MXC:深度解析主流交易所現貨杠桿產品

現貨杠桿幾乎是每個所必備的交易類型。由于每個幣種的現貨杠桿價格與現貨價格一致且聯動，流動性相通，所以當某幣種現貨流動性達到一定標準后，開通現貨杠桿也是水到渠成的事情。

相比之下，合約交易則是另一套價格體系。合約價格與現貨價格間的聯系主要靠套利者、交割日的價格預期以及費率維系。

所以，對于交易所來說，現貨杠桿是當流動性成熟時，自然衍生出的產品類型。

而對于用戶來說，杠桿交易滿足了以下幾方面需求：

1.  放大小幣種收益的需求。

由于小幣種市值小，同樣的資金進入，小幣種漲幅更大，所以在牛市里，有很大投資者選擇小幣種進行投資，追求更大的收益，而現貨杠桿可以進一步放大此收益。

所以，對很多投資者而言，選擇平臺進行現貨杠桿交易，更看重的是該平臺是否支持自己心儀的小幣種，以及支持的幣種數量如何。

中共中央：推動數字經濟和實體經濟深度融合 打造具有國際競爭力的數字產業集群:11月3日，《中共中央關于制定國民經濟和社會發展第十四個五年規劃和二〇三五年遠景目標的建議》提出，加快數字化發展。發展數字經濟，推進數字產業化和產業數字化，推動數字經濟和實體經濟深度融合，打造具有國際競爭力的數字產業集群。加強數字社會、數字政府建設，提升公共服務、社會治理等數字化智能化水平。建立數據資源產權、交易流通、跨境傳輸和安全保護等基礎制度和標準規范，推動數據資源開發利用。擴大基礎公共信息數據有序開放，建設國家數據統一共享開放平臺。保障國家數據安全，加強個人信息保護。提升全民數字技能，實現信息服務全覆蓋。積極參與數字領域國際規則和標準制定。(財聯社)[2020/11/3 11:33:28]

2. 控制杠桿倍數的需求。

現貨杠桿中的可用杠桿倍數固定，相較于合約交易中1-125倍的杠桿倍數而言，固定的杠桿倍數更有利于投資者管理自己的杠桿倍數以及倉位，避免因心態波動而產生的風險性較高投機行為。

Hyperpay錢包與Golff達成深度合作并支持Golff挖頭礦:據官方消息，HyperPay錢包將于9月9日支持一站式加密銀行Golff流動性挖礦，用戶可在HyperPay中創建自管錢包并導入資金，在DApp界面中進入Golff平臺直接挖礦操作。近期，雙方還將合作推出DeFi理財狂歡節，即在HyperPay托管錢包中上線Golff挖礦理財專場，幫助用戶在其平臺挖礦，0門檻、0 Gas費、0服務費。

據悉，Golff DeFi門檻較低，操作流暢并同時兼顧中西方使用習慣， 95%的治理代幣GOF通過流動性挖礦產出，團隊無代幣保留，創新型收益聚合器及理財增強保險讓用戶的收益更高。[2020/9/9]

所以盡管合約是目前市場上更為主流的交易工具，但杠桿作為現貨交易的補充，同樣不可或缺。

本文將從產品設計，深度、價差等交易體驗以及風控等多方面比較各交易平臺杠桿交易情況。

聲音 | 湖南婁底市市長：推動區塊鏈和實體經濟深度融合:1月8日上午，湖南婁底市市委副書記、市長楊懿文在區塊鏈技術應用有關工作專題會議上強調，要向創新要動力，向創新要發展，推動區塊鏈和實體經濟深度融合，助力婁底高質量發展。楊懿文在會上指出，要構建區塊鏈產業良好的生態，全面提速、高位推動，全市各級各部門要用更加寬容、開放、協同的態度去理解、推動區塊鏈技術應用，破除信息壁壘，打通信息孤島。（婁底新聞網）[2020/1/8]

一.  產品設計對比

細節可以體現產品設計的用心程度，也真正反映了交易所在產品設計時，是不是真正的從用戶角度出發。

首先，在現貨杠桿入口上，火幣和MXC抹茶選擇將“杠桿交易”直接放到頁面上方導航欄中，OKEx和Gate也是選擇了將入口放在了導航欄“交易”按鈕的二級導航中。

現場 | 央行金融穩定局安起雷：區塊鏈已深度改變金融的形態 但金融的本質沒有變:金色財經現場報道，11月22日，2019環球數字經濟創新發展大會在京舉行。中國人民銀行金融穩定局高級會計師安起雷發表主題演講——《四大關鍵數字技術——追求高質量發展的創新思想》。他表示，區塊鏈已經深度改變了金融的形態，但金融的本質沒有變。金融是經營風險的機構，其生命力在于周轉。沒有周轉，沒有高效率的配置，金融則充滿風險。在監管方面，我國還是處于保守狀態的。在金融風險當中，我們看到了很多失敗的案例。如今數字經濟方興未艾，來勢洶涌。從市場操作的角度來看，規則一定是首要的，我們需要補齊短板。[2019/11/22]

相比之下，幣安的現貨杠桿入口隱藏較深，且并非獨立交易頁面，而是與現貨放在一起。在現貨交易掛單窗口的上方，可以選擇現貨或是杠桿交易。入口隱藏較深，對于部分新手用戶稍顯不友好。

動態 | “推進京津冀跨域立案全覆蓋座談會”一致認為推動區塊鏈等同立案工作深度融合:據河北法院網報道，7月2日，“推進京津冀跨域立案全覆蓋座談會”在唐山市中院召開，大家一致認為，要針對京津冀跨域立案工作中面臨的新情況新問題，深入調查研究，更新觀念創新發展，推動大數據、人工智能、區塊鏈等科技創新成果同立案工作深度融合，實現京津冀協同立案、一體化立案訴訟服務，推動實現訴訟事項跨區域遠程辦理、跨層級聯動辦理，切實解決好異地訴訟不便等問題。[2019/7/5]

其次，在配色上，火幣和MXC抹茶主色調較暗，原因是暗色調相對可以緩解視覺疲勞，在長期盯盤時，有助于保護視力。而其他多數交易所則是選擇了明亮的白色調。

第三，在導引的設置上，火幣和MXC抹茶于K線視圖下方，明確地以“1234”的形式，標記了杠桿指引流程，指導用戶進行“借幣”“還幣”等操作，便于用戶查看。

第四，MXC抹茶和幣安的視圖布局選擇了將盤口信息放在左側。事實上，人的閱讀習慣正是從左向右閱讀，而將盤口信息置于左側，則有助于用戶第一時間查看當前市場情況，并根據情況作出交易選擇。

總體來說，在產品設計上，MXC抹茶相對是比較特殊且用心的一個。

 二. 深度及盤口價差比較

援引TokenInsight的表述，流動性是指在不影響價格穩定性情況下，快速買入或賣出的難易程度。價差和深度是流動性的核心指標。

買一和賣一價差越小，用戶掛單價格約容易成交，且市價單的價格損耗也越小，而深度則決定了可容納的資金量大小，也決定了大單進出對于行情波動的影響。

在此環節中，我們僅比較火幣、MXC抹茶與幣安BTC現貨杠桿的深度與盤口價差情況。

我們在北京時間5月13日17時左右，于火幣、幣安、MXC抹茶交易所，連續截取了10次比特幣盤口價差信息，結果如圖所示：

我們選取的時段是比特幣橫盤階段，盤口價差表現相對有代表性。可以看出，火幣盤口價差表現最好，平均價差0.636美元，MXC抹茶與幣安的表現不分伯仲。

此外，我們還截取了火幣、MXC抹茶及幣安BTC現貨杠桿交易對的深度情況，下圖分別是在合并2位小數，合并1位小數的情況下截取的。

可以看出，在合并2位小數時，火幣和MXC抹茶深度更優，在合并為1位小數時，火幣深度更占優勢。

三. 風控對比

風險率決定了用戶爆倉價格，以下是各家平臺的風險率計算公式：

火幣：總資產（本金+借幣金額）/（借幣金額+未還利息）*100%

MXC抹茶：總資產（本金+借幣金額）/（借幣金額+未還利息）*100%

幣安：全部資產價值/（全部借款價值+全部應計利息價值）

OKEx：采用保證金率替換風險率。保證金率=原“風險率”-1=（當前幣對杠桿賬戶總資產-借幣-利息）/借幣*100%

Gate：[（計價貨幣總資產-計價貨幣未還利息）/最新成交價+（交易貨幣總資產-交易貨幣未還利息）]/（計價貨幣總資產/最新成交價+交易貨幣借入資產）*100%

事實上，各大平臺的風險率計算方式大同小異，并無本質上的不同。

此外，除了對比風險率計算方式之外，我們還要關注平臺整體風控情況。從公開自戀來看，相比之下火幣和MXC抹茶整體風控更具優勢，兩者自成立以來皆保持了0丟幣的記錄，此外MXC抹茶與慢霧科技、北京鏈安等5家區塊鏈安全公司達成了深度合作。

綜上，由于合約交易僅支持少數幾個主流幣，所以杠桿交易成了用戶放大小幣種收益的重要選擇。

在對比多個平臺現貨杠桿產品后，我們發現火幣和MXC抹茶的杠桿交易入口及操作提示更醒目，更易上手，且暗色調的設計更有助于用戶長時間盯盤。

而在深度和盤口價差方面，我們對比了火幣、MXC抹茶與幣安的表現，三者項目火幣的表現更優，MXC抹茶與幣安不分伯仲。而在風控方面，各平臺風險率計算方式大同小異，相比之下火幣與MXC抹茶0丟幣的基礎更讓人放心一些。

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