USDC:金色觀察 | 復盤“USDC危機”：Circle為何能死里逃生

作者：金色財經Jason.

金色財經 區塊鏈3月14日訊 硅谷銀行的倒閉是自 2008 年以來最大的銀行倒閉事件，銀行擠兌已進入加密生態系統，導致Circle發行的第二大穩定幣 USD C脫錨并跌至 0.85 美元低點。但僅僅過了兩天，USDC就恢復了錨定價格，甚至一度出現溢價，下面就讓我們分析一下 Circle 為何能從這場“USDC危機”中死里逃生。

這個故事始于最近持有債券的銀行未實現損失的大幅增加，隨著利率上升，銀行資產負債表上的長期債券價值正在下降，指定為持有至到期日的債券不會被減價至其公平市場價值 (FMV)。

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金色財經行情播報丨BTC價格拉升 局部有回調需求:據火幣行情顯示，昨日晚間BTC價格拉升，最高觸及9470USDT隨后回調，今日上午再度上沖未過前高開始下落。日線圖突破均線MA30構成上漲通道，4小時均線MA30構成支撐，1小時圖局部雙頂雛形，局部仍有回調需求。截至10:00，主流幣的具體表現如下：[2020/7/9]

如果銀行被迫出售這些貶值的債券以產生流動性，那么擁有這些債券的銀行就會出現問題，導致他們在公平市場價值上出現損失，這就是硅谷銀行在 3 月 9 日星期四試圖提取 420 億美元時發生的情況。

硅谷銀行是美國第 18 大銀行，總資產約為 2090 億美元，存款總額約為 1750 億美元，為了滿足 420 億美元的取款，硅谷銀行被迫開始清算其債券投資組合。

金色財經合約行情播報 | BTC季度合約成交明顯萎縮:據火幣BTC永續合約行情顯示，截至16:00（GMT+8），BTC價格暫報7337美元（-0.96%），20:00（UTC+8）結算資金費率為0.010000%。

昨夜至今，BTC在7200美元至7400美元區間進行窄幅震蕩。根據火幣交割合約數據，BTC季度合約成交明顯萎縮，總持倉量、精英多空比穩定，季度合約正溢價略微下降。隨著價格波動收窄，市場活躍降低，投資者觀望情緒較濃，若接下來可能出現大幅度的方向性波動需進一步積蓄能量。[2020/4/9]

硅谷銀行被迫出售其價值 210 億美元的可供出售債券組合，該組合現在的標價低于購買時的價格，因此損失了 18 億美元，他們現在基本上已經失去了客戶存款而資不抵債。

金色相對論 | 相里朋：幣改鏈改都需要為實體經濟賦能:本期金色相對論中，在關于“ 鏈改，為什么？改什么？”這一問題上，工信部電子五所高級工程師相里朋表示：“不管是幣改鏈改還是區塊鏈+，本質都是為實體經濟賦能，如果做不到這點。那就是空中樓閣。做區塊鏈行業有個通病，絕大多數企業提幣改鏈改，鮮有真正從客戶需求，真實痛點出發。對方業務是什么樣都不清楚，就敢提出一大堆邏輯來。客戶原有業務有哪些流程，上下游如何，有哪些可以用技術解決，優化調整，痛點在哪里，如何解決。這些都是關鍵問題，每一個細分行業都不一樣，不是簡單上個鏈，發個幣就能解決的。”

相里朋還表示：“我認為鏈改對社會意義遠大于經濟效益。當然經濟溢出也很重要。我在推進的兩個事，一個是將個人 企業現實實體映射到虛擬實體，用于構建新型誠信體系。另一個是溯源提升制造企業產品質量，促進制造業高質量發展。幣改，現階段還太早，金錢永遠都是把雙刃劍，不靠譜的是我們自己的人性。在沒辦法控制前，小范圍探索是可以嘗試的，大規模實踐，只會讓行業更加混亂。就像現在幣圈跑路潮，亂象才剛剛開始。”[2018/8/10]

金色財經現場報道 熊健：公鏈之爭的本質是生態之爭 :金色財經現場報道，在2018首屆區塊鏈技術應用高峰論壇上，澳洲U網中國區負責人熊健表示，公鏈之爭的本質是生態之爭。區塊鏈是多中心化的，是可以相互信任的，所有的社區都相信區塊鏈的邏輯。公鏈的生態哲學是從孤軍奮戰到多點開花。[2018/6/14]

硅谷銀行被迫停止提款，美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管了他們，FDIC 將確定該銀行是完全關閉還是全部或部分出售給另一家銀行，周一，受保儲戶將可以完全使用 FDIC 支持的 25 萬美元。

硅谷銀行為半數美國初創公司 (65,000) 提供銀行服務，但他們 93% 的存款沒有保險，這意味著這些初創公司可能會在周一拖欠工資。持有硅谷銀行資金的組織之一是 Circle，也就是美元穩定幣 USDC 的發行方，他們 435 已美元儲備金中有 33 億美元存放在硅谷銀行。

上周五，由于銀行周末不營業，Circle 暫停了 USDC 贖回，Binance 和 Coinbase 都暫停了他們免費的 USDC 穩定幣轉換。隨后， USDC與美元的 1:1 掛鉤匯率打破，USDC 在主要交易所價格暴跌至 85 美分。

USDC 脫錨引發了短時風險，因為前 10 大去中心化交易所流動性池中有八個使用 USDC 或 DAI（48% 由 USDC支持）作為穩定幣。

隨后去中心化借貸市場 Aave 被迫凍結頭寸，借貸市場 Compound 也被迫禁用 USDC供應交易，MakerDAO 同樣被迫限制其對 USDC 的敞口，Curve 的 3pool 已耗盡 USDT，幾乎沒有任何流動性可供 USDC 或 DAI 來兌換 USDT，Uniswap 的 USDT/USDC 池也被清空了，超過 7000 萬美元的 USDT 流動性被交易者和 LP 從該池中取出。

那么，Circle 為何能死里逃生呢？

Circle 有一個有利可圖的商業模式，實際上通過美國國債產生收益而受益于利率上升，如果 Circle 的資產負債表出現漏洞，他們或許可以通過創收來填補漏洞。

需要關注的是，隨著 USDC 贖回的增加，USDC的支持百分比也會下降。基于 80% 的回收率假設，Circle 可能會在不到六個月的時間內填補 6.6 億美元的缺口，而且這還不需要清算其儲備金資產。

Circle 已向市場保證，在硅谷銀行情況得到糾正的同時，他們將用公司資源和可能的外部資本彌補任何短缺，就在所有硅谷銀行的儲戶都在等待解決方案的時候。美國財政部長珍妮特·耶倫也表示，她正在與監管機構合作以遏制影響，美國政府也正在準備采取“實質性行動”來支撐硅谷銀行存款。

接下來的事情相比大家都已經清楚，市場復蘇印證了 Circle 的說法，USDC 于本周一恢復錨定價格，Circle 死里逃生，沒有倒下。

本文部分內容編譯自Delphi Digital

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