HER:紀要解讀：委托投資虛擬貨幣糾紛如何審理？

一、對虛擬貨幣委托投資合同的范圍進行了界定

委托合同是委托人和受托人約定，由受托人處理委托人事務的合同。該條規定，無論是委托人以自己的名義注冊賬戶，由受托人實際管理，還是以受托人的名義或者借用他人名義從事虛擬貨幣投資管理，都可認定為委托投資合同成立。此內容與《民法典》委托合同部分銜接一致，委托合同一般是受托人以委托人名義對外訂立合同，但根據《民法典》925條、926條受托人可以以自己的名義與第三人訂立合同，只不過在第三人或委托人不知對方存在時，如果存在因委托人或第三人原因導致合同不能履行，受托人要及時履行披露義務。

二、根據《關于防范代幣發行融資風險的公告》（下稱《九四公告》）界定委托合同的效力

美聯儲會議紀要：幾乎所有官員預計2023年將有更多的利率上調:金色財經報道，美聯儲會議紀要顯示，官員們看到了經濟增長的下行風險。失業率上升的風險上升，一些人支持加息，但最終決定暫停。美聯儲工作人員維持對2023年“溫和”衰退的預測。幾乎所有官員預計2023年將有更多的利率上調。所有與會者一致認為保持緊縮立場是適當的。一些與會者表示他們支持或可能支持將目標利率上調25個基點。支持加息的人士指出勞動力市場非常緊張，經濟勢頭超出預期，沒有證據表明通脹會逐漸回歸2%的目標。少數會者指出，隨著財政部增加短期國債發行，可能會對貨幣市場利率產生上行壓力，這可能導致逆回購操作的使用減少。[2023/7/6 22:20:00]

2017年9月4日出臺的《關于防范代幣發行融資風險的公告》明確規定，嚴禁任何組織和個人從事代幣發行融資交易及其相關的活動。因此《會議紀要》以《九四公告》發布時，委托合同的訂立時間，區分委托合同的有效性。一般情況下，合同成立即生效，合同成立只需要具備民事主體、意思表示和標的即可，要式合同需要簽訂書面協議，要物合同需要實際交付標的物。但是合同成立不等同于合同生效，合同生效還要求合同具備一般和特別生效要件。因此，本條規定在討論委托合同成立范圍后，又根據《九四公告》的發布時間討論了合同的效力。

凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashwort：會議紀要總體上與預期一樣鴿派:凱投宏觀首席美國經濟學家Paul Ashworth：盡管3月中旬FOMC顯示美聯儲官員在利率維持在接近于零的水平多久的問題上存在一些分歧，但會議紀要幾乎沒有顯示出任何嚴重緊張的跡象。會議紀要總體上與預期一樣鴿派，指出“最貧困社區的勞動力市場狀況被視為滯后”，結果是“經濟遠未實現FOMC基礎廣泛、包容性強的最大化就業目標”。官員們并不擔心國債收益率的大幅上升，將其合理化為“這反映了經濟前景的改善，一些人的通脹預期更加堅定，以及對美國國債發行量將增加的預期”。會議紀要確實警告美國國債市場的“無序狀況”可能會破壞復蘇，但沒有對其進行量化。[2021/4/8 19:56:38]

1.《九四公告》發布之前，委托合同有效

加拿大豐業銀行：美聯儲會議紀要或進一步著眼于政策溝通:美國聯邦公開市場委員會（FOMC）委員們可能會討論在經濟增長、就業和通脹相對樂觀預期實現的情況下，其政策利率長期持穩觀點將如何改變。鮑威爾曾在發布會上表示，利率決議需要看到的是實際數據，而不僅僅是預測。因此，盡管仍存疑，但若會議紀要中出現美聯儲對收緊政策預期的表述，將是值得注意的。[2021/4/7 19:54:48]

84條僅說明《九四公告》發布之后訂立的委托合同，因代理事項違法，人民法院應當認定無效。推知，如果合同簽訂在《九四公告》發布之前，委托合同僅需要符合合同一般和特別生效要件即可生效。一般生效要件即委托合同雙方均具有民事行為能力，雙方意思表示真實且一致，不存在欺詐、重大誤解、通謀虛偽表示等事由，投資虛擬貨幣的事項也不違反相關法律法規的規定。委托合同沒有附條件、附期限、待批準等特別生效要件，則僅需符合一般生效要件即可生效。確認合同有效后，即可使用《民法典》有關委托合同的相關規則判定委托方與受托方應當履行的義務及承擔的違約責任。

Northern Trust 獲得在區塊鏈上存儲會議紀要的專利:據coindesk消息，本周三，金融服務公司Northern Trust獲得了一項關于使用區塊鏈技術備份會議記錄的專利。該方法利用一系列智能合約來記錄與會議相關的數據，包括誰將參加會議（數據來自他們可能已攜帶的設備），會議將于何時何地發生。如早先報道所言，自2017年以來，Northern Trust一直在使用由IBM創建的私有區塊鏈來捕獲關鍵數據。[2018/6/7]

2.《九四公告》發布之后，委托合同無效

《九四公告》發布之后，因為法規已經明確禁止虛擬貨幣相關交易活動在國內的展開，此時如果委托人委托他人從事虛擬貨幣相關投資活動，則因為標的委托代理事項違法，不符合合同一般生效要件中的“不違反法律法規性規定”，委托投資合同無效。無效的委托合同自始無效、當然無效，也不適用于以合同成立且有效為前提的違約責任。

3.委托合同無效的，適用締約過失責任

《九四公告》發布后訂立的委托合同無效，無效的合同自始不發生合同效力，無法適用違約責任規則。因此對于合同雙方可以考慮適用締約過失責任。締約過失責任是指在合同締約過程中，因締約人一方致合同不成立或無效或被撤銷所具有的過錯承擔的責任。締約過失賠償責任的構成要件包括：（1）當事人為了訂立合同而產生交易上的接觸；（2）一方當事人違反先合同義務，實施了違背誠實信用原則的締約行為；（3）另一方當事人遭受損失；（4）損失與締約行為之間具有因果關系；（5）一方當事人具有過錯。根據84條，在判斷委托合同無效后雙方承擔的責任時，委托合同發生的原因將作為確定過錯程度的主要考量因素。如，受托人在委托合同磋商時隱瞞了虛擬貨幣相關交易在國內違法的情況，屬于故意隱瞞與訂立合同有關的重要事實或者提供虛假情況，違反了誠實信用原則，導致委托人因合同無效產生的損失，應當由受托人負責。

附：《全國法院金融審判工作會議紀要（征求意見稿）》第84條原文：[委托投資虛擬貨幣糾紛的審理]當事人雙方在合同中約定，委托人以自己的名義在虛擬貨幣交易平臺上登記注冊賬戶，委托受托人從事投資活動的；或者委托人直接將資金交付給受托人，由受托人以自己的名義或實際上借用他人名義從事投資管理的，可認定雙方成立委托投資合同。合同簽訂在《關于防范代幣發行融資風險的公告》（2017 年 9 月 4 日）發布之后的，因代理事項違法，人民法院應當認定委托合同無效。對委托人因此所受的損失，可以將委托事項的發生原因作為確定過錯程度主要考量因素，由當事人分擔。

劉揚律師

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