OIN:谷燕西：Coinbase的IPO會加速加密數字金融的發展

美國最大的加密數字貨幣交易平臺Coinbase正在申請IPO。它現在估值是280億美元。這樣的IPO估值已經是歷史上最大的IPO之一。但是我認為當它真正在IPO時，市場對它的估值將會遠超于280億美元。比特幣價格的上升就直接會推高Coinbase的估值。最近比特幣已經創造了它的歷史新高，超過了每枚2萬美元，而且現在還處在繼續增長的趨勢。當Coinbase真正IPO時，比特幣價格的大概率事件會是進一步增長。鑒于Coinbase持有的比特幣的數量，這就會直接推高Coinbase的估值。

對于加密數字金融來說，Coinbase的成功上市也是會對加密數字金融產生巨大的推動作用。這具體體現在以下幾個方面。

第一，會進一步推高比特幣的價格

谷燕西：美國新政府金融監管立場會更加認可比特幣，更有利于機構資金流入比特幣:1月25日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，在過去的兩年中，投資比特幣的用戶已經開始從零售用戶發展到機構用戶。但即使是在今天，參與買賣和持有比特幣的機構用戶也是非常少數。市場中的絕大部分資金都是掌握在機構手中。所以在可流入資金方面，谷燕西認為比特幣依然有著非常大的長期的增長空間。他還表示，在目前階段，在主流金融機構眼中，比特幣依然或者是一個無用的投機工具，或者是一個具有高度投機性的資產，因此這些機構不會將其掌握的資產投入到比特幣當中。谷燕西在文中指出，投機力量在任何交易產品都起著主要的作用，而投機力量的方向變化就會導致價格的方向變化。對比特幣來說，其中的投機資金數量比例遠高于常規證券的投機比例。另外，由于目前比特幣衍生品交易中的高杠桿率的存在，這同樣會導致比特幣價格的大幅浮動。所以比特幣在未來波動高是非常可能的。他在文章最后表示，美國新一屆政府的金融監管立場會更加認可比特幣，因而會更加促進比特幣成為一種主流的資產類型。因此會更加有利于機構的資金流入比特幣。所以比特幣未來依然有非常大的上漲空間。[2021/1/25 13:24:45]

目前的加密數字金融世界的大爆炸起源是源自于2019年1月的比特幣的上線。發展到今天，比特幣已經被認為是一個新的資產類型。比特幣的持有者也從最初的極客愛好者發展到零售投機用戶以及現在剛剛開始的早期的機構投機用戶和投資者。但是現在，絕大部分的機構資金依然沒有進入比特幣。機構投資者的觀念依然是影響此決策的最重要的因素。此方面最具有代表性的觀點是巴菲特的觀點。他認為比特幣就是老鼠藥的平方，他自己現在不持有，未來也不會持有加密數字貨幣。他的這個觀點在主流金融機構當中是非常有代表性的。現在，機構投資者對比特幣的觀點已經開始出現改變。如果Coinbase成功上市，并且成為史上最大的IPO之一，那么這個事件一定會改變很多機構投資者對比特幣的觀念。因此會有更多機構持有的資金進入比特幣，這自然會極大地推高比特幣的價格。

谷燕西：Amazon應該發行自己的數字美元穩定幣:11月26日，區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Amazon可以借鑒Libra的策略，即采用聯盟的方式來發行這個美元穩定幣。在以Amazon為中心的生態當中，有各種類型的公司，包括電商，金融公司，物流公司等等。這些公司可以采用協會的方式來共同推出一個美元穩定幣。這些公司都會從這個美元穩定幣的使用中獲得收益。更重要的是，Amazon可以借此建設起來一個金融市場基礎設施。這個基礎設施可以向更多類型的機構提供服務。這樣的基礎設施服務就類似于目前Amazon的云服務。[2020/11/26 22:11:01]

第二，會推進美國市場中加密數字金融市場基礎設施的發展

Coinbase一直在按照合規的路徑發展。它一直在申請它能夠獲得的各類金融牌照。它現在持有各個州頒發的money?transmitterservice牌照,也具有能夠提供數字資產托管服務的信托牌照。現在監管美國銀行業的美國貨幣監理署正在推進一個全國范圍內的新型的的支付銀行牌照。現在的美國監理署代理署長BrianBrooks此前是Coinbase的首席法務官。他對Coinbase的業務情況非常了解。他同時也在積極推動加密數字金融在美國市場中的發展。所以如果這個牌照推出之后，Coinbase就很有可能提出申請。它獲得這個牌照的幾率也是非常大的。Coinbase因此會更加成為美國主流金融市場中的一個部分。

谷燕西：美國SEC或因監管及市場影響起訴Uniswap:區塊鏈和加密數字資產研究者谷燕西發表專欄文章稱，Uniswap項目方最近發行了代幣UNI。鑒于這個代幣的性質，發行方式，發行對象，以及UNI的美國持有用戶不少于2000人，他認為它很有可能成為SEC起訴的對象。谷燕西在文章中表示，按照美國對證券產品定義的幾個維度，如果持有者是未來盈利為預期，并且是通過一個普通企業的努力而達到這個產品的升值，那么這個產品就應該被定義為證券，其運作方式也應該按照證券的監管條例來運行。如果UNI被認為是證券，那么它此后的相關的一系列運作都是不符合證券法的要求的。除了以上按照證券定義來分析UNI屬性之外，UNI的其它特點也使得它更像一個證券。另外，UNI已經在在多個中心化撮合交易平臺進行交易，其交易方式同股票一樣。他在文章中提到，SEC是否起訴一個項目的一個重要考慮是這個項目對美國證券市場的影響。UNI現在已經發行流通到美國市場，已經在中心化的交易平臺進行交易。如果SEC不采取措施禁止UNI的流通，那么此后就會有更多的類似UNI的數字通證在美國市場中流通。另外，由于這樣的數字通證的產生和流向市場的速度非常快，所以如果SEC不很快采取行動，那么它在此方面的監管以后就很難見效。[2020/9/25]

在加密數字金融基礎設施方面，Coinbase參與的另外一個不太為市場所熟知的項目就是USDC穩定幣項目。?USDC是一個行業聯盟Centre推進的。這個聯盟的主要推動者是Circle和Coinbase。Centre的組織形式實際上是非常領先的。它早于Libra成立,Libra的組成部分同Centre的組成部分非常相像。Centre的基本組成部分同樣是底層區塊鏈，數字穩定幣和聯盟。只不過Centre的市場影響力遠不如Libra。Coinbase因此是USDC的主要推動者。USDC在過去的幾個月中已經出現了翻倍的增長。Coinbase的上市自然會進一步增強USDC的市場影響力。而USDC在市場中的推廣使用也會進一步推動加密數字金融的發展。

聲音 | DAEX創始人谷燕西：區塊鏈對證券市場將造成較大沖擊:當地時間9月9日 ，在CoinTime聯合主辦的“2018聚焦區塊鏈展訊全球行硅谷站峰會”上，DAEX創始人谷燕西在“區塊鏈對證券業的影響”中提出，區塊鏈將對股票市場二級市場沖擊較明顯，因股權一級市場就可以完成個人之見的股權轉換，股權參與者可以在區塊鏈上直接投票，股東大會的效率顯著提升。參與者從僅有機構和高凈值人士參與者轉為小投資者也能參與其中并享受早期進入市場的紅利；融資過程、地理界限、上市時間等也將有較大改變。同時，區塊鏈將對資產托管和清算這一基礎結構產生沖擊，多中心化的資產托管和清算，將變得更加有效率，成本更低，也將減少市場風險敞口。[2018/9/10]

第三，會推動美國市場以外的加密數字金融的發展

加密數字金融依然處于早期階段。由于對它的本質和價值判斷不同，全球不同地區對它的監管的態度也不一樣。這直接決定了加密數字金融在不同的監管區出現不同的發展趨勢。Coinbase在美國市場中的IPO進一步表明美國金融市場對加密數字金融發展的認可。這因此也會影響其它監管地區的監管政策，鼓勵所在地的加密數字金融的發展。譬如新加坡最近批準了它的最大的商業銀行星展銀行開始提供加密數字金融服務。新加坡政府在加密數字金融領域一直持有非常積極的態度。這包括新加坡政府一直在測試其CBDC的發行，它的主權基金淡馬錫也成為Diem協會的一個成員，在新加坡市場中也有多種類型的加密數字金融創業公司的發展。Coinbase在美國市場中的成功上市因此一定會進一步激勵新加坡加密數字金融的發展。

第四，推進全球范圍內的加密數字金融監管政策的發展

比特幣是一個全球范圍內運行的體系。比特幣的交易也是在全球范圍內很多地方進行。這些交易包括比特幣現貨交易和衍生品交易。因此全球各地的比特幣交易是互相影響。美國市場中的比特幣交易因此也受到美國以外的比特幣交易情況的影響。但是按照美國的相關法律，美國海外的比特幣交易并不是完全符合美國的證券法規的。這樣的交易會影響美國比市場中比特幣的交易，進而也會影響到美國市場的公平以及對其投資者的保護。Coinbase上市之后，比特幣會更加成為美國市場中的交易品種和持有資產。因此這會進一步破促使美國監管機構采取監管措施來保證比特幣的公平交易。

此前美國SEC多次拒絕市場中成立比特幣ETF的申請的一個主要的理由是?ETF的申請方無法保證比特幣的價格不被市場操縱。Coinbase的上市一定會推進市場對比特幣的熱情，成立比特幣ETF的申請一定會再次提出。市場因此會要求美國金融監管機構采取措施來規范比特幣交易。美國金融監管機構因此會同其它國家和地區的監管機構合作，對比特幣和加密數字貨幣的運作進行進一步的規范。實際上此方面的工作已經開始。此方面最新的一個進展就是G7在最近的一次會議后，聲明要對加密數字貨幣加強監管。盡管各地監管機構在此方面的合作已經開始，由Coinbase上市帶來的市場對加密數字貨幣的熱情會加速此方面的進展。

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