SWAP:去中心化交易所哪家強？Uniswap的投資潛力有多大？

11月17日，我寫了一篇流動性挖礦停止后，Uniswap可能受到的影響。

在那篇文章中，我主要分析了流動性挖礦停止可能對UNI代幣的幣價造成的影響。很明顯流動性挖礦的停止對Uniswap帶來的直接影響是其鎖倉價值的大幅下降，并且在鎖倉價值的排名上下滑得相當厲害。

我們看下圖最新鎖倉價值的排名：

在這個排名上，Uniswap不僅丟掉了長久以來排名第一的寶座，而且掉到了第五，被SushiSwap緊隨其后。Uniswap和SushiSwap的鎖倉價值相比，前者為13.8億美元，后者為11億美元，幾乎相差無幾。

安全團隊：BNB Chain上去中心化交易協議KaoyaSwap遭攻擊，系交易函數的錯誤邏輯引起:據BlockSec監測，BNB Chain上去中心化交易協議KaoyaSwap遭攻擊，攻擊利潤在37,294枚BUSD和271.2枚WBNB（約8萬美元）左右。BlockSec表示攻擊是由交易函數的錯誤邏輯引起的。[2022/8/24 12:45:11]

那這是不是說明Uniswap的王者地位由于流動性挖礦的停止正受到強大的挑戰呢？

流動性挖礦畢竟只是一個短期事件，這個事件是否有短期影響固然重要，但更重要的還是它會不會對Uniswap的長期發展造成影響。如果它對Uniswap的長期發展造成了影響，損害了其基本面，那我們就必須重新審視UNI代幣的投資價值，并重新考慮我們對其的投資布局。

聲音 | 比特幣核心開發者：唯一真正去中心化的數字資產是比特幣:比特幣核心開發者Jimmy?Song今日發推稱：“ DeFi”起作用的唯一原因是它是集中的， 你也可以從BitMex或任何其他提供更好條件的機構借款。唯一真正去中心化的數字資產是比特幣。[2019/12/10]

那什么因素是我們考察Uniswap的長期發展時必須關注的呢？我認為對一個交易所來說交易量就是核心關注點。我們公認的三大中心化交易所就是憑交易量受到認可的。對去中心化交易所，我認為依然如此。

下圖是Uniswap近期的交易量數據圖。

聲音 | 北京大學張平：去中心化平臺不易監管:12月3日消息，今日，在北大—斯坦福互聯網法律政策研討會上，北京大學法律學系教授張平表示，區塊鏈具有法律上的原罪，而很多業內技術人士卻并不關注這一點。她認為，實現去中心化的平臺，由于責任主體分散，具有易規避法律的特性，消費者的權益將難以保證，這將令監管部門不容易進行監管，從而帶來一系列法律上的問題。[2018/12/3]

圖中顯示的數據是11月22日的數據，交易量為4.3億美元。根據圖中的歷史數據，自11月17日流動性挖礦停止后，Uniswap一連幾天的交易量如下所示：

社科院副研究員趙磊：市場經濟本質上也是去中心化的過程:中國社會科學院法學研究所副研究員趙磊近日表示：很多人擔心去中心化的風險，但其實我們當前的經濟發展是市場經濟，市場的作用越大，產品就不需要權威的機構規劃，這就是一個去中心化的過程。區塊鏈行業不能指望監管看不到，而是應該向社會和國家解釋自身的創新和作用。[2018/3/15]

11月16日：2.75億美元

11月17日：3.9億美元

11月18日：2.87億美元

11月19日：2.53億美元

11月20日：3億美元

11月21日：3.76億美元

11月22日：4.3億美元

由此可見，在流動性挖礦停止后，Uniswap在經過短暫的休整和低谷后再次爆發，并且交易量持續走高，超過了流動性挖礦停止前的交易量。

這足以證明Uniswap對用戶的強大黏度，也就是說流動性挖礦的停止僅僅只是造成了其鎖倉價值排名的下降，但是在對用戶的吸引力上絲毫不減。

但是僅僅只看Uniswap的交易數據并不能說明各大交易所之間用戶黏度的此消彼長。在這一輪Uniswap的流動性挖礦停止后，從Uniswap那里搶到最大流動性的就是SushiSwap了。因此，我們除了看Uniswap自身的的縱向對比，不妨也看看Uniswap和SushiSwap的橫向對比。

下圖是SushiSwap近期的交易量數據圖。

圖中顯示的數據是11月22日的數據，交易量為1.6億美元。根據圖中的歷史數據，自11月17日SushiSwap從Uniswap那里搶到流動性后，SushiSwap一連幾天的交易量如下所示：

11月16日：0.54億美元

11月17日：0.73億美元

11月18日：1.07億美元

11月19日：0.82億美元

11月20日：1.03億美元

11月21日：1.39億美元

11月22日：1.6億美元

我們把Uniswap和SushiSwap的交易量進行對比就會發現，在Uniswap流動性挖礦停止后，Uniswap的交易量基本上都始終維持在SushiSwap的3倍左右，和流動性挖礦停止前相比只是稍有下降。但這個優勢仍然是碾壓的。

由此可見，Uniswap流動性挖礦的停止只是在表面上讓總鎖倉量發生了大規模轉移讓SushiSwap搶到了大便宜，但在交易量上并沒有讓SushiSwap占到多大的便宜。依然沒有任何去中心化交易所能撼動Uniswap。

這足以說明Uniswap的核心競爭力之強以及其對用戶的黏性之牢固。

因此我依然持續看好Uniswap的長線潛力。

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