BAN:Bankless：加密市場已經觸底的五個鏈上信號

*撰寫：Jack Inabinet *

編譯：深潮 TechFlow

11 月，加密貨幣的主旋律是圍繞著對加密命運的擔憂：在 6 月份估值為 320 億美元的一家排名前三的加密貨幣交易所，在一夜之間倒閉了；一個主流的加密貨幣借貸平臺，也倒閉了。

然而，ETH 卻沒有創造新的周期低點！

盡管市場動蕩，但加密貨幣令人驚訝的復原力也讓我們開始思考一個古老的問題：現在到底了嗎？

通貨膨脹下降，美聯儲似乎變得越來越不強硬，全球沖突可能略有緩和。

那么，鏈上提供了什么來支持這種看漲的說法？

今天我們將檢查 5 個表示“底部”的鏈上信號。

自 6 月 9 日觸底以來，DeFi 的總收益率一直在上漲。

Voyager請求法院停止投資者對其首席執行官和Mark Cuban的訴訟:8月24日消息，加密經紀公司Voyager Digital已請求處理針對該公司、其首席執行官和Mark Cuban提起訴訟的法院，停止對其首席執行官Stephen Ehrlich和Mark Cuban的訴訟。

據悉，最近，加密貨幣投資者對Mark Cuban和Voyager Digital的首席執行官Stephen Ehrlich提起訴訟。該訴訟稱，Cuban幫助吸引客戶加入該公司，導致投資者損失50億美元，因為他以誤導不成熟的投資者的方式大力推廣加密貨幣平臺。（Daily Coin）[2022/8/25 12:46:33]

以太坊在一周半后的 6 月 18 日達到周期低點。

Iron Bank、Yearn Finance和Homora加入Optimism網絡:金色財經報道，周二，基于以太坊的借貸平臺Iron Bank、Yearn Finance和Homora加入Optimism網絡，以提高其用戶的跨鏈互操作性、安全性和資本效率。Iron Bank的主要貢獻者Puff在一份聲明中解釋說：“通過上線Optimism，我們的目標是讓DeFi作為協議到協議的流動性骨干更易于訪問、可擴展和可靠。”

Yearn Finance的Dark Ghosty表示，在網絡需求旺盛的時候，以太坊的費用變得讓用戶望而卻步，在今年早些時候的一個這樣的時期，每筆交易的網絡費用高達9000美元。這就是為什么建立在像Optimism這樣的網絡上，讓DeFi項目更容易被用戶接受。（CoinDesk）[2022/8/16 12:28:38]

6 月 9 日至 18 日的收益率上升反映了用戶開空倉對加密資產的借貸需求增加。之后，七天移動平均收益率在 6 月 19 日局部達到頂峰。

LBank藍貝殼于6月10日14:00上線ICX，開放USDT交易:據官方公告，6月10日14:00，LBank藍貝殼上線ICX(ICON)，開放USDT交易。現已開放充值，6月12日12:00開放提現。資料顯示，ICON是一個由各種獨立的社會以區塊鏈連接而形成的去中心化網絡。ICON已連接了韓國多家銀行、證券公司、保險公司、醫院、大學、電子商務等所屬的多種社會。[2021/6/10 23:26:50]

與傳統金融市場不同，從抵押貸款到商業票據再到美國國債，債務工具的收益率主要由宏觀經濟的利率狀況和美聯儲的利率目標驅動，而加密貨幣的收益是由資產需求產生。

較高的 DeFi 收益率通常與較高的加密資產價格有關。

為什么？

個人和機構主要通過借款來獲取杠桿或實施做市或其他產生收益的策略。更高的收益率意味著借款人愿意支付更高的資本成本，表明借款人的資本化程度總體上更好。

YoSync與IIIT Bangalore合作開發印度首款新冠病區塊鏈追蹤平臺:由BelfricsBT與IIITB-IMACX Studios合作孵化的創業公司YoSync與IIIT Bangalore簽署研究合作協議，共同開發新型冠狀病（Covid19）區塊鏈追蹤平臺BelYo。據悉，該項目的資助方為Mphasis F1 Foundation。（The Hindu Business Line）[2020/7/24]

此外，借款收益率的提高，預示著借款人正在轉向更注重風險的投資方式，這對風險資產類別（如加密貨幣）是有利的。

還記得 FTX 崩潰的時候，Alameda 據稱做空了 USDT，導致其打破掛鉤。

億萬富翁Mark Cuban：加密貨幣和黃金都依賴潛在買家市場實現價值增長:金色財經報道，美國億萬富翁Mark Cuban透露他沒有任何加密貨幣，而且更愿意保持這種狀態。Cuban表示，對于黃金等貴金屬和比特幣，目前他都不喜歡。他認為，加密貨幣和黃金的價值都以類似的方式體現，都依賴于潛在買家市場來實現價值增長。對于比特幣，一些人把它當作一種價值儲存手段，它就像棒球卡、藝術品和黃金一樣。人們希望投資黃金，是因為他們認為，如果出現某些情況，會有其他潛在買家以那個價格購買黃金。盡管Cuban對投資加密貨幣持負面態度，但他看好區塊鏈的前景。[2020/3/11]

Alameda 的這一舉動以及相關方由此產生的資金流減少了對 USDT 的需求，同時增加了其供應，導致掛鉤跌破 1 美元。

由于這種突然的供需錯配，Curve 的 3Pool，可以說是去中心化金融中最重要和流動性最好的穩定交換池，與 DAI 和 USDC 相比，USDT 的比例余額開始增加。

做空活動帶來的供應增加，相關持有者的賣出壓力，以及缺乏需求來吸收增加的供應，增加了 3Pool 中 USDT 的比例。

在市場大跌的時候，穩定幣的余額經常從 USDT/USDC/DAI 之間 1:1:1 的目標水平波動。最近 USDT 的流入使池子達到了預期的水平，Curve 3Pool 的 38% 由 USDT 組成，USDC 和 DAI 分別占 31%。Curve 3Pool 的穩定，特別是在極端波動期之后，顯示了對主要穩定幣的支持的信心。

3Pool 作為行業內恐懼的晴雨表，USDT 余額的再平衡是一個看漲的鏈上信號。

雖然 3Pool 中 USDT、USDC 和 DAI 之間的比例關系仍然受到快速波動的影響，但這一比例的穩定表明，市場對近期的平靜或積極狀況有所期待。

資金利率使永續期貨的價格與被跟蹤資產的現貨價格保持一致。

當空頭持倉量過大時，永續合約的價格會低于標的資產的價格。在這種情況下，空頭用戶通過資金利率補償多頭。

當期貨價格高于標的物的現貨價格時，多頭將通過資金利率向空頭支付。這種機制鼓勵了工具對資產現貨價格的追蹤。

在整個 11 月中，The Block 追蹤的所有主要交易所的 BTC 資金利率基本上都是負數。一般來說，正的資金利率意味著正的資金行為，負的資金利率意味著負價格行為。

然而，持續的負資金利率與穩定的市場定價相結合，為多頭提供了希望，顯示了市場對資產進一步縮水的抵抗力，盡管加密資產的拋售壓力異常高。

在 11 月 9 日 FTX 崩潰期間達到 126.02 美元的峰值后，加密貨幣波動率指數（CVI）--TradFi、標準普爾 500 指數跟蹤對應的加密貨幣解決方案--一直在下跌，達到 80.71 美元的基線水平。

與 VIX 相似，CVI 的高位通常與不利的市場條件有關。如今，CVI 的水平與 ETH 在今年 6 月至 7 月形成潛在周期底部時的水平相似。

加密市場的波動性和不確定性必須減少才能形成底部。 低 CVI 讀數證實了這種低波動性。

如果底部真正形成，我們預計 CVI 將繼續下跌，就像 11 月 7 日之前一樣。

聰明錢對穩定幣的配置在 11 月 9 日達到 38%的峰值后才有所下降。

在 11 月的剩余時間里，聰明錢從投資組合中集中度較高的穩定幣度過渡到今天的水平。目前，穩定幣占聰明錢錢包余額的 27%。

就像穩定幣持有者拋售 Tether 一樣，當加密資產的未來價值受到質疑時，加密資產持有者轉而持有穩定幣。

投資穩定幣使加密貨幣持有者能夠減輕風險并限制潛在的投資組合縮減，同時保持資金在鏈上，并使鯨魚能夠在對市場條件更加適應時輕松地重新部署資本。

雖然聰明錢投資組合中大部分還是穩定幣，就像今年 4 月 ETH 反彈到 3.5 千美元時，他們的穩定幣持有量觸及 9%以下的水平，在底部完全形成之前，聰明錢會減少對穩定幣的配置。目前，該數據正趨向于看漲區域。

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