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ETH:ETH上海升級開放提款可能的影響

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按照最近一次以太坊核心開發者會議的討論情況,以太坊上海升級預計會在2023年3月底進行,本次升級將開放信標鏈質押以太坊的提款。

個人對本次開放提款的主要影響總結為以下幾點:

1、不會有大量的拋壓,由于目前二級市場抵押衍生代幣流動性很好,主要拋壓已經提前被消化

2、有利于stETH等脫錨的抵押衍生代幣價值回歸錨定

3、升級前可能會有一波Fud行情

4、長期有利于抵押衍生品項目,可促進價格穩定

5、目前存在折價的衍生代幣,部分存在套利空間

以下具體分析下上海升級開放提款的核心內容:

一般提款請求可以分為提取收益部分,或全部退出(即退出驗證者節點)。

ETH未平倉合約超過76億美元觸及一年高點:金色財經報道,根據 CoinGlass,截至周五,ETH 未平倉合約超過 76 億美元。其中,幣安上未平倉合約超過 30 億美元,僅次于去年 8 月。OKX 未平倉合約達到 13.9 億美元,為近 18 個月以來的最高點。Bybit 以 12.4 億美元創下 16 個月新高。?ETH 未平倉合約在 2021 年 11 月創下歷史新高,為上一輪牛市的最高點,為 112 億美元。

根據數據分析公司 CryptoQuant 的說法,上漲軌跡可能會加強當前的價格上漲趨勢。[2023/4/14 14:04:12]

以太坊信標鏈每個區塊可以最多處理16個提款請求,全部/部分提款的優先級是相同的。

當驗證者節點滿足余額大于32ETH,并且狀態為withdrawable時,方可提交提款申請。

價值約4901萬美元的ETH轉入Coinbase:金色財經報道,3.1萬枚ETH于今日13:33從未知錢包轉入Coinbase,價值約4901萬美元,交易哈希為0xcbc23808d1917f8192e56c9205e3952ffe9611b2b8bea9c2f48117a86c5ccde3。[2023/1/17 11:16:26]

基于驗證者的提款申請,會創建一個提款列表,以包含所有提出提款請求的驗證者,該列表中列出了提款順序、執行層收款地址和提款金額。

機制原文:https://tim.mirror.xyz/zLdl8bEiDmobHZ5RlvG2LrlZLWV9c2XvkuKQ-vpljSU

基于以上提款的條件和流程,可以預估出全部ETH退出驗證者節點所需要的時間為:12秒1個區塊,每分鐘5個區塊,一天為7200個區塊,每個區塊16個提款請求,包含32個ETH的提款,每天總提款上限為7200 * 16 * 32 = 3,686,400。

EthHub創始人 Sassano:EIP-3074、Altair升級等沒有得到足夠關注:5月18日消息,EthHub聯合創始人Anthony Sassano剛剛在推特表示,以太坊生態系統中讓我興奮但沒有得到足夠關注的事情:EIP-3074(用戶體驗的主要利好);以太坊信標鏈Altair升級;以太坊核心開發學徒計劃;DAOs啟動資助項目;Aztec L2隱私技術。[2021/5/18 22:14:22]

當前總抵押的ETH為15,703,994,可計算出 15,753,495 / 3,686,400 = 4.27天。也可通過驗證者數量來計算:(492282 / 16 ) / 7200 = 4.27。也就是全部ETH排隊退出需要4天6小時左右。

數據來源:https://beaconcha.in

聲音 | 劉昌用:Tether宣布發行錨定離岸人民幣的CNHT是市場催生的多贏之舉:北京大學經濟學博士、知密大學創始人劉昌用在微博發文稱,Tether宣布發行錨定離岸人民幣的CNHT,這是市場催生的多贏之舉,雖然想象空間不如Libra和央行數字貨幣,但卻是更加務實、可期的密碼貨幣新品種。他認為,對于Tether,發行CNHT可以大大消除其運營單一美元穩定幣帶來的監管風險,這是Tether近期的最大威脅;對于中國貨幣當局,CNHT錨定人民幣,抵押人民幣,因此實際上是人民幣供給的延伸,是人民幣國際化的具體實現;對于密碼貨幣市場,CNHT增加了市場的流動性,彌補了人民幣穩定幣的空白,增加了密碼貨幣交易的人民幣計價和儲值工具,將會顯著提高市場活躍度,并且減輕來自美元和美元穩定幣的市場沖擊,提高密碼貨幣市場的穩健程度;對于密碼貨幣用戶,多了一種主流貨幣穩定幣選擇,并且能夠對沖美元穩定幣風險,還增加了美元和人民幣之間的投資機會。但他同時也表示,無論USDT還是CNHT,都是私人企業發行的信用貨幣,其主要風險來自Tether的企業信用。因此,只適合于做交易媒介,不適合長期持有,幣用不囤。[2019/9/11]

這里先羅列一些以太坊信標鏈抵押數據,幫助更客觀的分析可能發生的情況。

動態 | 2019年1月7日Bitfinex和Ethfinex將停機7小時:據Bitfinex官方消息,Bitfinex將于2019年1月7日18:00,將執行數據遷移到專用的裸機服務器,以提高速度、性能和安全性。屆時,Bitfinex和Ethfinex都將停機長達7個小時,以完成遷移。客戶將無法訪問其錢包,并且在升級期間,兩個平臺上的所有功能都將處于脫機狀態。[2018/12/29]

當前信標鏈總抵押ETH為:15,753,495(包含了POS獎勵),用戶實際抵押ETH為:15,703,994 ,平均余額為33.92ETH。

全部驗證者節點中,未識別的占比為27%,其余均為大型質押服務提供商如Lido、RocketPool,或是交易所、礦池等組織。

質押服務提供商和交易所等組織大多發行了抵押衍生代幣,如stETH、rETH、bETH、cbETH等。粗略估算下,已經在二級市場流通的抵押衍生代幣,已經占總抵押量的65%左右。

而這些抵押衍生代幣,在過去兩年的時間內,出現過大幅度的折價,即便是近期也依然有一些衍生代幣存在折價現象。

折價較多的一般為出現被黑等情況,或是二級市場流動性特別不好的衍生代幣。這里可以單獨把stETH拿出來再詳細看下數據,因為它目前是流動性最好的抵押衍生代幣,可以比較直觀的反應抵押者的退出情緒。

上圖中我們可以看出,stETH/ETH的價格在2021年3月和2022年6月期間出現了大規模的折價。可以看出,2021年的這部分賣出,時間點剛好也是大盤的高點,這部分賣出用戶大多為2020年底的抵押用戶,在此退出獲利較多。

通過這個數據,可以粗略估計早期在ETH較低價格抵押的用戶,實際該退出的早已退出,不會等到上海升級提款后。

再看2022年6月和11月的大幅度折價,這兩個時間點的3AC和FTX事件,使得部分機構大量出售stETH。同類型的其他衍生代幣如bETH等,在這些時間點也都存在較大折價,這可以反映出實際退出抵押的資金量體量非常大,它們也不會等到上海升級提款后再退出。

通過以上數據分析,個人的分析結論是上海升級后,不會有大量的拋壓,主要原因是目前二級市場抵押衍生代幣流動性很好,拋壓已經提前被消化。

由于市場上一直有一些Fud的新聞存在,不排除升級前會有一波Fud行情。個人認為可能主要以衍生品交易為主,現貨拋售動力不足。

由于信標鏈提款的部分取款和全部取款都需要排隊等待,個人分析大部分提款行為都會是獎勵提取(部分提款)請求。用戶如果想變現,不需要走提款申請到領取再到出售的過程,只需二級市場直接出售即可。

stETH的設計是1:1兌換ETH,由于無法將信標鏈抵押和獎勵的ETH取回,只能通過二級市場出售,因此stETH一直存在折價。折價的另一大原因是stETH的流動性較好,很多大戶都通過它來持有ETH抵押的敞口,相對應的二級市場退出就會導致價格波動較大。

而開放提款后,最多只要4天6小時的等待,用戶就可以1:1的取回stETH,這對stETH的價格穩定會非常有幫助。

目前全部的抵押服務都只有抵押一個路徑,退出都是二級市場出售。而開放提款后,各個服務都會完善退出機制,可以在官網選擇鎖定衍生代幣,并等待一定時間后的1:1退出。

這長期有利于抵押衍生品項目,可促進價格穩定。

另外,開放提款后,抵押收益可完全提取,各抵押服務的收益率會上升(可復利)。

來源:bress

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