Uniswap:用2年追蹤UNI空投后續 我發現有效空投太難了

在過去的幾年里，空投熱潮吸引了加密社區的注意力。空投被視為 Web 3 的殺手級營銷策略，是一種圍繞項目進行宣傳、促進采用和冷啟動的好方法。

就在過去的幾個月里，我們也看到了 Optimism 的 OP、Hop Protocol 的 HOP、Aptos 的 APT 等項目的高調空投及熱情反響。但這里要打個問號：空投真的達到目的了嗎？

這個問題很復雜，很大程度上取決于我們對“有效”的定義。為了進行研究，我們需要深入研究鏈上數據。

空投通常的目標：

獎勵忠實用戶，有些空投可以幫助項目獲利；

營銷——大肆宣傳，獲得關注，增加采用；

將平臺“去中心化”，將治理權分配給社區。

我們將深入研究史上最大的空投之一——Uniswap 在 2020 年 9 月的 UNI 空投。這是行業歷史上規模最大、知名度最高的空投，并催生了無數的模仿者，重新點燃了人們對該模式的熱情，幫助 Uniswap 占據了市場主導地位，并演變為一個固定的模式。兩年過去了，Uniswap 似乎并沒有滿足人們的愿望，讓我們來看看原因。

 2020 年 9 月 17 日，Uniswap 向此前與該協議進行過交互的 25 萬多個地址空投了 UNI。符合條件的地址在 2020 年 9 月 1 日之前與該平臺進行了交互，并被授予至少 400 枚 UNI 代幣。

分布是相當傾斜的。絕大多數地址（93.8%）收到的金額少于 412 枚 UNI。另一方面，超過 250 個地址收到了 25 萬枚 UNI。這些地址大多是高級用戶、大合伙人和 SOCKS 持有者。

MicroStrategy第二季度比特幣持有量增至152,800枚，減值費用2410萬美元:金色財經報道，根據MicroStrategy (MSTR) 的最新收益報告，截至2023年7月31日，MicroStrategy的比特幣持有量增加至152,800枚，第二季度新增12,333枚，這是自2021年第二季度以來單季度最大增幅，以當前價格計算價值略低于 45 億美元。MSTR 公布的收入為1.204億美元，低于分析師預期的1.231億美元收入。

報告顯示，第二季度該公司持有的比特幣減值費用為2410萬美元，而去年同期為9.178億美元，第一季度為1890萬美元。減值反映了比特幣當前價格相對于購買價的下跌。根據現行會計規則，加密貨幣等數字資產的價值必須按其成本記錄，只有在其價值受損或下降時才進行調整。但如果價格上漲，僅在出售資產時記錄在財務報表中。[2023/8/2 16:12:56]

大多數有資格的人都能獲得空投。90.8%的錢包在第一個月內領取到了代幣。

但并不是所有用戶都這么快領到。整個 2022 年，大約有 70-100 個地址每周申領 UNI。此外，仍有 3 萬名用戶根本沒有領到代幣。兩年多過去了，還剩下 8400 多萬枚的 UNI。

空投的目標之一是在用戶基礎中分發代幣，提高用戶留存率，并為其在治理和社區中的使用奠定基礎。

某用戶用29枚ETH參與PSYOP預售現在浮虧50%:金色財經報道，Lookonchain監測數據顯示，某用戶將29枚ETH發送給ben.eth參與PSYOP預售，總共收到2550萬枚PSYOP。如果他現在賣掉所有PSYOP，只能得到14枚ETH，仍損失50%的資金。

昨日報道，參與PSYOP預售的前三大買家虧損近90%的資金。[2023/5/21 15:16:18]

在 Uniswap 的案例中，雖然大多數錢包都聲稱收到了空投，但空投目標是否達到仍有爭議。只有收到空投的7%的錢包仍持有 UNI。

在剩下的約 7% 的用戶中，大多數人賣出了一些，只有 1%的錢包增加了他們的 UNI 頭寸。

絕大多數人直接拋售了代幣，只有3%的人沒有賣出代幣。協議中的治理權和代幣的潛在未來價值似乎比不上“免費的錢”（空投代幣）更有吸引力。

還有一些我們無法解釋的 UNI 鏈上行為，如用戶將其轉移到另一個錢包。空投后，超過75%的錢包在頭 7 天內拋售所有了 UNI。拋售比例在頭 30 天內達到80% ，在頭 90 天內達到85%。目前，93%的空投者已經賣掉了所有的 UNI。

當然，拋售空投代幣可能是一些用戶需要這筆錢，或者對其他投資更感興趣，或對平臺缺乏信心，希望盡可能多地套現。

加密罪犯試圖利用2400個泄露私鑰的加密錢包代領Arbitrum空投:金色財經報道，據Arkham Intelligence和GitHub上的一篇文章披露，加密罪犯試圖利用2400個泄露私鑰的加密錢包申請Arbitrum空投。如果該計劃成功，可以凈賺約300萬個ARB代幣，占用戶空投的0.26%。這名加密罪犯向大約2400個錢包發送了以太坊，以批準一份允許收件人領取空投的合同，空投定于周四進行。

由于惡意行為者知道錢包的私鑰，錢包所有者不一定能阻止它們。他們能做的就是撤銷已經建立的合同。但即使這樣，他們仍然需要在黑客之前手動要求空投。[2023/3/22 13:18:01]

不過，通過正確的空投，繼續持有代幣可能會更有利。大多數 Uniswap 用戶在 UNI 價格為 2-4 美元的早期就將其套現。不過，或許他們會后悔，因為價格在 2021 年初飆升至 41 美元的峰值。平均空投最多值 12000 美元。那些保留最初空投的 UNI 的錢包仍然是盈利的。

根據數據，有許多用戶拋售了空投代幣。保留代幣的用戶是否如設想的那樣，后來成為 Uniswap 社區有影響力的支柱？

今天的排名前 5000 名的 UNI 錢包，只有10.5%是空投的。要進入這一行列，你需要持有至少 780 枚代幣，價值約 5000 美元，這是平均空投的兩倍。

超過 23 萬個錢包保留著 UNI，但前 5000 個錢包占了總供應量的56% 。空投巨鯨仍然占據榜首，但散戶沒有一席之地。

動態 | 日本加密貨幣商業協會希望對加密貨幣采用20%的申告分離課稅及小額免稅制度:據Crypto Watch 7月25日消息，日本加密貨幣商業協會（JCBA）于7月24日在該協會的稅務系統審查委員會公布了2020年稅制修改請求書。鑒于此前日本議會頒布的“資金結算法”和“金融商品交易法修改版”計劃于2020年4月生效，虛擬貨幣（加密資產）將在“金商法”的框架內。該協會提出的請求重點為以下三點：1、對加密資產衍生品交易征收20%的申報分離課稅，上一年的損失可于第二年開始之后的三年間從衍生品交易相關收入金額中結轉扣除。2、對加密資產交易產生的利潤征收20%的申報分離課稅，上一年的損失可于第二年開始之后的三年間從加密資產相關收入金額中結轉扣除。3、如果加密貨幣資產交易賺取的利潤一年在20萬日元以內，則采用小額免稅制度。此前7月22日消息，日本加密貨幣交易所協會（JVCEA）已于7月19日向日本金融廳提交了2020年度稅制修改請求書。要求加密貨幣申報分離課稅、建立小額免稅、扣除盈虧和結轉稅收等。[2019/7/25]

如果空投目標是將協議的股份和治理權力授予早期采用者，那么 Uniswap 空投看起來似乎失敗了。

收到空投的用戶仍持有他們的 UNI 的比例較少，小部分的人增加他們的頭寸。他們是否是平臺本身的活躍用戶？——是，但比例不大。

在空投時，接收空投的用戶占據了平臺活躍用戶群的很大一部分，約占每周交易量的40%，活躍交易者的60% 。這一數字在隨后的 6 個月內大幅下降，降至 10% 以下。大約在下跌一年后，這一比例降至 5%，并一直保持在這一水平。

由于爆炸式增長，原始用戶所占比例較小。在下跌后的幾周和幾個月里，活躍的空投交易者數量下降，從 2020 年 9 月中旬的每周超過 6.2 萬的交易者下降到一年后的約 1 萬。

動態 | 好萊塢一營銷公司高管挪用2200萬美元并將超800萬美元用于加密投資:總部位于好萊塢的營銷公司StyleHaul的財務總監、會計財務副總裁Dennis Blieden被指控從其雇主那里挪用2200萬美元。據悉，Blieden利用這筆錢參加職業撲克錦標賽，并將8473734萬美元轉入其加密貨幣進行投資。[2019/7/12]

這種情況一直持續到 2022 年，到 9 月下降到只有 4 千。

經過進一步分析，這些錢包大多數在以太坊上是不活躍的，有50% 在過去 610 天沒有活躍過。

在過去的一年里，只有 25% 接收 UNI 的空投者是活躍的。問題似乎不在于如何讓這些收到的空投的錢包投身到 Uniswap 中做貢獻，而在于如何讓這些錢包在以太坊上保持活躍。

如果這些錢包中的大多數是不活躍的，只有 5%的活躍交易者，它們的交易量占了多少呢？

令人驚訝的是，空投錢包進行了一些大規模的交易，在不到 10% 的用戶中占據了15-40% 的周交易量。但在 2022 年 8 月，情況發生了變化，獲得空投的用戶的總量現在不到4%。

最有可能的原因是揮金如土的巨鯨活動減少了。這些錢包停止活動的確切原因尚不清楚，但根據時間，可能與合并有關。雖然空投似乎并沒有達到用戶的高留存率，但確實與一些早期用戶建立了聯系，并給予了他們獎勵，這些用戶直到今天仍然是核心平臺用戶。

通過空投就一定能得到這樣結果嗎？

大多數獲得空投但用戶者既沒有持有他們的 UNI，也沒有堅持使用協議。他們隨心所欲地拋售。那些接盤的人又是如何與協議交互的？

 82.5 萬多個沒有收到空投的錢包在某個時間點上持有 UNI。隨著 UNI 的價格開始攀升，新的錢包開始瘋狂購買。在 2021 年 5 月的高峰期， 293 萬個新錢包購買了 UNI。

然而，隨著價格開始下跌，持有代幣的新錢包的數量也在下降。UNI 的價格從未反彈。在 2022 年，每周只有 1500-3000 個錢包首次購買 UNI。

因此，隨著價格下跌，大量加密用戶開始失去興趣。在二級市場上購買 UNI 的錢包會繼續持有他們的 UNI 嗎？對大多數人來說，并沒有。

74%的人賣掉了所有的 UNI。有趣的是， 26% 的人保留了他們的代幣。

這比空投錢包本身的比例要高得多（約7%）。這可能是因為二級買家將 UNI 視為投資，而獲得空投者則將其視為“天上掉下的餡餅”。很多二級買家的投資可能已經浮虧，不愿賣出，希望能堅持到 DeFi “藍籌股”的下一輪牛市。

這些代幣的價值到底是什么？有些人將它們稱為“效用代幣”，在本例中，效用是 UNI 持有者參與協議治理的能力。空投的意圖之一是將協議去中心化，并允許社區建立 DEX。讓早期采用者對協議的未來發展方向有一定的把握。

通過空投治理的目的成功了嗎？根據數據，近98% 的獲得空投的用戶根本沒有參與治理過程。很可能是由于早期已拋售和普遍缺乏興趣。

盡管如此，一些獲得空投者仍然參與其中，有時甚至占到總票數的 25%。所以一些空投巨鯨中的許多人直接參與了這個項目，散戶則寥寥無幾。

那些沒有收到空投的錢包也表現出相似的參與率。即使是前 5000 個錢包，也只有15%參與了治理過程。

因此，在這種情況下，空投似乎沒有成功地通過鼓勵廣泛的用戶參與治理來“去中心化”協議。然而，它確實將權力分配給了早期杰出用戶，這些用戶被鼓勵參與項目未來的發展。最終不是 UNI 可以為協議做什么，而是協議代幣可以為用戶做什么。

只有7%接收空投的用戶目前持有 UNI 確實糟糕，但其他項目的空投情況也是如此嗎？

在與 UNI 類似時間段內的空投，似乎也出現類似的結果。例如，只有7.9%的 1Inch 空投錢包仍然持有代幣。

就最近的三次空投而言，情況似乎有所好轉。例如，在 HOP 空投之后，38.7%的用戶仍然持有代幣。

其次是 ENS，23.9% 的 ENS 空投仍被持有。因為 HOP 是最近的空投，所以持有比例更高。

LOOKS 提供了高調的質押激勵，最終卻仍出現 85%的拋售情況。

雖然其中一些空投方式有所改進，但用戶拋售空投的趨勢仍在繼續。如果在相同的時間軸上進行比較，這些項目的空投用戶留存率實際上可能比 Uniswap 要低。目前還沒有大量獲得空投的用戶仍持有代幣的例子。

這是因為用戶不重視代幣的效用，認為空投只是“免費的錢”嗎？

目前的空投系統是有缺陷的。從營銷的角度來看，空投確實有助于讓更多的用戶使用該協議并在空投后交易代幣。它幫助 Uniswap 在幾年前打響知名度。當涉及到去中心化，通過分發治理代幣來實現協議的民主化時，似乎根本不起作用。

對于 UNI 和其他大多數用戶，最終選擇出售代幣，根本不參與治理過程。他們在空投后迅速拋售，從收益角度來看，這是一個糟糕的決定。

項目方對空投的期望太高了嗎？Uniswap 空投是否證明了這一點——大多數人可能只是想要一個工具。

一小部分空投錢包仍然在協議治理中發揮著巨大的作用。他們在 DEX 上積極進行大量交易，在治理方面具有影響力，并代表了代幣的一些最大持有者。但這些玩家大多是巨鯨玩家，他們在所有領域都具有巨大的影響力。

如果真正的目標是去中心化治理，那么我們不能將空投稱之為成功。UNI 是第一批也是規模最大的空投項目之一，其他空投項目的情況也好不到哪里去。瘋狂的 farming 和無處不在的女巫攻擊進一步削弱了空投的聲譽，并增加了拋售壓力。

每一次空投都為下一次空投提供了寶貴的經驗教訓。隨著鏈上數據的空前透明，這些經驗可供整個社區借鑒。促進協議在當前模式上迭代和改進。不僅幫助項目本身，而且更好地激勵社區參與去中心化和民主治理。

本文來自 Dune ，原文作者：jhackworth，由 Odaily 星球日報譯者 Katie 辜編譯。

來源：星球日報

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