作者:Mindao Twitter:@mindaoyang
今天聊聊Blur的借貸協議Blend。
我兩年前就說DeFi協議終會走向協議矩陣,交易+借貸+穩定幣三種會整合到一起
今天看各大DeFi協議都折騰穩定幣,走協議矩陣的路子。沒想到,NFTFi的矩陣聚合勢頭來得比DeFi還要快。
當然,這背后推手是Paradigm 的丹叔;沒有人比Dan更了解矩陣和聚合對DeFi的意義。
Dan 這個協議軍師諸葛亮帶著幾個娃娃軍四處卷,也是DeFi的一道風景。
坊間傳聞,當時 Uni V3如果沒有Dan介入做了半個CEO加協議設計師,差點就難產。
他在幾個核心DeFi設計都深入主導,早期的Compound,后來的Uniswap,可惜這兩個團隊都沒有競品(Aave, Curve)能折騰,都沒搞成協議聚合。
NFT市場Blur總交易額突破30萬枚ETH:12月12日,據Dune Analytics數據信息,NFT市場Blur交易額已突破30萬枚ETH,截至目前為303,968ETH,按照當前價格計算接近4億美元。此外,Blur平臺當前交易總量已達到885,602筆,其中獨立買家數量為58,552個。[2022/12/12 21:39:22]
這次找到Blur這個能打的,直接把聚合打法在NFTFi上實現。
我判斷NFT毫無疑問也會走DeFi的矩陣道路,最終都會在交易及衍生品+借貸+穩定幣里三劍合璧,所以還差一個USDB?
投資人做到奶爸級別,對項目方來說絕對是幸福的。Paradigm不僅送奶粉錢,論給項目方打工的敬業程度,不輸任何創業者。
Blend的整個設計有Dan過往幾個協議(Comp/Uni v3/TWAMM/Yield協議/永續期權)設計的招牌印記:無oracle, 無期限,倉位微分化等。
Twitter已停止為Blue訂閱者提供無廣告服務:金色財經報道,據《華爾街日報》披露,Twitter已停止為Blue訂閱者提供無廣告文章服務,以將其“資源用于為訂閱者增加額外價值”。 Twitter去年推出 4.99 美元的 Blue 訂閱服務時收錄了無廣告文章,但現在將不再在應用程序中的文章上顯示“Twitter Blue Publisher”標簽,還將停止“無廣告體驗”加載到出版商的網站上。[2022/11/1 12:06:10]
簡而言之就是極大化協議自洽性,最終實現最大的非許可性和可組合性。
NFT借貸有兩種模式,這兩種模式其實都借鑒了 DeFi的借貸模型。
點對點和池子模式。
點對點模式(如NFTFi)需要供/需匹配,要指定貸款額度、固定利率、到期日,這種模式好處是無需預言機報價,雙方撮合,對于借款人來說資金效率會更高,但有到期日對雙方交互上摩擦巨大;對于貸款人來說,需要借款人匹配,資金效率比較低。
Cardano發布AlonzoBlue 2.0版本:金色財經報道,Cardano開發團隊Input Output推特消息,該團隊已在測試網發布了新的Cardano節點版本AlonzoBlue 2.0。這仍然是早期的代碼,但這是一個關鍵的構成要部分。這個版本帶來了重要的命令行界面(CLI)升級,為進一步構建各種智能合約應用程序奠定基礎。AlonzoBlue SPO現在有24小時的時間來更新他們的節點,然后在明天運行他們的第一個測試腳本。[2021/6/15 23:36:36]
點對池子模式(BendDAO和ParaSpace)借鑒了DeFi的池子模型
將貸款人的資金匯集成池子,貸款利率通過資金使用率驅動,也就是貸款人的資金時刻處于部分被借狀態,“資金使用效率”更高。
但這里有一個犧牲,那就是基本上是固定的抵押率(LT V),而且LTV設置傾向保守,比如Bend用floor price做LTV的基礎,LTV偏低(40%);
去中心化數據庫服務平臺Bluzelle推出“Bluzelle NFT系列”:據官方消息,去中心化數據庫服務平臺Bluzelle推出“Bluzelle NFT系列”,將通過簡單任務分發給社區。[2021/3/12 18:39:19]
ParaSpace在LTV上做出更多顆粒度。
LTV基于NFT系列的稀缺度分類,但無論怎么做,也難做到比點對點更細的顆粒度
談到池子模式,大家的印象是資金效率高,那是對通用DeFi借貸而已。在NFTFi領域,這其實不是一個簡單能回答的問題。
通用DeFi借貸是雙邊池子,而且大部分都可被借,因此資金效率對于貸款人和借款人都比較高。
但NFT池子并不是這樣,現在NFT池子都是單邊池(貸款池),借款人的抵押物是沒有出借的。
因為NFT特殊性,普遍都用floor price作為LTV的基礎,等于用NFT系列的最低價格作為整個系列借款的基礎,短板決定長板,對于借款人來說,特別是藍籌NFT,資金效率實際上是比點對點模式更低(借更少的錢)。
我們回過來看Blend解決了什么問題。
Blend采納的是點對點模式,但做了幾個改善,融合了池子模式的幾個優點。
第一沒有到期日,這個是對傳統點對點模式最大的改進(后面談衍生問題)。
第二是沒有預言機,不依賴外部預言機,協議上有更大自洽性和安全性。它實際上把LTV本身給微分化,顆粒度無限細
這個對于借款人來說是更好的資本效率。
第三點對貸款人資金效率提高。貸款人的資金是可以多用的,既可參與Blur的bidding(dex流動性提供)同時可以做貸款人提供流動性;這是交易+借貸的資金聚合。
它實現了池子模式的某些優點,比如對于借款人來說可以“永續”借錢
對貸款人來說資金端因為存在一個拍賣競爭市場而且可以和bidding池公用,協議默認“樂觀”滾存,沒有強制到期再出借 。
但,天下沒免費的午餐,我們談談這個模式的問題。
核心問題:這是對貸款人友好,對借款人不友好的協議設計。
對借款人來說,因為貸款人可任何時候發起“再融資”
借款人需要為這個貸款人的“選擇權”支付更高的代價。
用房貸舉例,就大概就知道多坑借款人了
假設你的房貸,銀行任何時候可發起再融資拍賣,任何銀行可競價給你提供新資金,利率是從0%一直往上加,最終到一個位置,新銀行愿意給錢替代你的原銀行,而你這個借款人必須接受這個新條款。
這模式,銀行隨時可收回貸款,你作為借款人有三種選擇:第一找到新銀行給你貸款(你必須接受新條款,新貸款利率市場決定,可低、可高);第二還錢;第三以房抵債。
我感覺這種模式會被貸款人濫用,比如用低利息貸款引誘借款人上鉤,然后頻繁發起“再融資”,借款人稍不注意,NFT隨時會被以物抵債
因為給貸款人自由選擇權,它成本是很高的,它利率可能會比池子和傳統點對點更高。
所以,很難說Blend是NFT借貸的最優模式。
我覺得NFT的借貸最終是兩種模式并存,藍籌等高價值NFT,點對點模式更適合;通用型NFT,池子模式會更適合。
最終無論是DeFi還是NFTFi都是卷資金效率,條條路通協議矩陣。
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