BTC:熊市之下 重新構想NFT的價值定位

隨著今年加密貨幣價格的波動，NFT和其他生態子系統的投資者發現自己也陷入了熊市。

然而，除了表示以太坊（ETH）的交易價值，NFT主要是作為現實和虛擬世界中資產和所有權的象征。因此，熊市重新引發了圍繞NFT如何在市場復蘇時回溯并專注于關注用例的討論。

在與 Cointelegraph 的對話中，分析平臺 NFTGo 的聯合創始人Tony Ling分享了他對NFT生態系統的見解，并揭示了該生態系統的預期軌跡。

Tony Ling：回答這個問題需要先解釋一下NFT的價值基礎。目前，NFT市場主要由藝術品、PFP（頭像）、土地和會員驅動。當下，PFP是最主要的。PFP NFT的價值基礎主要包括金融產品、收藏品/奢侈品和會員三個部分，其中金融產品目前占主導地位，而NFT的衍生品模式還處于非常早期的階段。

報告：GBTC管理的近110億美元資產在熊市中構成風險:金色財經報道，根據瑞銀集團(UBS)的一份報告，灰度比特幣信托(GBTC)的規模可能會給整個市場帶來潛在問題，GBTC被動投資于比特幣，持有超過633,000枚BTC，按今天的價格計算，這相當于近110億美元，占所有開采代幣的3.3%。瑞銀寫道，龐大的規模“會給整個市場帶來麻煩，因為比特幣市值占比達到除穩定幣以外的45%以上”，但同時強調它認為清算仍然不太可能。

瑞銀還指出，美國證券交易委員會（SEC）備案文件中的措辭并未暗示股東投票可能會迫使該信托解散，灰度只需保持流動性和償付能力即可繼續運營該基金。[2022/12/3 21:19:34]

因此，隨著加密貨幣市場的整體去泡沫化，NFT作為可替代代幣（FT）的低流動性衍生品，其市場勢必會相應下滑。這是可以預料的。

福布斯：特斯拉和MicroStrategy在本輪熊市中已損失近15億美元:6月15日消息，根據特斯拉和MicroStrategy的BTC持倉數據顯示，這兩家公司在本輪熊市中已損失近15億美元，其中特斯拉持有43,200枚BTC（相當于流通中的2100萬個比特幣總供應量的0.206%）已損失約5億美元；Microstrategy持有129,218枚BTC（約占流通中比特幣總量的0.615%）已損失9億美元。

MicroStrategy首席執行官Michael Saylor在社交媒體上透露，該公司有2.05億美元的定期貸款，需要維持價值4.1億美元的抵押品，但Micro Strategy已經預測到波動性并構建了資產負債表以便在熊市中繼續HODL。（福布斯）[2022/6/15 4:29:28]

然而，我相信隨著加密市場在2023-2024年回暖，NFT的價值有比加密市場多數倍的增長空間。它的價值增長將至少來自兩個方面：

觀點：加密監管及基礎設施發展等均表明當前熊市正為市場做建設:7月15日，加密貨幣分析師Joseph Young發推稱，當前熊市是在為整個加密市場做建設。加密期權市場大幅增長，一些關鍵市場（韓國、印度、新加坡等）的監管更加清晰，加密托管基礎設施更好，而礦業板塊也在經歷了減半后表現出驚人的彈性。[2020/7/15]

一、隨著NFT和元宇宙相關技術的發展，NFT的使用場景將更加豐富，NFT的消費屬性將越來越強，而這種消費屬性不僅是為了解決現實世界的問題，同時也是為了創造現實世界中不存在的新場景。

例如，Otherdeed（Otherdeed是Yuga Labs公司為旗下最新的元宇宙游戲Otherside而精心設計的NFT項目，它被NFT持有者公認是Otherside游戲中虛擬地塊的數字契約）的元宇宙中的所有資產都是NFT，而這些NFT本身會產生各種經濟交互場景，從而實現新的消費，更好地滿足人們的需求，甚至發展成新的生產力工具和商業形態。

聲音 | Maco.la區塊鏈基金創始人：在熊市中最好投資基礎設施類公司:據bitcoinexchangeguide報道，Maco.la區塊鏈基金創始人Sheri Kaiserman表示，“我認為賺錢的最佳方式是投資基礎設施公司，基礎設施公司有助于建立根基。在熊市中，他們的估值正在降低，這對我們來說是加密貨幣在這個冬天最好的部分。”[2019/1/21]

二、開發各種NFT衍生品，包括NFT碎片化協議、NFTfi 、NFT抵押貸款、NFT固定收益產品。這些新的金融產品將使投資者能夠以更靈活的形式參與到與NFT相關的投資中，從而吸引更多的資金，包括機構和個人進入這個市場。

聲音 | 長江商學院曹輝寧：我并不覺得這輪熊市有多大問題:長江商學院金融系主任曹輝寧教授近日在講座中表示，從比特幣本身的發展來看，2017年年初一千多美金到2018年年底三千多美金的價格，兩年間漲了將近四倍，相對很多投資資產來講其實很不錯了。大多數人是被短時間內一千美金沖到一萬九美金的漲勢給搞糊涂了。所以他并不覺得這輪熊市有多大問題，而更大的問題有兩個：一個是前段時間比特幣現金的算力大戰，讓大家對比特幣原來去中心化的理想產生了懷疑；另外一個，區塊鏈技術到現在還沒有什么真正的應用。[2018/12/7]

Tony Ling：任何趨勢的驅動力都是“投機者創造的故事”和“真正的價值”。尤其對一個正處于發展早期的行業來說，泡沫更多的是對不確定性的反應，我相信推動了這一趨勢的主要是像我們這樣擁抱了不確定性的建設者。

當然，除了建設者之外，大型基金（包括加密貨幣領域的基金、巨型基金、甚至過去專注于傳統領域的基金）也是非常重要的驅動力。確實，他們中的一些人想要賺快錢，但從資本效率的角度來看，我認為現在不是在加密貨幣市場賺快錢的好時機。

Tony Ling：首先，越來越多的人開始關注NFT，未來市場肯定會出現數量級的增長。

根據NFTGo的數據，目前以太坊上有超過296萬個錢包持有NFT，而2020年8月的時候還只有20多萬個。

盡管目前市場情緒冷淡，但每天仍有2-3萬個地址交易NFT。當然，這個數字仍有巨大的增長空間。其次，建設者仍在繼續建設。你可以看到，許多與NFT相關的公司最近都獲得了融資。此外，雖然最近行情低迷，但仍有成功的新項目如goblintown和Memeland在市場上嶄露頭角。

盡管去年NFT繁榮期的許多PFP項目都有自己的特點，但大部分仍然遵循無聊猿（BAYC）制定的模式。

隨著NFT產業的進一步發展，一個新的大趨勢必將出現。這個新的趨勢，我想，將是元宇宙內容生態的全面爆發。這里“內容”的定義很寬泛，元宇宙游戲也可以定義為 “內容”。

如前所述，NFT消費屬性的增強將有助于行業復蘇，而消費屬性意味著NFT將為其持有者帶來非投資性收益現金流。實現這一點的一個重要方法是，在元宇宙中構建“內容”，讓建設者擁有所有權并獲得收入。內容的享受者會得到內在的獎勵，當然，他們似乎也很樂意為其付費。

Tony Ling：NFT市場情緒冷淡主要有兩個原因：

一是以太幣價格正在震蕩期，大量投資者處于觀望階段；

二是PFP敘事和發展格局的調整接近尾聲，近期涌現的項目尚未帶來新變化，難以給市場帶來新的期待。

加密行業本質上是周期性的。我個人建議大家在保留足夠資金等待加密行業下一輪牛市的同時，繼續探索行業新方向，抓住機遇。

Tony Ling：在這方面，我想指出三個主要的用例子集，在這些用例中，NFT可以很好地顛覆主流。

（一）新藝術形式：

數字化讓藝術表現形式更加豐富，NFT及相關生態產品的出現解決了數字藝術的所有權問題，從而更好地幫助藝術創作者獲利。隨著數字世界與現實世界的融合，數字藝術在人類社會中將越來越流行，從而形成一個有關收藏品和奢侈消費品的巨型新市場。

（二）PFP、自我表達和新的組織形式：

我認為PFP NFT項目受歡迎的主要原因之一是它們更好地滿足了人類自我表達的需要。告訴別人“我是誰”是人類重要的精神需求，而PFP項目和相關生態創造了滿足這一需求的良好方式。PFP NFT項目及其擴展社區不僅為用戶提供了自我表達的媒介，還使人們更容易與擁有相似表達的人組成社區。同樣，隨著社區的發展，這些有共同點的人可能會創建新的組織形式，如去中心化的自治組織（DAO）。

（三）新的“類公共區塊鏈”載體：

目前的陸上項目，如Otherdeed、the Sandbox 和 Decentraland，未來可能會演變成類似于公共區塊鏈的東西。新的NFT項目、游戲和應用程序都可能在這些陸上項目的生態系統中運行。

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