加密貨幣:歐洲金融市場王者“倫交所”入局！攜手 AAX 打造亞洲版 Bakkt

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英國倫敦金融城，是全球最早崛起的世界金融中心。而在這個“美聯儲允許美元無限量化寬松”、世界政經局勢動蕩、比特幣等非國家政府主導支付工具開始崛起，甚至以“去中心化”概念為核心的Defi風潮受硅谷VC追捧，傳統金融規則體制受到各方挑戰的歷史變革時刻。作為世界最老牌，歐洲第一大、世界前四大股票交易所的母公司倫敦證券交易所集團，又怎么可能放過這個新的時代潮流風口呢?

如今，距離傳說人物“中本聰”創造比特幣，已經過去了十一個年頭，加密貨幣對傳統金融市場的影響早已不可同日而語。

從一開始只屬于工程師的浪漫，再經歷到“**”的主要交易媒介、2017-2018年的ICO暴富風潮，比特幣逐漸成長茁壯，連同由之啟發的以太坊所引領出“區塊鏈技術”應用趨勢，開始沖擊主流世界的大門。

伴隨著產業日益成熟，加密貨幣交易市場，大型的機構投資人進入使得交易所需要承受大量的訂單。

Revolut 將在歐洲推出“BNPL產品:金色財經報道，Revolut 將在歐洲推出其分期付款產品：先買后付，本周將從愛爾蘭的一組精選客戶開始。根據 Revolut 的說法，Pay Later 將是愛爾蘭第一個使用批準的信用額度并考慮可負擔性的 BNPL 產品。除此之外，客戶將可以控制他們何時使用“先買后付”，而不是僅限于某些商家合作伙伴關系。

190 萬成年人在愛爾蘭擁有 Revolut 賬戶，該地區將首先推出稍后付款服務。然后，挑戰者銀行將尋求從 2022 年底開始在其他市場提供該產品，波蘭和羅馬尼亞將成為下一個獲得準入的市場。[2022/6/25 1:30:35]

當傳統金融龍頭遇上加密貨幣市場

根據彭博社報道，作為極具歷史意義，本次傳統歐洲金融中心龍頭跨界戰略進軍市場的合作方，倫敦證券交易所集團選擇的是來自受英國金融體系影響深遠的香港金融科技公司ATOM集團。

自2019年起，倫敦交易所集團正式與總部位于香港的金融科技新創合作，ATOM集團旗下的AAX正式成為全球首家由LSEG提供，以傳統股票市場正規規格的交易引擎MillenniumExchange驅動的加密貨幣交易所。

歐洲尋求將加密貨幣的監管交給監管黑錢的機構:2月22日消息，歐洲尋求將加密貨幣的監管交給監管黑錢的機構。（金十）[2022/2/23 10:09:15]

據當時于英國“倫敦證券交易所”舉辦的全球記者會，這場戰略發布會上AAX的說法：搭載了MillenniumExchange的交易平臺能夠處理大量訂單，平均延遲不到500微秒，即千分之二秒。

而相較之下，常年位居加密貨幣市場龍頭的交易所幣安，其所承諾的交易配對規格，僅能為一小部分交易其期貨產品的客戶提供5毫秒的最低延遲，這也是目前幣圈交易所所能做到的頂級規格。

而關于未來將如何開啟攻佔加密貨幣市場的第一步，AAX告訴彭博社，接下來將會陸續上線50多種加密貨幣交易對，以及比特幣和以太等主要代幣的期貨合約；除此之外，其還會為用戶提供一個“非交易平臺”，將美元和人民幣等法定貨幣轉換為加密貨幣。

對于如何搶占競爭激烈且受到各地文化、監管法規差異巨大的幣圈市場，AAX首席執行官ThorChan則表示：

谷燕西：歐洲財長們或應考慮同科技公司合作制定Libra應對策略:9月14日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略。他表示，歐洲的財長們應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的范圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助于其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。從技術應用發展帶來的趨勢來看，科技公司在一些方面比商業銀行更具有實現中央銀行貨幣政策的優越性。因此歐洲的財長們或許應該考慮如何更好的同科技公司合作，而不是將它們作為對立面而排斥了。[2020/9/14]

“AAX將專注于亞洲市場的起點，并在除了美國之外的任何地方擴展，因為美國需要嚴格的許可。”

在倫敦交易所戰略發布會后，AAX告訴動區，目前公司在亞洲和歐洲均設有辦事處，目前約有100名員工，不同于多數幣圈公司，他們的大多數員工在現階段仍是以為主開發人員。

驅動多國股票市場：千禧年撮合引擎技術MillenniumExchange撮合引擎是決定一個交易平臺能否滿足用戶交易需求的核心關鍵，一個撮合買賣訂單是投資者可以進行交易的系統，因此無論在任何形式的交易中都相當重要。

歐洲股市開盤全線下跌:金色財經報道，歐洲股市開盤，德國DAX指數跌0.8%，英國富時100指數跌1.07%，歐洲斯托克50指數跌0.8%。[2020/6/12]

數十年來，撮合引擎技術“MillenniumExchange”早已在包括香港證交所、南非證交所和新加坡交易所…等全球40多個傳統資本市場取得亮眼且穩定的成績。

而這項關鍵技術的提供者，則是倫敦證券交易所集團旗下的技術解決方案提供商LSEGTechnology所負責。

除此之外，LSEG同時也提供傳統金融業、交易商經紀人及中央證券存管處等金融市場相關的基礎設施，其集團深厚的實力和傳統市場經驗，也是這次AAX結合傳統市場技術優勢以改變加密貨幣既有市場格局的重要依托。

波動性過高，交易系統“瞬間”負載量難題

截止至2020年4月9日，加密貨幣總市值約為2,095億美元，而傳統金融市場交易動輒上千萬億美元，若是與傳統金融商品交易量相較起來，加密貨幣的交易量是小巫見大巫。

動態 | 2018年歐洲區塊鏈和加密貨幣行業投資交易額未超越金融科技行業:據thenextweb報道，根據Innovate Finance發布的“2018年金融科技風險投資”報告，歐洲的區塊鏈和加密貨幣行業見證了一系列重大投資交易，但值得注意的是，僅有四筆交易超過3億美元。進一步分析顯示，諸如Revolut和N26等金融科技公司（融資共366億美元）比區塊鏈公司更受歡迎。緊隨其后的是個人理財和財富管理業務（333.61億美元），以及替代貸款和融資（3.06664億美元）行業。區塊鏈技術和加密貨幣公司排名較低，在23宗交易中共籌集了1.746億美元。[2019/2/13]

但不同于各國由政府擔保，已經趨向穩定數十年的傳統金融市場，加密貨幣仍有著“波動性Volatility”遠高于一般的金融商品的特性，在“瞬間巨大的吞吐量”下交易所也可能出現延遲問題，這將造成投資人的損失。

面對這個幣圈龍頭7年來都無法解決、甚至因此飽受關門交易、插針割韭菜等罵名的歷史難題，與傳統金融大佬倫敦證交所的合作價值也體現于此。

AAX向動區表示，採用了MillenniumExchange的交易平臺能讓交易延遲最低至90微秒，“平均上來看延遲能低于500微秒，而大多數訂單的處理時間則不到800微秒，遠高于其他交易所的平均處理時間。”

但即便如此，在面對不斷高速增長、市場體量可成長空間巨大，且由于缺乏有效監管規范而市場不穩定性極高、黑天鵝頻傳的加密貨幣市場，連身經百戰的傳統機構投資人都始料未及的其他事件或流量過快涌入仍然有可能打破現有的負載量極限估算。為此，AAX向動區解釋道：

“隨著未來的對市場價格更敏感的機構投資人進場，他們的撮合引擎能夠重新進行配置，輕松的處理更多訂單。”

AAX首席執行官ThorChan

傳統機構投資人要進場，必須先解決“信任”問題

盡管交易“速度”很重要，尤其對操作高頻交易的投資者更是不可或缺。

然而，當遇到這個敏感問題，AAX首席執行官ThorChen卻表示：“很顯然的，這并不是目前任何加密貨幣交易所最擔憂的問題”。

其特別強調：

現在，就交易所的表現而言，最重要的其實是它的穩定性和彈性。“結算積壓、無預警停運、訂單中的賣方在反彈期間消失…等諸如此類問題仍需要得到解決。”

尤其是在現在，加密貨幣產業急需要在更廣大的投資族者之間，建立“信任”的關鍵時刻。

無預警故障停機

用戶最怕遇到的另一個問題就是交易所故障與無預警停機問題。

二月底，全球最大的現貨交易所幣安曾出現過多次的系統故障，雖然交易所承諾會給予投資人補償，但損失仍舊存在，而傳統市場的交易撮合引擎更趨穩健。

而在3月12日，比特幣經歷了歷史少有的黑天鵝血洗日暴跌42%的同時，加密貨幣期貨交易所龍頭BitMEX更是出現了系統超過負載而宕機，大量衍生品合約瘋狂清算導致系統崩潰而造成了“類熔斷”現象。

面對這個經典老問題，AAX則告訴動區：

“為了獲得額外的彈性和可靠性，他們將LESG的撮合引擎部署在AWS云端計算環境上，以便在必要的時候迅速擴展，或是在監管法規變化時能移至AWS上可使用的另一區。”

AAX于倫敦證券交所集團總部舉行發布會

交易所在法律上的地位需具備在KYC與反洗錢等基本風險的保障，而以香港來說，對加密貨幣的禁令較中國而言寬松不少，先前動區報道，今年香港證監會經審核后，預計將有不超過5家的加密貨幣交易所進入監理沙盒，目前還在最終審查階段。

雖然AAX目前沒有在SFC的沙盒名單中，但他們認為香港是商業發展的福地，并希望香港監管機構為產業的未來提供足夠空間，同時也能為消費者提供更完善的保護。

此外，在面對近半年愈加興盛的理財風潮，以及近期因全球政經動盪而日益增長的避險需求。近期，AAX上市了一種代幣化商品-PhiGold，一種允許投資者以金礦開採業務的方式購買黃金，投資黃金遠期交割實物黃金而非正常以黃金實物擔保的“黃金穩定幣”;即便風險和實物黃金交割期間略高，但作為一個可以以低于市場一定折扣價格購買黃金的產品，也不失為沒有立即交易需求的長期投資者的新工具之一。

而在LSEG交易系統體系中的多半為傳統金融產業，包括義大利證券交易所、百年歷史公司Mergent及倫敦結算所等等，對于AAX未來是否會與傳統產業合作，做出不一樣的改變，AAX表示道：

“我們的使命是將加密貨幣與全球金融產業聯系起來。”

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