AME:金色觀察 | FTX帝國是怎樣轟然崩塌的

文/Donovan Choy，譯/金色財經xiaozou

2022年，我們見證了新的Mt. Gox事件。

FTX這個世界上第二大加密貨幣交易所，僅在48小時內，就陡然從頂峰跌落谷底。

究竟發生了什么？

FTX由Sam Bankman-Fried（SBF）于2019年4月創建。在2021年牛市中，FTX崛起為全球第二大交易所，超過了Gemini、Coinbase和Kraken等早期老牌競爭對手。

早在2017年11月，SBF就成立了對沖基金Alameda Research。雖然FTX和Alameda并非正式同屬于一家公司實體，但實際上是非官宣的關聯機構，后者是FTX的大型做市商，資產負債表上持有大量FTT。

FTT是FTX的偽股權（pseudo-equity）代幣，通常與加密交易所的價值相關聯。如果你在FTX進行交易，FTT會給你交易費用、傭金和其他獎勵形式的折扣，類似于幣安的BNB代幣。

在2022年7月加密銀行紛紛勢衰后，FTX鞏固了自己的主導地位，得到了廣泛認可，并向Voyager、Celsius和BlockFi等實體發出了援助要約。與此同時，SBF實打實地成為了媒體的寵兒。

本文時間軸以新加坡標準時間展開。

這段波瀾起伏的傳奇故事始于11月2日，當時CoinDesk公開了一份日期為6月30日的“私人文件”的詳細內容，其顯示Alameda的資產負債表上充斥著大量FTT。

金色晨訊 | 7月26日隔夜重要動態一覽:21:00-7:00關鍵詞：紐約、以太坊、Bithumb、Liquid

1. 紐約檢方審查加密企業，Tether或被起訴；

2. 韓國投資者關于2017年Bithumb宕機事件提起的賠償請求遭到法院拒絕；

3. Tether在波場網絡增發1.50億枚USDT；

4. Liquid首席運營官：待監管明確后，不會反對Zcash重新上市；

5. 自減半以來 BTC交易量從1060億美元降至260億美元；

6. Coinbase CEO：比特幣和加密技術必須發展并變得更易于使用；

7. ETH突破300美元 日內漲幅近6%，創近半年新高；

8. BTC現報9708.35美元，市值前十幣種均出現上漲。[2020/7/26]

根據CoinDesk的數據，Alameda 146億美元的總資產中有58億美元為流動性不足的FTT抵押品，其市值僅為33.5億美元，這是非常危險的信號。可能發生令人擔憂的情況，因為如果Alameda試圖出售FTT以獲得流動性，FTT的價格將大幅下跌。簡言之，Alameda正使用FTT作為抵押品來支持他們的貸款。

這也表明，FTX和Alameda之間存在大規模的資產混合，也證實了業內長期以來對這兩個實體之間存在利益沖突的擔憂。

到11月6日，傳言鋪天蓋地，促使Alameda首席執行官Caroline Ellison站了出來，試圖平息業內對其基金償付能力的擔憂。她在推特上說，還有超過100億美元的資產在CoinDesk報告中沒有體現出來。

金色財經挖礦數據播報 | ETH今日全網算力上升1.31%:金色財經報道，據蜘蛛礦池數據顯示：

ETH全網算力181.226TH/s，挖礦難度2294.7T，目前區塊高度9627615，理論收益0.00755964/100MH/天。

BTC全網算力121.919EH/s，挖礦難度15.49T，目前區塊高度620710，理論收益0.00001623/T/天。

BSV全網算力2.774EH/s，挖礦難度0.40T，目前區塊高度625255，理論收益0.00064887/T/天。[2020/3/8]

僅僅一小時后，幣安CEO CZ宣布清算價值21億美元的FTT。去年，幣安退出FTX的股東身份后，獲得了大量FTT。這條推文的措辭充滿著外交辭令，使幣安看起來只是像往常一樣“負責任地”開展業務。然而，這一消息發布的時機和公開性只會火上澆油，讓傳言愈演愈烈，加劇投資者的擔憂。

Ellison幾乎立即在推特上做出回應，公開提出以22美元的價格從CZ手里購買FTT。其時，FTT價格仍然處于23-25美元之間。

CZ拒絕了。

以防有人質疑自己，CZ又公開了一個自動推特機器人的錢包交易，宣布了2300萬美元（約5.8億美元）的FTT。這使得FTT的價格暴跌了15%。

CZ是否在“攻擊”它的主要競爭對手？不，CZ聲稱，這只是幣安在執行標準的“退出后風險管理，向LUNA學習”。只是下一條推特的語氣與前一條截然不同。

金色相對論 | 肖臻：比特幣協議是去中心化的，跟分布式的概念不是完全等價的:在今日舉行的金色相對論中，關于“央行大概率會更像傳統的分布式系統設計的考慮是什么”的問題，北京大學計算機系研究員、博士生導師肖臻表示，嚴格地說，比特幣協議是去中心化的，跟分布式的概念不是完全等價的。去中心化的系統必然是分布式的：如果整個系統只運行在一臺機器上，那顯然不能稱為去中心化的。但是，分布式系統未必是去中心化的。即使系統運行在成千上萬臺機器上，如果這些機器是由同一個機構管理的，那也不是去中心化的。目前央行還沒有公布會采取哪種設計，我估計央行自己也沒有確定。比特幣和以太坊采用的都是交易驅動的狀態機模式。絕大多數分布式系統是讓每臺機器處理不同的任務，然后把處理結果組合起來得到最后的結果。這樣做的目的是為了比單機處理速度快。最理想的狀況是達到線性加速比：10臺機器的處理速度是1臺機器的10倍。實際使用中往往很難達到線性加速比，因為任務拆分、機器之間通訊、整合各臺機器的輸出結果都有一定的開銷，所以10臺機器可能只比一臺機器快6倍，但還是要比單機速度快，否則用分布式系統就沒意義了。[2019/8/15]

通過引用“LUNA”，FTT避無可避，被比作現在人人喊打的Terra幣。

CZ還對FTX進行了含蓄的威脅，稱“分開后不會繼續假裝相親相愛”，以及“我們不會支持那些在背后游說反對其他行業參與者的人”，代指SBF積極向美國監管機構游說加密貨幣。

到了這個時候，任何理智的投資者都必須認真對待這些傳言了，即使他們之前并不為所動。FTX用戶紛紛撤回資金，大量穩定幣從該交易所流出就是證明，過去7天流出了4.51億美元。

金色財經現場報道 咔咔買房首席執行官譚博超：區塊鏈生態的最終生態將從傳遞價值過渡到價值傳遞:金色財經前方記者實時報道，4月12日舉辦的第二屆全球金融科技與區塊鏈中國峰會2018上，咔咔買房首席執行官譚博超表示，區塊鏈生態的最終生態將從傳遞價值過渡到價值傳遞。金融、醫療、教育慈善領域，都因為有了區塊鏈能夠更好的評估人的價值。[2018/4/12]

機構交易商也紛紛效仿。與此同時，鏈上錢包活動顯示，FTX從Alameda那里接收了約3.21億美元的穩定幣，可能是為了支撐用戶提款。

當時，SBF試圖用一條推文來安撫市場，那條推文現在已被刪除了：

某個競爭對手正試圖用虛假的謠言來對付我們。FTX很好。資產也沒問題。FTX足以支付所有客戶的持有額。我們不投資客戶資產（即使是國債）。我們一直在處理所有的取款，并將繼續這樣……我們是有嚴格監管的，即使這樣會讓我們的行動變慢。我們有GAAP審計，有大于10億美元的現金盈余。我們在保護客戶資產方面有著悠久的歷史，今天依然如此。CZ，我很樂意和你一起共同為生態建設做出努力。

到了周二，FTT價格已經大幅下跌，遠低于Alameda首席執行官Caroline提出的22美元，跌至約15美元。如果Alameda的資產負債表如CoinDesk所稱的那樣，那么由于FTT的大量持有，幾乎可以確定的是，該基金現在已經無力償債。

金色財經現場獨家報道|Chain.com創始人Adam Ludwin：區塊鏈有兩層含義:在硅谷2018全球區塊鏈投資峰會上，Chain.com創始人Adam Ludwin表示：“區塊鏈有兩層含義，首先他是一個為資產特設的數據存儲模型，相當于數據庫。第二層含義是，區塊鏈技術是反互聯網的，數據可以實現去中心化，不需要傳統的中心化平臺就能顛覆傳統的平臺。”[2018/3/31]

此時，FTX內部鴉雀無聲。

如果你的資金被套牢在FTX上，你現在肯定會一身冷汗。如果你沒有，那么，Crypto Twitter的meme機器正在不停運轉，大量生產meme。

在30多個小時的線上靜默后，SBF再次出現，似乎要投降了。

《信息報》報道稱，SBF“發了一條消息，從未想過他會發這樣的消息”。他向CZ求救。不出所料，SBF第二天宣布，幣安已同意收購它們，并保證客戶將受到保護，所有資產將按1:1支付。

僅僅6分鐘后，CZ證實了他們正在為FTX提供援助，并簽署了一份不具約束力的意向書（LOI），以支持FTX應對流動性危機。這意味著幣安可以收購FTX，但也可以隨時退出交易。

Semafor的一篇文章稱，就在交易達成前幾個小時，FTX曾向TradFi尋求10億美元的援助。

幾小時后，Alameda前首席執行官Sam Trabucco舉了白旗。

加密領域里往往興風就會起浪，巨浪翻涌出張張熟悉的面孔。在UpOnly直播中，Do Kwon和Martin Shkreli一起出現，后者提醒著人們“監獄并沒有那么糟糕”。

Do Kwon在直播中被揶揄為逃亡之徒，他又轉到了Twitter上。

Su Zhu沒有加入直播，但他發布了自7月以來的第一條推文。

信息量很大，但我們能從中看出什么？

這一事件的影響是否會波及到Alameda和FTX自身之外？

據報道，Multicoin Capital和Galaxy Digital這樣的風投公司已經受到FTX事件影響，后者披露了“7680萬美元的FTX敞口，其中4750萬美元目前正處于退出過程中”。

FTX向Alameda輸送客戶存款是否存在重大法律問題？

據報道，FTX的法律和合規團隊已經宣布退出。

SBF是SOL和即將到來的Aptos和Sui等L1項目的主要投資方，該事件對這些L1和DeFi又會有什么廣泛影響？

我們是否應該擔心幣安已經在加密世界形成了壟斷地位？

幣安作為最大的加密貨幣交易所，不僅地位更加穩固，還發行了第三大穩定幣BUSD，并運營著第二大總鎖定價值（TVL）的L1鏈。

但或許最重要的是，這對監管會有什么影響？

據彭博社報道，監管機構已經開始對FTX采取行動。Messari的Ryan Selkis在Bankless的直播中短暫露面，他補充說，這可能是對FTX支持的DCCPA立法法案的致命一擊。在監管方面，由于監管機構肯定會加強審查，加密領域可能會面臨重大轉變。

Coinbase首席執行官Brian Armstrong也加入了直播，并證實了這一觀點，預計這次慘敗將加速華盛頓方面對加密貨幣的懷疑。對Armstrong來說，美國國內市場最大的挫折是缺乏監管透明度，這迫使很多加密貨幣交易在海外進行。Armstrong甚至承認，SBF的監管策略有很多值得贊賞的地方。

劇情正在變化，就像本周的加密貨幣價格一樣波動起伏，但別擔心，我們會跟蹤所有最新情況。

最后，讓我們來看看這封來自CZ的公開信：

各位Binancians：

鑒于過去幾天發生的事，我想重申以下幾點。

第一，這并非我們策劃的，我們與之沒有任何關系。在不到24小時前，SBF才打電話給我。在那之前，我對FTX的內部情況知之甚少。我可以按照我們的收入去猜測他們的收入，但絕對不會很精準。當他表示想和我談談時，我很驚訝。我的第一反應是，他想進行場外交易……但卻是現在這樣。

第二，由于交易的盡職調查還在進行中，我想提醒大家：不要交易FTT代幣。如果你有一個包，只要不買賣，你就還有一個包。昨天一結束與SBF的電話，我就要求我們的團隊停止組織級別的銷售。是的，我們有一個包。不過沒關系。更重要的是，我們需要以比銀行更高的標準來要求自己。

第三，當然，不要公開或內部評論此次交易。如果你沒有直接參與其中，不要問問題。我們有很好的團隊正在處理這件事。事情很快就會有結果。

第四，FTX的衰落對行業中任何人都沒有好處。不要認為這是“我們的勝利”。用戶信心嚴重受挫。監管機構將對交易所進行更嚴格的審查。全球范圍內的執照將更難獲取。人們現在認為我們是最大的，會更多地攻擊我們。但沒關系，我們已經習慣了開放包容、逆風而行。事實上，我們接受并擁抱審查。我們必須大幅提高透明度、準備金證明、保險資金等。這個領域還會有更多的成果。我們有許多困難的工作要做。更不用提價格的劇烈波動了。

第五，說到價格。正如我這么多年來多次說過的，忽略價格。讓我們保持低調，專注于開發人們使用的產品。多年來這種做法一直很有效，現在顯然也是如此。

最后，我想說的是，我真的為你們每一個人感到驕傲，為你們所有的努力付出和你們的團隊精神自豪。謝謝你們！我們仍然面臨著許多挑戰，讓我們繼續前行，為持續穩定地促進世界各地的貨幣自由添磚加瓦。

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