ETH:為什么 USDT 相較于比特幣和以太坊市值增長更快？

或許和大多數人猜測的不一樣，2020年數字貨幣領域市值增長最快的不是來自美國年輕群體流行的手機支付應用CashApp的用戶買入的比特幣，也不是因為DeFi技術應用落地而快速發展的以太坊，而是美元穩定幣Tether（USDT)。

2020年迄今，數字貨幣總市值規模增長106.74%，前五大數字貨幣中，市值增幅最快的是Tether，年初至今規模增長近3倍，成為全球第3大市值加密貨幣，估值約160億美金。

Tether在波動的市場中做好了“穩定”的生意。

1.來自衍生品和新興市場的強勁需求

25,361枚ETH從未知錢包轉移到Coinbase:金色財經報道，據WhaleStats監測，25,361 枚ETH（40,665,598 美元）從未知錢包轉移到Coinbase。[2023/2/27 12:30:53]

Tether是一種錨定美元的數字貨幣。Tether是Bitfinex為解決數字貨幣交易的穩定匯率問題而創造的，從第一天起就在交易市場中扮演著極為重要的角色。根據Chainalysis的數據，數字貨幣交易是USDT的主要需求，近半年97.9%新鑄的USDT是從Tether官方賬戶直接轉入交易所的。

Coinbase的Prime Broker平臺獲得行業認證報告:金色財經報道，Coinbase的主要經紀商平臺Coinbase Prime獲得了兩份系統和組織控制（SOC）認證報告，該報告由美國注冊會計師協會（AICPA）進行，Coinbase Prime獲得了SOC 1類型2和SOC 2類型2認證。（Coindesk）[2022/12/14 21:43:15]

相較于不同類型交易平臺，近期USDT資金流入衍生品交易平臺的增幅最高，過去7日對比180日均值增長率為248%。

2020年隨著對沖基金及金融機構的介入，衍生品的的需求越來越大。在數字貨幣交易市場中，最流行的產品是“反向掉期合約”，這個歷史淵源來自于Tether被市場接受之前，比如衍生品平臺BitMEX的產品類的“反向衍生品”。隨著新興衍生品交易平臺的興起，他們推出各類“USDT計價的衍生品”，并且獲得零售交易者的認可。無論是交易平臺、做市商還是交易者，都會需要大量的USDT獲得敞口。

馬斯克：自己將擔任推特CEO:金色財經報道，據央視新聞客戶端消息，當地時間10月31日，美國特斯拉公司首席執行官埃隆·馬斯克表示，他將成為自己剛剛收購的社交媒體公司推特的首席執行官。[2022/11/1 12:03:45]

TheBlock的BTC衍生品頭寸數據顯示，USDT本位的BTC永續掉期持倉量在BinanceFutures平臺年初至今增長約300%，而著名的反向衍生品交易平臺BitMEX的總頭寸年初至今下降近38%，USDT的衍生品市場正在變得越來越蓬勃。

數字貨幣的重度用戶來自于新興市場，通常很多來自東歐，非洲，南美及東亞，全球數字貨幣普及率排名前三國家為烏克蘭，俄羅斯和委內瑞拉。

Circle已將美國財政部制裁名單中的以太坊地址列入黑名單:8月9日消息，據加密KOL DylanLe Clair披露，USDC發行商Circle已正式將美國財政部制裁名單中的以太坊地址列入黑名單。[2022/8/9 12:11:27]

由于2020年帶來的諸多不確定性，據GoogleTrends數據顯示，近一年全球市場對Tether的關注度增長了2倍，離岸金融的需求急速上升。

從USDT持有流動性的數據看出，穩定幣Tether的使用行為近50億美金被歸類于非流動的，也占大部分，除了用于市場交易外也被市場認為是價值存儲標的。

2.多鏈發行降低成本

隨著Omni協議的老化，目前大部分上鏈的Tether都在以太坊網絡中，近年來還有越來越多的其他競爭公鏈及Layer2擴容網絡上發行USDT。

Tether的CTO表示，USDT遷移至OMG網絡會降低成本減緩以太坊網絡擁堵。

Tether在2020年1月還在blockstream打造的側鏈liquid發行了1500萬美金的隱私穩定幣，監測工具無法監控其交易細節。

目前有越來越多的區塊鏈及協議在支持USDT，除了以太坊及波場是承載最大Tether的公鏈外，還有很多協議也在發行穩定幣，如BCH的SimpleLedger，穩定幣生態正在變得越來越多樣化，滿足不同的細分需求。

3.市場競爭與合規

除USDT外，目前常見的競爭穩定數字貨幣中規模最大就是USDC，還有數字貨幣超額抵押的去中心穩定幣Dai。目前競爭類穩定幣占USDT流通市值約32%，且逐漸上升，雖然未與Tether構成直接競爭但是穩定幣領域的參與者正越來越多元化。

雖然穩定幣的生意越做越大，但面臨最大的挑戰是合規性及跨國的監管。2017年的“天堂文件”及黑客攻擊事件后，USDT一直被看作是系統性風險的最后一根稻草。2019年紐約州檢方將其母公司IFinexInc及Bitfinex告上法庭，2020年9月紐約總檢察長辦公室繼續對Ifinex用Tether彌補Bitfinex在2019年虧損的8.5億美金一事進行深入調查。由此可見，穩定幣如今雖已發展為區塊鏈行業的基石，但也面臨著諸多挑戰。

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