COIN:華爾街傳奇保羅·都鐸·瓊斯為什么購買比特幣？

前幾天，華爾街著名基金經理保羅·都鐸·瓊斯在接受CBNC采訪時表示，將其超過1%的資產配置到了比特幣上。

保羅·都鐸·瓊斯何許人也？

他是華爾街傳奇人物，曾被CNBC評為在世交易員的第二位，而第一位是大名鼎鼎的喬治·索羅斯。瓊斯從1970年中期開始其金融生涯，從交易棉花開始，戰績斐然。1984年成立自己的都鐸基金，從150萬美元開始，到1992年底基金總額增長至60億美元。

其經典戰例有不少，例如1987年10月19日，“黑色星期一”股市崩盤，在大多數投資者損失慘重時，都鐸基金收獲62%的收益；1992年底歐洲貨幣出現危機，瓊斯在幾個月內獲利數億美元。當然，其最傳奇的不是這些經典案例，而是他長期的穩定性，根據《紐約時報》報道，截止到2014年中，都鐸基金連續25年無虧損年份，長期年均收益率在19.5%。這是對沖基金行業的奇跡。長期穩定性是他傳奇的根源。

華爾街日報記者：美聯儲有推遲放緩加息步伐的風險:10月14日消息，華爾街日報首席經濟記者，有新美聯儲通訊社之稱的Nick Timiraos表示，美國9月CPI數據已將美聯儲在11月2日加息75個基點板上釘釘。

他在報告中寫道，這份通脹報告還增加了一種風險，在下月加息75個基點之后，官員們將推遲放緩加息步伐，或者發出信號，表示他們可能在明年初將利率提高到高于政策制定者和投資者此前預期的水平。

注：市場目前預期美聯儲11月2日加息100個基點的幾率為17%，對終端利率目前的定價為4.91%，這意味著聯邦基金利率有可能在明年Q1突破4.75%-5.00%區間。(金十)[2022/10/14 14:27:28]

而他的長期穩定性源自早期的深刻教訓。1979年他曾操作猛如虎，出場時資金損失三分之二，甚至懷疑自己不適合做交易者。這個事件讓他學到了很多交易者一輩子都無法做到的：昨天賺的是歷史，每天都從零開始，每個月虧損最多不能超過10%。這就是他交易最重要的理念之一：做單最重要的是防守，不是進攻。他事先確定止損位，這樣就不至于出局離場。下面的這段話，可以充分體現出其交易的哲學：

Peter Schiff談花旗下調MircoStrategy股票評級：華爾街給比特幣澆了盆冷水:黃金支持者、比特幣反對人士Peter Schiff發推稱，隨著花旗銀行將MircoStrategy的評級下調至賣出，華爾街給比特幣澆了盆冷水。股市實際上就是一個賭場。MicroStrategy首席執行官Michael Saylor無需借4億美元在比特幣上再賭一把。

此前消息，花旗銀行周二下調了MicroStrategy（MSTR）的股票評級，原因是認為該公司“過度”關注比特幣。[2020/12/9 14:41:28]

1987年邁克爾·格林（Michael Glyn）曾經執導了一個紀錄片，其中保羅·都鐸·瓊斯在片

中提到：“你想要的總是處于自己的掌控之中，永遠不要這么希望。一直交易，最重要的永遠是保護好你的資產。這是為什么大多數個人投資者或交易者虧錢的原因，因為他們并不聚焦于虧錢這個事情。他們需要聚集于自己資金面臨的風險，聚焦于在任何一項投資中所面臨的風險資金量，而不是花90%的時間關注他們會在未來飛速發展的大蛋糕中能賺多少錢。如果能做到這一點，那么，他們將會是非常成功的投資者。”

華爾街資深人士推出CoinLinked，集社交媒體與電商平臺于一體:由華爾街資深人士Jenny Q. Ta創建的社交媒體網絡及電商平臺CoinLinked于5月7日正式上線。該平臺將提供一種實用性代幣，代幣可用于獎勵用戶在該平臺上的活動，也可以在CoinLinked的電商市場上兌換折扣。Jenny本人將CoinLinked描述為“首個基于區塊鏈的社交網絡和加密電商平臺”，并將其比作類似Twitter、Instagram和亞馬遜的集合體。（Cointelegraph）[2020/5/7]

尋求非對稱性應該是每個頂級投資者一生都在追求的。瓊斯也不例外。也就是我們常說的收益和風險比。如果收益和風險比為5:1，這意味著，只要正確1次，就不會虧錢。瓊斯一直在尋找各種不同的交易機會，尋找這種非對稱的機會。

此外，瓊斯的策略喜歡在趨勢發生變化時賺錢。他一旦發現此類變化，會進場兜底或拋售。他還練就了超脫本領。對于市場，他非常冷酷，任何發生過的事情，在他眼中，就是不必再糾結的歷史。他曾經說過：“我真不在乎三秒前犯下的錯誤，我只在乎下一步要做什么，我要避免對市場產生的任何情感依戀。”

聲音 | 前華爾街分析師：持有但不交易比特幣將損害其支付系統的生態:據bitcoinexchangeguide消息，前華爾街分析師Jon Horvath在其博客文章中提到，僅僅持有比特幣不會增加區塊鏈上的交易數量，它會極大損害比特幣作為電子現金支付系統的生態，還會導致交易數量無法趕上市值。當比特幣得以廣泛流通并處理更多交易時，比特幣的價值才會增加。[2018/9/25]

那么，作為如此成功的傳奇人物，為什么要購買比特幣？

保羅·都鐸·瓊斯為什么要購買比特幣

最重要的原因有兩點：非對稱投資機會和風險對沖。

這是瓊斯之前一直在做的：尋求非對稱的投資機會。而比特幣在如今的世界，是少見的非對稱投資機會。非對稱投資機會意味著兩個事情：

*投資就意味著有風險，既然是投資機會，那么，比特幣同樣有風險。 

*非對稱意味著，其收益風險比方面，收益的概率高于風險。

瓊斯投入其個人資產的1%，對于他來說，符合其防守的風格，這點資產不至于讓他產生大的損失。但如果，比特幣成功，可以產生巨大的收益。對于他的身價來說，1%的資產，至少也在幾千萬美元以上。

根據媒體對瓊斯的采訪來看，加速瓊斯做出這個決策還有一個非常重要的愿意，就是當前宏觀經濟的劇烈變化。世界經濟在2019年本來已有向下的跡象，而2020的疫情讓宏觀經濟面臨百年難遇的困難局面。

保羅·都鐸·瓊斯是宏觀經濟的投資者，它跟達利奧一樣，最關注宏觀經濟的變化。原因很簡單，因為他們的投資收益跟宏觀經濟直接相關。而如今，從今年2月以來，有數萬億美元增發到市場上，這是前所未有的速度和變局。

對于這些宏觀投資者來說，面對這種未來的不確定性，很重要的一點就是對沖風險。他們想到了黃金、國債、一些股票、貨幣等，但與此同時，比特幣也進入了這些宏觀投資者的視野。

瓊斯認為，收益最大化的最好策略是擁有最快的馬。在貨幣大幅增發時期，他押注了比特幣。根據彭博社的報道，其旗下的Tudor BVI Fund可能會持有占其資本個位數的比特幣期貨。考慮到其基金的規模，這是一個非常大的數額，且它也具有代表性，這是第一個大基金開始擁抱比特幣。

瓊斯認為自己不是穩健貨幣或加密貨幣的鐵粉。而他擁有比特幣更多是因為貨幣數字化時代的到來，而且隨著Covid-19而加速。此外，疫情后的恢復將跟歷史上金融危機的恢復不同，美聯儲允許銀行進行更激進的放貸。在短期內，商品和服務價格不會上漲，但長期看無法阻止通脹的趨勢。未來美聯儲提高利率吸回這些大量引發的貨幣并不容易。同時，政府和企業債在極速上升，要消化這些更加難。同時，瓊斯表示，他依然是黃金的信徒。

而同樣是投資大佬的Chamath Palihapitiya對保羅·都鐸·瓊斯的做法進行如下評價，他在接受CNBC采訪時提到，很難找到跟比特幣一樣跟其他資產不相關的資產類型，而保羅·都鐸·瓊斯之所以關注比特幣是因為當前的經濟情況下，必須找到保護自己的對沖資產。

從上可以看出：比特幣在他們眼中是應對宏觀經濟變化時的一種對沖性資產。因此，無須拔高比特幣在這些華爾街大佬眼中的地位，對他們來說，這只不過是一種可對沖的資產。但同時，也說明比特幣已經不是當初的吳下阿蒙，開始進入這些大佬和機構的視野，讓他們無法忽視比特幣的存在。

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