ECELL:什么是自動化做市商？CellETF的自動化做市商機制是怎樣的

什么是自動化做市商？CellETF的自動化做市商機制是怎樣的？

自動化做市商在近年獲得了極大的發展，包括Uniswap、ShellProtocol、BalancerLabs、CurveFinance、CellETF等等。??什么是自動化做市商？

?大家常認知的交易方式為訂單簿交易模式，即通過訂單簿掛單或吃單由交易所撮合成交。而自動化做市商，即AMM沒有訂單簿，沒有掛單吃單，AMM的交易雙方都和鏈上流動池在實現交互交易，而流動性提供者，根據其在流動池的占比獲取交易手續費。?最先出現的AMM類型叫恒定乘積做市商，最廣為人知的就是Uniswap。??Uniswap的自動化做市商?Uniswap是一個自動化做市商，同樣沒有訂單簿，沒有掛單吃單，而是運用了一種叫恒定乘積的方案。?你可以把恒定乘積自動化做市商設想成一個初始的、機器人式的做市商，它按照一個簡單的定價算法，在兩種資產之間隨時隨地提供報價。對Uniswap而言，它對這兩種資產實現報價，其持有的每種資產的單位數相乘，總會等于一個常數。Uniswap的核心內容是一個簡單的公式：x*y=k?

調查：大多數人根本不知道Web3是什么:金色財經報道，在民意調查公司YouGov與以太坊軟件公司Consensys最近進行的一項調查中，全球各地的人們被問及他們對新興技術的認識、他們對互聯網經濟狀況的看法。調查發現，即使聽說過，也沒有多少人知道Web3是什么。在4月26日至5月18日期間對15個國家的15,000多人進行了調查。他們被問到了32個問題，與Web3、加密貨幣以及他們對當前互聯網生態系統的看法有關。調查顯示，全球24%的受訪者表示至少了解Web3，但只有8%的人表示非常熟悉，16%的人表示有些熟悉。相比之下，37%的人表示他們根本不知道Web3。[2023/6/28 22:04:25]

如果Uniswap擁有一些x代幣和一些y代幣，它給每一筆交易定價，所以它擁有的x的最終數量，和擁有的y的最終數量，兩者相乘會等于一個常數k。x和y分別代表兩種資產的數量，k是兩種資產數量的乘積。k在每一次交易后可能略微變大，k也會在添加或移除流動池后按比例擴大或縮小，但我們可以在單筆交易中將k的變化忽略不計，認定其為恒定值。??CellETF的自動化做市商機制

麻省理工學院教師Robert Pozen：無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間:金色財經消息，麻省理工學院教師Robert Pozen稱，無論比特幣發生什么，以太幣都會存在很長時間。(CNBC)[2022/6/23 1:27:02]

?相比于Uniswap的恒定乘積自動化做市商，CellETF同樣采用恒定乘積自動化做市商方案。CellSwap的做市商機制基于恒定乘積做市商模型，做市機制更為開放，總體而言，它具備以下特性：

◆開放的交易所，面向全球以太坊用戶，所有持有相關數字資產的用戶均可參與交易。

◆開放的做市機制，所有持有相關數字資產的用戶均可通過向流動性合約存入數字資產成為做市商，在為市場提供流動性的同時分享交易手續費收益。

◆透明的價格發現機制，CellSwap基于恒定乘積做市商模型，使用固定的算法在公開、透明的規則下生成交易價格，確定交易數量，用戶全程與智能合約發生交互，杜絕了中心交易所/做市商利用服務器虛構交易等不端行為。

聲音 | CSW談BSV大漲：知道背后有什么事，但不會說出來:BSV支持者Craig Wright（CSW）近期接受了BlockTV的采訪。在談及BSV日前大幅拉升近300%的背后原因時，CSW表示：“我知道這背后有什么事、什么人，也知道其他的一些事情。我知道有人在做些什么，但這些都不是公開信息，所以我不打算分享。”在談及與Kleiman的訴訟案時，CSW表示，他不會讓法院輕易地強制他支付（50萬比特幣）。因為如果他把50萬比特幣交給Kleiman，數字資產和整個加密貨幣市場都會受到影響，因為Kleiman很可能會為了支付遺產稅而出售大量比特幣。在談及關鍵性的私鑰問題時，CSW稱不愿意透露任何細節。（Crypto Ticker）[2020/1/31]

◆開放的交易對，只要交易對相關數字資產存在與之對應的流動性資金池，全球用戶即可參與該交易對的交易以及流動性的提供。

聲音 | Blockware Solutions CEO Matt D’Souza：為什么要投資比特幣 有6大原因:金色財經現場報道，2019年10月13日由MinerUpdate在成都舉行的“2019全球礦業領袖峰會”上，Blockware Solutions CEO Matt D’Souza解釋了為什么要投資比特幣的原因，他列出了6大原因：1、各國央行爭相采取0利率甚至負利率貨幣政策；2、貨幣通脹及貶值，比如委內瑞拉、阿根廷、伊朗、土耳其等國家；3、SWIFT中美元的統治地位；4、美國的經濟制裁；5、比特幣越來越成為電子黃金，比特幣只有2100萬枚，而世界上有3600萬名百萬富翁，每人一枚都不夠分的；6、新生代的趨勢，千禧一代生活在電子世界。[2019/10/13]

◆CellSwap將與其它DEX互聯互通，在CellSwap內將有極為齊全的數字資產交易對可供用戶選擇。

CellSwap的基礎交易對由eCell構成，eCell將作為基礎數字貨幣，對用戶的數字代幣交換過程起到促進作用：

◆A代幣與eCell形成基礎交易對A-eCell，B代幣與eCell形成基礎交易對B-eCell，A-eCell以及B-eCell作為基礎交易對將對應一個流動性資金池，用戶可通過存入對應數字代幣成為做市商。

?◆用戶可便捷地進行代幣A與eCell以及代幣B與eCell之間的代幣兌換，得益于eCell的存在，持有代幣A的用戶若需兌換代幣B，可通過A--->eCell--->B的路徑完成兌換，智能合約將自動執行中間的過渡步驟，對于用戶而言并不會感受到需要多重交易。?◆ETH作為以太坊主網代幣，在很多基于智能合約的去中心化交易所會與各式各樣的代幣形成交易對，CellSwap未來還將基于ETH-eCell的交易對與其余去中心化交易所形成連接，假設CellSwap的用戶需要使用代幣A兌換代幣C，但是代幣C-eCell的交易對還未成為CellSwap的基礎交易對，但是在某個DEX中存在ETH-代幣C的交易對，那么用戶在CellSwap內也可實現代幣A--->代幣C的兌換，路徑為代幣A--->eCell--->ETH--->代幣C。??我們再以一個簡單的例子來了解CellSwap恒定乘積定價機制，用戶在CellSwap中的交易價格是根據恒定乘積做市商模型決定的，可以用方程式x*y=k表達，x、y表示一個流動資金池內兩種資產的數量，用戶的兌換行為將不會改變資金池交易對的乘積常數k。

假定某一時刻eCell的市場公允價格為0.2USDT，10USDT和50eCell由流動性提供者被存入了對應的流動性合約：

◆一個常數k就被決定了，k=USDT*eCell=10*50=500，在此情況下，eCell的基準報價為0.2USDT

◆假設用戶需要購買10eCell，那么合約池的eCell將減少10個，為了保持乘積500不變，USDT數量應該變為=12.5，相比10USDT多了2.5USDT，因此對用戶而言，購買10eCell的價格為USDT，相比0.2usdt的公允價格，偏離度達25%。

◆交易完成后，eCell的基準價變為0.3125，僅僅2.5USDT即可讓市場價格大幅波動。

可見用戶向資金池合約提供的資產份額數量越小，資金池的流動性越差，直接影響用戶的交易體驗并且制約更多用戶參與交易，反之深厚的資金池流動性能夠促進整個金融系統的穩定，有效降低用戶在進行幣幣兌換時的滑點，增強交易體驗。正是這種機制的存在，將會鼓勵套利交易者去發現交易所內的交易價格與市場平均價格的差異，套利者的交易行為將會趨勢CellSwap內的交易價格與市場變動保持一致的趨勢。

?總結?火幣研究院首席技術研究員馬天元近期曾經提到，自動做市商是DEX立身根本，AMM技術正在為數字資產的即時流動性提供新的思路。截至目前，AMM已經取得了令人矚目的增長，未來可期。

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