DEF:DeFi熱潮之下的新趨勢與投資風險 老韭菜還有機會嗎？

DeFi眾生相

過去幾個月來，DeFi展呈爆炸式增長。根據8月31日的數據統計，DeFi加密資產的價格近4個月來分別平均上漲了42.9％，56％，60.5％和168.4％。

DeFi板塊項目的暴漲，以及YieldFarming熱潮，諸如挖“紅薯”、“壽司”、“珍珠”、“泡菜”等熱門話題使眾多“老韭菜”一頭霧水，也使一部分無所畏懼的“新韭菜”賺得盆滿缽滿。例如，YFI在最近幾周內創下了令人難以置信的價格，從不到1000美元最高暴漲到近40000美元。

DeFi玩法日新月異，老韭菜們錢沒有賺到，段子倒是寫了不少：

“現在的老韭菜為啥虧錢呢，就是太相信這些老項目方會拉盤，這些老項目方蹭個熱度拋盤套現，而新韭菜買的新項目，就是找機會拉盤，把前十甩下去，反正有老韭菜做空當燃料。”

“老韭菜：價格有點虛高啊，先分析，先觀察一下。新韭菜：先上車再研究，干就完了。”

“剛入圈說老韭菜賺錢，好不容易混成老韭菜，又成新韭菜賺錢了。”

DeFi平臺Shell Protocol將推出治理Token SHELL:4月26日消息，DeFi平臺Shell Protocol在社交媒體發文表示，該項目即將推出其治理Token SHELL。[2023/4/26 14:27:43]

“拼挖礦，拼不過大戶。搶公募，搶不過科學家。玩DeFi，玩不過新韭菜。今年老韭菜生存真難。”

“好懷念那個單純的熊市，那個熊市雖然虧了錢不開心，但大家一起虧，所以沒有孤單感，沒有被人鄙視的感覺，心態是平和的，不像現在別人賺錢我虧錢，融入幣圈三四年，突然卻被邊緣化了，甚至被新韭菜鄙視了，此時我內心是孤寂的，是暴躁的。”

被“逼瘋”的老韭菜。

最近，新老韭菜的處境的確有點冰火兩重天的意思。看來，為了不被時代淘汰，了解一下DeFi熱潮之下的新趨勢與風險還是相當有必要的。

DeFi的定義

先說說什么是DeFi。DeFi旨在用更少的中介來重建傳統的金融系統。市場上的許多傳統行為，例如放貸、借貸、衍生產品以及證券買賣，都可以通過去中心化的開源網絡來完成。目前，絕大多數這些應用程序中是在以太坊上創建的，但原則上，其他具有智能合約功能的平臺也可以勝任這一工作。

Terra鏈上DeFi鎖倉量為277億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，當前Terra鏈上DeFi鎖倉量為277.7億美元，近24小時增漲0.1%。在公鏈中排名第2位僅次于以太坊。目前，Terra鏈上DeFi鎖倉量排名前5的分別為：Anchor（150.3億美元）、Lido（70.6億美元）、Astroport（10.2億美元）、Stader（7.6億美元）、Terraswap（7.5億美元）。[2022/3/14 13:54:44]

DeFi的常見功能

首先，DeFi需要有穩定幣，與以幣價波動巨大的比特幣等加密貨幣不同，穩定幣價格與美元等法定貨幣1：1錨定。在不穩定的資產中重新創建借貸合同和其他金融產品是不切實際的，因此，大多數DeFi合同在其核心功能中都融入了穩定幣，包括USDT、USDC、TrueUSD、Dai和Paxos。

截止9月2日，DeFi合同中鎖定的總價值已超過94億美元。

DeFi允許用戶以編程方式獲取貸款，而無需進行應用程序審查或銀行賬戶。在某些DeFi應用程序中，借款人無需尋找放貸方。放貸方是智能合約本身，利率是根據供需通過算法計算的。在一些應用程序中，可以保證固定利率，以換取用戶將加密貨幣借給智能合約。

Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量跌至106億美元:金色財經報道，據DefiLlama數據顯示，目前Avalanche鏈上DeFi協議總鎖倉量為106億美元，24小時增加0.2%。鎖倉資產排名前五分別為AAVE（31.1億美元）、TraderJoe（14.5億美元）、Benqi（11.5億美元）、Curve（11.4億美元）、multichan（6億美元）。[2022/2/28 10:19:44]

DeFi允許借款人將其數字資產作為抵押品鎖定在智能合約中，直到還清貸款為止。目前，DeFi主流借貸平臺包括Compound、Aave、Maker等。

伴隨著越來越多DeFi協議發行治理代幣，并向流動性提供者分發這些代幣，加密貨幣社區誕生了新的術語“YieldFarming”。如今，此功能已被其他DeFi協議廣泛采用，加密貨幣投資者成為“農民”，將資金投入到不同DeFi協議中來賺取高額回報。

去中心化交易所

DeFi用戶總數接近40萬，其中UniswapProtocol占用戶總數的57％。

加密指數提供商Compass推出DeFi基本面指數CCBFDEFI:2月22日消息，加密指數提供商Compass Financial Technologies宣布推出Compass Crypto Basket Fundamental DeFi Index（CCBFDEFI），為DeFi領域提供可靠的機構基準。

CCBFDEFI利用一種新的加權機制跟蹤DeF領域一籃子代幣（10種頂級代幣）表現，并每月進行再平衡。CCBFDEFI符合歐盟基準法規，現已在Bloomberg和Refinitiv上線。CCBFDEFI是第一個引入基本面加權模型的機構加密指數，通過使用鏈上數據來確定其組成部分之間的權重，跟蹤DeFi協議產生的代幣流動性和收入。（PRNewswire）[2022/2/22 10:08:47]

傳統證券和加密貨幣的交易通常是通過第三方運行的平臺進行的。但是，DeFi交易平臺是通過智能合約創建的，它消除了中間商，并可以充當對點對點交易平臺中的資金和數字資產托管人。目前，去中心化交易所包括Curve，Uniswap，Bancor，Kyber和Synthetix等。

DeFi借貸市場Euler完成800萬美元A輪融資:DeFi借貸市場Euler宣布獲得800萬美元A輪融資，Paradigm領投，Lemniscap、Anthony Sassano（The Daily Gwei）、Ryan Sean Adams和David Hoffman（Bankless）、Kain Warwick（Synthetix）、Hasu （Uncommon Core）等參投。（Decrypt）[2021/8/25 22:36:52]

值得注意的是，在過去幾天中，Uniswap的單日交易量已超過了擁有1200多名員工的中心化加密貨幣交易所Coinbase。這對于Uniswap而言絕對是個值得驕傲的事情，因為Uniswap基本上是自動化的，并且不需要中心化的團隊運營。

資產管理協議

DeFi產品的最新類別為用戶創建了框架，以匯集投資資金，功能類似于智能交易顧問和資產聚合器，例如Yearn.Finance、Melon、Set協議、Zapper.fi和Insta.dapp等。

去中心化預測市場、期權和保險

這個類別是關于押注未來即將發生或不會發生的事情，并且包括去中心化預測市場、鏈上期權和保險，整個過程是完全自動的。目前，這些平臺通常用于對智能合約中的漏洞進行保險，以后還將用于對意外和自然災害進行保險，該領域項目包括Augur、Polymarket、Opyn和NexusMutual等。

合成資產橋梁

合成資產橋梁是一個非常受歡迎的類別。像比特幣這樣的資產可能對某些功能很有用，但很難用作抵押品。想像一下，存放在金庫中的黃金是難以移動和抵押的，而創建數字化的表示形式或比特幣使用權可將其用于金融合同。此類平臺非常流行，以至于目前比特幣被通證化的速度已經超過了其挖礦速度。

當前充當合成資產橋梁的平臺包括BitGo和REN，以及即將推出的KeepNetwork。

最后，DeFi還可以輕松組合不同的智能合約。例如，用戶可以以5％的利息投資100000美元，然后通過DeFi機器人顧問自動將該利息重新投資到另一資產中，或將其用作貸款的抵押品。

誰在投資DeFi？

除了狂熱的YieldFarming游戲玩家，還有一些基金正在對DeFi進行機構投資，其中比較著名的投資者包括DGLabFund、ParaFiCapital、FrameworkVentures、3Arrows、Mechanical、Coinfund，以及資深的加密貨幣投資者Polychain、Pantera和MulticoinCapital。

ParaFiCapital的執行合伙人BenForman解釋了為何專注于DeFi的原因，“許多人將DeFi視為曇花一現的熱潮，其實，這并不奇怪。任何重大趨勢剛開始的時候看起來都像是玩具一樣。DeFi協議提供了一種構建分布在全球的金融產品的方法。我們已經看到了DeFi創新的沙盒，無論是在參與度還是資金流方面，它都是無限的。任何新技術在剛剛投入使用時，都會有很多實驗和失敗。創新需要付出代價。但是，我們不能因噎廢食，因為DeFi網絡背后的基礎架構具有強大的功能。這些用例正在侵蝕舊有的金融基礎架構，以至于它們開始變得難以忽視。”

DeFi投資風險

雖然一些投資者因為DeFi一夜暴富，但DeFi還是讓我們想起了2017-2018年的1CO狂潮。

對于最為火熱的YieldFarming，a16z前合伙人JesseWalden表示，雖然短期內YieldFarming可以用作一種激勵方式，但一個成功的協議仍然取決于建設者和用戶是否能長期停留在平臺上。

8月初，以太坊V神曾對YieldFarming提出警示，他表示，“據我所知，一些DeFi的年化收益率超過100％，而這些利率并不能反映任何未來可持續性。某些流動性提供者正在賺取的高利率從長遠來看是不可持續的。”

近日，V神再次發出警告，他認為DeFi領域過于天真樂觀，并將YieldFarming的通證經濟的通貨膨脹與美聯儲的印鈔進行了比較。對此，著名投資者大衛·拉赫認為，“如果將這些不斷鑄造的治理通證看作是新的加密貨幣，那是瘋狂的。但是，如果將它們視為產生現金流的新加密貨幣初創公司或項目中的股權，那其實并不是那么瘋狂，因為總會有新的初創公司具備真正的潛力。”

最后，要注意的是，YieldFarming基于DeFi，因此也會存在和DeFi一樣的風險，比如智能合約漏洞、流動性危機、DeFi協議合約管理者治理風險、穩定幣價值脫鉤等問題。無論是“新韭菜”還是“老韭菜”，都需要擦亮眼睛，在投資之前做好研究，充分了解相關風險。

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