比特幣:谷燕西：美貨幣監理署正加速推進銀行業數字化

自2020年開始，美國銀行業在提供加密數字貨幣相關的金融服務方面，開始出現加速發展的情形。

在2020年之前，美國銀行業在加密數字資產方面的服務一直是在緩慢進行。市場中只有零星分散的努力來為加密數字貨幣領域提供服務。提供加密數字貨幣交易服務的公司通過獲得各州的moneytransmitter牌照以便在各州合法經營。還有一些公司通過獲得信托牌照來提供加密數字貨幣的托管服務。但是美國的整體的銀行體系卻并沒有開始提供與加密數字資產有關的服務。但是自2020年開始，美國銀行業在提供加密數字貨幣相關的金融服務方面，開始出現全面的加速發展的情形。而且這個加速發展是美國銀行業從上而下推動的結果。具體地說，就是美國貨幣監理署新任領導人BrianBrooks推動的結果。

在分析美國銀行業此方面的改變之前，首先介紹一下同加密數字貨幣相關的金融機構。

美國的銀行市場結構是一個聯邦性質的結構，包括美國國家層面和各個州的層面。國家層面可以制定金融相關政策，并且在全國范圍內實行。國家層面設立的金融機構可以在全國經營，不受州的限制。各個州可以制定自己的相關金融政策，但經營范圍只限在本州之內。在金融機構方面，美國銀行體系分為兩層，國家銀行和州銀行(statebank)。國家銀行可以在全國范圍內經營，州銀行只能其所在州經營。除了銀行體系之外，同加密數字貨幣相關的金融機構還包括信托和貨幣服務機構。信托只能提供資產的托管服務，并不能提供全方位的金融服務。MSB是各個州批準設立的機構。成為MSB的門檻并不高。在監管方面，對美國銀行監管的主要機構是OCC。OCC監管聯邦銀行體系，包括國家銀行，聯邦儲蓄協會以及外國銀行在美國的分支和機構。這些機構總量為1200家。這些機構持有全美銀行體系的總資產的70%。

谷燕西：波卡很可能是下個規模達萬億美元的資產:2月22日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發文《波卡會是下一個萬億美元資產嗎？》指出，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。波卡有更廣泛的社區支持，它的生態的發展迄今為止也遙遙領先。文章稱，波卡目前的主要發展地區是在歐洲和亞洲，這就能同以美國地區為主的公鏈項目形成差異化的競爭，有利于波卡迅速發展起來。波卡在市場影響力方面也一直是非常正面積極。從它的幣值的最近走勢來看，它顯然也獲得了投機者們的認可。所以總的來看，波卡很有可能是下一個首先達到萬億美元資產規模的加密數字資產。但是，波卡要實現這個目標，它的道路只會比比特幣的道路更加曲折，而且很有可能需要不止12年的時間。[2021/2/22 17:38:25]

由于監管和觀念的限制，美國銀行業在提供加密數字資產服務方面進展非常緩慢。在監管方面，美國金融行業嚴格的監管使得每個金融機構都謹小慎微，唯恐出現違規行為，導致金融監管對其嚴格處罰。任何可能涉嫌違規的業務，它們都躲之不及。加密數字資產業務就是此類業務之一。加密數字貨幣被很多人認為是龐氏騙局工具和投機工具。更重要的是，加密數字貨幣也被利用來作為洗錢工具。所以由于以上原因，美國金融機構都躲之不及。

谷燕西：美國SEC在消除監管方面不確定性 有助于加密數字金融更規范發展:12月23日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，SEC對Ripple的起訴是意料之中的。目前市場中的絕大多數的加密數字貨幣的設計都非常類似于證券型產品。為了規范這個市場，SEC一直在不斷地強調證券的定義，也就是通常所稱的Howey Test。他在文中表示，由于SEC在此方面的立場以及它不斷采取的措施，美國市場中以不合規的方式產生的通證的數量已大幅減少。但是這并沒有根除，市場中依然不斷地出現不合規的項目。但是現在看來，SEC正在采取系統的方式來解決市場中的不合規的項目。谷燕西在文中指出，SEC采取的措施實際上是在消除在監管方面的不確定性，這有助于加密數字金融在更加規范的范圍內發展。由于此前瑞波幣這樣的加密數字貨幣的屬性一直沒有得到監管機構的明確表態，因此市場中此方面的各種創新都有違規的風險。現在SEC明確表明它對瑞波幣的立場，這就會有助于市場更加明確監管的態度，市場中此方面的不確定性因此會減小。他最后表示，從加密數字資產的發展趨勢來看，此后更多的新的數字資產會是以中心化的方式產生。譬如證券型通證就是此類。而完全像比特幣和以太坊這樣以分布式的方式產生的通證，出現的幾率就比較小。因此，比特幣和以太坊就是在分布式方式產生的資產中的最有代表性的數字資產。其獨特性會更加突出，其價值因此也就會提升。[2020/12/23 16:11:52]

在觀念上，加密數字貨幣也為主流金融機構的從業人員所不齒。譬如巴菲特就公開認為比特幣是老鼠藥的平方。他聲稱他現在不持有加密數字貨幣，以后永遠也不會持有。大通摩根的首席執行官同樣認為比特幣沒有任何價值。一些有影響力的經濟學家同樣也對加密數字貨幣是非常否定的態度。所以在金融監管和觀念的影響下，美國銀行業的金融機構一直不愿意涉足加密數字資產領域。

谷燕西：BTC正成為一個為市場接受的交易產品 長期上漲是一個大概率事件:12月11日，針對Micro Strategy發債5.5億美元用來購買比特幣，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，MicroStrategy只是比別的機構更加激進大膽。他在文中表示，在目前的全球范圍內，越來越多的金融機構開始提供基于比特幣的相關服務。對于比特幣這個在全球范圍內交易的產品，最近的這些主流金融機構的進入為比特幣交易價格的增長提供了更加堅實的基礎。

谷燕西指出，對比特幣的交易可以至少從兩個維度來看，合規與不合規，零售客戶與機構客戶。目前比特幣已經被認可成為一個主流的交易產品。市場中也不再討論它的本質。這個現象表明比特幣已經被市場所接受。市場更加關心的是是否能對它進行便捷的買賣，它的價格會受什么影響，是否有充足的流動性等等關于交易產品的具體問題。他在文中還表示，美國市場對比特幣交易產品的判斷與監管的態度密不可分的。美國市場中數字美元穩定幣的發行量的大漲也同樣有利于比特幣交易的活躍。所有這些因素都是推進比特幣價格最近上漲的原因。

谷燕西最后表示，正是由于市場中的這些發展，比特幣正在成為一個為市場接受的交易產品，會有更多的資金進入這個產品。即使未來會有大幅的震蕩，但其長期上漲是一個大概率事件。市場中因此才有Micro Strategy這種看似瘋狂的購買行為。[2020/12/11 14:53:08]

在過去的幾年中，加密數字貨幣交易公司通常是以獲得MSB的方式在各個州獲得經營許可。它們需要在每個州獲得這樣的牌照。另外一些加密數字貨幣交易公司通過獲得信托牌照來開展相關業務，但這些公司只能提供加密數字資產的托管服務，并不能向用戶提供全方面的金融服務。

谷燕西：區塊鏈技術使得數字資產開始進行全球流動:9月9日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章《數字資產的全球流動已經開始》稱，區塊鏈技術的出現讓我們可以把各種類型的資產通證化，在二級市場中進行交易流通。基于區塊鏈技術的金融服務可以在全球范圍內獲得。在其之上可以采用數字貨幣進行直接的數字資產交易。它支持點對點之間的直接交易，也支持中心化的撮合交易。由于這些基本特點，目前的更多的資產種類可以通過通證化的方式在全球范圍內交易流通。資產的跨境交易流通機制遠優于現有的機制。而且這樣的流通方式現在全球范圍內已經開始。[2020/9/9]

在2020年，在經過兩年的籌劃之后，美國懷俄明州率先頒布了其州內的加密數字銀行牌照。它的名稱是SPDI，SpecialPurposeDepositoryInstitution。現在已經批準了兩家公司獲得這樣的牌照。

以上這些方面都是在州的層面和比較小的金融機構方面的開始。在2020年以前，美國銀行市場在國家層面一直沒有任何進展。但是這種狀況在2020年開始出現加速的改變。美國銀行業開始加速向加密數字貨幣化的方向發展。這樣的一個改變是從BrianBrooks被任命為OCC代理署長開始。

聲音 | 谷燕西：未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式:CBX研究院創始人和院長谷燕西認為，目前的交易所業務正面臨著區塊鏈和資產和貨幣數字化帶來的巨大的挑戰。未來的交易所模式一定是中心化撮合和分布式清算結算托管結合的模式；未來的交易服務會是一個基礎設施服務，就如同現在的電信服務和支付服務一樣；未來主導的交易所的組織形式一定是一個金融機構聯合成立的模式；未來的交易所一定是全球范圍內經營，不是現在的在各個監管轄區的范圍內經營；DeFi會應用于交易相關的各項業務當中。[2019/11/26]

2020年3月，BrianBrooks被任命為OCC的首席運營官和第一副署長。兩個月之后，他被提升為代理署長。BrianBrooks在加入OCC之后，開始專注于推進美國銀行業向加密數字資產化的方向發展。在加入OCC之前，BrianBrooks在美國主要加密數字貨幣交易平臺Coinbase擔任首席法務官。他是在2018年9月加入Coinbase的。在此之前，他一直是在法律界和金融行業工作。他在Coinbase任職期間，直接感受到了銀行業在加密數字貨幣領域的發展緩慢以及對加密數字貨幣行業發展的限制。

同其在具體業務方面所產生的感受相比，更為重要的是，BrianBrooks從理念上就認為，現在的金融行業正在經歷本質上的改變，這樣的改變如同互聯網對世界的改變一樣。他經常舉的例子就是互聯網對郵局的改變。在互聯網出現之前,人們之間的通信需要通過郵局這樣的中心化的節點來完成。而且每次通信需要支付44美分的郵費。但是互聯網出現之后,人們就可以在彼此之間直接進行及時的通訊，不再需要郵局這樣的中心化的節點。而且由于互聯網技術的出現，出現了更多的種類豐富的通訊工具，通訊內容也遠比文字豐富很多。現在區塊鏈技術的出現，可以讓人們在彼此之間直接進行價值的交換，而不必通過銀行這樣的一個中心化的節點。未來的價值交換的內容和形式也會更加豐富。區塊鏈技術對價值交換帶來的改變，會如同當初互聯網對信息交換帶來的改變一樣。因此銀行業必須進行相應的改變，以便適應這個新的技術改變。他認為，銀行是近代以來出現的機構。在此之前沒有，以后也不一定繼續會存在。人們需要繼續做金融業務，但金融業務未必是需要通過銀行來完成。

在這樣的理念的指導下，BrianBrooks在加入OCC之后，就開始推動美國銀行市場朝這個方向的轉變。2020年7月，OCC發表聲明信，明確說明美國聯邦體系銀行可以為加密數字貨幣提供托管服務，同時再次重申國家銀行可以向任何包括加密數字貨幣公司在內的合法的實體提供金融服務。2020年9月，OCC發表聲明信，確認國家銀行和聯邦儲蓄協會可以向用戶的穩定幣產品提供儲備物托管服務。同樣在2020年，OCC正在建立全美范圍內的支付特許，允許不吸收存款的機構提供支付服務。這樣的一個舉措會把目前在各個州范圍內的貨幣轉移服務上升到國家層面。這樣，任何計劃在全美范圍內提供支付服務的公司就不再需要在每個州申請經營牌照了。這樣的一個舉措同時也影響了銀行的利益。目前只有銀行提供的支付服務，但此后就不再限于銀行了。任何機構，包括加密數字貨幣和其它類型的科技公司，同樣都可以在獲得此特許之后,可以在全美范圍內提供支付服務。在BrianBrooks看來，盡管目前銀行提供三種基本服務：吸收存款，放貸和支付，但這樣的安排并不是永遠不變。當市場有需求時，其中一些服務可以由其它類型機構來承擔。在目前，他顯然認為可以把支付服務交由其它類型的機構來完成。

區塊鏈技術的特點使得它非常適合在其之上開展金融業務。實際上，它會成為未來數字金融世界的基礎設施。目前銀行業和證券行業中的業務會在同一個金融市場基礎設施之上開展(見我的相關文章)。迄今為止，市場中一直有各種努力在朝著這個方向發展。但是這些努力中的大部分是市場中的力量發起和推動的，很少有金融監管機構自上而下的推動。BrianBrooks領導下的OCC是此方面的少數情形之一。鑒于美國銀行體系的體量，這樣的金融監管機構在此方面的推動就更加與眾不同。按照目前的這樣的推進方式，美國銀行業的加密數字化的進程會加速發展。

按照目前這樣的發展趨勢，傳統的銀行業開始提供加密數字貨幣相關服務，加密數字貨幣公司開始提供此前屬于銀行的業務。兩者出現融合的趨勢。對其中任何一方來說，如果依然是在傳統的中心化技術系統支持的基礎上開展業務，意義并不大。譬如銀行開始向加密數字貨幣公司提供托管服務。這樣的業務能夠幫助銀行增加收入，但并不會產生質的改變。只有在分布式記賬技術支持的基礎上開展金融業務，這才會為金融行業帶來本質上的改變。以支付業務為例，如果一個金融科技公司開始在區塊鏈技術支持的基礎上提供基于穩定幣的支付服務，那么這就會為美國金融行業帶來范式改變。這個提供支付服務的基礎設施同銀行現有的支付體系是并行的，而且是因為基于分布式記賬技術，因此在效率和成本方面就優于現有的銀行支付系統。更為重要的是，這樣的基礎設施不是只支持數字貨幣的流通，它還能支持數字金融產品的產生，登記，流通，交易和結算，而且是采用數字貨幣采用DVP的方式進行交易結算。這就會形成一個同現有銀行和證券行業并行的數字金融市場。這不僅會同現有的銀行中的機構進行競爭，而且還會同證券行業中的機構進行競爭。

現在，BrianBrooks領導下OCC正在推進這個進程的發展。首先主流的銀行可以開始提供加密數字貨幣相關的金融服務，其次OCC正在通過制定政策允許金融科技公司在全美提供支付服務。在這樣的進程開始之后，分布式記賬技術就會作為市場基礎設施引入，此后會有更多的加密數字金融業務在這個市場基礎設施之上開展起來。當然，這樣的一個發展過程會是阻力重重的。現在就有金融行業協會寫信敦促OCC謹慎行動。美國的總統大選同樣可能導致美國政府各個部門的人員的改變。所以美國銀行業在朝加密數字化方向發展方面依然存在著非常大的變數。但其此后的發展是非常值得關注的。

原文標題：《美國貨幣監理署正在加速推進美國銀行業的加密數字化》撰文：谷燕西，美國力研咨詢公司創始人、區塊鏈和加密數字資產行業的研究和從業者

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