AMV:12條主流公鏈的估值框架和市值預測：哪些被高估或者低估了？

原文作者：Tascha Labs

原文編譯：DeFi 之道

在任何時間點，你都可以認為區塊鏈平臺的估值是由 3 個方面決定，包括：

采用和使用

平臺護城河

加密市場條件

1. 采用和使用：

這是一種機械關系，與投機性需求或價格升值的預期沒有關系。因此，這是一個長期的估值驅動因素。

2. 平臺護城河：

這影響到投資者對平臺的風險評估。如果一條鏈被認為有很大的護城河 -- 比如說，它已經存在了很長時間，并且有強大的社區 -- 那么更多的人會認為它是一個更安全的賭注。

3. 加密市場條件：

我們可以使用活躍的地址或交易計數來衡量一條鏈的采用和使用情況，同時使用加密市場總市值來代表市場狀況。這樣我們就可以得到：

美眾議院農業委員會5月12日就FTX的“衍生品清算提案”舉行聽證會正在直播:5月12日消息，美眾議院農業委員會5月12日就FTX的“衍生品清算提案”舉行聽證會正在直播，觀看直播點擊文末“原文鏈接”。[2022/5/12 3:11:46]

一條鏈的估值 = a1 *（活躍地址或交易計數）+ a2 *（加密總市值）+（平臺特定加價）

下面的圖表顯示了 12 條主要區塊鏈的實際市值（對數）和模型預測的市值。這兩個模型分別使用活躍地址和交易計數來衡量鏈的采用。

我把實際市值（綠線）高于預測估值（紅線和藍線）的時期稱為「高估時期」，反之為「低估」。

這些都是尷尬的術語，因為說某個東西被高估或低估，意味著在某個地方有一個客觀的、固定的真實價值。

現實是所有的估值都是相對的。一條鏈今天的估值只能根據其過去和整個加密背景來評估。

元宇宙價值指數今日為112.53:金色財經報道，據同伴客數據顯示，7月05日元宇宙價值指數為112.53，較前日上升3.48。

構成元宇宙價值指數成分的上市企業或NFT平臺皆為目前在虛擬經濟領域表現出巨大市場價值和未來潛力的頭部機構，該指數能夠有效反映元宇宙虛擬經濟整體價值的發展趨勢。

注：2021年3月10日主要成份股roblox上市并產生第一個收盤價，故選取3/11日為本指數首次推出的基準日，初始值為100。[2021/7/5 0:28:14]

（這就像你的物理位置 -- 一個看似真實可靠的概念，但實際上只是相對于地球的位置）

這里的「高估」真正的意思是，如果考慮到目前的采用水平和加密市場狀況，目前的市值高于投資者在歷史上對該平臺的估值。

不過，這只是口頭說說。所以我們現在還是堅持使用「高估」和「低估」。

Gate.io完成YAM（v3）遷移服務，將于今日12點重啟YAMV2交易:據官方公告，Gate.io已于昨日完成YAMV2遷移到YAM（v3）服務，并將于9月20日（今日）中午12:00重啟YAMV2交易。目前YAM（v3）交易和充提服務已正常開放，之后將繼續提供YAMV2的充提和交易服務，但YAMV2無法再自動切換為YAM（v3），用戶可以自由交易或自行在去中心化平臺切換為YAM（v3）。

請務必注意：YAMV2不會受到區塊鏈Rebase影響，不能像YAM（v3）一樣參與Yam官方治理，YAMV2可以單向轉換為YAM（v3），但是轉換后其中50%會有30天鎖定期。詳情點擊原文鏈接。[2020/9/20]

現貨黃金跌破1910美元/盎司，創8月12日以來新低:行情顯示，現貨黃金跌破1910美元/盎司，創8月12日以來新低。[2020/8/26]

行情 | BTC重回11200美元上方:據火幣數據顯示， BTC在半小時內快速反彈上漲超2.0%，重回11200美元上方，現報11208.98美元，24小時漲幅為0.48%，行情波動較大，請注意風險控制。[2019/7/1]

以下是截至兩周前的實際市值和估計市值之間的差距排名，按鏈排列。同樣，正差距 = 被高估，負差距 = 被低估。

結果顯示，目前最被高估的鏈是：

Polygon

Ethereum

BSC

Flow

最被低估的鏈是：

Near

Ripple

Avalanche

Bitcoin

其余的 -- Optimism, Aptos, Algorand, Solana-- 都是

我知道這些結果會觸動一些人的神經。如果你最喜歡的鏈不在你想看到的類別中，有幾件事需要注意：

第一，這些是根據經驗估計的結果。我沒有強加任何個人意見。所以沒有必要向信使開槍。

第二，有一千個理由可以解釋為什么這些結果不適用于「當前情況」-- 也就是所謂的「這次不同」的現象。

這些都是有效的理由嗎？當然可以。

你心目中的案例真的能成為一個例外嗎？它在統計學上有可能嗎？

第三，盡管這些估值差距往往意味著回歸，高估或低估期一般持續 6 個月到一年，但沒有辦法準確預測它們會持續多久。

僅僅因為一條鏈今天看起來被低估了，并不意味著它明天就會自我修正，反之亦然。典型的「價值投資者」陷阱是買入一些看起來被低估的東西，而這些東西會一直被低估下去。

當你相信某個東西被低估時，更好的方法是把它放在你的雷達上。但只有當你看到一些跡象表明趨勢可能會轉向時才買入。

最后，這里有對平臺特定加價的估計。同樣，這些衡量著一個平臺的護城河或感知風險水平。如果一條鏈被認為有更大的護城河，即更有可能繼續生存和發展，那么它可以在相同的采用和使用水平上獲得更高的價格。

在這些加價中，有一些突出的模式。你很聰明。我相信你能發現它們是什么。

我將很快部署一個簡單的估值工具，允許插入任何項目的使用數據，并得到它的估值回報。這讓我非常興奮。敬請關注公告。

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