EFI:如何評估DeFi項目的風險？看Gauntlet與DeFiPulse的風險評分工具

DeFi參與者很大可能也難以評估項目的風險，這對社區以外的參與者來說就更難了。然而DeFi想要擴大受眾面，讓受眾對風險有充分認識是必不可少的。10月14日，DeFi實時數據分析平臺DeFiPulse宣布與DeFi模擬平臺Gauntlet合作推出“DeFiPulse經濟安全評分”，這套評分體系觀測的是哪些維度？如何幫助我們對項目進行風險評估？讓我們看一下Gauntlet的介紹：

對于DeFi社區以外的許多人來說，投資像Compound或Aave這樣安全的項目，他們還是覺得風險非常高。但還是會有人不在意風險一事，比如剛過去的EMN事件，一條推文引發的前仆后繼跟風。即使對于那些已經使用DeFi產品多年、風險承受能力強的人來說，仍然難以對不同協議的風險做出評估與比較。比如說，可以在Aave上以2%的利息出借USDC，而在Cream.finance可獲得的利息是4%，那值不值得冒風險選擇后者？

Lido將出版兒童讀物《加密貨幣是如何運作的》:10月12日消息，流動性質押協議 Lido 宣布其團隊將出版兒童讀物《加密貨幣是如何運作的》，預印本已交付給以太坊創始人 Vitalik Buterin 審查。[2022/10/12 10:31:58]

許多人甚至不知道去中心化借貸存在哪些風險因素，更不用說如何量化這些風險了。有的借貸協議的用戶甚至不了解清算是什么，這是防止造成存款人損失的最重要部分。Gauntlet正在構建管理DeFi風險的平臺。我們利用平臺的“自動治理”功能幫助協議設置安全參數，讓協議可以在風險和資本效率之間進行權衡。但這帶出了一個問題-我們如何讓用戶知道這些風險？

Gauntlet推出對DeFi協議的風險評分。從抵押貸款開始，我們創建了一個量化投資者在獲得這些產品收益時面臨的市場風險的標準。利用來自集中式和分散式交易所的數據以及鏈上用戶數據，我們能夠針對協議智能合約直接運行模擬，以估計市場風險。這將使用戶可以使用一致的框架來決定整個協議的風險。我們正在與DeFiPulse合作，將這些分數發布為“經濟安全等級”。DeFiPulse一直是教育用戶有關DeFi協議的領導者，我們很高興能夠攜手幫助人們更好地了解風險。

聲音 | 海爾集團董事局主席：如何利用區塊鏈改變企業未來:海爾集團董事局主席、首席執行官張瑞敏在近期參加的活動時提出：產品會被場景替代，行業將被生態覆蓋。海爾以區塊鏈為載體，以分布式賬本彼此間分享基于物聯網的數據資源，一方面不斷優化用戶體驗，一方面所有生態攸關方均得到增值，多方共贏。海爾依據自身優勢在區塊鏈領域展開了3個方向的探索：第一，以先發優勢，參與制定區塊鏈標準；第二，以延伸效應，賦能產業生態；第三，以區塊鏈思維，變革組織結構。（IT168）[2019/11/19]

Gauntlet正在推出DeFi協議的風險評分。從抵押借貸開始，我們已經創建了一個標準，用于量化投資者在DeFi產品中賺取收益時面臨的市場風險。利用來自中心化和去中心化交易所的數據，結合鏈上用戶數據，我們能夠直接針對協議的智能合約進行模擬運行，估算市場風險。用戶可以使用同一框架對不同協議的風險進行評估。Gauntlet正在與DeFiPulse合作，將風險評估得分以"經濟安全等級"的形式發布。DeFiPulse在DeFi協議的用戶教育方面一直處于領先地位。

聲音 | 段新星：看到有價值的場景時思考如何用區塊鏈去更好地打造才是正確的:Bytom創始人段新星在“區塊鏈平昌論壇2019(Blockchain Pyeongchang Forum, BPF2019)”的圓桌論壇上表示，在投機和炒作層面區塊鏈處于熊市，但是在區塊鏈應用層面仍然在向前發展。同時，他指出，不能像拿著錘子砸釘子一樣，把區塊鏈強加于所有項目，而應該在看到有價值、有意義的場景時，思考如何用區塊鏈去更好地打造才是正確的。只有做到這點，離區塊鏈下一次爆發也就不遠了。[2019/1/28]

DeFiPulse上的“經濟安全等級”得分，點擊查看

鏈上借貸的風險

在這篇文章中，我們將深入介紹如何衡量抵押借貸的風險。存款人在鏈上借貸中的主要風險是平臺無力償還，即該協議可能沒有足夠的抵押品來償還給存戶。這并不是參與者面臨的唯一風險，例如借款人可能需要關心利率的快速變化。但是，對風險的評分集中在這種無力償還的風險上。一些關鍵因素會導致這種風險：

美國銀行分析師解釋比特幣如何像常規貨幣:據CCN報道，美國圣路易斯聯邦儲備銀行內容策略師Christine Smith認為，比特幣不像人們想象的那樣異乎尋常，比特幣的兩個用例是作為價值和貨幣存儲的，史密斯論證比特幣與普通貨幣沒有區別的三大理由：

1.比特幣和美元都沒有實物資產支持；

2.“稀缺”是美聯儲貨幣體系穩定戰略的核心，因為“為了保持其價值，貨幣必須供應有限”，而比特幣的數量也是有限的。

3.比特幣“純粹的電子現金對等版本可以讓在線支付從一方直接發送到另一方，而無需通過金融機構”，這與現金花費方式有相似性，即“不需要中間人處理交易”。[2018/5/1]

1.用戶行為2.抵押品波動3.相關抵押品流動性4.協議參數5.智能合約風險

Gauntlet的評分并不旨在能夠建模智能合約風險，例如重入攻擊。我們認為審計和正式的驗證工具最適合評估這種形式的風險，其他四個因素極大地決定了被審核的鏈上借貸協議破產的可能性。當用戶在Compound上借款時，他們會選擇提供多少抵押物和承擔多少債務。正是這種用戶行為影響了協議中清算的頻率。如果借款人規避風險，只針對自己的抵押物出小倉位，那么倉位變得符合清算條件的可能性就很小，更不用說產生破產風險了。在這里，另一個明顯影響風險的是抵押品的波動性。如果抵押品的價值變化很大，25%的跌幅是正常范圍，但如果不是這樣，破產的可能性就可以忽略不計。協議還可以限制借款人進行非常高風險的持倉，這樣可以讓協議參數降低風險。

BM：對代理如何運作和“dApp開發者”如何計費的理解可能需要調整:北京時間今日凌晨，BM在開發者群發表對代理如何運作和“dApp開發者”如何計費的理解：

??1）所有CPU/帶寬都是“執行操作的用戶”；

??2）所有存儲都按照dApp的選擇向用戶或dApp付費；

??3）dApp開發人員希望授權用戶將帶寬委托給用戶；

??4）授權帶寬理論上可以用于任何dApp。

現在想象一下，你是一個社交媒體公司，希望為用戶提供免費賬戶。用戶在您的網站上注冊，您為他們創建一個區塊鏈賬戶，然后將一些帶寬委托給他們。您的應用可以選擇為每個授權用戶支付有限的存儲空間，這使他們能夠在他們需要攜帶自己的存儲空間之前，擁有N份杰出的帖子和V張投票。如果您的應用不想為用戶支付存儲費用，則該應用可能完全是BYOS（注：Bring your own storage，使用你自己的存儲）和BYOB（注：Bring your own Bandwith，使用你自己的帶寬）應用。如果用戶不繼續他們的訂閱或停止使用您的服務，那么您可以將帶寬重新分配給其他用戶。[2018/4/30]

該協議的成功還取決于清算人是否有能力進行盈利性清算。如果不清算頭寸，存款人就不能保證協議的償付能力。考慮到給清算人的抵押品的折扣，可能還不清楚他們怎么會虧損。眼下，鏈上借貸合約有數十億美元的存款。清算人可能要在短時間內購買數億美元的抵押品。折扣提供了一個巨大的盈利機會，但這也伴隨著巨大的風險。如果在試圖出售抵押品時，抵押品的價格下跌怎么辦？如果退出巨大的抵押品頭寸會動搖市場，造成滑點怎么辦？很難想象750美元的頭寸會有5%的滑點，但7,500萬美元的資產就不會，特別是對于流動性差的抵押品類型。大額的清算會累積起來，推動抵押資產的價格進一步下跌，引發其他借款頭寸的一連串清算。

Compound、Aave、Maker支持的一些抵押品，有幾天出現了在交易所的日交易量小于智能合約的持債總量的情況。正是相關品的流動性，或者說相對于所使用的抵押品的數量，給清算人帶來了這種風險。

經濟安全評分模型-Alpha版本

對于第一個版本的評分，我們建立了一個涵蓋這四個風險因素的模型。我們的模擬環境允許代理直接與協議的真實的智能合約進行交互。為了構建代理人使用的借款策略，我們從鏈上狀態來確定用戶的風險程度。

為了捕捉相關的流動性風險，我們從交易所提取數據來模擬價格波動和抵押品流動性。我們使用觀察到的波動率來生成符合市場條件的合成價格軌跡。然后，針對訂單數據訓練一個回歸模型，以了解清算人在當前市場流動性下可能面臨的滑點。

在模擬模型中，有實際的清算機器人在運行，直接調用智能合約來清算倉位。通過對數千條價格軌跡進行模擬運行，可以估算出無法償還的可能性，從而估算出協議中的風險。最后將該分數1標準化為100，得出我們在DeFiPulse上看到的風險分數。

得分解釋

在發布時，我們將為Aave和Compound這兩個鏈上借貸協議提供風險評分。我們還做了幾個簡化的假設，希望在未來風險評分版本的中繼續使用。

選擇"風險最高的抵押品"--我們分析歷史流動性和波動性數據以確定最有可能導致問題的抵押品類型。這通常是最不穩定的抵押品類型，但也可以只是最常用的抵押品類型。這種資產對流動性的要求最大，因為需要清算的資產太多。

然后，我們估計用戶以這種抵押品類型借入穩定幣的系統風險。目前穩定幣在Aave上的借款占比超過70%，在Compound上占比超過90%。我們希望支持的下一個協議Maker的穩定幣借款率為100%。

安全評分Beta及以上

在alpha版本中，我們并沒有涵蓋借貸協議用戶所遇到的所有風險。精明的觀察者可能已經注意到我們省略了協議流動性不足的情況。我們希望在構建測試版的過程中，對這點以及其他一些事情進行建模：

極端的網絡擁堵(我們目前包含了gas費成本，但還可以做很多改進)

考慮到歷史資產價格的相關性，支持對多資產抵押品和借款的清算分，(以及對這些關系的沖擊)，類似于傳統金融中的組合壓力測試。

協議儲備--Aave和Maker都用他們的代幣來支持存款。Compound有一個儲備金，治理層可以用來償還存款人，這些都可以降低風險，這些將被希望納入模型中。

其他風險因素，如主網上觀察到的清算地址數量。如果一個協議沒有一個有競爭力的清算生態系統，那么失敗的可能性就會更大。

Gauntlet講支持更多的協議，并盡快發布公開的文檔，讓希望得到評分的協議知道他們可以做什么得以被收錄。

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