OIN:從Filecoin的發行及分配方式看項目方的態度

我們投資一個區塊鏈項目時，會考察這個項目的諸多方面，比如它的技術、它的經濟模式、它的團隊、它的投資人、它的代幣發行及分配方式等。

對于Filecoin，很多文章都詳細分析過它的技術，經濟模式，團隊及投資人，但關于它的代幣發行及分配方式，盡管也有不少文章討論過，但是多是從代幣釋放量和釋放周期的角度來推測代幣在主網上線后可能的價格。很少有文章從代幣的發行及分配方式來探尋項目方的態度。

我認為，投資項目，最重要的是投資團隊。

馬云說他寧愿投二流的項目一流的團隊，不會投一流的項目二流的團隊。為什么因為一流的團隊能把二流的項目做出一流的效果，而二流的團隊卻可能把一流的項目做砸。

價值超6100萬美元的FRAX和價值超2600萬美元的USDC從Frax轉移到Curve:金色財經報道，據WhaleAlert監測，北京時間9:26附近，61,782,447 枚 FRAX（價值 61,777,442 美元）和 26,692,399 枚 USDC（價值 26,695,068 美元）從Frax轉移到Curve。[2023/6/10 21:27:36]

我們評判一個項目團隊，除了看團隊成員的經驗是否豐富，背景是否強大，是否有合作精神以外，還有一點很重要的是，團隊成員是否真的有做事的踏實態度。

在2016至2017年的ICO風潮中，不少項目憑借光鮮的背景融了大量的資，但是拿到錢后的團隊卻不再有斗志，不再有激情，項目最終成為一地雞毛。

分析：Alameda曾于二季度處于崩潰邊緣，當時使用大量FTT作為抵押品從FTX獲得資金:11月9日消息，CoinMetrics研究主管Lucas Nuzzi在推特上分析稱，有證據表明FTX可能在第二季度為Alameda提供了大規模救助，而現在這又是困擾著他們的原因。通過數據分析表示，Alameda在今年第二季度時與三箭資本等一起到了崩潰邊緣，它之所以幸存下來，是因為它使用保證在4個月后歸屬的1720萬枚FTT作為抵押品從FTX獲得資金，一旦歸屬，所有代幣都被退回作為還款。FTT ICO合約是自動歸屬，如果FTX讓Alameda在5月內爆，他們的崩潰將確保隨后在9月歸屬的所有FTT代幣被清算。這對FTX來說會很糟糕，所以他們必須想辦法避免這種情況。Alameda和FTX實際上在第二季度把所有籌碼都擺在臺面上，并用這筆錢來救助其他公司，這鞏固了FTX作為有償付能力和負責任的機構的形象，并有助于FTT的價格上漲。對Alameda的救助計劃可能會削弱FTX的資產負債表，使其不再具有償付能力，這就是為什么Alameda竭盡全力保護FTT價格的原因。

Nuzzi還猜測，幣安的人有可能知道FTX和Alameda之間的這種安排。作為FTT的大持有者，他們可能會開始故意破壞該市場，以迫使FTX面臨流動性緊縮。[2022/11/9 12:36:23]

正因為如此，ICO這種融資模式后來也逐漸遭到業內的詬病和摒棄：在投資人看來，ICO讓創業團隊還沒有任何付出就馬上拿到代幣回報，這太不合理。

PeckShield：約472.8枚WBTC從FTX轉入幣安:11月7日消息，PeckShield監測顯示，約472.8枚WBTC （價值約990萬美元）從0x2fa開頭的FTX地址轉入幣安。[2022/11/7 12:27:33]

那么Filecoin項目中，我們能不能看出項目方的做事態度呢？還是可以的，從Filecoin代幣的發行方式就能窺視一二。

我們先看下面這幅圖：

這幅圖中最上面那條綠色橫線是Filecoin的發行總量。綠色橫線下面是粉紅，綠色，橙色和淺藍四條曲線區域，這四個曲線區域分別對應的是投資者，Filecoin基金會，協議實驗室和礦工得到的代幣總量。圖中的橫坐標是代幣自發行后也就是Filecoin主網上線后開始計算的時間。

聲音 | FCoin社區：已有人收到從FCoin提現的資產:金色財經報道，2月14日早上，據FCoin社區用戶“鐵頭大饅頭”反應，他在2月12日晚上11.29分申請提現，2月13日上午11點30收到提現確認，并于2月14日早上4點收到提現的42個ETH。

該用戶分享了申請提現的郵件以及到賬的視頻錄像和充值地址:（0x5bd456c8a3c6b1896c77534381f1aa745e144efa）。[2020/2/14]

在這幅圖中我們選取某一個時間點畫一條豎線和圖中的四個曲線區域相交，得到A，B，C，D，E五個點，如下圖所示：

那么AB這段長度就表示到這個時間點為止礦工一共挖出了多少幣，BC表示協議實驗室總共得到了多少幣，CD表示Filecoin基金會總共得到了多少幣，DE表示投資者總共得到了多少幣。

從圖中可以看出在這個項目中，無論是投資者，項目方還是基金會都和礦工一樣是在主網上線后才分期分批得到Filecoin代幣的。絕不是像絕大多數項目那樣，投資方和項目方一開始就能得到一部分甚至全部代幣。

下面這幅圖則更加進一步說明了投資者投資得到的代幣是如何釋放的：

圖中一共展示了項目方給投資者提供的四種不同投資選擇，每一種投資選項中代幣的初始售賣價格不同，釋放周期也不同，各有優劣。

圖中最底下那條在100K，0.5這一點轉折的那條線表示如果投資者選擇投資的代幣在主網上線后半年內就全部得到，那么投資時購買的代幣價格就是2美元一枚。

這條線往上，在1這一點轉折的那條黃色線表示如果投資者選擇投資的代幣在主網上線一年內全部得到，那么投資時購買的代幣價格就是1.85美元。相較第一種方案，代幣價格有優惠，但得到代幣的周期會變長，可能承受的價格波動會變大。

這條線繼續往上，在2這一點轉折的那條綠色線表示如果投資者選擇投資的代幣在主網上線兩年內全部得到，那么投資時購買的代幣價格就是1.7美元。代幣價格優惠的幅度更大，得到代幣的周期更長，承受的價格波動也更大。

繼續往上，在3這一點轉折的那條咖啡色線表示如果投資者選擇投資的代幣在主網上線三年內全部得到，那么投資時購買的代幣價格就是1.6美元。代幣價格優惠的幅度最大，得到代幣的周期最長，面臨價格波動的風險也最大。

種種這些措施都能看出，項目方對項目的代幣釋放計劃是經過精心設計的。

這樣的設計首先從制度上約束了項目方不能不勞而獲在項目沒完成之前就得到大量獎勵。由于代幣是分批釋放的，因此項目方必須把項目做好，刺激代幣價格上漲，這樣自己后續拿到代幣時收益才能盡量高。

另外這樣的釋放計劃也盡量防止代幣在上線初期像其它很多項目那樣被投資者套現拋售而導致價格承受巨大的拋壓。

在這個項目中，上線初期沒有任何一方手中握有大量籌碼，因此市場上的代幣貨源稀少。

總的說來，這個項目從代幣釋放的機制來看項目方可謂是用心良苦，盡量約束和平衡各方的利益，促使各方一起為項目的長遠發展和生態建設努力。

這在區塊鏈公鏈項目中是為數不多的。

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