BRI:上線 24 小時 TVL 逾 1.8 億美元，BarnBridge 是什么？

以CDO為核心的BarnBridge，其機制實現了現金流由上至下的分配以及風險由下至上的分擔，以此實現了強化了杠桿效應，得到更可控的回報率。

撰文：阿得

老礦年化收益不斷降低，新礦跑路屢發，收益耕作的農民最近陷入了無礦可挖的狀態。10月19日，一個名為「BarnBridge」的去中心化跨平臺衍生品協議卻悄然間為市場帶來了久違的熱度。正式上線前BarnBridge平臺8255萬美元的鎖倉資金量在上線后的前24小時里飆升至1.8億美元，市場又感受到了不久前那個屬于DeFi的燥熱夏天的余溫。

BarnBridge是什么？BarnBridge的分級衍生品又是如何運作的？本次鏈聞將帶大家一同了解。~~

BarnBridge是什么？

BarnBridge是跨平臺的分級衍生品協議，通過收益率及波動率幾個維度量化并分批標記DeFi產品風險，將風險分級，以提供給不同需求的投資者選擇。

“北京自來水”APP上線 將陸續推出數字人民幣支付等功能:近日，北京市自來水集團推出“北京自來水”APP，多項便捷功能讓查表不入戶、繳費不出門成為現實。據悉，“北京自來水”APP還將陸續推出多人口家庭申報、電子發票掌上獲取、數字人民幣支付申請等功能模塊，實現查表、收費、業務辦理一站式服務。（區塊鏈日報）[2021/6/23 0:00:10]

跨平臺分級衍生品協議BarnBridge

在BarnBridge看來，DeFi各平臺如MakerDAO，Synthetix，AAVE，Compound，Curve都可以給用戶提供較好的收益回報，但目前并沒有智能合約可以將不同的協議組合并生成標準化的風險曲線，然后基于這個曲線提供對沖衍生產品。對風險控制要求極高的傳統金融機構如果想進入DeFi，勢必會選擇基于穩定收益大幅度優化風險的新衍生工具。

初期產品：智能收益債券和智能Alpha債券

AOFEX 已于2021年4月29日上線 ALPACA、LAVA:據官方消息，AOFEX 已于2021年4月29日上線 ALPACA（Alpaca Finance）、LAVA（LavaSwap），充提業務均已開啟；并于4月30日15:00開放上線ALPACA/USDT、ALPACA/AQ交易，17:00開放上線LAVA/USDT、LAVA/AQ交易。為慶祝 ALPACA、LAVA上線 AOFEX，特舉辦“充值交易，瓜分50,000AQ”活動。

?Alpaca Finance是基于Binance Smart Chain的杠桿收益農業協議。通過開立杠桿頭寸，產量農民可以獲得更高的回報。LAVAswap是基于火幣生態鏈的全新DEX，包括質押池、流動性礦池、DEX、跨鏈資產橋等。

AOFEX數字貨幣金融衍生品交易所，旨在為用戶提供優質服務和資產安全保障。[2021/4/29 21:10:30]

BarnBridge在初期將先推出包括基于以太坊的收益類產品「智能收益債券」以及可對沖任何ERC20代幣的市場價格波動的衍生工具「智能Alpha債券」。

KuCoin (庫幣) 上線 FORTH ，現已開放充值:據 KuCoin (庫幣) 官方公告， KuCoin宣布上線 Ampleforth Governance Token (FORTH)項目并支持FORTH/USDT 交易對 ，目前已開啟FORTH的充值服務, KuCoin將在幣種儲量滿足流動性要求的情況下，第一時間上線交易。 FORTH是Ampleforth的治理代幣，將協議的控制權交給社區，完善了AMPL生態系統。以“全民的交易所”著稱， KuCoin 旨在發掘全球優質區塊鏈項目，為來自207個國家的800萬用戶提供幣幣、法幣、杠桿、合約、礦池、借貸等一站式服務。[2021/4/22 20:46:56]

智能收益債券

智能收益債券除了可擔保生成固定收益，還能通過債務衍生品對沖收益率波動。

目前DeFi生態里出現的利率產品主要為簡單的浮動利率類年金產品。Barnbridge試圖通過收益率分級分級代幣化將浮動收益率轉換為固定利率。這些固定利率產品擁有了傳統債券的特征：鎖定抵押物，定時支付利息，以及創新型的無截止期限。

動態 | 青海拉面產業互聯網平臺正式上線 依托區塊鏈等新技術:12月27日，青海拉面產業互聯網平臺在西寧正式上線。近年來，建設銀行青海省分行以“優政、興業、惠民”為目標，依托人工智能、區塊鏈、云服務、大數據、物聯網等新技術，建成了青海拉面產業互聯網平臺。這個平臺的建成重新定義了金融功能作用，為實體經濟發展和人民美好生活提供更高質量、更有效率的新金融服務。（人民網）[2019/12/29]

什么是分級？

從官方介紹上看，BarnBridge分級的機制大致可以解釋為：把投資者鎖定的資產存入貸款平臺或DeFi項目獲得收益，通過收益率分級并代幣化將風險分級。投資人可以選擇低風險獲得低回報的層級，也能選擇風險更大但是回報率更高的層級。

BarnBridge債券的不同風險及損失可能性

是不是很難理解？其實想了解BarnBridge的分級機制，我們可以從傳統金融的CDO，即擔保債務憑證開始。擔保債務憑證指以抵押債務信用為基礎，基于各種資產證券化技術，對債券、貸款等資產進行結構重組，重新分割投資回報和風險，以滿足不同投資者需要的創新性衍生證券產品。

動態 | 在線糾紛“類案批量智審系統”上線 應用區塊鏈技術實時追蹤關鍵節點信息:據羊城派報道，8月10日，由廣州互聯網法院、廣州市地方金融監督管理局、廣州市越秀區人民政府共同主辦的數字金融協同治理中心揭牌，同日在線糾紛“類案批量智審系統”正式上線。當事人可通過該系統，在線批量提交證據、發起立案申請。法官可批量立案審查、批量排期、批量在線庭審、批量生成裁判文書、批量送達。送達全程區塊鏈留痕，可實時追蹤送達時間、地點、簽收人等關鍵節點信息。[2019/8/10]

CDO具有一些公認的典型特征，這些特征包括：

1、CDO有一個由一系列信貸資產構成的資產池，并以該資產池產生的現金流為基礎，向投資者發行不同等級的證券。

2、證券的級別一般包括優先級、中間級和劣后級。所有等級的證券都對應于同一個基礎資產池，卻具有不同的期望收益率與風險，這是由現金流分配規則或損失承擔規則造成的。

現金流分配規則是指由資產池產生的現金流，其支付利息的順序分別為優先級證券持有人、中間級證券持有人、劣后級證券持有人。

損失承擔規則與現金流分配規則的順序相反：如果資產池中的信貸資產出現違約，所有損失先由劣后級證券持有人承擔，再由中間級證券持有人承擔，最終才由優先級證券持有人承擔。

換句話說，劣后級證券為中間級和優先級證券、中間級證券為優先級證券均提供了一定程度的保護。

CDO的組成結構

從CDO的例子回頭來看，BarnBridge分級的機制就很清楚了：將DeFi產品收益率的波動代幣化，代幣定價完全由市場驅動。通過收益分級可以獲得更穩定的回報，而代幣化產品的另一大優勢在于該收益還可以隨時轉讓。

智能Alpha債券

智能Alpha債券不會將收益級別進行分級，而是錨定資產的價格，通過分級波動率衍生品對沖市場風險。

舉例來說，把1ETH的所有權拆分，分成高風險和低風險兩個級別。假設ETH當前價格為$1000，然后降至$900，則高風險的部分承擔的損失比例更高。相反，如果當前1ETH的價格為$1000，然后升至$1100，高風險的部分會獲得更高的收益。

這些收益和損失的測量及分配可以通過智能合約完成。每個風險層次都可作為獨立的代幣進行交易。例如，jETH，mETH，和sETH。這些不同的分級將作為風險RAMP提供給投資者。

分配和治理

根據官方的產品路線圖，BarnBridge將首先基于AragonDAO公司模板的社區合同來創建LaunchDAO，主要起到孵化的作用。管理合約的BarnBridgeDAO將在兩周內上線。

LaunchDAO將使用AragonDAO公司形態，創始團隊、種子輪投資者和顧問都通過持有的代幣來代表股份，并且通過代幣加權投票來做決策。其原生代幣將是BBVOTE。創始人占比45%，種子輪投資者占比45%，顧問占比10%。LaunchDAO支持率設置為62%，意味著一項提案必須獲得至少62%的支持才能獲得通過。

BOND是BarnBridge的ERC-20代幣，主要可用于治理抵押。BOND的總發行量為1,000萬，其中分配給創始人、種子投資者及顧問的BOND占比22％，將在兩年內每周解鎖約4,230枚，期間流動性挖礦同時啟動。BarnBridgeDAO由BOND社區控制，同時基于鉆石標準構建智能合約。

發展路線

據鏈聞此前報道，BarnBridge在9月宣布完成100萬美元種子輪融資，參與的投資者包括FourthRevolutionCapital、ParaFiCapital、Synthetix創始人KainWarwick、Aave創始人StaniKulechov、DARMACapital管理合伙人AndrewKeys、Centrality、BlockchainCompanies、DahretGroup。

除卻已上線的LaunchDAO和即將上線的BarnBridgeDAO，其計劃推出的智能收益債券和智能Alpha債券兩個產品預計分別將于8周和16周內上線。

在未來的發展規劃中，BarnBridge還計劃通過一些Layer2的解決方案減低Gas成本，同時計劃推出智能掉期合約、智能預測對沖和市場驅動的評級預言機。

小結

以CDO為核心的BarnBridge，其機制實現了現金流由上至下的分配以及風險由下至上的分擔，以此實現了強化了杠桿效應，得到更可控的回報率。目前DeFi領域尚未出現類似產品，相信這也是大家趨之若鶩的原因之一。這類產品作為一種轉移風險和分散風險的工具存在積極意義，但如果沒有清楚認識該結構性金融產品本身的風險點，投資者很難建立有效的控制機制，這也是投資者們需要關注的要點。

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