TOKEN:黑石集團危機 投資者懷疑黑石的估值模型有問題

黑石集團（Blackrock）是美國規模最大的上市投資管理公司，也是世界知名的頂級投資公司，其業務遍及全球各地。

在中國，黑石集團比較知名的業務是房地產投資。這幾年，當中國房地產商人們紛紛出售套現手中的資產時，我們時常就能看到黑石的身影：比如去年黑石對SOHO中國發起邀約，取得了集團的控股權。

另外今年中國房地產商出現大面積違約、房產滯銷，也有傳言指黑石在積極布局“抄底”中國房地產。

黑石的CEO蘇世民更是在清華大學設立了“蘇世民學院”，密切黑石與中國各界的交往。

目前，黑石集團管理的資產規模接近1萬億美元。

幣安首席戰略官：幣安沒有必要奪取更多的市場份額:金色財經報道，根據The Block的數據儀表板，幣安在2月份的加密貨幣現貨交易量中占據62%的市場份額，本月迄今已下降至47%左右。盡管如此，幣安仍然是世界上最大的現貨加密貨幣交易所。

幣安首席戰略官Patrick Hillmann上周在接受采訪時表示：“我們現在擁有很多市場份額。我們覺得沒有必要奪取更多的市場份額。事實上，我們想要更多的競爭。競爭對市場有利，對行業有利。”

與此同時，包括OKX和Coinbase在內的幣安競爭對手最近幾個月的市場份額有所增加。[2023/5/17 15:08:51]

就是這樣一個金融巨無霸，最近卻出現了讓人不安的跡象。

數據：Uniswap、Osmosis日活均超過5萬:金色財經報道，根據Token Terminal的數據，以下各區塊鏈的日活用戶數量分別為：Uniswap：5.1萬、Osmosis: 5.03萬、Fantom：3.39萬、Optimism：2.45萬、Avalanche：2.43萬、Elrond：1.5萬。[2023/2/6 11:49:00]

上周四，由于投資者的贖回請求激增，黑石限制了旗下規模高達1250億美元房地產投資基金BREIT（Blackstone Real Estate Income Trust）的提款。根據黑石的通知，公司在11月僅滿足了BREIT投資者贖回請求的43%。

阿根廷足球粉絲Token下跌，沙特NFT項目地板價上漲:11月22日消息，世界杯小組賽中 1:2 負于沙特阿拉伯后，行情數據顯示，阿根廷足球粉絲 token ARG（Argentine Football Association Fan Token）短時下跌 23.2%，沙特 NFT 項目 The Saudis 地板價上漲。[2022/11/22 7:57:25]

而在12月黑石將只允許投資者贖回該基金凈資產的0.3%。

外界報道：投資者之所以急于贖回他們在黑石的投資，主要原因在于投資者懷疑黑石對其資產的估值。

因為在美國當下持續緊縮的金融環境下，道瓊斯美國精選REIT總回報指數(DWRTFT)同期大跌了22%，而黑石的回報率卻超過9%。

這種極大的反差使投資者懷疑黑石的估值模型有問題。

在我看來，這恐怕只是原因之一，還有另一個更直觀的原因：投資者在當下的環境中出于自保和規避風險，紛紛拋售金融資產，尤其是像房地產這樣流動性不高的地產，以維持流動性。

任何一家金融集團一旦出現流動性危機，只能出售資產加速資金回籠。這也是黑石目前正在做的：公司上周四就宣布，將與合作伙伴VICI房地產投資信托達成協議，作價12.7億美元將美高梅大酒店和曼德勒海灣度假村的49.9%股份賣給VICI。

導致黑石出現這些問題的深層原因還是美聯儲的持續加息。這讓人不能不聯想到2008的年次貸危機。2008年美國次貸危機爆發的導火索就是利率持續高漲導致房貸者無法再按時付房貸。

在危機爆發前，美國的利率是4.25。

而現在，美國的利率區間已經是3.75 - 4。接下來12月中旬，如果按華爾街的預期，美聯儲加息50點的話，利率區間將達到4.25 - 4.5，達到（超過）美國次貸危機前的利率。

屆時黑石及其投資者將面臨更大的壓力。

而一旦黑石為了應對危機持續拋售房產，以它這樣的體量，它的動作會對華爾街產生什么影響，會不會引爆新的雷都是值得相當警惕和高度關注的。

在早前一篇質疑加息效果和預期被消化的文章中，我就寫過隨著美聯儲加息，金融環境只會越來越險惡。所有企業面臨的壓力只會越來越大。

這個時候，大家首要關心的都是手中是否有足夠的現金維持流動性，都會拋售各類資產。

如果這個狀況發生，加密生態也是不可能置身事外的。

所以接下來的幾個月市場上如果飛出“黑天鵝”，我們也不要意外。我們能做的還是首要維持好自身的現金流，保障自己安全渡過這個寒冬。

來源：bress

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