NBS:那些年遭遇監管的加密項目 都怎么樣了？

近日，監管方面頻頻出手，讓加密世界再次陷入震動之中。

CFTC 對幣安提出了指控，稱其在未獲得授權的情況下向美國公民提供了衍生品交易服務，并未遵守反洗錢（AML）法律和反恐怖主義融資（ATF）法規。無獨有偶，SEC 也在不久前正式起訴波場創始人、Huobi 全球顧問委員會成員孫宇晨，指控其涉嫌非法銷售證券、欺詐和操控市場。

當然，加密企業被美國監管機構起訴的情況并不新鮮。在過去幾年中，類似的事件時有發生。但大部分遭遇監管的企業并未在重壓后關停，實際上，他們中的許多人仍在繼續運營。

據以往案例，加密項目遭監管調查后命運不盡相同，Odaily星球日報對一些歷史上被調查的項目經歷做出分類梳理如下：

處罰時間： 2019 年 9 月

監管機構：SEC

項目：EOS

結果： 2400 萬美元和解

2019 年 9 月，SEC 對 Block.One 提起起訴，起訴書稱，Block.One 向投資者提供了有關 EOS 的虛假和誤導性信息，并指控 EOS 為一種未經注冊的證券。

很快， 9 月 23 日，SEC 就與 Block.one 達成和解，Block.One 同意通過支付 2400 萬美元的民事罰款。而這一罰款對于手握巨額資金的Block.one 來說微不足道。高達 40 億的募資，卻只罰款 2400 萬，社區一度流傳著“這不是懲罰而是鼓勵”的調侃。

香港金管局：將率先監管那些標榜與法幣價值掛鉤的穩定幣:4月29日消息，香港金融管理局在其今日發布的《2022年年報》中表示，2023年的重點將會包括虛擬資產等，金管局在有關過程中會參考市場最新發展及國際標準的修訂。為促進虛擬資產行業可持續及負責任地發展，金管局會積極參與相關國際組織，并與政府及其他金融監管機構合作，制定全面的虛擬資產監管架構。

金管局將繼續制定靈活及以風險為本的穩定幣監管制度，以能在應對穩定幣可能帶來的貨幣及金融穩定風險的同時，支持金融創新與市場發展。金管局將著手制定更詳細的監管要求，過程中會考慮多項因素，包括最新市場發展、國際機構就穩定幣監管提出的建議與良好做法，以及就加密資產和穩定幣討論文件收到的回應。金管局亦會繼續積極參與有關穩定幣的國際討論，以及留意主要市場在加密資產方面的發展。

經考慮公眾咨詢收集到的意見及相關國際標準后，金管局將采納“相同風險，相同監管”的方式制定穩定幣的監管制度及界定其監管范圍。“未來我們率先規管的對象將是那些標榜與一種或以上法定貨幣的價值掛鉤的穩定幣”，因為這類穩定幣可能對貨幣及金融穩定帶來更高及更迫切的潛在風險。[2023/4/30 14:35:12]

而此次訴訟事件的影響，對Block.one 來說影響巨大。因為和解不僅意味著此前進行的代幣銷售已不再會遭受制裁，SEC 更授予了Block.one一項未來業務的重要豁免權。這意味著 EOS 在當時的時代背景下，已經與其他代幣相較，更快一步走入相對的合規化。至少在代幣發行這一點上，EOS 此后不再有 SEC 的監管風險。

這一路徑也是較為罕有的、另類的對項目的“積極影響”。

觀點：最符合SEC標準的就是那些無IXO（預售）方式的POW幣:微博用戶“BCH愛好者BruceLee”通過微博表示：從SEC起訴XRP這事里面我們可以看出，所有加密幣里面，最符合SEC標準就是那些無IXO（預售）方式的POW幣。所以我們看到灰度和PayPal的F4，都是POW幣: BTC、ETH、BCH和LTC。而星展銀行估計是被XRP的公關給忽悠了（XRP很擅長和銀行打交道），把F4里面的LTC換成了XRP，開局就踩雷，真是悲劇。而ETH初始發行方式其實本質是和IXO是一樣的，都是預售模式。不過ETH生態強大，綁定了太多利益方，光是穩定幣市值就差不多200億刀。SEC要動XRP,大家都上去踩一腳。SEC如果想動ETH，估計會遭到幣圈強烈反對，所以ETH安全的很。

但是其他搞預售的幣（現在大多數幣都是預售模式發行的），都有被SEC起訴的風險，只不過當市值很小的時候，SEC應該注意不上。

如果SEC這次搞完XRP就暫時消停了，大家可以松口氣。如果搞完XRP立馬搞下一個（有傳聞說要搞Link，不知真假），那么對幣圈所有搞預售起家的幣都是重大利空。大家可以檢查一下自己的投資組合里面，有哪些幣當初是IXO方式發行的，提前做好準備。[2020/12/24 16:23:27]

（長遠來看，和解后 EOS 幣價并未大幅上漲）

但遺憾的是，由于種種原因，曾經的“以太坊殺手”盡管免于進一步遭受監管的“重拳出擊”，但并未獲得長足的發展。

其他案例：

2021 年 3 月，Coinbase 與 CFTC 達成 650 萬美元的和解。此前，CFTC 曾指控 Coinbase 存在不當報告交易量和“自我交易”行為。受這一事件影響，Coinbase 將原定于 3 月進行的上市推遲至 4 月進行。此后，Coinbase 開啟了他的股價神話，其發展并未受到這一事件的影響。

美聯儲副主席：美聯儲將垃圾債券納入計劃之中，是為了幫助那些在危機前仍屬于投資級的公司:美聯儲副主席克拉里達表示，美聯儲將垃圾債券納入計劃之中，是為了幫助那些在危機前仍屬于投資級的公司。（金十）[2020/4/13]

2020 年 3 月，在長達超兩年的司法對抗之后，Tezos 與 SEC 達成了 2000 萬美元和解。和解后 Tezos 業務并未受到影響。

處罰時間： 2023 年 2 月

項目：Kraken

結果：質押服務關停

今年 2 月，Kraken 遭到 SEC 調查。SEC 指控，Kraken 向用戶提供的 ETH 質押產品為證券，因此涉嫌向用戶提供未經注冊的證券。而在 ETH 質押這條賽道，Kraken 也成為了第一個被制裁的頭部加密企業。

但很快，短短數日之后，情況便有了新一步的進展。

2 月 9 日，SEC 宣布與加密交易平臺 Kraken 達成和解。Kraken 將支付 3000 萬美元罰款以了結 SEC 的指控。同時，Kraken 旗下兩家子公司將立即結束向美國客戶提供的加密質押服務。而用戶存款將在以太坊網絡“上海升級”生效后解除。此后，美國客戶將無法質押新資產，Kraken 將成立獨立子公司為非美國客戶提供質押服務。

而在監管內部，針對 Kraken 的態度也并不是一致的。SEC 委員 Hester Peirce 就在 SEC 官網發文表示，對 SEC 關閉 Kraken 美國質押服務提出異議。Peirce 認為，“使用執法行動告訴人們新興行業的法律是什么，并不是一種有效或公平的監管方式”。Peirce 認為 SEC 這樣的執法行動是“家長式和懶惰”的監管方式。

金色相對論 | 掌柜調查署帶你探秘Prime背后的那些事兒:金色相對論之掌柜調查署:第十期，今日邀請到火幣全球站CEO七爺，佟掌柜帶你探秘火幣Prime二期背后的那些不為人知的事兒，今日10點準時開啟。[2019/4/17]

Dune 數據顯示，在關閉質押之前， 1, 233, 696 枚 ETH 通過加密交易所 Kraken 質押，占 ETH 質押總量的 7.42% ，其質押量市場份額排名第三。

關閉質押之后，Kraken 雖然損失了這一新興業務，但主體經營并為受到影響。

2021 年 8 月，BitMEX 與美國商品期貨貿易委員會 (CFTC) 及金融犯罪執法網 (FinCEN) 兩家機構的達成和解，BitMEX 同意支付 1 億美元解決有關指控。

但作為一家中心化的交易平臺，這次處罰對 BitMEX 的影響遠高于前文所述的去中心化的區塊鏈網絡。作為曾經交易量最大的衍生品交易平臺，在 CFTC 處罰后，BitMEX在美國市場的業務受到了限制。包括Arthur Hayes 在內的管理團隊被迫離職，且關閉了在美國的交易服務，這對 BitMEX 的營收和聲譽造成了巨大的損失。

處罰時間： 2019 年 10 月

項目：Telegram Open Network

結果：關停退款

2017 年 12 月，Telegram 宣布了自己的區塊鏈項目 Telegram Open Network（TON）。并公布了流通于 TON 上的加密貨幣 GRAM，希望建立一個可以對標以太坊的區塊鏈網絡。2018 年 2 月，Telegram 宣布完成 8.5 億美元的代幣融資。同年 3 月，又宣布完成 8.5 億美元的第二輪募資。兩輪融資合計 17 億美元，刷新了代目募資的融資記錄。

聲音 | ShapeShift首席執行官：目前的市場行為表明市場上的那些做空者正處于興奮階段:ShapeShift首席執行官Erik Voorhees發推認為目前的市場行為表明市場上的那些做空者正處于興奮階段。市場目前的價格行動可能會帶來額外的投機浪潮，因為投資者正繼續試圖猜測數字貨幣價格的底部。[2018/11/26]

2019 年 10 月，SEC 突然宣布將對 TON 網絡背后的兩家實體采取“緊急行動并獲得了臨時限制令”。并指控 GRAM 是未經注冊的證券，且違規銷售給了美國投資者。

至此，TON 開啟了漫長的司法流程。TON 的主網上線時間也幾經推遲。202 年 4 月，TON 宣布將向投資者退款，退款金額共計 12.24 億美元。5 月，TON 宣布項目終止，“今天對于 Telegram 和我們來說都是令人難過的一天。我們宣布將終止我們的區塊鏈項目”。

有趣的是，這一項目宣告終結，但 TON 并未銷聲匿跡，反而以一種別樣的方式復活。

The Open Network（TON）是 Telegram Open Network（TON）的另類繼承者。基于與Telegram Open Network 同樣的技術，社區啟動了另一條網絡The Open Network。這也是我們今天所見到的 TON。

Coingecko 數據顯示，目前 TON 市值 33 億美元，市值排名第 23 名。在關停之后，TON 以一種另類的方式得以繼承下來，并且存活的似乎相當不錯。

2023 年 2 月，SEC 對 BUSD 發行商 Paxos 提起訴訟，稱該穩定幣為未注冊證券。NYDFS 隨后也做出跟進，表示 Paxos 無法以“安全可靠”的方式管理該穩定幣。NYDFS命令 Paxos 停止發行 BUSD，僅允許贖回。此后，BUSD 在數日內市值迅速下降，這一曾經有望于 USDT 角逐穩定幣霸主位置的頭部穩定幣，迅速消逝。

目前，BUSD 市值已腰斬，盡管尚有代幣仍在流通，但監管部門的處罰無疑已宣告了這一項目的終結。

處罰時間： 2020 年 12 月

項目：Ripple

結果：懸而未決

2020 年 12 月，SEC正式發布了針對 Ripple 及其創始人 Bradley Garlinghouse 和 Christian A.Larsen 的起訴書。SEC 控訴，Ripple 通過出售 XRP 獲得了超過 13.8 億美元的資金，違反了證券法的注冊規定。

而瑞波的鮮明表態，則為加密世界帶來了一場曠日持久且引人關注的法律糾紛，Ripple CEO 公開表示：“我們將在法庭上積極進行這場斗爭并取得勝利，以明確美國的規則。”

次年 1 月，Binance.US、Bittrex、Coinbase 等美國交易所紛紛對 XRP 暫停交易，對 XRP 幣價產生了重大打擊。

時至今日，這場司法糾紛仍未落下帷幕，Ripple 的最終結果仍未可知。

Coingecko 數據顯示，目前 XRP 仍未市值第六大加密貨幣。

（XRP 價格走勢）

盡管多年來，XRP 幣價停滯不前，但從走勢來看， 2020 年的司法糾紛并未阻止 XRP 在 2021 年的牛市快速上漲。

而 XRP 幣價的停滯，我們很難斷言 SEC 究竟在其中起到了多重要的因素。Odaily星球日報曾在《八年拋售即將結束，Ripple 前 CTO 套現了多少錢？》一文中作出分析，Ripple 第一任 CTO Jed McCaleb 的才是 XRP 最大的拋壓，他在長達八年的時間里總共拋售了高達 90 億枚的 XRP。且其拋售行為和 XRP 幣價的市場表現存在相關性。

而在漫長的司法糾紛中，不斷有加密企業站在 Ripple 一方，Coinbase 也對Ripple施以援手，幫助其正面對抗 SEC。

因為懸而未決的這場司法訴訟，除付出訴訟成本外，Ripple 似乎并未被動搖根基，而訴訟的金錢成本對Ripple 這只巨獸來說也不足為懼。其項目的發展和代幣表現，更多來自于項目自身。

2022 年底，Ripple 更是公布了自己的 EVM 側鏈，將進一步融入龐大的鏈上 EVM 生態。目前來看，這場訴訟對Ripple 造成了深遠的影響，但其對Ripple 的影響卻并不是那么“顯著”。

當我們復盤諸多案例之后，SEC 和 CFTC 對加密企業進行監管時，力度不一，遭遇監管也不意味著“宣判死刑”。多數案例以繳納罰款了結。

雖然美監管機構的干預可能會導致短暫的行情動蕩，但長遠來說，這可能只是合規路上的必經階段，無需過度恐慌。

Loopy Lu

個人專欄

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