BTC:金色觀察 | 眾多幣種深度回調 “新興”與“古典”何去何從？

隨著DeFi等概念的火爆，加密市場呈現整體上行姿態，比特幣更是在8月創下年內新高。一時間，新韭菜玩DeFi賺爽了，老韭菜囤幣收益慘淡成為頭條話題。很多老韭菜擔心在牛市中被拋棄，很多新韭菜感嘆“拉新不拉舊”，不能玩老韭菜那一套。

然而事情急轉直下，就在上周SushiSwap創始人拋售代幣的消息引發了Sushi價格大幅下降。一些業內人士由此擔心DeFi領域泡沫正在顯示出破裂的跡象。新韭菜的戰場一片噓聲，但此時，投資不分古典與新興，整個加密市場均在上周末呈現下跌趨勢。此外，Deribit以太坊期權交易量也出現大幅下降，有分析聲音稱，如果衍生品交易員的情緒仍然悲觀，此次下跌可能只是一系列下跌中的第一次。

值得一提的是，不僅是DeFi領域泡沫的影響，宏觀市場層面，美股的下行風險還引發加密投資者對于“312”大跌重現的擔憂。上周四標普500創下了入夏以來少有的大幅下跌之一，下跌3.5%，原因是投資者紛紛拋售科技股，令市場恐慌指標接近10周高點。

金色晨訊 | 8月2日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：ETC 、以太坊、黑莓、遼寧

1. ETC Labs：ETC網絡已完成區塊鏈重組 問題已解決；

2. 數據：持有超0.1枚ETH的以太坊地址數量創歷史新高；

3. 大流行期間美國擴張性貨幣政策促使機構投資者選擇比特幣等作為風險對沖；

4. 比特幣礦工在7月產生了約3億美元的收入；

5. 遼寧首筆跨境金融區塊鏈業務落地；

6. 南寧市將大力引進區塊鏈等項目和企業打造數字經濟協同發展集聚區；

7. 黑莓高管：加密劫持攻擊被嚴重低估了；

8. BTC現報11764美元，當前加密貨幣總市值為3541.46億美元。[2020/8/2]

面對這輪下跌，加密市場的新興派與古典派都如何看待？宏觀趨勢及DeFi發展對加密后市影響幾何？金色財經就此采訪多名業內人士，聽一聽他們對于本次下跌的分析。

金色財經3月5日礦幣數據播報:金色財經報道，據幣印礦池poolin及幣印區塊瀏覽器blockin數據顯示：

距BTC減半時間還有65天，預計減半時間：2020-05-10

主流幣挖礦日收益分別為：BTC（￥1.02/T）、ZEC（￥0.40/T）、LTC（￥15.51/G）、BSV（￥1.02/T）、BCH（￥0.99/T）、DASH（￥0.11/G）。

當前熱門礦機數據及凈收益分別為：芯動T3+（BTC，￥26.05）、芯動A9（ZEC，￥14.49）、螞蟻L3+（LTC，￥0.84）。[2020/3/5]

礦工拋售、美元走強及DeFi投機降溫導致大跌

作為資深投資者代表，對于本輪的深度回調，犇睿資本創始人、ForTube聯席CEO褚康在接受金色財經獨家采訪時指出，本輪深度回調的主要原因是礦工拋售、美元走強及DeFi投機降溫。

金色晚報 | 2月25日晚間重要動態一覽:12:00-21:00關鍵詞：俄羅斯首富、加密貨幣稅務、提案

1.海淀成立領導小組開展區塊鏈技術服務政務領域系列工作。

2.新西蘭國稅局計劃取消對加密貨幣的消費服務稅。

3.俄羅斯首富Vladimir Potanin將推出其區塊鏈平臺和代幣。

4.新加坡上訴法院駁回Quoine交易所上訴 因其非法逆轉交易。

5.Bithumb內部人士回應收購BitMax合約：沒有收購只是財務投資。

6.EOS Nation多簽提案setinflation已獲得全票通過。

7.V神對ProgPoW提案“先斬后奏”的方式表示批判。

8.嘉楠科技遭集體訴訟 被指違反證券法。

9.CoinMex將關閉所有幣種的資產充值及提現。[2020/2/25]

首先是比特幣等存在回調的要求，近兩個月來，BTC的價格雖然達到新高，并數次測試了12,000美元的阻力位，但遲遲未能突破12,500的歷史強阻力位。數據表明，大型礦池向交易所發送的BTC數量超出了正常水平。礦工選擇在相對高位出售其持有的比特幣，給市場增加了拋售壓力。

分析 | 金色盤面 市場做多熱情明顯提升:金色盤面綜合分析：我們從溫度表看到，在BTC走強后，市場做多熱情明顯提升，市值靠前的主流幣都出現了不同幅度的上漲。[2018/8/28]

另外，美元走強，美元開始反彈，宏觀經濟的好轉預期加強。作為避險資產的黃金和比特幣價格，雙雙大幅下跌。

此外，DeFi投機的降溫。DeFi快速發展，從1.0的基礎業務快速演進化到DeFi2.0階段，即流動性激勵。流動性激勵促進了DeFi的飛速繁榮，DeFi聚合器YFI和YFII又進一步加深了市場的FOMO行情，同時形成了“N級次貸”。流動性激勵讓資金同時從中心化交易所流出到DeFi平臺，產生擠兌，引發嚴重的流動性危機。在DeFi行業的發展中，投機者和建設者成為主導市場的兩種重要力量。

目前DeFi產品的收益，更多體現在流動性挖礦中獲得的代幣獎勵。投機者更加關注代幣在二級市場的價格，這種由貪婪驅動的市場行為客觀上促進了短暫的繁榮，但不可持續。一旦挖礦收益不能讓人滿意，資金的逃逸也將是極其明顯的。

金色財經現場報道 Kraken CEO：美國的加密貨幣監管留給太多的監管機構 日本已經在國家層面上解決了問題:金色財經現場報道，今日在Coindesk 2018共識會議上，Kraken CEO Jesse Powell表達了Kraken決定離開紐約的原因，他認為Bitlicense關于向紐約州披露全球客戶群的信息的要求是站不住腳的。他還提到了美國反洗錢披露要求（此處指紐約Bitlicense）與海外或歐洲隱私法之間的緊張關系。此外，他還稱紐約前檢察長施耐德給交易所發出的信是“令人厭惡的”，是在“一種侮辱”。Powell認為美國的監管失敗，這是因為將監管留給太多的監管機構（即各個州），而日本等地已經在國家層面上解決了這個問題。[2018/5/16]

而建設者更加關注DeFi的本質功能，大幅度回調過后，市場會從短暫浮華繁榮的2.0回歸到DeFi1.0，即優質的剛需的符合市場發展的DeFi項目迎來了長期建倉的紅利期。比如加密數字資產的借貸業務，這是通過超額抵押數字資產，并保留抵押資產所有權的基礎上，尋求額外收益和流動性的金融行為。褚康同時表示，ForTube一直堅守DeFi生態建設者的角色，致力于為個人和企業提供數字加密資產投資、融資和交易服務，滿足不同用戶的加密數字金融業務需求。據了解，ForTube2.0已經上線，可靈活支持全球熱門加密數字資產的借貸等金融服務。

“黑天鵝”等不確定因素尚存對DeFi幣種的選擇要更加謹慎

作為行情敏感者的分析師，面對本輪下跌，OKExResearch首席研究員William建議要對DeFi幣種的選擇更加謹慎。

OKExResearch首席研究員William分析指出，DeFi流動性挖礦模式可以分為三個群體：DeFi項目方、一級市場從事“流動性挖礦”的耕作收益者、二級市場的投資者。“流動性挖礦”的本質就是商家補貼，而且是用二級市場投資者的錢來補貼貢獻了流動性的耕作收益者。在這個模式中，商家以幾乎零成本獲取了流動性，收益耕作者以低風險獲取了高額收益，而二級市場負責最后的接盤。這個游戲可以持續的關鍵在于二級市場的DeFi幣種保持正收益，但周六出現的暴跌已經敲響了警鐘。過去在博傻理論下，二級市場的投資者尚可以提前出倉，玩擊鼓傳花的游戲。經過周六的大跌，相信二級市場的投資者會對這場游戲有更清晰的認識，對待DeFi幣種會更謹慎。

對于宏觀市場發展層面，William在接受金色獨家采訪時指出，“312暴跌”的主要因為“黑天鵝事件”，即使是在3月初，又有多少人能預料到疫情在全球，尤其是在美國的快速蔓延呢？同樣地，市場也沒預料到石油談判突然破裂導致的油價大跌。目前破壞規模類似于3月的黑天鵝事件，可能會出現在11月的美國大選前后。當然，“黑天鵝”是小概率事件，會不會發生又是另一回事。下半年影響宏觀經濟的最大不確定性因素是11月的美國大選，哪一個候選人能獲勝目前還不確定。大選結果將會對全球經濟貿易產生巨大影響，但是利還是弊，有待選舉結果。

DeFi是巨鯨游戲下跌是意料之中

在采訪中，極豆資本創始人張逸云認為自己是“新韭菜中的老韭菜”，并表示本次下跌是一定的。

在張逸云看來，前期DeFi早期參與者賺了主流幣大部分紅利，現在大盤行情需要回調，比特幣在1～3個月內會大概率會回調到8000～9000刀，DeFi類的項目會跌的更厲害。現在不是參與投資DeFi的最佳時機，全球真正參與投資DeFi項目的人數不會超過5萬人，是一個巨鯨的游戲，老韭菜和新人都會后知后覺。

此外，等大盤回調到足夠底部的時候再參與DeFi會獲得更大的利潤回報，現在的DeFi項目挖礦都需要主流幣抵押流動性，主流幣下跌會造成更大的流動性缺失，最終導致DeFi項目資金供血不足。

Sushi是個典型的匿名團隊做空市場的經典案例，Sushi團隊雖然套現以太，但是并沒有完全離場，在下跌過程中賺取足夠的利潤。一個在短短幾天內上了三大所的項目，死亡的概率非常低。暴跌會帶來更大的機會，上漲也會帶來更大的風險。估計很多人對Sushi這個項目會又愛又恨。

震蕩的行情背后是CEX正式向DEX宣戰

作為新興派的代表，Bitouq區塊鏈治理直播機構創始人陳默則認為，市場震蕩乃至流動性抽離變現的整個過程是CEX向DEX宣戰的表現。

陳默分析稱，上周的動蕩行情代表著CEX正式向DEX宣戰，因為DEX數據透明，CEX無法拿到真實數據，從鏈上數據來看，在行情下跌開始的一段時間，并沒有出現大量的流動性抽離情況，所以CEX為應對DEX崛起將帶來的擠兌風險，采取數據砸盤的可能性很大，從而引起恐慌情緒，部分礦工開始抽離流動性變現，導致一系列連鎖反應。這也是目前市面上的主要論調。

而就在最近幾天三大CEX先后開啟DEFI挖礦業務也驗證了這一點，CEFI與DEFI之爭剛剛開始。對于我個人來講并沒有太大影響，因為我是以穩定幣挖礦為主，類似POOL2類型的套娃挖礦占比較少，但是對于高風險偏好的投資者來說，這次下跌普遍資產貶值近一半左右。

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