DEF:DeFi是否會像CDO一樣使加密經濟崩潰？

讓我們談談房間里的大象。

在過去的幾個月中，去中心化金融風靡一時，其代幣的價格證明了這種興奮。但是，盡管分散式金融的目標是一個沒有中央權力機構的金融世界，但實際上卻是通過高效，無縫的智能合約進行管理并通過數字貨幣進行操作的，因此，它實際上可能無法實現這一崇高目標，也無法達到目標之一。CDO是本世紀最糟糕的金融實驗。

CDO是由銀行發行，投資公司投資并出售給投資者的抵押擔保債務或打包債務證券，主要來自抵押。整個CDO市場的基礎是–美國住房市場。當房地產市場崩潰時，即當房主無法支付房費時，金字塔倒塌了，整個系統也隨之倒塌。根據國際貨幣基金組織的估計，在2007年1月至2009年9月期間，美國和歐洲的銀行損失了1萬億美元，主要是押在有資產和不良貸款上。

DeFi社交交易生態系統Enso Finance融資500萬美元:金色財經報道，DeFi領域的先驅性社交交易生態系統Enso Finance已完成500萬美元融資，以將社交交易帶入DeFi市場。籌集的資金將用于其在2021年第二季度按計劃啟動主網之前的進一步開發和廣泛的社區管理。[2021/4/14 20:15:58]

發生了什么事在DEFI世界頗為相似，所發生的事情在十年前與債務抵押債券。Decred的研究與策略負責人RichardRed在接受AMBCrypto采訪時表示，由于DeFi有許多知名度很高的漏洞利用，因此對該領域引起了極大的關注。這種關注正在戳穿許多協議的智能合約中的漏洞，并突出表明該系統根本不是非常可靠。雷德說

報告：加密開發者每月新增15％ DeFi每月活躍開發者增長67％:據官方消息，加密貨幣風險投資公司Electric Capital發布2020年開發者報告，報告顯示：1.2020年每月加密貨幣開發人員新增幅度為15％，這是自2017年以來開發者首次獲得增長，過去兩年加入的新開發者占目前活躍開發人員中的80％以上。2.高質量的生態系統正在增長，而其他生態系統正在萎縮，即使有大量新的開發者加入，但由于市值排名200名之外的項目的開發者大量流失，導致每月活躍開發者總量不變，此外，與2018年12月相比，市值排名200名之外的項目開發者數量下降了30％。3.開發者最為活躍的項目為比特幣、以太坊和某些一層區塊鏈和去中心化金融，其中，比特幣生態系統的開發人員比三年前增加了70％以上，每月有300多個新開發者加入以太坊生態系統，自2020年1月以來，去中心化金融每月活躍開發人員增長67％。[2020/12/11 14:53:56]

“這種情況與導致2007年金融危機的抵押債務問題有很多相似之處。”

報告：主要DeFi協議中代幣分配和治理仍然高度集中:DappRadar和Monday Capital聯合開發的一份新報告分析了主要DeFi協議中的代幣分配和治理建議。盡管在yield farming 階段進行了去中心化控制的努力，研究人員仍然認為，許多項目，尤其是那些具有強大風險資本根源的項目，仍然高度集中。研究人員分析了MakerDAO (MKR)、Curve (CRV)、Compound (COMP)和Uniswap (UNI)等項目。所有這些都呈現出明顯偏向的代幣分配，這有利于大戶持有者。分析人士指出，由于Maker治理的存在時間較長，它似乎是所有治理中最成熟的。然而，實際的鏈上投票過程似乎主要由大戶控制，因為排名前20位的地址約占總供應量的24％。

對于Compound，研究人員指出，只有2.3％的地址有授權，要求提出提案和投票。因此，只有一小部分社區參與治理，并且由于存在匯總的交易地址，真實百分比可能甚至更低。Curve和Uniswap也有類似的問題，前者的特點是一個單一的解決方案顯然擁有75%的投票權，而后者正遭受著丑聞和內部人士接管治理的指控。最后，研究人員指出，初始投資在集中治理方面起著重要作用。風險資本家和其他投資者通常會擁有大量初始權益，這也可能使其他用戶不愿嘗試獲得管理權。（Cointelegraph）[2020/10/30 11:16:24]

將DeFi與CDO進行比較，我們看到了一種常見的模式。

打包和重新打包的CDO是市場上最新的金融產品，使各方都可以參與債務的創建和轉移。在這里，公司根據償還債務的可能性建立了部分債務。這些不太可能還清的東西被標記為“次貸”。

評級機構盡管對債務進行了較差的評估，但對合并為部分的債務進行了高度評估。這些檔次出售給日常零售和機構投資者。從本質上講，這種做法是這樣的：如果房主支付定期利息，那么每個人都可以賺錢，如果沒有人也可以賺錢。

DeFi還具有“全方位”的光環，將各種類型的金融公司帶入該領域-從貸方到借款人再到保險公司。Red解釋說，將這么多人聚集在一個系統之下會帶來獲利回吐。

“總的來說，DeFi用戶將不同的協議和智能合約串在一起的程度還必須導致一些系統性風險，因為每個智能合約都依賴于其他智能合約的輸入以可預測的方式運行。”

出于牟取暴利的動機，更多的人涌入并導致發現系統內缺陷的機會更大。雷德表示，由于這種急事，“新穎的協議”正在被提升，而且通常，它們“可能并不是在所有情況下都依賴”。

與CDO所發生的情況類似，一些銀行從中獲利，許多其他銀行決定涉足。隨著抵押貸款支持證券成為“新事物”，這引起了人們的關注。由于這種倉促，即使是比較成熟的銀行也無法弄清楚如何管理債務證券，以及是否可以全部償還。這種信息真空造成了泡沫，泡沫最終破滅了，

“所有這些新穎協議的相互作用所導致的復雜性意味著，即使專家們都很難準確地知道正在發生的事情，而難以解釋的意外事件卻經常發生。”

盡管仍處于起步階段，但DeFi生態系統的增長開始變得不成比例。爭先恐后地獲利只會吸引更多的人，這給現有機構施加了壓力，要求它們交付結構不良的產品，以滿足需求。如果這種情況沒有改變，那么校正就取決于何時而不是是否。

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