原文:EIGENPHI 編譯:GWEI Research
深入研究以太坊經濟的復雜性,最大可提取價值(MEV)供應鏈的好處呈現出令人著迷的研究。這個復雜的互動網絡,特別是在當前PBS方案下的構建者和驗證者之間,可以通過下面的桑基圖來探討。這個圖表是一個豐富的數據可視化工具,巧妙地追蹤了一些已知的和尚未解密的MEV來源。讓我們更仔細地看看這些數據及其含義。
上面的圖展示了MEV供應鏈為不同方面帶來的好處,特別是在當前PBS方案下的構建者和驗證者。它強調了從EigenPhi識別的三種MEV類型和那些尚未識別的MEV來源的分布。
Aave已執行“BUSD下架計劃第二部分”,以激勵不活躍借款人退出:6月12日消息,治理頁面顯示,Aave已于上周五通過“BUSD下架計劃第二部分”提案的鏈上投票,并已執行。下架計劃的第二部分涉及修改BUSD風險參數和去除POL BUSD流動性,旨在為不活躍的vBUSD債務持有人創造不可持續的頭寸,以激勵他們足夠地償還或達到清算門檻。
此前,Aave已于3月份執行BUSD下架計劃的第一部分,即更改Aave V2以太坊池中BUSD儲備的利率策略并增加ReserveFactor(儲備系數),去除流動性并激勵活躍用戶償還債務并將其頭寸轉移到其他穩定幣。[2023/6/12 21:31:43]
該圖表顯示了從2023年1月1日至2023年2月28日期間的數據。在這兩個月里,EigenPhi識別了975290筆涉及MEV付款的交易。EigenPhi的算法將這些交易中的64%歸類為來自三種主流MEV機器人。這些機器人共同產生了730萬美元的利潤,為MEV付款貢獻了1890萬美元。
Curve新增multiBTC/WBTC/sBTC池:金色財經報道,Curve新增multiBTC/WBTC/sBTC池,并發起為該池添加流動性激勵的提案投票。
據悉,multiBTC是通過Multichain從比特幣網絡跨鏈至以太坊的比特幣封裝資產。[2022/12/18 21:52:05]
其余36%的未定義類型的交易,占MEV付款的1580萬美元。這些尚未嚴格定義的類別包括實時(JIT)交易、統計套利、DEX-CEX套利和私人訂單等。
Coinbase:此前故障系創建ACH轉賬時遇到技術問題:10月2日消息,Coinbase無法受理涉及美國銀行賬戶的付款或提款的故障系在創建ACH轉賬(通過自動清算網絡所進行的電子支付)時遇到了技術問題。官方表示,用戶資金安全,團隊正在努力修復全部功能。[2022/10/3 18:37:56]
在這些MEV中,2310萬美元直接通過coinbase.transfer()轉移到構建者的地址,剩下的1160萬美元作為優先費用支付給構建者。
MEV占構建者收入的51.6%,其余48.4%來自普通交易支付的優先費用。
SoFi首席執行官:Sofi明確警告消費者警惕加密貨幣。:7月8日消息,SoFi首席執行官Anthony?Noto:Sofi明確警告消費者警惕加密貨幣。(金十)[2022/7/8 1:58:54]
值得注意的是,搜索者和其他用戶支付的部分燃氣費將以基本費的形式被燒毀,而普通交易支付的基本費(2.272億美元)并未包括在圖中。
然而,盡管構建者的收入達到了令人矚目的6730萬美元,但93%被分配給接力拍賣中的出價,以補償驗證者,確保驗證者最終會提議區塊。因此,這兩個月的構建者的實際收入僅為440萬美元。驗證者在2023年的前兩個月收到了6260萬美元。
因此,大部分構建者的收入通過Relay的拍賣市場被分配給驗證者。僅考慮MEV部分,并假設構建者將所有普通交易費用轉給驗證者,向驗證者分配MEV的88%以保證構建者的區塊成功提議是必要的。
構建者和驗證者之間的市場競爭表現出明顯的寡頭效應,前三名參與者把握了大約50%的總利潤。通過擔任構建者和驗證者的雙重角色,行業領導者成功地主導了市場。目前排名第一的Lido在兩個月內累積了大約2100萬的利潤,占據了30%的市場份額。與此同時,排名第二的,被mevboost.pics標記為Coinbase的公司,占據了大約15%的市場份額。
有趣的是,Lido的利潤市場份額也與其抵押權重和提議新區塊的概率一致。根據Dune的數據,截至5月6日,Lido已經抵押了6038112個ETH,擁有189k個驗證節點,占據了提議市場份額的31.9%。此外,我們的鏈上數據分析顯示,Lido自主提議區塊或從Relay獲得拍賣區塊的份額約為30%。假設1 ETH等于2000美元,區塊的交易費用和MEV收入為Lido生成約1%的年化回報。
總的來說,桑基圖描繪的MEV市場為構建者和驗證者提供了一個豐富的多層次收入的蛋糕。這些利潤的大部分被Lido這樣的市場領導者撈取,他們已經成功地切下了最大的一片。雖然MEV的“蛋糕”很大,但值得注意的是,這個蛋糕的分配并不均勻,大部分都流向了接力拍賣。
市場明顯表現出寡頭壟斷的跡象,MEV收入在構建者利潤中起著關鍵作用,這個領域的未來景觀很可能會受到這些領先實體為保持他們的MEV大蛋糕份額而采取的策略的影響。
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