帳戶損失。

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