EFI:2022 DeFi年終總結及未來展望

盡管 2022 年的市場低迷，但是 DeFi 仍然是一個強大的領域，被大大小小的項目所擁護。對于一個透明的、全球化的、數字化的金融體系，它仍然是一個引人注目的象征。

原文：《The Five Memes that Defined DeFi in 2022》by Chris Powers

編譯：深潮 TechFlow

又到了一年一度的年終總結的時間（這也是回顧我們 2021 年和 2020 年熱門 Meme 的好時機）。盡管 2022 年的市場低迷，但是 DeFi 仍然是一個強大的領域，被大大小小的項目所擁護。對于一個透明的、全球化的、數字化的金融體系，它仍然是一個引人注目的象征。

不幸的是，在普通人看來，加密貨幣 Meme 的狀況非常糟糕。當任何加密貨幣都被貼上騙局的標簽時，DeFi 就很難發展。然而，這將會很快過去。 與此同時，要推動 DeFi 向前發展，從基礎設施到應用層，再到基本市場結構，我們還有很多工作要做。

總而言之，2022 年可能是 DeFi 監管對話——尤其是圍繞穩定幣——變得更加嚴肅的一年。

高盛：下調2021年年底美國10年期國債收益率預期至1.6%:高盛下調2021年年底美國10年期國債收益率預期至1.6%，此前為1.9%。 到明年晚些時候，隨著經濟增長和通脹走出低谷，勞動力市場大幅收緊，以及美聯儲已經結束資產購買，市場應該會將注意力轉向政策利率正常化。 放緩的經濟增長和通脹可能會阻止2022年美債收益率走高，公司對明年下半年經濟增長預期低于市場普遍預期。 （金十）[2021/8/7 1:39:58]

2022 年，幾乎所有的加密貨幣資產和 DeFi 指標都是直線下降。兩次重大內爆加劇了這一點：首先是 Luna 和 Terra 穩定幣的下跌，然后就在上個月，FTX 的大規模欺詐。

然而，這些都沒有打擊到 DeFi 的核心。FTX 的破產實際上為非托管交易所和透明的借貸簿提供了更有力的選擇理由。而 Terra 的失敗表明算法永動機是一種幻想。

比特幣活躍地址數量降至2020年4月以來新低:金色財經報道，根據區塊鏈分析公司Glassnode提供的數據，比特幣活躍地址數量（作為發送者或接收者在網絡上活躍的地址）的7天移動平均值在周三跌至758,165，為2020年4月以來的最低水平。ByteTree資產管理首席投資官Charlie Morris表示，活躍用戶參與度的下降表明需求疲軟。炒作周期目前已經結束，市場無法以同樣的速度吸引新進入者。此外，Glassnode跟蹤的每日交易量的7天平均值也自2020年3月以來首次跌破300,000。[2021/7/2 0:21:32]

被忽視的說法是，市場崩潰并沒有導致 DeFi 協議失敗。

事實上，與 2020 年 3 月和黑色星期四相比，DeFi 表現完美。

盡管如此，ETH 的大規模下跌和巨大的穩定幣外流大大降低了 DeFi 的 TVL 和收入能力。這減緩了對該領域的投資。然而，這可能是一個健康的發展，通過鼓勵更長時間的建設，而不是試圖在喧囂停止之前匆匆推出產品和想法。

科銀資本劉耕華：礦機、波卡、DeFi是2021重點布局方向:金色財經年度巨獻洞見財富密碼2021投資策略會持續進行中，本期科銀中國COO劉耕華《未知的2021年最佳投資方向》的精華看點如下：2020年整年我們一共進行了37次投資，投資總額接近1500萬美金。2021年，我們依舊在三個方向重點布局，可能會是比較好的投資方向。一是礦機芯片的研發，二是波卡生態，三是Defi。當然科銀也會隨著明年的市場變化，及時做出應有的調整。[2020/12/31 16:07:23]

在充滿監管審查的一年里，就在本周，Elizabeth Warren 剛剛通過了一項重磅立法。這項擬議的法案是一次全面的攻擊--對所有錢包進行 KYC 檢查，并從字面上對節點運營商進行處理--盡管這個法案通過的可能性很小。而這似乎表明了所有擬議的監管變化的主題。我們承認，我們在相信加密貨幣對當局的吸引力會轉化為立法方面的想法有點天真。今年真實的情況是，監管機構已經對 DeFi 和加密貨幣生態系統的內外有了更清醒的認識。

對于穩定幣來說，這一點最真實不過。大型中心化銀行（Tether、USDC 和 BUSD）變得如此龐大，以至于它們現在被視為影子銀行，這會讓全球金融系統產生潛在的系統性風險。

2020年持有ETH的余額地址總數增加了1000多萬:8月8日早間，加密貨幣情報公司IntoTheBlock發推稱，以太坊網絡在2020年經歷了爆炸式的增長。在2020年，持有ETH的余額地址總數增加了1000多萬。其中，8月5日，有4408萬個地址目前持有ETH，創下新紀錄。[2020/8/8]

同時，穩定幣 Terra 的崩盤讓我們懷疑監管機構是否會對任何聲稱與 1 美元掛鉤的東西進行更嚴格的審查。對于這個行業來說，這意味著增長受阻，并將流動性轉向 USDC 和 BUSD 等 "更安全 "的中心化穩定幣，而不是 Tether。不過，穩定幣的長期發展勢頭還是很強勁的。

一開始，DeFi 僅在以太坊主網上運行，然后在 2020 年和 2021 年擴展到其他與 EVM 兼容的鏈上，包括第 2 層。這降低了用戶的成本，但擁有與以太坊主網相同的可組合市場結構。在 2022 年，隨著 DeFi 的進步和瓶頸，行業開始探索全新的基礎設施。Cosmos 已經存在多年，然而直到 2022 年，它才最終建立起錢包、區塊鏈瀏覽器和 DEX 的生態系統，提供與成熟區塊鏈相媲美的體驗。正如我們在 4 月份的 Cosmos 深度研究中所探討的那樣，它的決定性特征是它能夠連接不同的區塊鏈網絡。這是內置在網絡本身中的特性。明年值得關注的項目：Agoric（支持用 JavaScript 編寫的智能合約）和 Archway（直接從智能合約向開發人員分配激勵）。

聲音 | 彭博社：比特幣支付或在2020年進入人們生活:美國洲際交易所ICE周一表示，將于2020年上半年開始與合作伙伴星巴克測試，以支持消費者使用應用程序內的加密貨幣購買咖啡。假如此舉順利實現，推動加密貨幣融入全球支付體系和落地實際生活的努力，又更近了一步。據悉，ICE Bakkt部門首席產品官Mike Blandina在一篇博客中表示:“我們已經組建了一支強大的支付工程師團隊，核心支付體系和合規平臺即將完成。我們專注于消費者APP和商戶端的開發，并會與星巴克測試，預計明年上半年推出。”（彭博社）[2019/10/29]

dYdX，最古老的 DeFi 項目之一，今年加入了 Cosmos 并推出了自己的鏈。它現在為未執行的訂單提供免費交易，并優化了它的驗證器來存儲訂單簿。dYdX 可以說是第一個成功的應用鏈，是對以可組合性為中心的 EVM 模式的競爭性愿景。現在，許多人建議，所有主要的 DeFi 協議，如 Uniswap，都推出自己的應用鏈。

隨著模塊化區塊鏈設計的興起，這一愿景得到了進一步的發展。這一愿景還沒有實現，但在 2022 年受到了很多關注。Celestia 和 Polygon Avail 是兩個新的區塊鏈，它們通過使用模塊化區塊鏈架構來解決數據可用性問題。與現有的區塊鏈不同，這些網絡不驗證交易，而是專注于確保新的區塊通過共識被添加到網絡中，并提供給所有節點。Celestia 的首批合作伙伴展示了潛在的用例：dYmension（允許 rollups 發行代幣并選擇數據可用性層）、AltLayer（高吞吐量的“一次性”rollups，其中生成 NFT，然后橋接到 L1）和 Eclipse（使用 Solana VM 和 IBC 協議的 rollup）。

2022 年，MEV 實現了專業化。是的，雖然仍有匿名開發人員在黑暗森林中，但它現在被視為世界上最成熟的交易者的游樂場。Flashbots，MEV 中的主角，在 2022 年隨著向 PoS 的轉變而變得更加成功（近 90%的以太坊驗證者在運行 MEV-boost）。然而，隨著這種成功，人們也意識到這種市場設計帶來的中心化和審查威脅。

將 Flashbots 作為可信賴的中介的現狀是不可持續的。正如我們在上周的深度研究中所調查的那樣，顯而易見的是，MEV 領域將從以太坊轉移到一個獨立的網絡上，該網絡可以平衡 MEV 利潤提取的好處和該市場民主化和去中心化的需要。

Flashbots 給出的答案是 SUAVE，一個全新的區塊鏈，用于在任何鏈上建立區塊。它雄心勃勃，但與通過批量拍賣限制從 CoW 協議中提取 MEV，或 Chainlink 的公平排序服務并無不同之處。所有這些都認識到，交易排序對于確保區塊鏈保持其可信的中立性和限制租金提取至關重要。

Dose of DeFi 于 2019 年 6 月推出，當時人們和項目正聚集在 DeFi 的旗幟下。2020 年對核心概念進行了驗證。2021 年和 2022 年，新項目和資金涌入該領域，但正如我們在 3 月份的“DeFi 創新停滯了嗎？”中所說：

事實確實如此，在 2021 年很難找到有什么重大的 DeFi 創新可以與 Uniswap（2018 年 11 月）、Synthetix（2019 年 1 月）、MakerDAO 多重抵押 Dai（2019 年 11 月）、Curve（2020 年 1 月）、COMP 收益農場（2020 年 6 月）和 YFI 治理分配（2020 年 7 月）等創新相比。

現在看來，最重要、最有前途的 DeFi 項目，幾乎都是兩年多前上線的。

這種觀點雖然并非完全準確，但完全側重于應用層，或最終用戶體驗。在我們看來，這是對 DeFi 的低估，因為它把它當成了金融科技，而金融科技只是傳統金融系統的現代應用的包裝。

DeFi 比應用層更大。DeFi 還包括一個基礎設施層和一個市場結構層。而在這些領域 ，2022 年已經有了非常多的進展。

當前的 DeFi 應用程序是建立在 2018 年加密貨幣的基礎設施和市場結構上的。

雖然整個行業在 2022 年都在研究和構建下一代 DeFi 基礎設施和市場結構，但在創新回到應用層之前，還需要更多進展。

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