WEB3:簡述STO的未來機遇：Web3淘金熱中賣鏟子？

在香港Web3嘉年華的閉幕式中，萬向區塊鏈董事長、HashKey Group董事長肖風發表了壓軸演講《Web3應用的三代幣模式》，結論是「Web3創業項目應該選擇STO」。

這個結論的背景是HashKey拿到了香港唯二的交易牌照，Web3公司可以在這里進行STO。

那么STO是什么？能否代表「代幣化的未來」？未來的機遇在哪里？本文盡量用最少的文字講清楚。

1.STO是什么？

STO（Security Token Offering），即證券型代幣發行，簡單來說就是把證券給代幣化。

lCO也是把證券給代幣化，但啟動lCO沒有任何門檻，幾乎等同于「首次空氣幣發行」，所以2017年流行了一段時間之后，到2018年名聲就臭了。于是一些Web3公司（那時還叫區塊鏈公司）開始探索新的發幣方式。

Coinbase首席法務官：SEC的回應印證了Coinbase長期以來的擔憂:金色財經報道，Coinbase首席法務官Paulgrewal發推特陳訴美國SEC對Coinbase的訴訟，Paulgrewal稱，美國SEC聲明表示，美國SEC Gensler主席的公開聲明不是SEC的正式指導或政策聲明，公眾不能依賴于此。總的來說，SEC的回應印證了Coinbase長期以來的擔憂，加密行業在任何時候都不清楚SEC可能認為什么是在其管轄范圍之內或之外，而且SEC可能會繼續變動想法。[2023/5/16 15:05:59]

比如換湯不換藥的lEO，給發幣增加了一道審核——讓交易所拿自己的信譽來擔保，這個黑色幽默決定了后來約等于「首次空氣幣發行」。

加密錢包Phantom新增對以太坊和Polygon的支持:金色財經報道，基于Solana鏈上加密貨幣錢包Phantom已經將支持Ethereum和Polygon區塊鏈。Phantom對這兩個鏈的支持原定于2023年第一季度進行。[2023/4/26 14:28:51]

與此同時，STO這個概念也被提出來，就是在馬耳他這種加密友好國家里發幣，但也僅限于在馬耳他合法。

要知道馬耳他的人口才4萬多，還不到天通苑小區常住人口的十分之一……所以這種STO就是項目方花錢給ICO買了個PR的素材。

2. 香港的STO和馬耳他的STO有什么不同？

Web3工作室1BLOCK與動漫《刃牙》發行聯名虛擬鞋:10月3日消息，Web3工作室1BLOCK宣布與動漫《刃牙》達成合作，將發行聯名虛擬鞋。這款虛擬鞋將以動漫主人翁范馬刃牙（BAKI HANMA）為主題，所有球鞋都將作為NFT鑄造，總計25款，預計將于10月上旬發布。[2022/10/3 18:38:26]

馬耳他的STO與香港的STO都是「合規的lCO」，不過馬耳他與香港有著本質的不同——香港是世界級金融城市、亞洲金融中心、全球最自由的經濟體……

也就是說，在香港合規發幣，你就能合規地向全球市場銷售（雖然從港股的活躍度來看已經不配成為亞洲金融中心……）。

Avalanche鏈上品牌客戶社區項目Try Your Best完成980萬美元融資:6月3日消息，據 TechCrunch 報道，Outdoor Voices 創始人 Ty Haney 表示其最新推出的新項目 Try Your Best 已完成 980 萬美元融資，本輪融資由 Unusual Ventures 和 Sogal Ventures 領投，Castle Island 參投。

據悉，該項目基于 Avalanche 區塊鏈構建，他們幫助品牌商建立自己的忠誠客戶鏈上社區，利用 Token 獎勵他們的客戶參與社區，這些 Token 類似于忠誠度積分也可以兌換實體產品。[2022/6/3 4:00:09]

而且拋開市場不談，就STO本身的要求而言，它們也有著天壤之別——馬耳他的STO花小錢就能買到，但在香港啟動STO的流程和標準就跟在香港發行證券差不多，所以含金量截然不同。

3.香港的STO是否會迎來爆發式擴張？

香港支持STO，是港府和大陸加密資本的合作——港府需要新資本的涌入來彌補過去幾年流失的資本，大陸加密資本需要合規和背書，而STO就是雙方合作的最大公約數。

預期拉滿，未來能否如愿迎來爆發式增長？這完全取決于準入門檻。

如果上幣以及投資的門檻比較低，那么吸引力甚至能超過lCO。如果你知道多年前僅靠內地散戶支撐的地方金融資產交易平臺的話，那么市場容量遠遠大于內地的地級市的香港就更可想而知了。

不過這個假設不成立，至少就目前來看，香港的監管原則是「相同風險，相同方法」，即使放寬也不會差太遠。

4.所以我們應該期待STO的什么？

由于香港可預期的監管政策，證券型Token（SecurityToken）不必抱有期待，因為夠資格發行證券型Token的Web3公司直接上市就行了，那個市場容量更大。

NFT直接對標數據資產市場即可，所以可以判斷它有市場，但不大。

功能型Token（Utility Token）倒是值得期待，它的定位是生態積分，是免費贈送的而非融資工具。HashKey會先打個樣——發行平臺幣HSK。

不過最值得期待的不是上述三種代幣，而是STO服務商……

STO需要專門設計代幣經濟學、法律結構以及代幣鑄造等，才能在受監管的交易平臺上掛牌交易，這就需要專業的STO服務商以及相關配套服務。

這就像在淘金熱中賣鏟子，不管淘金能不能成功，賣鏟子總是一個穩妥且真的能賺到錢的生意。

不管STO能不能完成它的敘事——繼華爾街模式、硅谷模式之后開創出屬于Web3的共享資本模式，但至少會有一波資金愿意為政策紅利來充值。

來源：panewslab

原文：《「代幣化的未來」的STO的機遇，是在淘金熱中賣鏟子》

作者：北辰

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