BULL:多空雙爆算什么？這才是幣圈最強的雙向收割機

幣圈生存指南：不要輕易立flag，容易啪啪啪打臉。

還記得曾經說過不做衍生品交易的CZ趙長鵬嗎？幣安的趙長鵬和何一都曾公開言論恥于做合約交易的，而如今不僅超百倍杠桿開得飛起，也在嘗試各種各樣的創新金融衍生品，試問曾經“不想行業做空機制太容易”的初衷去哪里了？此處送給幣安兩個字：真香。

3月28日，幣安發布公告稱，下架BULL、BEAR、ETHBULL等杠桿代幣。這一操作震驚了大批幣圈群眾，畢竟幣安在1月17日才宣布上線FTX發行的杠桿代幣BULL、BEAR、ETHBULL、ETHBEAR，為啥杠桿代幣交易才活了2個月？

CZ發了數篇推文解釋，在balabala的解釋中主要包含了一個中心思想：產品下架的原因是風險較大，大多數用戶不了解產品機制，我們是為了保護用戶的利益。

excuseme？風險太大你不知道嗎？韭菜都割完了才下架？你憑啥站在道德制高點？如果說用戶不懂交易機制，那99%的幣大家都不懂誒，你干嘛要上？用戶不懂，你作為交易所難道不會進行消費者教育？

BTC合約多空持倉人數比為1.24，精英賬戶多空雙方存在分歧:分析師表示，截至8月20日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.24，市場做多人數有一定優勢；季度合約基差回落至200美元附近，永續合約資金費率仍為正，交割及永續合約持倉總量回落至12億美元下方，不過多方實力仍比較強大；BTC交割及永續合約精英持倉方面，做空賬戶比為45.00%占據優勢，多頭持倉比為21.72%占據優勢，精英賬戶多空雙方仍有分歧，繼續關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量比0.8，主動買入看漲期權人數有所減少，看漲看跌雙方偏均衡。[2020/8/20]

這次上線后匆忙下線，背后的原因究竟為何？FTX發行的杠桿代幣是何方神圣？為何會實現雙向收割？

01FTX是何方神圣？

FTX是提供專業的區塊鏈資產衍生品交易平臺，而FTX背后的投資者就有幣安。

金色財經行情播報丨BTC昨晚下探畫門 整數關口多空雙方或將反復爭奪:據火幣行情顯示，比特幣于昨天18時短時快速下探將近500點，最低至11489.8USDT。夜間幣價快速反彈回到11,900USDT。隨后夜間持續陰跌，早間無量反彈回到11,900USDT一線。比特幣行情昨日走出了一波畫門的行情，畫門行情可能是由于在衍生品市場積累了一定的頭寸后，由于多方動力不足，空頭短時控盤獲利引起的，隨后的反彈往往是空頭平空造成的，這種行情改變整體趨勢的可能性不大。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/8/11]

而這些BULL、BEAR杠桿代幣就是由FTX首創，是針對主流幣做的3倍杠桿。以ETHBULL為例，如果ETH漲幅為1%，它的波動就是3%。本質上，FTX做了一個杠桿多空某幣種的基金，然后把這個基金的份額換算成代幣發出來。

聽起來有沒有很神奇？所以這個產品應該還蠻受交易所和用戶的歡迎。

BTC合約多空持倉人數比為1.08 精英賬戶多空雙方出現分歧:截至7月16日10:30，根據OKEx交易大數據，BTC合約多空持倉人數比為1.08，市場多空雙方人數仍然拉鋸；季度合約基差在100美金附近浮動，永續合約資金費率為正值，交割及永續合約持倉總量沖擊8億美金，市場多方實力仍然比較強大；而BTC交割及永續合約精英持倉方面，做空賬戶比為50.00%占據優勢，多頭持倉比為19.73%占據優勢，精英賬戶多空雙方再次出現分歧，關注大戶持倉變化。從期權合約數據來看，看漲/看跌主動買入量為0.72，主動買入看漲期權人數回落，期權市場空方勢力稍占優。[2020/7/16]

首先，它采用ERC20代幣，可以開放給各類交易所，一旦進入一些主流交易所，產品的流動性就會提高；其次，操作簡單，它不像傳統期貨產品那樣設置保證金，持幣就是直接持有空頭或者多頭倉位，并且自帶3倍杠桿；最后也是最關鍵的是，這種產品宣傳的核心是永不爆倉，方向做對時收益擴張，做錯時有虧損，但也絕不會完全歸零。

金色財經行情播報丨BTC盤整一周 多空雙方仍在博弈:據火幣行情顯示，在昨晚再次發生短時間的畫門走勢后BTC終于在今天早晨迎來了小時間級別的連續上漲，但在下午出現的拋盤的壓力下價格跌回了9700USDT附近。BTC在9500USDT至10000USDT的價格區間內震蕩了一周，而從8500USDT起至10000USDT的價格區間內盤整了一個多月。截至18:30，主流幣的具體表現如下：[2020/6/11]

既可以享受高波動帶來的收益，又沒有爆倉的風險，這世界上真的有那么好的產品嗎？

理想很豐滿，現實很骨感。如果你輕信宣傳，那你的半只腳就邁進了坑里。

02看起來很美好，其實暗藏玄機

細看產品規則，就會發現這個產品有一個叫做自動調倉的規則。“坑”就坑在這個自動調倉機制。

如果是正常的現貨交易，價格漲跌只是按照本金的數量來計算，持有的代幣數量是不會變的；而自動調倉，倉位是會隨著價格的波動而變化。

如果購買BULL代幣，在上漲行情下還好，收益會不斷地被放大。但如果下跌，系統會不斷調整你的倉位，相當于你的倉位一點一點的被爆掉。

而大部分不清楚產品規則的人會想當然地相信永不爆倉的傳說，堅定地持有等幣價回歸的那一天，在歸零的邊緣掙扎。

參與這種模式，只能采取短線帶止損的玩法，否則你的資產會極度的縮水。但很多人并不了解杠桿代幣的原理與適合的投資方式，誤以為杠桿代幣是可以長期持有的對沖工具。在定期結算的時候，你的幣數相當于就已經被爆倉止損了一部分，就算幣價回歸，手里的資產也回不到從前。

如果用這個幣玩長線，就會被雙向收割。以上次312大跌為例，3月12日BULL價格是2500刀，BEAR45.2刀。3月28日BULL價格是1250刀，BEAR是13.17刀。如果買入BULL虧損50%，如果買入BEAR虧損70%，所以長期來看，不管選哪邊都虧。

從上面的分析我們也可以看出，這種模式比那些莊家控盤的山寨幣收割能力更強。

一些山寨幣雖然下跌虧損了，但幣的數量沒有變，在牛市還是有可能會漲回來。而在這種杠桿代幣的模式下，只要下跌了并結算，系統會不斷調整你的倉位，你的份額會不斷的減少，就算價格再回到當初的價格，也還是虧損的狀態。

倉的確不會被爆，但會無限接近歸零！不得不說，這文字游戲玩得真溜！

所以，交易所最賺錢的模式就是通過人性的弱點來賺錢。韭菜們疏忽大意、沒耐心的特點千百年未變。而所謂的風險提示有時候只是一段蒼白的文字。

03這么“坑”，交易所為何要上？

太陽下沒有什么新鮮事，對于為何要上，究其根本其實這無非就兩個字：利益。而為何又匆匆下架，還是逃不出這兩個字。

而幣安的CEOCZ趙長鵬對于下架原因，是這樣解釋的，“很多用戶對杠桿代幣的機制不了解”、“為了保護用戶”而下架。

我們可以相信，下架的原因之一是出于保護用戶，但這后面一定有一句潛臺詞：這種模式非常容易造成客戶巨大虧損后引發維權的風險，說白了就是可能存在政策風險。

據了解，有用戶已經在上面虧了90%，多的虧損幾百萬。

雖然幣安已下架，但還有非常多的交易所對于杠桿代幣趨之若鶩。在MXC抹茶推出杠桿代幣后，BiKi和LBank等交易所也跑步進場。杠桿代幣成了幣圈交易所追逐的新賽道。

3個多月的時間，上述三家杠桿代幣的主要交易平臺已發行76只杠桿代幣。相比之下，傳統金融市場就穩重很多，以港股市場為例，在引入杠桿代幣兩年后，不過上線了18只杠桿代幣產品。

引入傳統金融圈的衍生品并以快于傳統金融市場數倍的速度壯大，已成為幣圈衍生品市場的一大特色。在無任何監管審核的背景下，這種以交易所自研、自審、自發的金融衍生品和資產標的存在非常大的風險。

就拿這個號稱“永不爆倉”的杠桿代幣來說，因其自動調倉機制存在損耗風險，只適合專業、成熟的投資者進行短線操作。另外，目前的這些杠桿代幣市場各自獨立，透明公開性差，存在交易所暗箱操縱的可能。

所以對于交易所而言，還是要有點底線，隨意收割用戶無疑是在自毀前程，自取滅亡。

對于幣圈投資者而言，需要更審慎地對待創新性的數字資產金融衍生品，合理評估風險和自身的專業能力是投資前的必修課。這樣才可以避免很多前人所入的坑。

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