ETH:首發 | 灰度信托BTC鎖倉量增長放緩 比特幣接近焦躁 礦工持續囤幣

行情分析周報

2020.8.15-2020.8.21

總結

宏觀環境：

美國就業數據弱于預期；美股幾乎收復疫情期間大跌所有跌幅；美元指數持續低迷，短期下行壓力不大。

幣幣交易：

???????技術分析：技術分析：BTC上升趨勢減緩，或進入橫盤階段；ETH突破回調，或將開始橫盤。

???????穩定幣：USDT周內少量增發；負溢價持續減小，穩定幣供應穩定。

???????礦工：挖礦指數相對穩定處于歷史低點，礦工持續屯幣，市場受到礦工的拋壓小；ETH礦工GAS收益持續高居不下。

???????合規信托：灰度信托BTC鎖倉量增長放緩。

???????鏈上指標：URPL情緒指標，比特幣接近焦躁，焦躁后市場會更加活躍；ETH從焦躁到達信仰的臨界值，仍有上漲空間。比特幣

MVRV，相對低點。

衍生品市場：

???????BTC期貨持倉相對穩定，基差小幅下降；ETH合約持倉本周相對平穩，基差小幅下降。

???????BTC合規市場期貨本周成交量持倉相對平穩，COT數據表明散戶多頭持倉有所下降，仍處于高點。

???????BTC永續合約方面資金費率隨行情波動；ETH永續合約方面，資金費率波動明顯。

百度Apollo首發 “Apollo 001”系列紀念數字藏品:金色財經報道，據百度Apollo智能駕駛官方公眾號，百度Apollo全網首發首款 “Apollo 001”系列紀念數字藏品，以百度汽車機器人為主體形象，每款對應一個百度Apollo自動駕駛重要里程碑事件。據悉，該數字藏品將于2022年7月8日 09:55發布汽車機器人家族全家福空投款。[2022/7/7 1:58:19]

???????BTC期權持倉量穩定，IV下降，期限結構回歸正常，短期skew回落；ETH期權持倉量持續上漲，IV仍在高位，期限結構倒掛，看漲交易活躍

市場熱點：

???????Defi板塊市值增速放緩，有所回落;Defi質押增速放緩;

???????YFI價格超過比特幣;

???????ETHLayer2項目首次落地;

宏觀環境

美國就業數據弱于預期，經濟復蘇前景擔憂加劇

美聯儲官員表示，將利率維持在接近零的水平，公共衛生事件的影響可能會導致商業結構調整，從而進一步拖累美國經濟復蘇。有分析認為，美聯儲受大環境影響，在通脹問題上將采取更寬松的做法，允許通脹率有時超過2%從而讓通脹水平更接近目標。

與此同時，美國本周初請失業金人數數據讓人大跌眼鏡。數據顯示，美國初請失業金人數重回百萬以上，給復蘇中的美國經濟一記重拳。美國國稅局預測，未來幾年美國將失去千萬個工作崗位。對此，美國經濟復蘇之路將是困難重重。

LBank藍貝殼于5月3日20:00首發 CSPR(Casper)，開放USDT交易:據官方公告，5月3日20:00，LBank藍貝殼上線 CSPR(Casper)，開放USDT交易，同時并開放充值，資料顯示，Casper網絡是基于CasperCBC規范構建的第一個實時權益證明區塊鏈。Casper旨在加速當今企業和開發人員對區塊鏈技術的采用，同時確保隨著網絡參與者需求的發展，其在未來仍能保持高性能。[2021/5/3 21:19:51]

美股自3月大跌中收復了幾乎所有跌幅

在將利率降至零之后，美聯儲承諾通過購買債券來提供無限的流動性，這是有史以來最大規模的此類刺激措施。而美國國會今年早些時候通過了一項2萬億美元的財政刺激計劃。華爾街指標股指已經收復了新冠流行開始時造成的所有

35%的跌幅，目前僅略低于紀錄高點。

美元指數持續低迷，短期下行壓力不大

美元指數表現疲弱，8月18日，美元指數一度下探至92.12，刷新2018年5月以來的最低水平。有多重因素促使美元指數“負重”下跌——疫情的蔓延導致美國經濟部分停滯，全球經濟逐漸走出低點提升市場風險偏好，美聯儲降息抹平美元利差優勢，以及美聯儲大幅擴表等。

當前美元已處于階段性低位，短期下行壓力不大，但長期貶值趨勢在美國經濟重回穩步復蘇之路前或將持續存在。

BTC和ETH本周現貨行情分析

首發 | 百度財報體現區塊鏈 BaaS平臺成為新戰略重點:金色財經報道，2020年2月28日，百度（股票代碼BAIDU）公布財報，其中將區塊鏈BaaS平臺相關的進展進行了單獨敘述，依托于百度智能云的區塊鏈平臺有望成為技術創新方向的新增長引擎。在AI服務上，百度與上海浦東發展銀行達成合作，共建區塊鏈聯盟，在百度區塊鏈服務（BaaS）平臺上實現跨行信息驗證。[2020/2/28]

從技術分析、穩定幣、挖礦活動、合規機構、鏈上數據幾個維度進行分析

技術分析：BTC上升趨勢減緩，或進入橫盤階段

技術分析層面，本周行雖然突破新高但是RSI指標出現了背離現象。隨著突破12,000整數關口RSI并沒有走強，一般而言一波行情的末端往往會出現背離現象。日線的上升趨勢線日漸平緩，于本周五被橫向穿越，成交量持續萎縮。這兩種跡象可能說明比特幣或將進入下一輪的整理。

技術分析：ETH突破回調，或將開始橫盤

技術分析層面，ETH上周五放量突破了400點整數關口，后續并沒有量能的放大，RSI指標同樣出現了背離，日線的上升趨勢線日漸平緩，于本周三被橫向穿越，成交量持續萎縮。可能這波上升行情會逐步放緩，進入整理行情。

穩定幣：USDT周內少量增發

數據來源：Coinsummer

USDT自上周的沉寂后，本周進行了一次跨鏈調整，之后于周五下午增發了1.2億

首發 | Bithumb將推出與Bithumb Global之間的加密資產轉賬服務:Bithumb內部人士對金色財經透露，Bithumb推出和Bithumb Global之間的加密貨幣資產免手續費快速轉賬服務，每日加密貨幣資產轉賬限額為2枚BTC。此消息將于今日晚間對外公布。據悉，目前僅支持BTC和ETH資產轉賬。[2020/2/26]

穩定幣：USDT負溢價持續減少，趨近于0

數據來源：Coinsummer

前幾周持續的場外USDT價格負溢價，在本周出現了一定減少，逐步趨近于零。供應通道方面似乎沒有太大改變，可能是有一些新資金入場增加了需求所致。

本周穩定幣供應指數，相對平穩處于歷史地位。

這說明本周穩定幣增發只在周五usdt增發了1.2億，并不活躍，但是目前需要增發量不是很大就可以對市場產生一定的刺激。

挖礦算例相對穩定，難度小幅上升

本周比特幣算力相對穩定中值在130EH/s左右，目前難度16.95T，下次難度預計17.47T，上調約3.08%。

挖礦指數處于低點，中遠期幣價處于相對低位

挖礦指數本周出現一定的波動，后持續在2.25左右。就礦工挖礦這個經濟活動來說，當前數據仍大幅低于2015年最慘時的挖礦指數3，目前礦工的持續性的拋盤壓力極小。

IMEOS首發 BM表示EOS合約具有整數溢出保護:據金色財經合作媒體IMEOS報道：近日ETH出現多個ERC20智能合約的處理溢出錯誤，BM在推特上發表評論：新的ETH契約Bug可能會破壞整個Token的供應，讓持有者留下無價值Token.這就算為什么代碼不能成為法律，隨即表示EOS erc合約不容易受到這種攻擊。而EOS官方群也有人表示擔憂EOS是否具有整數溢出保護？BM回應：有很多C ++模板類可以封裝類型并檢查溢出。[2018/4/25]

礦工持幣數量穩定攀升，市場或處于相對低點

年內

本周礦工比特持有量持續攀升，截至本周日礦工持幣數量達到約182.3萬枚。

就礦工挖礦這個經濟活動來說，礦工對待產出的比特幣往往在幣價相對高點的時候才會進行持續拋售，在幣價處于歷史地位的時候選擇只出售足夠維持生計的一小部分，之后屯幣耐心等待。這個指標和挖礦指數相佐證，目前價位礦工持續性的拋盤壓力極小。

另外縱觀歷史礦工持幣數量逐步減少，對市場影響力逐步減弱。

ETH挖礦Gas費略有回落

本周Defi并無爆款項目，但是defi市場隨著Yam的新版本以及Yam相關的分叉幣持續出現，熱度不減。

Gas費占礦工收入比例持續維持在40%左右。

本周灰度信托持有量增長放緩

灰度本周BTC鎖倉量增長放緩，溢價率出現小幅波動，仍處于高點。

對于灰度投資者分為兩類，一類是打算配置比特幣的合規機構，另一類是溢價套利投資者。數據表明，機構投資者和套利投資者非常活躍。

鏈上指標：情緒指標比特幣從期望接近焦躁

簡單來說鏈上數據未實現盈虧比，通過監控地址轉入時間，以及現在的價格，計算持幣地址盈虧情況。該指數主要反應市場情緒。比特幣歷史數據表明，盈虧比高于0.5市場逐步進入信仰狀態，0.25-0.5之間市場處于焦躁的狀態，低于0.25市場陷入恐懼狀態。

本周該指標持續接近0.5，說明隨著價格上漲市場情緒漸漸接近臨界值，如果情緒從焦躁轉換為信仰，縱觀歷史信仰狀態下市場活躍度會大大增加，出現劇烈的行情概率很大。

鏈上指標：MVRV鏈上利潤比例

MVRV：用比特幣市值/比特幣轉賬時候的價值。很好的通過鏈上數據體現市場持倉情況。高于3.7價格鏈上獲利很高，市場往往處于高點。低于1鏈上價格出現虧損，市場處于絕對底部。

近期該指標逐步回升到2附近，中長期看目前比特幣價格并沒有見頂。

鏈上指標：情緒指標ETH接近焦躁到信仰的臨界值

ETH情緒指數本周略有回落，縱觀ETH歷史，焦躁階段停留時長并不長，往往很快過度到信仰階段，之后隨著價格見頂，大概率會進入貪婪階段。

衍生品市場行情分析

BTC和ETH相關期貨和期權

BTC期貨持倉相對穩定，基差小幅下降

比特幣合約持倉方面，本周相對穩定，小幅下降。基差方面隨著回調行情，基差逐步減少。

BTC合規市場期貨本周成交量持倉相對平穩

CFTC本周公布了新的一期COT信息，披露了持倉最新的持倉分布，目前看杠桿用戶凈空頭持倉持續減少，有可能是灰度產品解鎖，平掉對沖單所致。散戶凈多頭持倉略有減少仍然維持在高位

BTC永續合約方面資金費率隨行情波動

本周主流合約交易所BTC永續合約資金費率持續正費率，隨著周一沖高，基差逐步擴大，隨著回調行情基差進一步回落，但是沒有出現負費率。

BTC期權持倉量穩定

BTC期權當前持倉量16億美金，與上周相比幾乎沒有變化

期權IV下降，期限結構回歸正常?

?BTC本周先是突破了12000美元，但沒有有效脫離，后回落橫盤在11750附近窄幅震蕩，市場沒有大的行情預期，賣方了結短期期權的移倉壓力會壓制IV上限，短期IV越來越低。

ETH合約持倉和基差略有下降

ETH合約持倉本周持續減少，合約基差再回調行情中逐步減少。

ETH期權持倉量繼續上漲?

ETH截止8月21日持倉量4.38億美金，創歷史新高

ETH期權IV仍在高位，期限結構倒掛?

以太在上周脫離400美元橫盤區域后，就一直在430美元附近橫盤，現在有回落到

400美元橫盤區，成交量有所下降，IV有所回落，但仍在高位，期限結構仍是倒掛狀態。

ETH看漲期權交易活躍，短期skew回歸，中長期skew繼續偏離

看空看多持倉比相差不大，但本周call的交易占比達到歷史峰值，看漲看跌交易產生嚴重失衡，可能原因是近期結構化產品陸續推出，或者主力短時看空進行套期保值，短期skew回歸，中長期skew進一步偏離

熱點市場行情

Defi行情一周回顧

以太坊Layer2OMG

Defi板塊市值增速放緩，有所回落

Defi市場本周出現一定的回調，隨著link的回調，它在Defi市值占比跌破50%。是市場健康發展的好跡象。

Defi質押增速放緩

Defi市場本周出現冷卻跡象，質押增速逐步放緩。各種”食物”分叉幣頻出，出現內卷化跡象的初期跡象。

ETHLayer2項目首次落地

8月19日Tether正式宣布在以太坊擴容項目OMGNetwork上發行USDT，可在OMGNetwork網絡上完成USDT的實時集成，與以太坊網絡相比，OMGNetwork網絡將允許交易商能夠使用更快、更低的成本來存入和提取USDT訂單。消息公布只會OMG快速拉升。

在目前ETH滿足不了Defi的需求的情況下，layer2的解決方案可是在ETH2.0出來之前最好的解決方案。近期可能會帶動Layer2板塊走出一波行情，相關幣種Matic、POA、Skale和CELER值得關注。

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