USD:杠桿ETP內測指南

一、什么是杠桿ETP？

杠桿ETP類似于傳統市場中的杠桿ETF產品，該產品每日追蹤目標資產漲跌幅的一定倍數。用戶不需支付擔保資產，即可對目標資產實現杠桿交易的效果，該產品無到期日也不存在爆倉風險，但有凈值接近歸零的風險。

您可以從該杠桿ETP產品的交易代碼上明確該產品所追蹤的底層資產、實現的倍數效果、以及對應的多空方向。

例如：

BTC*3是3倍做多BTC，該產品通過使用永續合約實現3倍做多BTC；用戶購買1份資產的BTC*3，系統底層會對應3份資產的BTC/USD做多倉位；

BTC*是3倍做空BTC，該產品通過使用永續合約實現3倍做空BTC；用戶購買1份資產的BTC*，系統底層會對應3份資產的BTC/USD做空倉位；

若某日BTC/USD的價格上漲1%，則BTC*3的凈值會上漲3%；BTC*的凈值會下跌3%。

鏈上云平臺推出FIL3倍杠桿ETF:據鏈上ChainUP官方消息，鏈上云平臺已于今日推出FIL3倍杠桿ETF：FIL3L/USDT，FIL3S/USDT。

鏈上云平臺，持續關注市場熱點，致力于在第一時間上線優質資產，助力交易所實現運營目標。[2020/10/16]

二、杠桿ETP的適用場景

杠桿ETP作為一種特殊的杠桿產品，其每日日初恒定杠桿倍數是通過調倉機制來實現的，如果底層資產產生浮贏，那么底層的倉位會增加；如果底層資產產生浮虧，那么底層的倉位會減少。由于杠桿ETP的這種特性使得該產品適用于特定的市場環境中。

1）在單邊上漲行情中由于杠桿ETP底層資產會浮贏加倉，因此杠桿ETP的盈利會高于3倍合約產品盈利。假設第一天開盤時永續合約價格為100U，隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示：

BiKi杠桿ETF專區ETH5S 24H最高漲幅47%:據BiKi平臺ETF專區行情顯示，截至今日16：50，ETF 5S專區TRX5S/USDT 24H最高漲幅40%，現漲幅24.22%，現凈值2.2850USDT；ETH5S/USDT 24H最高漲幅47%，現漲幅17.42%，現凈值1.2935USDT；EOS5S/USDT 24H最高漲幅37%，現漲幅18.816%，現凈值2.1227USDT。

杠桿ETF 5L和5S是一種錨定標的5倍做多和5倍做空某種數字資產的指數基金，相比合約有操作簡單、永不爆倉、無保證金、單邊行情收益更高等特點，BiKi杠桿ETF管理費為0.1%。[2020/9/24]

?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格105U110U——永續合約漲跌幅5%4.76%10%3倍杠桿ETP盈利率15%14.28%31.42%3倍合約盈利率15%13.04%30%?

Gate.io3倍做多杠桿ETF產品最高漲幅達39.15%:據Gate.io行情顯示，截至今日15:20，Gate.io3倍做多杠桿ETF產品價格除XTZ3L外全線普漲，其中BTC3L、ETH3L、BCH3L、EOS3L 、LTC3L、BSV3L的24小時漲幅分別為：31.25%、15.78%、39.15%、35.13%、34.93%、10.74%。目前行情波動較大，請注意投資風險。點擊原文鏈接查看更多。[2020/3/17]

2）在單邊下跌行情中由于杠桿ETP底層資產會浮虧減倉，因此杠桿ETP的盈利同樣會高于3倍合約產品。假設第一天開盤時永續合約價格為100U，隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示：

?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格95U90U?——永續合約漲跌幅-5%-5.26%-10%杠桿ETP盈利-15%-15.79%-28.42%3倍合約盈利率-15%-17.65%-30%?

行情 | MXC杠桿ETF大數據：BTC多空持倉比1.87:1，主流幣全面反彈:據MXC抹茶官方數據，截至2月21日10時，MXC抹茶杠桿ETF主要品種BTC多空比為1.87:1，BCH為0.78:1，BSV為1.07:1，ETC為0.26:1，OKB為6.17:1，ETH為0.37:1，LTC為0.12:1，EOS為23.43:1。BTC多空持倉比相較昨日上漲0.13，多頭持倉繼續增加。EOS空頭減持多空比持續提升，相較昨日上漲8.21。今日主流幣全面反彈，ATOM、ETC、LTC領漲，24小時漲幅分別為22.02%、14.32%、13.27%。杠桿ETF是以現貨價格為標的，3倍放大現貨漲跌幅的永續杠桿產品。購買“3L”表示3倍做多，購買“3S”表示3倍做空，采用再平衡動態減倉風控系統，無爆倉規則，可在web端或App端的“ETF專區”購買。目前已上線減半概念BTC、BCH、BSV、ETC，以及平臺幣OKB、HT、BNB等18個幣種。[2020/2/21]

3）在震蕩行情中由于調倉機制的存在，杠桿ETP的盈利可能會低于3倍合約產品。假設第一天開盤時永續合約價格為100U，隨著永續合約的價格波動3倍杠桿ETP和3倍合約產品的盈利如下表所示：

公告 | MXC抹茶于今日22時30分上線OKB杠桿ETF交易對:據官方公告，MXC抹茶于2月10日22時30分上線杠桿ETF OKB3L（3倍做多）與OKB3S（3倍做空）交易對，用戶可通過web端“ETF專區”或App端幣幣交易“創新區”參與。截止目前OKB日內漲幅超40%，投資者在參與杠桿ETF交易時，需在二級市場價格沒有大幅偏離凈值的情況下買入，避免受到損失。杠桿ETF是MXC抹茶借鑒傳統金融推出的永續杠桿產品，提供3倍杠桿，無需支付保證金，購買“L”表示做多，購買“S”表示做空。目前已上線包括BTC、BCH、BSV、ETC減產概念，以及平臺幣HT、BNB、OKB在內的15個品種。點擊原文查看詳情。[2020/2/10]

?第一天收盤第二天收盤總盈利永續合約價格95U100U——永續合約漲跌幅-5%5.26%0杠桿ETP盈利-15%15.79%-1.57%3倍合約盈利率-15%17.65%0%由以上分析可以看出，杠桿ETP更適用于單邊市場走勢中，震蕩行情中可能會產生磨損，因此杠桿ETP也不太適合長期持有。

三、杠桿ETP再調倉機制

杠桿ETP分為定時調倉和不定時調倉兩種，其中定時調倉是指平臺會在每日固定時點進行倉位的再平衡管理，用來保證杠桿ETP每日日初都處于約定倍數杠桿；不定時調倉是指在日內杠桿ETP的實際杠桿倍數超過一定水平時的臨時調倉。

具體的再調倉過程如下所示：

假設每個BTC*3代表3個BTC和-20,000USDT，那么當BTC的價格為10,000USDT時，BTC*3的凈值為10,000USDT。而實際上每個BTC*3的持倉為3*10,000USDT。因此其杠桿為30,000USDT/10,000USDT=3倍，當BTC的價格漲到11,000USDT時，BTC*3的凈值變為13,000USDT，每個BTC*3的持倉變為3*11,000USDT，此時的杠桿為33,000USDT/13,000USDT=2.54倍，低于目標杠桿倍數3倍，因此需要買入BTC來達到3倍杠桿。

買入的倉位為：目標倉位-當前倉位=3*13,000USDT-33,000USDT=6,000USDT，買入的BTC的數量為6,000/11,000=0.54BTC。

四、杠桿ETP與杠桿交易的區別

杠桿ETP是由火幣Global平臺擔任產品管理人對杠桿ETP產品進行管理，產品管理人通過對底層資產的管理，實現杠桿恒定的目的。

以用戶購買BTC*3為例，相對于用戶進行BTC/USDT3倍做多杠桿交易的區別在于：

1、操作便捷、無需擔保資產

用戶購買BTC*3方式與現貨交易操作流程一致，用戶只需按交易價格進行買賣即可，由杠桿ETP產品管理人對BTC*3對應的底層資產進行倉位管理，用戶無需繳納擔保資產即可實現杠桿交易的目的。

2、杠桿恒定、凈值磨損

1）杠桿恒定

用戶購買BTC*3后，由平臺對其持有的BTC*3對應的底層永續合約BTC/USD資產進行配置與管理，系統會通過調倉機制(詳細內容見后面的調倉機制介紹)每日對BTC*3對應的頭寸進行浮贏加倉、虧損減倉，保證用戶BTC*3對應的底層BTC/USD資產頭寸始終處于3倍杠桿狀態。

例：

用戶使用3倍杠桿產品或者3倍合約產品做多BTC：

若BTC價格在做多后下跌33%，則用戶倉位會被強平，損失所有資產。

若BTC價格上漲33%，則用戶資產翻倍，實際資金的杠桿倍數會由3/1變動為4/2，即2倍。

用戶BTC*3做多BTC：

若BTC價格在購買BTC*3后下跌11.11%，實際杠桿倍數變為4倍，系統會啟動再平衡機制對倉位進行減倉，避免倉位強平，使得用戶在單邊下行行情中能夠減少虧損。

若BTC價格上漲33.33%時，用戶資產翻倍，實際杠桿倍數變為2倍，系統會自動于第二日使用盈利部分進行加倉，使資金依舊處于3倍杠桿。

2）凈值磨損

若BTC價格在購買BTC*3后下跌11.11%，后上漲12.5%，則BTC價格基本保持不變，但BTC*3因為盤中觸發調倉，因此凈值下跌8.33%，用戶在震蕩行情下可能承受較大的磨損。

五、杠桿ETP日內盈利計算表

六、費用說明

管理費

每日23:55收取管理費，該費用會體現在杠桿ETP產品的凈值中，若用戶在此時未持有倉位，則不會承擔此時凈值折價帶來的費用；

交易費

杠桿ETP產品的交易費率用同用戶的幣幣手續費率。

資金費用

由于杠桿ETP產品的底層資產為永續合約，因此該杠桿ETP產品可能會收取對應倉位的資金費用，該部分費用將體現在凈值中。

七、接入說明

目前上線3個幣種BTC*3、BTC*(-3)、BTC*(-1)，api接口中命名為BTC3L，BTC3S，BTC1S。

內測階段前端顯示名和api中的名稱一致，正式上線后前端顯示名會更改，api接口中名稱保持不變。

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