RFI:區塊鏈落地股權 歐科云鏈研究院詳解背后優勢

近日，證監會發布《關于原則同意北京、上海、江蘇、浙江、深圳等5家區域性股權市場開展區塊鏈建設工作的函》，原則中同意了北京、上海、浙江、江蘇、深圳等區域性股權市場參與區塊鏈建設試點工作。

北京金融局表示，下一步將會同相關部門，指導北京股權交易中心開展好區塊鏈建設試點工作。此前，2017年11月，北京股權交易中心聯合深交所及其他家區域性股權市場運營機構共同推出了區域性股權市場中介機構征信鏈，是行業內第一個正式上線的區塊鏈應用項目。

在此前，股權雖然為國內最受歡迎的投資市場之一，但是其操作過程復雜、市場混亂、信息不對稱不透明等始終是投資者詬病的痛點。

奧本大學RFID實驗室發布與耐克等品牌合作的區塊鏈解決方案白皮書:由于供應鏈缺乏可見度，零售商和其供應商每年因退款、未清點的庫存和假冒商品損失可達1810億美元。在一份2020年4月3日發布的白皮書中，阿拉巴馬州奧本大學RFID實驗室詳細描述了一個概念驗證，證明了使用RFID標簽和區塊鏈技術來幫助解決這類問題的可行性。奧本大學RFID實驗室與主要合作品牌如耐克、Macy’s、Kohl’s、Herman Kay（Michael Kors品牌所有者）等合作，使用IBM的Hyperledger Fabric開發許可區塊鏈，允許零售商和供應商有效地追蹤個別項目從創建到最終出售的整個過程。（Decrypt）[2020/4/4]

歐科云鏈研究院認為，區塊鏈與股權市場的融合，則可以有效的解決兩個方面的問題：

公告 | 聚龍股份：資金繳調撥環節正在應用相關的區塊鏈技術:聚龍股份在互動平臺上表示，目前公司為工行提供硬件設備及相關服務，資金繳調撥環節正在應用相關的區塊鏈技術。[2019/11/20]

首先，使用區塊鏈技術實現信息上鏈和發行端的各參與方上鏈，以減低信息不對稱性，防止篡改，可溯源，但這實際上跟目前區塊鏈在溯源、存證等領域的應用并無二致。例如2017年11月，北京股權交易中心推出的區域性股權市場中介機構征信鏈。

其次，將區塊鏈技術作為證券市場的基礎設施，在證券登記、清結算領域發揮作用，這其實是具有革命性，主要通過三個方面來展現：

動態 | 中原銀行與瑞茂通將通過區塊鏈等技術搭建新型煤炭產業生態圈:據中國貿易金融網報道，中原銀行與瑞茂通簽署戰略合作，中原銀行與瑞茂通將在交易金融、金融科技、金融產品創新、客戶服務共享、區塊鏈技術研究等領域開展全面深入合作的基礎上，積極探索煤炭行業交易金融發展模式，以瑞茂通煤炭產業鏈客戶為切入點，通過區塊鏈、物聯網、大數據、人工智能等結合，共同探索搭建“煤礦場+貿易商+物流+電廠”的煤炭產業生態圈，實現產融深度融合，解決煤炭產業鏈參與方的市場營銷、物流運輸及金融服務等問題。[2019/6/14]

推進“無紙化”和“電子化”進程

目前在證券登記領域主要建立了中央證券存管制度，以美國為例，由美國證券存托與清算公司集中保管和交割股票，并以電子化賬簿形式登記股票的所有權，證券交易的交收和過戶不必再以實物證券的移動和背書來實現，而只須對簿記錄進行更新和維護，實現了證券的無紙化和非移動支付。

摩拜全資出售給美團，此前多位高管離職入局區塊鏈:4月3日晚，摩拜召開了董事會，決定將摩拜全資出售給美團。據悉，從去年年底開始，摩拜已有多名高管相繼離職，加入區塊鏈創業。[2018/4/4]

可以說建立中央證券存管制度是在是必要的，因為在當時并不能實現在分布式條件下電子記賬的唯一性和可靠性，但是區塊鏈技術帶來了革新，區塊鏈上的任何資產天然就是以無紙化和非移動形式交收的，能做到在沒有中央機構的條件下的登記和電子賬本維護，這能節約大量成本，并且可以通過智能合約，能實現分紅派息，禁售限制等，降低人工操作。

重塑證券市場的清結算體系

清算和交收是證券交易體系的基本功能，也是證券交易體系中非常核心的部分。在證券市場中，清算是指對證券和資金的應收和應付凈額進行計算的處理過程，而交收則是根據清算結果實現證券和價款的收付，從而結束整個交易過程。清算和交收兩個過程則統稱為“結算”。清算和交收本身是一個非常復雜的過程，傳統的清算結算流程效率低下、程序復雜、成本高昂，是各國金融市場資產交易面臨的重要問題之一。

目前證券市場的清結算流程周期冗長。券商的清算、結算流程都需要借助第三方存管機構，要經過銀行、清算組織等多個組織較為繁冗的處理流程。在此過程中，不同金融機構間的基礎設施架構、業務流程、賬戶系統各不相同，彼此之間需建立代理關系，每筆交易既需要在本機構記錄，也需與交易對手進行清算和對賬等。因此證券交易的清算周期都比較長。

以A股市場為例，用戶當天在證券市場的交易資金是無法取出的，因為市場在每天16:00由登記結算公司對當天的成交進行統一的清算交收，但銀行的銀證轉賬系統再16:00前已經關閉了，所以用戶在第二個交易日才能取款。

區塊鏈的共享、可信、可追溯的特點在清算結算領域具備顯著優勢，可以提高整個體系的效率和安全性，降低交易成本，減少手工流程，避免操作風險。區塊鏈上的數據運行規則公開透明，鏈上操作記錄全程留痕，可有效解決當前場外市場證券發行與交易、數據披露、資金托管等方面的信息不對稱問題，對于加強市場穩定性建設、改進市場監督管理機制具有重要作用。

此外，區塊鏈技術可以直接實現實時全額結算，區塊鏈通過共識機制驗證交易之后，新的區塊就可以被寫入分布式賬本，所有節點的賬本將同時更新，交易確認和清算結算幾乎在同一時間完成，所有節點依然共享完全一致的賬本，即實時做到“款券兩訖”，可以節省大量的成本。

智能合約推動證券市場的智能化進程

目前，證券市場的許多金融交易仍舊需要人工干預，智能合約可以把許多復雜的金融合約條款寫入計算機程序，當發生了滿足合約條款中的條件行為時，將自動觸發接受、存儲和發送等后續行動，實現交易的智能化。

區塊鏈落地股權市場，可以為股權市場帶來優勢，簡化操作程序、交易透明公平等，已解決一直以來操作復雜、信息不對等等問題。雖然在研究過程中仍舊存在許多問題，缺乏一定的商業價值，但是對于時代的意義是非凡的。歐科云鏈研究院也相信，在未來，區塊鏈與股權一定會給投資者帶來更多的便利，需要投資者耐心等待。

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