DEF:金色觀察 | 和DeFi的大戶、小白聊了聊 我們發現了這些

疑惑、猶豫、興奮，所有的情緒交雜在一起，漸漸發酵、升騰，隨著DeFi一波又一波的行情，一路向上，它們終于爆發了。

老陸，這一波DeFi行情的絕對受益者。

從2018年的MakerDAO、Compound到現在的流動性挖礦，老陸可以說是參與了DeFi的全過程。

前有百倍幣Lend，后有千倍幣YFI，現在看來，DeFi就是一個好故事，一個毫不違和的財富故事，一個正在準備彈藥的新故事。

見證者老陸

老陸參與DeFi并非有意為之。

作為麥子錢包的產品經理，老陸一直在關注各個公鏈上的DApps，包括以太坊、EOS、波場、IOST、小蟻等等，幾乎涉及到DApp的公鏈都有老陸的跟蹤研究，而DeFi作為其中的一個重要應用，了解的會更多些。

事實上，DeFi的歷史其實很短，距離第一個DeFi應用MakerDAO誕生的時間，還不到3年。

DeFi，DecentralizedFinance，去中心化金融，又稱開放自金融，起源于虛擬貨幣原生社區，DharmaLabs聯合創始人兼CEOBrendanForster首次提出這一概念。

2017年12月，全球首個DeFi應用MakerDAO正式上線。這款應用瞄準了穩定幣市場，支持用戶以超額質押的形式生產對美元的穩定幣Dai。僅僅過了半年多時間，MakerDAO便成為了DeFi領域獨角獸級別的存在。數據顯示，2018年7月MakerDAO上的鎖倉量超過了1.5億美元。

金色財經挖礦數據播報 | BCH今日全網算力上漲10.61%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

BTC全網算力125.732EH/s，挖礦難度16.95T，目前區塊高度643459，理論收益0.00000835/T/天。

ETH全網算力204.770TH/s，挖礦難度2618.66T，目前區塊高度10648753，理論收益0.01533604/100MH/天。

BSV全網算力2.003EH/s，挖礦難度0.26T，目前區塊高度647875，理論收益0.00044934/T/天。

BCH全網算力2.908EH/s，挖礦難度0.42T，目前區塊高度648101，理論收益0.00030946/T/天。[2020/8/13]

“這時候的應用比較簡陋，有錢包就能夠去交易。”老陸說。

在這期間，DeFi領域有個小小的熱潮——空投0ETH，即發送0?ETH到一個智能合約地址即可獲得一些“糖果代幣”或“空氣代幣”。需要注意的是，由于運營等問題，大部分糖果代幣不能夠上線中心化交易所，因此“糖果代幣”的繁榮助長了去中心化交易所的繁榮發展。

這也是老陸參與DeFi項目的第一種方式。

一直以來，大部分商業行為獲利的一個重要基礎是信息不對稱。這一問題同樣出現并且一直存在DeFi代幣交易中。

2019年，老陸參與了非以太坊的DeFi項目——EOS鏈上的switcheo，一個去中心化的交易所。

金色晚報 | 3月8日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：USDT、Steemit、以太坊、投票

1. 數據：近一周Tether共計新增印鈔2.6億USDT。

2. 以太坊流通量正式超過1.1億。

3. 委內瑞拉石油幣支付平臺Biopago已宕機兩個多月，政府仍未公布上線時間。

4. 上海黃浦區出臺“外灘金融18條”，培育在區塊鏈應用等領域的獨角獸企業。

5. Steemit官方：解決問題的唯一途徑是對話。

6. 日本新經濟聯盟和日本區塊鏈協會向政府提交“面向區塊鏈國家戰略的建議”。

7. 幣安CEO趙長鵬承認動用用戶資產投票。

8. 門羅幣CLI v0.15.0.1版本已正式發布。

9. 比特幣持續下跌，日內跌幅擴大至4.92%，現報8677美元。[2020/3/8]

“當時，國內很少有用戶使用DEX，他們不知道DEX上有更便宜的代幣，當然，在國外的用戶也很少知道有中心化交易所支持代幣交易。”老陸注意到了這里的信息鴻溝和價格差，開始“搬磚”，盈利簡單高效。

老陸參與DeFi的最后一種模式是借貸——質押ETH兌換穩定幣Dai，賺取流動過程中的溢價。這種方式也最貼合DeFi借貸的基本經濟模型。

有數據顯示，2018年12月相比11月MakerDAO的抵押借貸業務增長了41%，2019年1月環比增長100%。之后，在相當長的一段時間內，MakerDAO都是DeFi領域絕對領頭羊級別的存在，其鎖倉市值長時間占到了整個DeFi生態的80%以上。

金色財經祝您元旦快樂！:2020迎面而來，區塊鏈行業日新月異。

感謝您，一直跟我們在一起。

您關注的每一個熱點，都是變革時代的能量。

您轉發的每一篇文章，都是激活行業的漣漪。

星移斗轉，歲月變換，不變的是金色財經對您的祝福！

我們祝您 元旦快樂！[2020/1/1]

有了MakerDAO的優秀示范，DeFi應用如雨后春筍般拔地而起，DeF生態日趨完善。2018年，DeFi應用Compound、dxdy、Uniswap、Dharmar、Augur、WBTC上線；2019年，Synthetix、DDEX、dForce、Veil、Kyber、InstaDapp上線；2020年，Loopring、Balancer、Aave相繼上線，并在短短時間內就占據了DeFi應用鎖倉量的前幾名。同年，Compound上市Coinbase，并以借貸即挖礦的模式分發占總量42%的治理代幣，掀起了DeFi的鎖倉狂潮。2020年6月底，DeFi全網抵押額達到18.7億美元。

錯過的百倍幣

改變發生在今年5月。

?5月底，去中心化借貸平臺Compound公布了治理代幣COMP的分配方案，推出了“借貸即挖礦”激勵機制。隨后，Compound迅速成為DeFi領域的一匹黑馬，超越MakerDAO，坐上DeFi借貸賽道的頭把交椅，其代幣COMP的價格更是最高漲到了372.27美元。

金色午報 | 今日重要動態一覽:1.按目前出塊速度，以太坊預計在明早8點26分進行伊斯坦布爾升級；

2.微軟發布基于區塊鏈技術新工具以支持企業信賴AI；

3.以太坊DEX Uniswap已限制十個國家地區的用戶訪問其前端網頁；

4.?姚前：區塊鏈是目前最重要的研究熱點，要對貨幣有敬畏之心；

5.暗網絲綢之路創始人Ross Ulbricht的赦免請愿書已有超過25萬人簽名；

6.深圳副市長王立新：區塊鏈在金融、管理等各個領域必將有廣泛應用；

7.深圳黨組會議：積極擁抱區塊鏈等新興技術，為經濟高質量發展注入新動力；

8.烏克蘭批準反洗錢法最終版本，將根據FATF指導方針處理虛擬資產；

9.美國SEC要求Telegram前首席投資顧問作證并交出代幣出售相關文件；

10.建行寧波市分行年初以來區塊鏈業務交易額達36億元。[2019/12/7]

Compound的“成功”給DeFi注入了新的活力，越來越多的項目推出相類似的“流動性挖礦”激勵機制，DeFi總市值也順勢突破了70億美元大關，要知道在今年4月中旬，DeFi總市值才10億美元。三個月的時間，可謂突飛猛進。

伴隨著越來越多DeFi協議發行治理代幣，并向流動性提供者分發這些代幣，加密貨幣社區誕生了新的Meme術語"YieldFarming"-流動性挖礦。

之后，YFI無預挖的方式可以說是將流動性挖礦推到了一個高潮階段。隨后硬分叉出來的YFII、YYFI引爆了分叉潮流，多個十倍幣、百倍幣誕生。

金色晨訊 | 中國拘留數字貨幣盜竊者 華爾街對加密貨幣需求仍在增加:1.南非稅務局宣布常規稅收規則適用于數幣相關交易。

2.中國拘留三名涉嫌數字貨幣盜竊嫌疑人。

3.火幣礦池通證HPT上線，其中20%將空投給HT用戶。

4.螞蟻金服區塊鏈業務專家稱區塊鏈票據可杜絕重復報銷。

5.以太貓創始人表示，區塊鏈在亞洲還有很大發展空間。

6.V神提出可將目前交易中使用的最高收費拍賣模式改為固定收費模式。

7.卡巴斯基稱，第二季度犯罪分子以ICO名義竊取投資者信息獲利230萬美元。

8.John McAfee表示最近引發的BitFi錢包爭議只是營銷手段。

9.華爾街分析師表示，盡管價格下跌但華爾街對加密貨幣的需求在增加。[2018/8/20]

近期火熱的DeFi項目

“收益頗豐”，老陸回憶這一波行情。

“中國市場后知后覺，但國內一些大玩家進入之后也是非常瘋狂的，一周內能賺到百萬美元的級別。”

7月27日-8月2日數據

誰在貢獻流動性？

流水不腐，戶樞不蠹。

以“流動性挖礦”躁動起來的DeFi，自然以流動性為重，許多DApp也需要可靠的流動性池來支撐其運行。

那么究竟是誰在默默貢獻著流動性？

dForce創始人楊民道曾經在社群中用數字描述了現在DeFi的用戶畫像，他說：“現在基本上5000-1萬美金單筆交易才劃算，這已經從根本上排除了大部分C端用戶。”

虎符聯合創始人長安對金色財經表示，我們經常開玩笑地講，DeFi上的科學家非常多。“DeFi的參與門檻確實會高一些，同時，很多代幣的時效性會更強。很多代幣只有非常短的紅利期，用戶要在第一時間入場，誰能最先掌握第一手信息，研究明白該去哪個平臺如何操作，誰就能搶占先機。”

有需求就有市場。為了解決信息壁壘，市面上出現了一些專攻DeFi的研究機構和相對成熟的社群，如加密閣、區塊方舟等。這些組織形式松散，一般有突出的KOL帶領，他們有比較強的金融知識和信息獲取能力，動手操作能力也很強；另外，至少對以太坊生態很熟悉，包括各種錢包、轉賬、認購等。老陸就是其中一位。

所以，我們可以清楚地看到，DeFi民間型的研究氛圍已經形成，而這也是它與其他傳統山寨幣的主要區別。

作為直接參與者，老陸對DeFi的用戶描述得更直觀。

“近兩個月以來的DeFi用戶已經完全變了。”老陸說。

在老陸看來，過去的DeFi參與者已經有了貶義詞的味道，他們依舊堅守著一些腐朽的觀點，忘卻了初心，沒有緊跟現在的發展趨勢。而現在DeFi用戶更多是趨利的套利者，他們沒有很強的DeFi應用使用需求，而僅僅是為了套利和賺錢。

當DeFi失去造富效應，這些人自然會離開。

小白沒有機會了？

事實上，金色財經在近期整理了有關DeFi項目的介紹，但很多小白用戶最直白的問題是“就想知道，怎么買xxx幣”。

“說實話，看到那么多代幣，我凌亂了。”一位自稱幣圈新韭菜名叫小灰的用戶告訴金色財經，“它們在哪個主網上進行開發？是借貸平臺的平臺幣，還是抵押時兌換的穩定幣，還是服務于DeFi的第三方平臺所發行的幣種？這些我都不了解。”

大熊進入幣圈已經三年的時間，說起DeFi也直搖頭。“已經下載了Metamask，簡單的借貸能玩玩兒，但是什么流動性挖礦，算了吧。一些小交易所里的十倍幣也不敢入手了，漲得太高了。”

那么，以DeFi的邏輯去操作，該怎么玩兒？以YFI為例，PrimitiveVentures創始合伙人Dovey在其微博發布了小白“擼Defi羊毛”需要完成的行為鏈路：OTC買幣、提幣、理解公私鑰、學會MetaMask錢包、DEX做tokenswap操作、AMM池子操作、換ycrv、抵押、換dai、為BAL提供流動性、理解BQT，抵押BQT，根據自己的倉位和持幣預期選擇合適的幣池質押……如果完成以上還能行，還要考慮DeFi的各種風險，最后小白發現自己那點資金量連Gas都付不起。

所以，關于DeFi，小白只有遙望了嗎？

“對小白來說，很多連錢包用得都不夠靈活，導致他們參與DeFi時會遇到很多問題。想要解決該問題，需要行業基礎設施建設的提升，尤其是錢包領域要在Defi應用訪問、用戶體驗等方面做出優化。”老陸表示。

另外，老陸認為，和普通用戶進入傳統金融市場一樣，如果義無反顧地進入一個不熟悉的賽道，一定是被市場教育之后才會有更深刻的理解。相應的，市場也有生成一套淘汰法則，最終完全沒有防備的、不學習的用戶被淘汰。

作為虎符交易所聯合創人，長安為小白用戶指明了一條道路。“中心化交易所第一時間把某個DeFi項目推出來，也能起到一定的橋梁作用，在這方面，一些二三線交易所做得還不錯，諸如虎符、抹茶、霍比特、BitMax等。”

不能忽略的風險

交易總歸是有風險的。

DeFi的迅猛發展，也引來了V神的關注。

近日，V神在紀念以太坊五周年的采訪中發出警告，提醒DeFi用戶不要低估DeFi智能合約風險。

V神表示，DeFi利率比傳統銀行高數倍，這意味著DeFi的風險和崩盤的幾率也會比傳統銀行高得多，即使交易平臺和協議經過了審計也不能保證它們會很安全。所以雖然DeFi可以有很高的收益，但用戶不應該把全部積蓄投入進去。

2020年，DeFi出現了許多備受關注的智能合約漏洞攻擊事件，例如，2月的bZx閃貸漏洞導致價值近100萬美元的加密貨幣損失，6月的Bancor智能合約漏洞導致網絡關閉。

V神還對流動性挖礦的不可持續性表示擔憂。他認為流動性挖礦協議支付的高額利息獎勵本質上是借貸，平臺不會一直發放貨幣來吸引人們永久地加入它們的生態系統。高額利息獎勵只會短期存在，而一旦誘惑小時，收益率或將回落到非常接近零的水平。

除了上述風險，Dovey指出，還要注意沒有多簽的Defi合約以及鎖倉折損的風險。“除了很多平臺本身的SwapFee之外，需要鎖倉的穩定幣會有非常高的溢價。因為很多時候需要鎖定的是平臺自己的合成穩定幣，都不是DAI或者USDT常見的高流動性穩定幣。最近幾個大熱的挖礦原生穩定幣溢價一度高達20%，這個導致真正年化可能是負數。”

Dovey強調，中心化交易所可能還可以維權，DeFi完全是自負盈虧，流動性挖礦一定要判斷好風險之后謹慎參與。

以Uniswap為例，老陸介紹了更具體的DeFi避坑指南。

“1.新鮮代幣項目的域名是否為近期注冊，如果是近期注冊風險比較高；2.項目方社群討論熱度和媒體覆蓋程度，如果默無聞少有人提及，風險也是比較高的；3，項目方在uniswap的資金池規模能夠決定項目的實力。”

顯然，在DeFi生態成熟之前或許還有一段路要走。

故事還沒結束：老陸，繼續尋找下一個目標；小灰扎進了網絡，一點點研究項目；大熊準備好了資金，躍躍欲試。作為投資者，要做的無非是提升自己的認知，同時謹慎謹慎再謹慎。行業發展未定，誰又能保證我們在接棒的瞬間，不是最后的傻瓜呢。

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