以太坊:探索篇丨以太坊孕育DeFi雛形

10月26日，DApptotal數據顯示，MakerDAO的鎖倉金額達到18億美元，創歷史新高。誰能想到5年前，Maker關于抵押借貸的構想還只是一張白皮書。

正是那時，和Maker一樣，很多關于在去中心化網絡上構建金融應用的設想進入了探索期。伴隨著2015年7月以太坊創世區塊的挖出，開發者們可以在這個簡陋的去中心化系統上部署智能合約，2年時間內，去中心化穩定幣、抵押借貸、DEX交易平臺從白皮書走向了測試版應用。

這些應用在那個時期還不叫DeFi。盡管2017年年底比特幣市場走向了歷史的頂點，但去中心化的金融解決方案是孤獨的，小眾的。它在ICO和「區塊鏈革命」口號來臨時毫不起眼，在偏于主流市場之外的小角落里悄然探索，其中就包括如今的頭部DeFi協議Maker和Aave的前身。

MakerDAO從被戲謔中開始

作為創建穩定幣DAI的協議，如今的MakerDAO已是開源金融協議中必不可少的基礎設施。10月26日，其鎖倉總價值達到18億，又破了紀錄，成為DeFi價值榜上前三名的常客。

從一紙白皮書到鎖倉18億美元，MakerDAO用了5年。5年前，它還是一個概念。

2015年8月，MakerDAO發布白皮書，DAI還沒有被賦予穩定幣的概念，它被定義為「首個可轉移、可互換的加密債券」。發行方可以通過鎖定價值資產發行DAI，從而獲得穩定并且低風險的利息收益，收益來自發行方的抵押資產。

科藍軟件：公司探索主要集中在區塊鏈和分布式賬本技術及其在金融領域的應用:12月19日消息，科藍軟件在回答投資者提問時表示，公司在區塊鏈領域的研究和探索主要集中在區塊鏈和分布式賬本技術及其在金融領域的應用，相關案例包括：上海城商聯的銀行匯票系統，基于區塊鏈底層設計的供應鏈金融領域的蒙華鐵路項目等。區塊鏈技術有著廣闊的發展空間。（新浪財經）[2021/12/19 7:49:22]

當時國內活躍在巴比特社區的比特幣玩家對這個新興的事物并不感冒，在英文版白皮書截圖下，有人質疑它的出身，「穿個洋馬甲出來忽悠人」；也有人認為這個協議過于復雜，「不愛動腦的就別玩了」。

DAI早期白皮書

模式復雜的新事物在買賣比特幣獲利為王道的加密世界中，實在不討好。但比特幣這種加密的去中心化網絡除了交易還能做什么，在當時已經成為部分極客、學者們探索的課題。

開源金融應用成為一個方向，但比特幣網絡為了安全而放棄的效率成為應用開發者的痛點，市場上缺乏穩定且高效的去中心化網絡來承載類似Maker的構想。

以太坊的出現提供了選擇性。在Maker白皮書刊發的一個月前，也就是2015年的7月，以太坊主網的第一個版本Frontier發布，創世塊被挖出意味著網絡運轉起來了。這個初代的網絡僅對用戶開放了挖礦接口以及上傳和執行合約的方案，但這個簡陋的網絡已至少具備了可能性。

中國建行和交通銀行探索e-CNY在基金投資和保險上的用例:8月31日消息，交通銀行和中國建設銀行等中國主要銀行正與基金經理和保險公司合作，為零售領域以外的行業提供e-CNY支付服務。

報告稱，建行已與投資基金平臺上海天天基金發行有限公司合作，允許市民用數字人民幣進行在線基金投資。京東也將參與此次合作。（《南華早報》）[2021/8/31 22:50:18]

這一版的以太坊網絡由于沒有圖形界面，所有操作均需要通過命令行來執行，圖靈完備的Solidity編程語言面向智能合約開發者，對普通程序員來說不太友好。當時，以太坊發布協調員VinayGupta曾發文提醒開發者，Frontier是「處于最初始形態」的以太坊版本，開發者應該謹慎行事。

簡陋似乎并沒有妨礙測試。基于以太坊的預測市場Augur發布了測試版及使用教程，該項目當時還得獲得了520萬美元融資的支持。Augur涉及的金融場景可以視作以太坊上早期的DeFi探索，盡管那時還沒有DeFi的概念，但它依然隨著以太坊活到了現在。

除了以太坊外，比特股也是應用開發者們可選擇的網絡，它是后來EOS創始人BM早期提出的概念，讓用戶可以使用委托證明算法構建點對點分布式股票分類賬戶和網絡。早在2014年比特股主網就上線了。以太坊主網誕生的那個月里，海外創投集團Peak宣布使用比特股2.0網絡，將其融合到公司業務中。

人民大學楊東：探索應用區塊鏈提升跨境支付的安全性與協同性:中國人民大學楊東提出了對我國跨境支付市場發展的六個建議。楊東建議，探索應用區塊鏈技術提升跨境支付的安全性與協同性。區塊鏈等數字技術的應用可有效改善跨境支付的用戶體驗、資金效率與成本結構。傳統跨境支付交易雙方通常需通過中介機構實現信任和價值傳遞，而區塊鏈相關技術利用代碼即規則的核心思想解決不熟悉交易雙方之間的信任問題，由此實現不涉及中介機構的交易雙方數據直接交互。區塊鏈技術將推動數字貨幣的發展，也將推動法幣的數字化發展。區塊鏈跨境匯款最大的挑戰是讓每個用戶都能使用區塊鏈技術完成跨境匯款，這是一件沒有先例的事，是一條之前沒有人走過的路。需要和多個參與方一起協商，探索出解決方案。（《經濟》雜志）[2020/5/8]

比特股一度視作當時區塊鏈技術在金融場景中落地使用的典范。巴比特社區在看到DAI的規劃時，有人留言，「搞DAI還不如搞比特股。」誰也沒想到，當初不被看好的DAI和以太坊，如今都成了加密資產世界的主角，而缺乏生態建設的比特股走向了邊緣。

眾籌賽道吸金TheDAO敲警鐘

基礎設施的逐步完善給開發者帶來更多施展拳腳的空間，資金悄然入場，為探索基于分布式網絡的開源金融應用鋪路搭橋。最初形成大規模應用的場景是眾籌。

2015年10月，基于以太坊的開源眾籌平臺WeiFund上線。截至目前，這個平臺也還在為用戶提供服務。

中石化在廣東打造“易捷凈菜”項目，將探索區塊鏈技術:中石化在廣東打造“易捷凈菜”項目。3月14日，中國石化廣東石油分公司官方服務平臺“加油廣東”App已悄然上線“易捷凈菜”網上商城。廣東省農業農村廳相關負責人稱，項目以互聯網讓“菜地果園牧場漁場”上云端；以短視頻讓生產、加工公開透明；以大數據讓消費者“心有所想，菜能立達”。項目還將探索區塊鏈技術，讓肉魚菜果安全可追溯。（羊城派）[2020/3/21]

如果放在DeFi的進程中，WeiFund掀起的風浪盡管沒有大的波瀾，但它的出現證明了開發者們嘗試了用智能合約構建眾籌場景的價值。

weifund早期網頁

當時的巴比特上，有人在WeiFund介紹下的留言中留下了眾籌應用在當時的風靡，「貌似這種平臺很多了，眾籌的太多了」。

「TheDAO事件」的出現也從側面證實了這種風靡。2016年5月，以太坊上最大的眾籌項目DAO的募資額已經接近6000萬美元。大量資金流入引來了黑客的注意，厄運發生了。

6月17日，由于智能合約存在重大缺陷，TheDAO被黑客攻擊，導致300多萬ETH資產被迫從資金池中分離出來。據當時的媒體信息顯示，被攻擊前，該眾籌平臺的資金池里有1億美元左右資產。

為了找回資產，以太坊網絡實行軟分叉回滾了交易。執行前后，社區在是否回滾這個問題上一直存在分歧，出現，分歧以兩條鏈的共存被解決，ETC以太經典便是由此誕生。

工信部信軟司巡視員：將探索建設國內區塊鏈開源社區:在上海區塊鏈技術及應用研討會上，工信部信軟司巡視員李穎稱，將加強與相關部門溝通協調，密切關注國際發展前沿動態，深入分析區塊鏈對經濟的影響，推動規范區塊鏈行業行為，營造風清氣正的發展氛圍。加強區塊鏈核心能力建設，引導企業參與國際開源社區建設，探索建設國內區塊鏈開源社區。[2018/6/12]

TheDAO也終止了服務。這一事件至今都是區塊鏈網絡安全領域的重要案例，智能合約的漏洞事故至今都是行業的重點課題，開發者們在探討安全時總會提到TheDAO事件帶來的警示。

除了智能合約外，錢包也是如今DeFi能走出小眾圈的重要組成部分。如果說智能合約實現應用場景的入口，那么錢包就是讓用戶走進場景的大門。

2016年，以太坊主網的Homestead升級為「造門」提供了工具。Homestead升級做了三個重要修改——移除Canary合約去除了網絡中的中心化部分；在合約編程語言Solidity中引入了新代碼；最重要的是，升級帶來了Mist錢包，讓用戶能持有、交易ETH，更方便地編寫和部署智能合約。

隨著越來越多金融應用利用智能合約做嘗試，一些傳統金融機構也開始關注以太坊上的開源金融協議。

2016年6月，瑞銀集團UBS在以太坊上測試了智能債券Smartbond，意味著傳統金融機構在很早期就開始嘗試將金融場景放到開放式網絡中。

smartbond的開發者

眾籌和債券之后，2016年10月，交易應用也來了，基于以太坊的去中心化交易所IDEX上線，為了規避以太坊網絡的低效問題，其采用了訂單簿模式，支持限制和管理訂單，鏈下撮合、鏈上清算的方式實現高吞吐量和實時交易。IDEX成為以太坊上能夠同時進行多筆交易的平臺。

資金匯集、傳統金融機構涉獵的開源金融正在以太坊的發展中萌芽、探索。

DEX迭代如今的主流協議初生

2017年，以太坊上的開源金融協議變得更加多元了，除了眾籌、交易外，扮演商業銀行角色的借貸協議終于以應用的形態出現。

9月，迭代IDEX的EtherDelta上線。相比前者的鏈下撮合，EtherDelta更加接近區塊鏈去中心化、高隱身度的宗旨，它具備加密簽名交易的特性，不需賬號登錄，讓用戶可以在全球的任何角落都能安全使用。

EtherDelta也成為國內早期探索去中心化交易的第一站。Defibox基金會中文區代表Denny回憶，以德是他第一個使用的DEX，「當時是抱著探索鏈上交易的心態，整體感受還是受以太坊性能的影響，太慢了」。

除了以德外，在概念中跑了兩年的MakerDAO協議終于從白皮書中走了出來，有人開始將ETH存入其中，當起了DAI的發行人。DAppTotal數據顯示，2017年12月18日，MakerDAO的鎖倉金額為19萬美元。

那一年加入Maker團隊的中國區負責人潘超認為，對比今天的市場來看，當時能稱為DeFi的正是MakerDAO，因為它以去中心化協議的方式構建起一套抵押借貸金融系統，并生成了交易世界中最重要的基建之一穩定幣。潘超當時加入這個團隊，看重的正是穩定幣這個場景，「那時根本還沒有DeFi的概念」。

但2017年對于Maker這樣的開源金融嘗試者來說，幾乎無力吸引注意力。那時，整個市場都在為ICO瘋狂，拿著ETH尋找小幣種投資才是主流市場的焦點。

潘超回憶，2017年，幣圈焦點都在ICO上，很少有人關注去中心化應用，它小眾到只有開發者是專業玩家，會去使用這些金融協議。但盡管市場上協議少，關注度低，但如今市場上主流DeFi協議，比如借貸協議Aave、衍生品交易平臺Synthetix都在那時有了雛形。

2017年11月，Aave還不叫Aave，它的前身是ETHLend。這個協議嘗試的場景就是抵押借貸，用戶可以用自己的數字貨幣資產做抵押，借ETH來參與代幣眾籌或進行短期套利。協議開發早期初期，其發行了10億LEND代幣，籌集了價值60萬美元的ETH。

直到2018年9月，ETHLend才改名為Aave，活到現在不說，還成為主流應用。目前，DAppTotal數據顯示，Aave的鎖倉金額為10.9億美元，排在TVL的第四名。

此外，當前DeFi協議中衍生品的頭部平臺Synthetix也在2017年啟動。當時平臺的名稱還叫Havven，起初也想主做穩定幣，叫nUSD。不過后期，團隊開發轉向交易前景。2018年年末，合成資產協議平臺Synthetix換皮出世。

鎖倉金額前10的DeFi協議有三個誕生在2017年前

Maker、Aave、Synthetix這三個當紅應用的雛形都誕生在2017年以前。為何到它們今年才大放異彩？

Denny認為，以太坊的逐步成熟提供了基礎設施和資本入場的入口，市場本身有一定的鏈上交易和借貸的需求，特別是海外市場，「當年全球王者交易所MT.Gox被盜事件后，不少投資者對將資產存在中心化交易所中產生了危機意識，大家開始尋找替代方案，鏈上交易進入視野。」

回過頭看，如今的DeFi爆發并不是偶然事件。以太坊網絡的誕生、開發者對金融場景的鏈上嘗試、早期資金的支持都為DeFi成為賽道鋪就了基礎，但2015年到2017年，它還沒有占據加密資產世界的主場，在沒有定義概況的無名時代里，偏居在主流市場之外的小角落里，默默演進。

進入2018年，公鏈的爆發又成為燃料，有人為鏈上金融取了個名字……

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