AAVE:五分鐘簡評 ETHLend 重生新作無托管借貸協議 Aave

無托管借貸協議Aave作為ETHLend的重生新作，結合了市場上各類DeFi產品體驗，但團隊較欠缺金融方面經驗，產品創新能力相對保守。

撰文：ZhehaoChen，就職于Evaluape

Aave是一個基于以太坊的開源無托管借貸協議。

優點：

產品完成度比較高缺點：

團隊創新能力一般行業

DeFi指基于公鏈平臺的一系列金融產品及服務，于傳統的金融市場不同的是DeFi不需要依賴中心化主體提供中介及背書，而是通過去中心化的組織及預言機來實現。DeFi生態目前來說還尚處于早期，但是發展速度極其迅速。根據DeFiPulse的數據統計，2018年4月DeFi全網生態鎖定的代幣僅價值6000萬美金，而到2019年4月這個數字打到了3.6億，并于2020年2月達到了歷史巔峰的12億美金。但是隨后受疫情及bZx閃電貸事件影響引發DeFi生態暴跌，但是目前全網生態鎖定的代幣任價值6億美金。

DeFi生態項目根據DeFiPulse的分類一共分為5類，分別為借貸，去中心化交易所，衍生品，支付及其他資產。DeFi中目前借貸是最大的賽道，其中MakerDao中鎖倉的代幣一直占全部DeFi生態的50%以上。DeFi借貸三巨頭目前為MakerDAO、Compound和Aave,分別鎖定代幣僅價值3.3億美金，7800萬美金和2800萬美金。MakerDAO于2017年上線，是以太坊上自動化抵押貸款平臺，同時也是穩定幣Dai的提供者。MakerDAO是基于以太坊上的去中心化信用平臺，采用了雙幣模式，一種為錨定美金的穩定幣Dai，用戶可以通過過抵押ETH或者BAT來產生Dai。另一種為權益代幣和管理型代幣MKR，用戶可以通過持有MKR來進行投票改變各種風險參數。Compound是資金池借貸平臺，成立于2018年11月，目前支持8種代幣ETH、USDC、DAI、REP、WBTC、SAI、ZRX和BAT的過抵押借貸。

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雖然DeFi在過去的一年整個生態快速增長，可以預見到在一定的未來能夠走向主流，但是目前還是屬于非常早期階段,且整個DeFi生態存在大量不可見的系統性風險。目前DeFi產品形態相對來說都非常簡單，主要以超額抵押的借貸平臺和去中心化交易所為主，這些產品的應用場景也非常有限，很難走向主流用戶。除此之外從之前的bZx事件也可以看出DeFi目前的基礎設施還是非常薄弱的，無論是公鏈本身，亦或是基礎配套設施都不能夠在極端情況下處理問題，導致整個生態系統性的崩潰，DeFi在基礎層面及產品層面都還有非常長的路要走。

模式

Aave是一個基于以太坊的開源無托管借貸協議。其前身ETHLend也是一個基于以太坊的借貸協議，不同的是ETHLend采取了P2P的借貸模式，支持接近200種代幣作為抵押物，主要以ERC20標準代幣為主，可以貸出ETH,USD和LEND。由于P2P借貸模式本身存在流動性的限制，再加上市場需求一般及團隊非常普通的運營能力，其平臺借貸流動性過差，無法支持大量交易。團隊基于之前面對的種種問題，重新開發了Aave。Aave與ETHLend最大的不同在于Aave采用了借貸池的借貸方案，借款人通過給借貸池抵押讓平臺獲得流動性，同時貸款人通過過抵押的方式可以從池中獲得貸款。貸款人的利率與池中可用資金量相關，相對的資金越少，貸款利率越高。借款人在借款時可以選擇穩定利率或者是可變利率，所有借貸時間上都是無限制的，沒有還款計劃，貸款人可以選擇在任何時候進行全額還貸或者是部分還貸。在遇到價格波動的情況下，貸款人的抵押品會被清算。可變利率的波動性會比穩定利率更高。用戶在借款時可以選擇對自己最佳的利率，除此之外Aave允許用戶在可變利率和穩定利率之間進行切換。穩定利率在短期內是固定利率，但是在長期會根據市場的變化進行重新調整。

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目前Aave一共支持16種代幣，分別為DAI、USDC、TUSD、USDT、sUSD、BUSD、ETH、LEND、BAT、KNC、LINK、MANA、MKR、REP、SNX、WBTC和ZRX。其中除了USDT，sUSD和SNX外，其他資產都可作為借款時的抵押品。Aave中的所有存入的代幣都會生成對應的aToken。aToken是一種自動生息的衍生代幣，在存入和贖回時被鑄造或者銷毀。aToken和存入的代幣1:1錨定，如果用戶存入100個Dai就會獲得100個aDai。aToken可以拿來進行交易或者轉讓。通過aToken獲得的所有利息都會直接分配給aToken的持有者，持有者可以隨時決定將利息流轉移到任何以太坊地址上。

除此之外Aave會通過LEND代幣即Aave的前身ETHLend的代幣進行治理。Aave的治理分為兩層，其一是通過LEND可以對協議本身進行治理，通過投票來改變參數或者對智能合約進行升級，模式和MakerDao一致。其二是可以對借貸池進行治理，通過投票來改變抵押池的參數。但是從LEND的代幣治理和其模式來看不會像MakerDao那樣有非常強的關聯性，代幣本身價值比較一般。

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Aave借貸平臺同樣支持目前DeFi最火的產品之一-閃電貸。跟其他平臺的閃電貸不太一樣的地方在于Aave的閃電貸并不是完全零費用的，Aave將會收取0.09%的手續費，其中70%會給到存款人，剩下的30%一部分會拿來銷毀LEND代幣，一部分拿來給到導流的合作伙伴。手續費的設計在社區引發了一定的爭議，這一塊可能會影響到Aave的閃電貸業務。Aave在預言機方面則選擇了Chainlink，可以避免之前類似bZx閃電貸的攻擊，目前bZx的閃電貸也將預言機換成了Chainlink。

整體而言Aave作為一個去中心化借貸協議，除了發型自己的穩定幣外，基本囊括了主流工具。整個模式本身創新性并不是很強，但是產品完成度比較高。

技術

AaveProtocol的前身ETHLend自2017年Q2公開白皮書并且同時Alpha版本主網上線到2019年5月，Aave基本完成了其承諾的種種功能。團隊在2019年5月提出了是將原本的P2P借貸模式轉換成新的借貸池模式并計劃在Q4完成。團隊最終在2017年11月在以太坊測試網上線了AaveProtocol并于今年1月上線主網。團隊自19年中旬后就沒有明確的路線圖，但是從之前的開發進度來看，團隊能夠一步一步的完成所承諾的各類功能。目前項目治理這塊還沒有開發完成，可以期待團隊能在不就的將來完成。項目本身技術難度不是很高，主要以白皮書中各個部件的智能合約代碼實現為主，開發人員一共四人，代碼提交頻率比較低，處于做完一個階段提交一次的狀態。所有合約都獲得了TrailofBits和OpenZeppelin兩家的安全審計，并設有BugBounty。整體而言Aave本身技術門檻不高，但是團隊執行能力還是值得肯定的。

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團隊

Aave的前身為ETHLend，ETHLend是以太坊最早的一批去中心化借貸應用，ETHLend現在為Aave旗下的子公司，其管理團隊還是和原來的ETHLend一致。根據其LinkedIn，Aave團隊總人數在20人左右。StaniKulechov是Aave的創始人,于2018年從赫爾辛基大學取得法學碩士學位，在校期間創立了ETHLend，創業之前一直在從事法律合規方面的工作。JordanLazaroGustave是Aave的COO，15年畢業于法國巴黎第十大學，畢業后一直在一些法國的社會組織從事國際關系方面的工作。VilleValkonen是Aave的CCO,于16年從塔林大學法學院畢業,畢業前一直在位芬蘭當地律所工作，畢業后一直給芬蘭當地幾家小公司擔任法律顧問，其中包括一家基于區塊鏈的C2C交易市場公司。團隊沒有CTO，一共有6名工程師，工作經驗在2年-10年不等，在區塊鏈方面，在加入Aave之前都沒有太多的開發經驗。除此之外團隊在各個方面例如社區，市場等都有相應配置，團隊成員相對都比較年輕。團隊上還有一位曾經在法國再保險任職3年的保險精算師AlexandraBertomeu-Gilles負責Aave的風控。

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整體從團隊來看，Aave團隊非常年輕，在區塊鏈和金融方面并沒有特別深厚的經驗。此前ETHLend2017年年末的公開代幣銷售是非常成功的，但是項目后續發展比較一般。Aave在Defi這塊作為先行者，重新設計出了AaveProtocol,并配套各類Defi服務，無論是產品本身還是市場營銷方面，可以看出團隊在這2年多時間內成長不少。通過這兩年行業的磨練彌補了項目啟動之前的經驗的不足。由于Aave團隊本身在金融方面并沒有特別深厚的經驗，其產品更多的是在借鑒同行，未來發展方面上限可能不會太高。

社群

Aave于2017年5月加入Twitter，一共有1588篇推文，4.4萬關注，更新比較頻繁。Aave有一個官方的Telegram通告群組但是沒有列在官網上，目前群組有1000人左右，除此之外還有一個官方的Discord頻道，目前有1800成員，頻道討論熱度尚可。DeFi借貸平臺的另兩大巨頭MakerDao和Compoud在Twitter上分別有4.1萬和1.7萬關注者，且這兩家加入Twitter時間都遠早于Aave,單從社區關注度而言，Aave是做的非常出色的。

融資

Aave于2017年11月完成ICO,總計出售10億代幣，募集4萬枚以太坊，按當時以太坊價格計算，最終總共成功募資1650萬美金。1650萬美金在當時ICO相對比較巔峰的時候金額不算是特別高。目前根據Coinmarketcap的數據，目前總市值為2600萬美金，排名105位，在幣安有交易對。

總結

AaveProtocol作為ETHLend的重生新作，團隊從ETHLend吸取了大量的產品經驗，并結合市場上各類DeFi產品為用戶帶來了更好的產品及體驗。從目前上線后的抵押數據來看，Aave不負眾望。整體而言雖然整個產品看上去沒有太大的亮點，各個板塊都做的比較平庸，但是團隊本身穩扎穩打，每個板塊都做的相對比較扎實。團隊本身在金融方面經驗是比較欠缺的，所以不太能指望給DeFi玩家帶來更加革新的產品。DeFi中衍生品和交易這塊Aave大概率是不會涉及的。

資料來源：官網，Medium及白皮書

贊助地址:BTC:3FqEJvvqfaZUgKMHNhLfb2yeccTeFfZw4uETH:0x9Ed3815Fb57d570EAe37E7D3C6C58a0a1F584a17

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