USDC:從美聯儲印鈔，談談日后的投資邏輯

近來，有讀者問為什么美聯儲大規模放水印鈔之后比特幣沒有馬上走出讓人“預期”的漲勢。

在正常情況下任何貨幣政策要發揮效應一定會有一定的延時，不可能馬上發生效果，美聯儲印鈔也是這樣。

當前，在疫情和股市下跌的雙重影響下，這個延時會比正常情況更長，因為投資者的情緒受影響，這個時候即便手上有現金也會因為對未來可能面臨的不確定性產生恐懼感，所以不會在短時期內拿大量現金做投資。

這種現象要改變就需要要等到宏觀環境的惡化得到改善，投資者的悲觀情緒得到緩解，投資人開始重拾對未來的信心才會有可能逐步將資金投入到投資市場。

金融科技應用程序Eco計劃將用戶余額從美元轉換為USDC:金色財經報道，金融科技儲蓄和支出應用程序 Eco 計劃將用戶賬戶余額從 Prime Trust 持有的美元轉換為 USDC，然后將其存放在數字結算服務 Zero Hash 中。Eco 最近在一條消息中通知了用戶計劃中的移動，并表示必須在 10 月 24 日之前接受新的轉換條款。如果用戶不同意這些條款，帳戶功能將被暫停。

Eco 的USDC 試驗可以追溯到 2020 年，當時該公司處于 Beta 模式，Andy Bromberg 接管了該公司。去年 7 月，Eco 籌集了 6000 萬美元來推動其高收益的 USDC 儲蓄應用程序。（coindesk）[2022/10/1 18:36:36]

那么美聯儲印出來的錢是如何流進投資市場的呢？這要從美聯儲印鈔的過程說起。

40多家區塊鏈和加密公司從美國政府獲得至少1800萬美元工資貸款:金色財經報道，美國小企業管理局（SBA）周一發布了其薪酬保護計劃（PPP）的詳細信息，區塊鏈和加密貨幣行業的40多家公司從美國政府那里獲得了至少1800萬美元的工資貸款。接受貸款的公司包括Zcash開發商Electric Coin Company、以太坊風險工作室ConsenSys和波場基金會已收購的美國實體Rainberry Inc。此外還包括加密風險投資公司Polychain Capital和Unchained Capital。據悉，該計劃由特朗普政府在新冠肺炎爆發期間創建，旨在幫助企業在持續的經濟危機中向雇員支付薪水。[2020/7/7]

根據美國法律的規定：美聯儲發行美元必須要持有等價的美國國債。也就是說每發行一美元就必須要有一美元的美國國債作為支撐物，美國國債是由美國國會批準，美國財政部發行的。所以這個過程就相當于財政部發行了國債之后，美聯儲就印出美元購買財政部的國債。

動態 | 證券型代幣平臺Harbor從美國SEC獲得轉賬代理許可:金色財經報道，證券型代幣平臺Harbor剛剛獲得了美國證券交易委員會(SEC)頒發的轉賬代理許可，該許可將使Harbor保留證券型代幣所有權的記錄，并為證券型代幣發行者支付股息。該公司希望吸引希望進行Reg A +服務的區塊鏈公司，他們需要轉讓代理的參與。[2019/11/1]

我們可以說美元的信用是基于美國國債的信用，而美國國債的信用是美國政府的信用，所以美元的終極信用就是美國政府的信用。

在正常情況下這樣的流程沒有什么問題，大家也都認可以這種方式所發行的美元的信用。

聲音 | 肖磊：從美國霸占全人類科技成果想到了華為與比特幣:財經專欄作家肖磊發文表示，從美國霸占全人類科技成果想到了華為與比特幣。為什么要舉比特幣的例子，原因是誰也不知道未來科技的競爭是什么方向，二十年前，誰會知道5G成了中美競爭的點，而且會是華為這樣一個民營企業扛起大旗。另外，比特幣是一個非常燒腦的東西，其發明者有可能是一個日本人或亞洲人，更有意思的是，比特幣的其中一個重要靈感來源，是華裔數學家，曾在微軟做過巨大貢獻的密碼學家戴維。數字貨幣領域第二大市值幣的創始人，是俄羅斯裔的，為了向戴維致敬，以太坊其中一個計量單位命名為wei。這說明什么呢？說明在諸多科技領域，都是全世界智慧的結晶，美國更多的是“截胡”，美國抓住了本土并未爆發大規模戰爭的和平機遇，而資本和科學家最怕不穩定，所以都跑去美國了，然后形成了自我實現和馬太效應。如果讓世界再和平一百年，美國放棄對抗思維，讓市場自由發展，我覺得中國完全有可能在科技領域超越美國。[2019/6/1]

但隨著2008年金融危機的爆發，美聯儲采取了一系列讓人大跌眼鏡的措施使得越來越多人開始懷疑美元的信用，而本次美聯儲所采取的不限量寬松政策則更是把美元的信用打到了谷底。

我們以本次美聯儲的不限量寬松政策為例，它具體的措施如下：“每天都將購買750億美元國債和500億美元機構住房抵押貸款為支持的證券“并”不限量按需買入美債和MBS”。

大家注意，在這個政策里有兩個非常特別的地方：一是除了購買美國國債之外，還會購買以住房抵押貸款為支持的證券；二是無限量。

這兩點就和正常美聯儲發行美元的過程不同。

我們先看第一點，按正常過程，只有擁有最高信用的美國國債才可以被用來作抵押發行美元，但現在除了國債，私人機構發行的證券也可以被用來作為抵押發行美元。

那是不是隨便一個缺乏信用的公司所發行的證券都可以作為抵押發行美元呢？我們只能說目前還不是，目前只有對美國經濟有舉足輕重影響的公司所發行的證券才能作為抵押。然而這就像潘多拉的盒子，一旦打開，魔鬼被放出來，我們誰都無法預料后面的事情會怎么樣。

我們再看第二點，按正常過程，國債的發行決定美元的發行，而國債的發行又由國會決定，所以美元的發行是嚴格受限制的。而現在美元的發行變成了“無限”，只要美聯儲覺得有必要，它可以買所有它認為有抵押價值的抵押物以此來發行美元。所以美元的發行已經沒有上限。

因此這兩條措施一實行，我們就知道美元的信用已經完全跌到了谷底。然而有意思的是美元相對其它貨幣反而越加堅挺。為什么會這樣？因為美元是所有爛蘋果中最不爛的那一個，所以大家無可奈何還只能被迫選擇持有美元，拋棄其它貨幣。

人也好，企業也好都是貪婪的。在美聯儲無限量印鈔的政策出籠后，那些有資格將自己所發行的證券作為抵押換美元的公司一看，自己發的證券這么容易就能變美元，那它們會干什么？當然是千方百計地發行證券，至于這些證券是垃圾證券還是高信用證券，慢慢地就不會在它們的考慮范圍內。因此這無形中更加損壞了美元的信用，也讓全世界持有美元的人為這些企業背鍋。

當企業如此輕松地拿到錢后，它們會干什么？當然是什么來錢快它們就會干什么。而來錢最快流動性最好的當然就是投資市場的各種投資品。

所以未來我們會再次看到這些企業會把大量的錢再次投入到股市，貴金屬，期貨市場等投資市場，而這些錢中也必定會有一部分滲入到數字貨幣市場。

雖然那一天還沒有到來，但我有種預測：所有的投資品會上漲，上漲的幅度大概率會超過正常的水平。

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