BTC:金色硬核 | S2FX模型再分析 BTC價格或達35萬美元

金色財經近期推出金色硬核（Hardcore）欄目，為讀者提供熱門項目介紹或者深度解讀。

按：對比特幣價格進行預測最著名的模型是PlanB在2019年建立的S2F（Stock to Flow）模型。5月12日比特幣剛剛完成減半，PlanB估算減半后比特幣的存量/產量比（SF）由25升至50，由于加倍的稀缺性，長期來看預計比特幣的市值會升至1萬億美元，相當于比特幣價格55000美元。2020年4月28日，他進一步得到“存量-產量跨資產模型”（S2FX, Stock to Flow Cross Asset），利用遺傳算法區分出四個不同的比特幣階段，預測2024年比特幣價格將高達28.8萬美元。近日Nick Emblow利用K均值聚類分析方法，用獨立數據再現了S2FX模型，同樣區分出四個比特幣階段，他預測到2024年第四次減半時，比特幣價格在8.3萬和148萬美元區間，中間值為35萬美元。詳細分析請看本期金色硬核（Hardcore），enjoy it.

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力下降5.00%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力117.294EH/s，挖礦難度15.78T，目前區塊高度636957，理論收益0.00000825/T/天。

ETH全網算力189.669TH/s，挖礦難度2365.99T，目前區塊高度10364134，理論收益0.00839147/100MH/天。

BSV全網算力1.779EH/s，挖礦難度0.28T，目前區塊高度641555，理論收益0.00050589/T/天。

BCH全網算力2.774EH/s，挖礦難度0.38T，目前區塊高度641784，理論收益0.00032445/T/天。[2020/6/30]

在PlanB的S2FX文章中，他鑒別出比特幣四個不同的階段，這些不同階段對應于不同的存量/產量比。通過對這些階段中心點對應的存量/產量比和市值進行線性回歸，可以得出一條直線，它們和與黃金和白銀落在一條直線上。從而給人們一定信心，比特幣正在走過實驗階段并會產生真正的經濟影響。

獨家 | 金色財經2月14日挖礦收益數據播報:金色財經報道，據印比特數據顯示，按照BTC參考價格71100元、電價0.38元/kWh計算，當前在售主流BTC礦機的市場價格及回本周期為：神馬M20S-68T（3月份期貨11500元，231天回本）、芯動T3+-57T（全新現貨9690元，268天回本）、螞蟻S17Pro-56T（全新現貨12500元，311天回本）、阿瓦隆1066-50T（全新現貨6300元，214天回本）。[2020/2/14]

我對這些模型非常懷疑，因此我準備不依賴于PlanB的任何假設，使用K均值聚類（k-means clustering）數據分析技術（注：K均值聚類算法是信號處理中的一種向量量化方法，其目的是把n個點-可以是樣本的一次觀察或一個實例-劃分到k個聚類中，使得每個點都屬于離他最近的均值此即聚類中心對應的聚類，以之作為聚類的標準。而PlanB用的遺傳算法。）重現該模型。

動態 | FCoin獲金色財經2019區塊鏈百強企業:2019年12月27日，由金色財經主辦的“與時共創”頒獎盛典在京舉行。FCoin作為區塊鏈方面的代表，榮獲金色財經頒發的“2019區塊鏈百強企業”獎項。

FCoin是一家社區型數字貨幣交易所，自2018年5月創建起，FCoin就秉承“讓交易者成為交易平臺真正主人”的初心，踐行可持續挖礦機制，把平臺的所有權逐漸讓渡給交易者,并將80%的收入分配給FT持有者的原則，堅持踐行社區自治，逐漸崛起成為社區化交易平臺的旗手，并以此為基礎拓展整個通證經濟生態。

據了解，對于本次各個企業的評選，金色財經“與時共創”活動邀請到40余名資深行業專家作為專業評選團，結合網絡投票進行綜合評審，通過不同的獎項，對各個企業對實現賦能實體創新引領行業未來發展的努力進行表彰。點擊鏈接查看獲獎詳情。[2019/12/27]

分析 | 金色盤面：BTC下破6300美元:金色盤面獨家分析：最近國際金融市場的動蕩終于波及到了數字貨幣市場，BTC 1小時內振幅近400美元，如果從技術看已經破位，反抽高點可能是短線離場的機會，建議投資者保持觀望，等待趨勢明朗。上述分析僅限技術交流，不作為交易參考，投資者需要理性看待市場價格波動，做好風險控制。（登錄金色財經APP—發現，查看更多幣種的獨家點評）[2018/10/11]

圖1 —由k均值聚類區分出的比特幣四個階段，它們和黃金和白銀的市值和存量/產量比對數坐標圖

有趣的是，k均值聚類發現了與PlanB識別出的幾乎相同的關系。下文我繼續使用k均值聚類區分出的關系。

在圖1中，比特幣的四個階段分別為綠色，黑色，藍色和紅色，并且以點標出數據中心。下表1中提供了這些數據中心點的數據（存量/產量比和市值）。

分析 | 金色盤面：BTC/USD 30分鐘走勢面臨通道壓力:金色盤面綜合分析：BTC/USD 經過夜盤大幅反彈之后，價格逼近通道上軌，短線壓力明顯，如果不能突破，注意回調風險。[2018/8/15]

表1：圖1中中心點的數據

回歸方程的參數見下表。

表2：回歸參數顯示擬合非常好

系數和常數下面括號中的數字是標準差（SE）。標準差用來衡量系數的置信度。如果回歸系數±1.96SE定義的區間里包含零，則該系數不顯著。但上文得到的回歸系數，它離零相差很多個標準差（約30SE）。因此，該系數至少在0.01水平上具有統計學意義（實際上，當我們實際上從t分布中查找該值時，其在功能上等于0）。這意味著，回歸系數是4.17，其包含0的幾率幾乎為零。

R2非常高，這很有趣，但它不是我們關注的焦點。這里要記住的一點是，存量/產量比聚類中心與市值聚類中心之間存在很高的相關性。敏銳之人會注意到，因為回歸數據量很小，因此F統計量已針對適當的自由度（df）進行了調整。F統計量告訴我們，回歸系數和常數同時為零的概率也幾乎為零。

我會在以后繼續探討高斯-馬爾可夫假設，但是鑒于目前數據點的數量，我認為這個回歸練習相當乏味。

現在，讓我們計算預測區間。首先，讓我們定義預測區間，并將其與置信區間進行對比。

置信區間是包含采樣的群體或過程未知特征的區間。它們通常與諸如均值或方差等參數有關。

置信區間捕獲了平均預測值周圍的不確定性。

預測區間是指這樣的區間，它里面包含了從先前采樣群體或過程推算的一個或多個未來觀察，或者這些未來觀察的一些函數。

預測區間捕獲單個值附近的不確定性。

因此，對于某一個值，預測區間將始終比置信區間寬。

將置信區間視為對回歸直線的置信度，而預測區間就像單個預測的置信度。

但在做預測之前，我們需要估計比特幣下一階段的數據中心點。感謝中本聰，這非常容易。我們知道每210000個區塊，獎勵減半，最初的區塊獎勵是50個比特幣。因此，可以得到如下公式：

方程1：第三次減半時的比特幣流通量

因此，第三次減半時總共有1837.5萬個比特幣的流通量。到第四次減半時，這個數字將增加到1968.75萬個比特幣。這樣，在210000個區塊期間，比特幣產量為19687500–18375000 = 1312500個比特幣。要存量/產量比將其年化為正確的格式，需要將其乘以每個區塊的天數。即產量= 1312500 *（6 * 24 * 365.25 / 210000）=328725個比特幣/年，即第三次減半到第四次減半期間，平均產量為328725個比特幣/年。因此，第四次減半時的存量/產量比為19687500/328725 = 59.9。取自然對數，得到4.09。

表3：不同聚類階段市值預測的邊界區間

比特幣第五階段市值的預測區間估計在1.6萬億至29.1萬億美元之間。按這一階段結束時的市場估值算，這意味著單個比特幣的價格在8.3萬和$148萬美元之間，中心點約在35萬美元（注：PlanB預估比特幣價格中心點達到28.8萬美元）。

原文：S2FX — Phase 5 Estimations

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