BTC:為什么說USDT增發也無法推動牛市出現？

幣市的“印鈔狂魔”Tether，截至目前，本周已印鈔5次，合計4.2億枚USDT。這樣的增發是否給恐慌的市場注入了足夠的流動性呢？我們來看BTC的走勢，近7天的漲幅是1.09%，在長期上漲并沒有有效支撐的情況下，僅僅半個月就從暴跌到3800曾一度反彈至7200，似乎的確是USDT作為背后推手的作用。

那么，USDT與BTC價格走勢的相關度會有多高？只要不停增發USDT就能邁進牛市了嗎？我們從數據來客觀分析。

近1周USDT購買BTC現貨交易量

自9.4禁令后，一切法幣入金渠道基本被切斷，之后如果新用戶想進入幣圈，途徑只能是先從OTC商家處用法幣購買USDT，然后再用USDT去進行幣幣交易，買入BTC或其他幣種，因此穩定幣也是幣市與其他金融市場的最大區別之一。USDT一度占BTC成交量的90%以上，那么USDT是交易中的主要貨幣，這在數據上是可以驗證的嗎？

Mozilla Ventures完成3500萬美元募資，支持構建去中心化數字權力產品:11月3日消息，火狐瀏覽器背后的開發公司、互聯網巨頭Mozilla在葡萄牙網絡峰會上宣布推出風險投資部門Mozilla Ventures，作為Mozilla Builders創業孵化器計劃的一部分，該部門已成功完成3500萬美元募資（由Mozilla基金會提供），并將針對早期初創公司進行投資，專注于A輪和種子輪交易。

據悉，Mozilla Ventures強調“將人置于利潤之上”，并將支持構建去中心化數字權力產品，包括在Web3領域提供支持。（TechCrunch）[2022/11/3 12:12:28]

根據數據調查結果顯示，USDT作為幣圈的主要交易媒介，是BTC現貨買賣中的主要貨幣，在主要交易所85%的交易中充當了資金使用。得出這個結論，主要為后面的研究合理性做鋪墊，交易中占比如此大的USDT，成為研究影響幣市波動的那把最重要的鑰匙。

渣打銀行將在新加坡試行貿易融資資產代幣化:金色財經報道，新加坡金融管理局(MAS)分享了其探索DeFi和令牌化的第一個Guardian項目試點的結果。它還宣布了另外兩個試點項目，分別是貿易融資和財富管理。渣打銀行正在牽頭一個項目，探索貿易融資資產的代幣化。在第二個財富管理試點項目中，匯豐和大華銀行正與區塊鏈代幣化平臺Marketnode合作。其目標是發行原生數字理財產品，以提高效率，并讓更廣泛的受眾能夠使用這些產品。（ledgerinsights）[2022/11/2 12:10:05]

目前市場的資金是凈流入還是凈流出？

從以上兩個數據分析結果可以看出，近一個月以內，大多數交易所以USDT凈流入為主，且大多數交易市場的貨幣，USDT數量較之前更加充裕，尤其是富豪榜的火幣/幣安/Bitfinex交易所，資金流入加速。

數據：8月比特幣期貨合約交易量跌破1萬億美元，觸及21個月低點:金色財經消息，據The Block Research數據，8月比特幣在各交易平臺期貨合約交易量達9415億美元，是自2020年12月以來首次低于1萬億美元，也是自2020年11月（當時的交易量為7790億美元）以來的最低水平。[2022/9/1 13:03:00]

最近的鏈上USDT轉賬有明顯的特點，轉賬以大額資金從泰達公司轉入主要交易所為主，這說明近一個月的資金凈流入是大戶資金流入或是交易所的儲備金流入。但我們暫時還無法得到定論，是大戶或者交易所要用來拉盤了，現階段只能密切關注跡象。

奢華手表電商平臺Chrono24：加密市場低迷導致勞力士和百達翡麗手表供應量大幅增加:7月31日消息，最近加密資產估值的下降直接影響了勞力士（Rolex）、百達翡麗（Patek Philippe）等奢侈手表的定價，一家上架了數十萬腕表的德國在線平臺注意到了這一點。

據彭博社報道，總部位于德國卡爾斯魯厄的奢華手表電商平臺Chrono24在一份聲明中表示，勞力士迪通拿（Rolex Daytona）和Patek Nautilus（百達翡麗鸚鵡螺）5711A等名表的供應量“現在增加了很多”。它解釋說，加密貨幣的崩潰正在緩解二手市場上最受歡迎手表款式的供應。

報道指出，最受歡迎的手表價格下降表明，二手奢華手表市場開始放緩。在此之前，加密貨幣的價格飆升，催生了一個新的奢侈品買家階層，頂級品牌款式的價格也出現了前所未有的上漲。（Bitcoin.com）[2022/7/31 2:49:31]

拉盤需要多少USDT？

我們在分析主要交易市場的USDT凈流入量時發現，okex在3月12日以后有大額USDT轉出，但會不會是空軍主力獲利后出場，還不能確定。

回到大家真正關心的問題，目前市場中的資金量足以推動一次大的行情嗎？

我們從數據得出的結論是，市場中的USDT資金量很大，的確大到可以滿足拉動一波大行情。雖然平日交易量比較穩定，但是3月12日的行情充分展示了市場中資金量足夠，并且近期Tether公司不斷地大量超發，因此市場中并不缺資金。

既然資金充足，那現在滿足了拉動一大波行情的條件嗎？

近一個月的行情與交易量

我們整理了BTC的現貨價格與交易量，從BTC這個強大樣本基本可以看出，目前大家對于市場的態度，是長期看空還是看多？市場到底有沒有足夠的動能，能夠在大資金輕輕推一把的時候就一飛沖天。

具體原因我們也進行了分析：

1、雖然Tether公司超發后有大額轉賬到主要交易所，交易所若不主動參與對手盤交易，在這個階段依然無法釋放大量的流動性；

這個比較好理解，就像經濟下行時，央行把錢釋放給商業銀行，但商業銀行擔心形勢不好，借給企業或個人的債款無法回收，因此不肯放貸，最終市場的流動性問題依然無法解決。同理，交易所不參與對手盤交易無非是利益驅使，行情不好的時候大家都賣空，交易所除非買多來給用戶送錢，但交易所沒有這個義務這么做。

2、由于目前市場中的籌碼主要集中在大戶和交易所手中，目前宏觀經濟環境不好，大戶觀望為主，市場容易缺少流動性；

3、交易所因為是做市商制，必須給散戶提供對手盤，但是散戶在之前的下跌行情中，大多被大戶收割了，所以市場流動性也十分有限。

以上三點統統都是流動性危機，交易所因為利益不想當對手盤，大戶因為行情在觀望，散戶早已經被割禿......這些深層次的問題，基本都不是單靠無限增發USDT就能夠解決的。

但此前只要增發USDT就會帶來一波上漲，有沒有可能流動性不夠，是因為市場上的USDT還不夠多？USDT與行情的關系如何呢？

我們都知道，催生出一波大行情必須要有足夠的資金量，但是資金并不是催生出一波行情的唯一條件。USDT超發只能提供行情上漲的基礎，但和行情上漲并沒有必然關系。即使市場中的資金量足夠大，如果缺少流動性，暫時也不會催生出一波大行情。什么時候增發的USDT能夠進入除交易所和大戶以外的大家手中了，那時候或許市場才會重新煥發活力。

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